金融資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作模式研究

史虹

【摘要】企業(yè)要想對(duì)資本運(yùn)作進(jìn)行優(yōu)化，就必須要協(xié)調(diào)好各種環(huán)節(jié)之間的配合，最終達(dá)到資源運(yùn)作價(jià)值最大化的目的，但是在實(shí)際操作中，這其實(shí)是一系列非常復(fù)雜和困難的過程。資產(chǎn)管理指的是通過現(xiàn)有的科學(xué)評(píng)估價(jià)值理論對(duì)組織價(jià)值進(jìn)行綜合的評(píng)估，在評(píng)估的基礎(chǔ)上來判斷是否要對(duì)這個(gè)組織進(jìn)行收購(gòu)或者接受委托繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。此外企業(yè)或政府可以通過有關(guān)的科學(xué)理論對(duì)組織在行業(yè)中所處的位置進(jìn)行合理的推斷，從而得出未來該組織的發(fā)展態(tài)勢(shì)，從而達(dá)到對(duì)組織資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的目的，這樣不僅能夠讓組織的最大價(jià)值得以發(fā)揮，還能夠在經(jīng)營(yíng)的的過程中對(duì)股權(quán)或者債權(quán)進(jìn)行處理，從而實(shí)現(xiàn)增加收益的目的。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)? 資產(chǎn)管理? 資本運(yùn)作

一、引言

企業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組織之一，也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)提升的支柱。因此我們國(guó)家政府普遍會(huì)對(duì)先進(jìn)企業(yè)的發(fā)展予以一定的扶持。例如，政府會(huì)出臺(tái)一系列的優(yōu)惠政策，吸引企業(yè)到當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資，以此來促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展。因此如何有效的對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)管理并且有效利用企業(yè)資本來幫助當(dāng)?shù)靥嵘?jīng)濟(jì)發(fā)展是政府需要深入研究的重點(diǎn)。本文通過對(duì)金融資產(chǎn)管理和資本運(yùn)作的集中模式進(jìn)行介紹，來幫助政府和企業(yè)來更好地對(duì)組織進(jìn)行管理。

二、概念簡(jiǎn)介

（一）金融資產(chǎn)

金融資產(chǎn)是個(gè)人或者單位所擁有的具有一定價(jià)值的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)能夠在各種金融市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易，不僅有現(xiàn)實(shí)的價(jià)格，還有未來能夠被預(yù)估的價(jià)值，能夠?yàn)檫@些資產(chǎn)持有者在市場(chǎng)交易、產(chǎn)品流通中提供貨幣的流入。一般在交易市場(chǎng)中，金融資產(chǎn)被分為三類：現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、其他金融資產(chǎn)。前兩類現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物指的是個(gè)人或單位所具有的現(xiàn)金、存款、保險(xiǎn)金和其他市場(chǎng)基金貨幣;其他金融資產(chǎn)指的是個(gè)人或者單位通過自發(fā)的投資所獲得的利益，例如：股票、債券等金融資產(chǎn)。

除此之外，在市場(chǎng)中我們還要區(qū)分金融資產(chǎn)和金融工具。金融資產(chǎn)指的是可以用來投資的資產(chǎn)，其中包括了實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，它僅僅指的是資產(chǎn)所有者進(jìn)行投資的對(duì)象。金融工具指的是個(gè)人或者單位所具有的的現(xiàn)金、債券、保險(xiǎn)、股票等。這兩者所指代的對(duì)象可能是同一事物，但是卻代表了不同的身份。

（二）資本運(yùn)作

資本運(yùn)作指的是企業(yè)或者其他組織利用市場(chǎng)之中的規(guī)則，通過資本本身所具有的運(yùn)作技巧或者是資本內(nèi)部科學(xué)合理的運(yùn)作模式，來實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增加的一種經(jīng)營(yíng)手段。通常情況下，為了使得企業(yè)能夠更加高效的運(yùn)作，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)和政府會(huì)對(duì)組織中的資本進(jìn)行科學(xué)的運(yùn)作。一般的資本運(yùn)作有兩種層次：一種是企業(yè)或者政府對(duì)自身所具有的資源采取高效利用，另一種是企業(yè)或者政府在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中還有效地利用其他資源，例如：人力資源、社會(huì)資源、企業(yè)文化資源等，并且通過這些非金融資產(chǎn)的資源來達(dá)到振興當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的目的。

目前比較常見的資本運(yùn)作模式有四種：第一種是資本擴(kuò)張，指的是企業(yè)或者政府在不改變現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的情況下，通過投資、資金積累、收購(gòu)等手段，不斷擴(kuò)大組織所擁有的資本規(guī)模。第二種是資本收縮，這種模式和資本擴(kuò)張正好相反，企業(yè)和政府通過把現(xiàn)有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去來實(shí)現(xiàn)收益增值，這其中可能包括子公司、部門機(jī)構(gòu)等。之所以會(huì)發(fā)生這種情況，是政府或者企業(yè)想要把全部精力和財(cái)力用來支持組織的核心業(yè)務(wù)。第三種是產(chǎn)業(yè)整合，通過資本經(jīng)營(yíng)，將其他一些業(yè)績(jī)優(yōu)秀的企業(yè)和自己的企業(yè)合并起來，從而達(dá)到整合整個(gè)行業(yè)、提高行業(yè)的經(jīng)營(yíng)水準(zhǔn)的目的。第四種是產(chǎn)資融合，當(dāng)一個(gè)組織的產(chǎn)業(yè)資本不斷發(fā)展并達(dá)到一個(gè)程度以后就會(huì)轉(zhuǎn)變成為金融資本，而當(dāng)金融資本積累到一定程度以后就需要將其轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，這樣才能夠推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展。

三、管理與運(yùn)作流程

資產(chǎn)管理和資本運(yùn)作的主要流程有以下五步：首先要對(duì)組織所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)估;然后要將組織中的資產(chǎn)妥善處置并且要詳細(xì)備案;其次公司或者政府可以接受委托，然后對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)，并且在這一步要完善此前做的備案;再次公司和政府可以根據(jù)備案中的詳細(xì)描述，對(duì)收購(gòu)回來的資產(chǎn)進(jìn)行處理;最后企業(yè)和政府可以獲得處理這些資產(chǎn)得到的利益。

資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作就意味著需要對(duì)企業(yè)的資源進(jìn)行綜合處理，對(duì)于資源進(jìn)行處理的方式很多，有收購(gòu)、兼并、資產(chǎn)剝離、股權(quán)置換、債券置換等等。政府和企業(yè)可以通過這些方式對(duì)資本進(jìn)行充分的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)組織內(nèi)部和外部的資源結(jié)合。只有這樣才能實(shí)現(xiàn)不同組織之間的優(yōu)劣互補(bǔ)，彌補(bǔ)企業(yè)虛擬價(jià)值流失，重新激發(fā)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力，最終提升企業(yè)的價(jià)值、促進(jìn)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、價(jià)值評(píng)估

要提升組織以及其中的資產(chǎn)的價(jià)值需要通過一套完整的資本運(yùn)作來完成，因此對(duì)于這些資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估是非常必要的，這關(guān)系到未來收購(gòu)主體所獲得的利益多少。而且進(jìn)行價(jià)值評(píng)估還影響著未來組織有足夠的資本在市場(chǎng)中進(jìn)行對(duì)外交易和合作，達(dá)到組織和其他主體雙贏的目的。隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)有了很多科學(xué)合理的評(píng)估方法，例如對(duì)于現(xiàn)金可以使用流量評(píng)估技術(shù)或者加和法評(píng)估技術(shù)，科學(xué)的評(píng)估技術(shù)不僅能夠避免出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)給組織帶來更多的利益。此外還有平衡計(jì)分法，它指的是對(duì)組織的各個(gè)方面都進(jìn)行權(quán)衡和評(píng)估，然后給出一個(gè)綜合的全方面的結(jié)論，得出整個(gè)組織價(jià)值的數(shù)據(jù)。這其中包括對(duì)財(cái)務(wù)、發(fā)展能力、客戶需求這些方面進(jìn)行分析。這樣能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)組織未來是否有更大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，能否繼續(xù)創(chuàng)造資產(chǎn);現(xiàn)行的營(yíng)銷模式是否適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展;組織的能力水平是否能夠滿足客戶的要求。只有這樣才能更好地對(duì)整個(gè)組織做出合理的評(píng)估，為企業(yè)或者政府帶來更大的利益。

五、資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作模式

（一）股權(quán)和債券投資并行

一般政府或者企業(yè)在進(jìn)行專項(xiàng)資金投資的時(shí)候應(yīng)該設(shè)置比較靈活的投資方案，具體來說可以在政府或者企業(yè)自愿的基礎(chǔ)上將股權(quán)投資和債券投資結(jié)合起來。政府和企業(yè)可以在選擇股權(quán)投資的同時(shí)，請(qǐng)其他的基金公司、投資公司對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)算和處理。這樣可以使得投資進(jìn)去的資金得到最大效率的利用。

一般來說股權(quán)融資都是經(jīng)過發(fā)起設(shè)立、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓這幾種方式實(shí)現(xiàn)的。但是要注意在融資的過程中，一定要將政府和企業(yè)兩個(gè)主體的責(zé)任與義務(wù)劃分清楚。在此基礎(chǔ)上可以再進(jìn)行債券投資，以此來輔助增加投資收益。為了能夠更好地激發(fā)企業(yè)資產(chǎn)活力，債券投資的擔(dān)保不僅可以采用抵押股權(quán)，還可以通過總公司或者旗下子公司進(jìn)行連帶擔(dān)保、財(cái)產(chǎn)抵押，或者讓第三方公司承擔(dān)擔(dān)保人的角色，這樣不僅降低了投資風(fēng)險(xiǎn)還提高了融資的有效性。

（二）產(chǎn)資融合運(yùn)作

政府在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資的時(shí)候可以通過設(shè)立專項(xiàng)資金，實(shí)現(xiàn)兩級(jí)聯(lián)動(dòng)，這樣就能夠達(dá)到投資項(xiàng)目的無(wú)縫銜接，而且各級(jí)政府的各項(xiàng)政策也能夠做到公開透明。對(duì)于一些中小型的企業(yè)，可以為他們提前設(shè)置好經(jīng)營(yíng)環(huán)境，讓他們能夠享受“拎包入住”的服務(wù)，這樣更有利于引進(jìn)優(yōu)秀企業(yè)。而對(duì)于一些比較重大的項(xiàng)目則可以通過國(guó)有平臺(tái)，提前建好廠房，提供融資擔(dān)保、租賃的服務(wù)，并且為他們配備好銀行合作、基金投資服務(wù)，在經(jīng)營(yíng)過程中也提供一些銜接的服務(wù)工作。例如我們國(guó)家的南昌市，雖然產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金設(shè)立的時(shí)間不是很長(zhǎng)，但是因?yàn)樽⒅馗咝幚硎聞?wù)、提供完善服務(wù)，吸引了很多外企入駐。同時(shí)采用資本招商的方式，吸引了很多上市公司來投資。正是因?yàn)檎峁┑恼咧С趾彤a(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，使得企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)能夠更高效的結(jié)合，從而形成了一道完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

（三）政策補(bǔ)貼運(yùn)作

政府要想全面的掌握引進(jìn)企業(yè)的基本情況，就需要對(duì)每種企業(yè)進(jìn)行細(xì)致深入的研究，并且制定與之相符的融資投資模式。具體來說可以設(shè)立金融租賃并輔之以政府補(bǔ)貼。這樣能夠最大限度的優(yōu)化政府扶持的效果。例如南昌市在設(shè)立專項(xiàng)資金時(shí)規(guī)定了企業(yè)支付的成本只需在1%～3%之間，而且如果效果良好可以減免企業(yè)投資資本。并且規(guī)定政府資金投資的時(shí)間在3年到5年之間，到期以后按期退出，不再干預(yù)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理，保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

六、小結(jié)

資本運(yùn)作和金融資產(chǎn)管理能夠有效提高企業(yè)現(xiàn)有資本的價(jià)值，政府可以通過設(shè)立專項(xiàng)基金的方式不斷促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展。同時(shí)還可以利用先進(jìn)的運(yùn)作和管理模式，不斷提高投資資金利用率，使得資本價(jià)值得到最大程度的發(fā)揮。這其中還要注重政策扶持以優(yōu)化本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。只有政府選擇了科學(xué)合理的運(yùn)作和管理模式，才能夠更好的吸引優(yōu)秀企業(yè)入駐，為本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

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