互聯(lián)網(wǎng)金融下的證券行業(yè)發(fā)展研究

莊燕樺

【摘要】在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大背景下，證券企業(yè)也開始積極探索互聯(lián)網(wǎng)金融模式。如利用電商平臺開展網(wǎng)上商城、電子柜臺，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作等。這些模式必將改變證券業(yè)的發(fā)展趨勢，對證券企業(yè)也必然造成深遠影響。證券業(yè)作為傳統(tǒng)金融的一部分，正由交易中介逐步轉(zhuǎn)向綜合性資產(chǎn)管理行業(yè)，應(yīng)當充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展的契機，實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級。本文正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景，探討互聯(lián)網(wǎng)金融對于證券業(yè)的影響，以及未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，提出證券企業(yè)應(yīng)對這一沖擊的對策。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融? 證券行業(yè)? 發(fā)展對策研究

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融，廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融是指通過互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)或其他現(xiàn)代電子信息技術(shù)，在線提供金融服務(wù)并實現(xiàn)支付清算、投資融資、存款貸款、征信和風險管理等金融功能的金融活動;狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融則指除傳統(tǒng)金融移至互聯(lián)網(wǎng)金融是依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)實現(xiàn)資金融通的新興金融行業(yè)發(fā)展模式，到目前為止，互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式有：

（l）眾籌，眾籌是人群籌資或者大眾籌資的意思，眾籌模式是指融資者利用互聯(lián)網(wǎng)快播的特征，向用戶展示企業(yè)、個人或藝術(shù)家的產(chǎn)品，吸引廣大用戶的注意，并用團購和預購的形式向大眾籌集資金的模式。

（2）網(wǎng)貸模式，網(wǎng)貸以網(wǎng)絡(luò)為平臺實現(xiàn)個人借貸，它有兩種運營模式，一種運營模式都在線上進行，由視頻認證、查看賬單、身份證認證等形式取代線下的審核;另一種是線上交易和線下審核相結(jié)合的運營模式。

（3）第三方支付模式，第三方支付模式是目前發(fā)展最迅速的模式之一，以近年來出現(xiàn)的支付寶、財付通等為代表。

（4）金融門戶模式，金融門戶指的是金融產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)上的銷售，它的運營優(yōu)勢在于，利用互聯(lián)網(wǎng)提供的第三方服務(wù)平臺，用戶可以通過對比價格和產(chǎn)品挑選適合的金融產(chǎn)品。

（5）金融機構(gòu)模式，信息化金融機構(gòu)是指通過采用電子信息技術(shù)，改變傳統(tǒng)運營流程，實現(xiàn)電子化經(jīng)營與管理的銀行、證券類金融機構(gòu)。

（二）當前證券業(yè)發(fā)展的趨勢

營銷渠道的多樣化。以往證券企業(yè)的營銷渠道主要依賴與營業(yè)網(wǎng)點以及銀行。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使得營銷渠道豐富，如網(wǎng)上渠道，移動互聯(lián)網(wǎng)APP等。這些方式突破了傳統(tǒng)的面對面交易模式，使得交易成本大大降低，同時也提高了效率。在未來營銷渠道會更加豐富。這種趨勢會促使證券企業(yè)改變其目標客戶類型，尋找新的客戶，并完成從以往的中介定位需求到客戶需要轉(zhuǎn)變。

金融中介功能進一步弱化。作為金融中介的證券企業(yè)擁有的優(yōu)勢在于豐富的媒介資源和信息資源，這兩種優(yōu)勢隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會逐漸削弱。因為互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在這兩點，它同時還具備金融數(shù)據(jù)挖掘的優(yōu)勢，可以通過建模深化現(xiàn)有理論，并應(yīng)用到金融服務(wù)中。

行業(yè)競爭進一步加強。在互聯(lián)網(wǎng)金融到來后，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的結(jié)合會使得現(xiàn)有的競爭格局發(fā)生改變，隨著監(jiān)管的放松，會有更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足金融服務(wù)行業(yè)，這會加劇競爭，迎來新的價格戰(zhàn)，過去依靠傳統(tǒng)網(wǎng)點服務(wù)的方式將會落伍。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融下證券業(yè)發(fā)展的影響

（一）有利影響

減少金融業(yè)務(wù)的交易成本，提高市場效率。這里所指的交易成本不僅包括中介成本，也包括搜尋和匹配成本，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展可以為客戶提供更加便捷的搜尋服務(wù)，可以縮短搜尋的時間，并且利用先進的信息技術(shù)使得搜尋結(jié)果與需求的匹配程度更高。彌補銷售網(wǎng)點的不足，可以擴大證券營業(yè)部的覆蓋范圍，增加客戶群。在過去，由于市場環(huán)境，資金及對銀行的依賴，證券營業(yè)部的數(shù)量及客戶受到限制。而互聯(lián)金融時代的到來為證券行業(yè)帶來了契機。證券企業(yè)可以通過券商電子化，也即是開展網(wǎng)絡(luò)平臺，借助電商的強大力量，實現(xiàn)非現(xiàn)場開戶，以減少券商對于銀行的依賴。

拓寬證券業(yè)發(fā)展渠道。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與證券行業(yè)的結(jié)合，有利于幫助證券行業(yè)開拓更廣闊的營銷渠道，同時還能夠優(yōu)化證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，創(chuàng)新傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)的管理模式，進一步擴大證券行業(yè)發(fā)展和服務(wù)的邊界。另一方面，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有跨地域性，網(wǎng)上開戶和網(wǎng)上證券銷售行為將會使券商的地域優(yōu)勢和物理網(wǎng)點優(yōu)勢不再明顯，促使傭金率下降，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)地位上升。由此，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)必須向信用中介和現(xiàn)代理財業(yè)務(wù)終端轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)將會成為證券行業(yè)發(fā)展經(jīng)濟業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要平臺。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，券商所面臨的產(chǎn)品銷售對象將會更加大眾化，大眾客戶的消費訴求較為多樣，具有很大的差異性和個性化區(qū)別。面對著客戶消費模式和特征的轉(zhuǎn)變，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)也要重新定位，以客戶需求為基準，尊重客戶的個性化和多樣化，能夠根據(jù)不同客戶的需求完成服務(wù)。例如，券商可根據(jù)客戶的不同類型，設(shè)置不同的對外窗口，為客戶安排咨詢、投資等一整套服務(wù)。換句話說，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)有必要適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的影響轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式，以實現(xiàn)更多的附加價值，促進證券行業(yè)更加發(fā)展。

（二）不利影響

（1）互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的重要基礎(chǔ)是互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，因此，互聯(lián)網(wǎng)本身的風險也會波及到互聯(lián)網(wǎng)金融，主要表現(xiàn)在：機密技術(shù)的不完善，木馬程序和黑客的攻擊都會對互聯(lián)網(wǎng)金融造成威脅，如客戶信息泄露，并造成資金的損失。此外，當前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融所使用的系統(tǒng)大多是由國外研發(fā)，這存在很大的潛在危險。因此，在我國自主知識產(chǎn)權(quán)匱乏和信息技術(shù)不成熟的情況下發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融會面臨一定的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)風險的威脅。

（2）數(shù)據(jù)資源明顯不足。未來是數(shù)據(jù)時代，券商只有依靠挖掘和分析數(shù)據(jù)來定位客戶，才能夠開發(fā)出相應(yīng)的產(chǎn)品。然而與其他金融不同，券商并沒有與客戶直接關(guān)聯(lián)的渠道優(yōu)勢，因此也沒用充足的客戶資源和數(shù)據(jù)資源曰。例如，阿里巴巴創(chuàng)建的電商公司和社交平臺為公司提供了數(shù)億的客戶資源和數(shù)據(jù)，利用對這些數(shù)據(jù)的分析，阿里巴巴公司才開發(fā)出了額寶來實現(xiàn)網(wǎng)上集資。

（3）市場環(huán)境有待改善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融存在一定的風險性，券商與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合還需要完善的市場環(huán)境。主要表現(xiàn)在：一方面，券商開展互聯(lián)網(wǎng)金融立法不健全;另一方面，券商和監(jiān)管機構(gòu)違法成本較低。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下證券業(yè)發(fā)展的對策

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融時代券商生存關(guān)鍵是找準市場定位

大券商資本實力雄厚，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域地位難以撼動，在一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域也已經(jīng)取得先發(fā)優(yōu)勢。可以認為大券商參與互聯(lián)網(wǎng)金融具有資本、人才、技術(shù)以及政策上的優(yōu)勢，因而顯然具備更好的發(fā)展前景。同時，一些具備機優(yōu)勢、戰(zhàn)略定位明確、準備充分的中小券商也有望利用互聯(lián)網(wǎng)與金融融合的大好機遇，迅速獲客，突出重圍，獲得更快的成長。

（二）改變盈利模式，提高專業(yè)能力和服務(wù)質(zhì)量

傳統(tǒng)的證券企業(yè)的收入來源主要集中在證券經(jīng)紀和承銷業(yè)務(wù)，而融資融券業(yè)務(wù)的收入占比較低，這些新型的證券業(yè)務(wù)會是互聯(lián)金融時代比較有競爭力的業(yè)務(wù)。因此，證券企業(yè)需要改變現(xiàn)有盈利模式，重視業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，利用互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的新的渠道和運營模式，增加業(yè)務(wù)收入來源。互聯(lián)網(wǎng)金融的到來，使得證券行業(yè)的競爭加劇，要想在行業(yè)中立足并長久發(fā)展，需要提高專業(yè)能力和服務(wù)水平。

（三）創(chuàng)新科技發(fā)展觀念

第一，在經(jīng)營理念和管理創(chuàng)新。網(wǎng)絡(luò)市場時無形的市場，擴大市場的方法必須依靠先進的移動設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過完善客戶端設(shè)置，為客戶提供完整的理財咨詢、投資、融資等一系列服務(wù)，逐漸發(fā)展券商龐大的客戶群，為將來的產(chǎn)品開發(fā)和銷售奠定群眾基礎(chǔ)。第二，改變營銷方式。以客戶為中心指定銷售策略，尊重客戶個性化需求，為不同類型的客戶提供不同的服務(wù)和開發(fā)個性化產(chǎn)品。第三，經(jīng)營模式的創(chuàng)新。積極探索與互聯(lián)網(wǎng)相融合的發(fā)展新模式，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的便捷性、時效性、大眾性等特點，不斷擴寬業(yè)務(wù)，經(jīng)營模式以線上和線下結(jié)合的模式為主，線上服務(wù)定位與大眾化、規(guī)?；蜆藴驶€下實體店主要定位于綜合理財?shù)取?/p>

（四）完善公司制度，避免道德風險

完善的制度基礎(chǔ)是公司高效長久發(fā)展的前提和基石，也是各項措施得以順利實施的保障。一方面，股權(quán)激勵的實施易依托于公司制度，才能更好地實施，另一方面，物質(zhì)的刺激往往會與道德風險相伴而生，作為對激勵對象的一種獎勵，股權(quán)激勵監(jiān)管不當便會引發(fā)對象鋌而走險，產(chǎn)生逆向選擇以及道德風險，這也需要完善的公司制度來約束逆向選擇行為。因此公司在實施激勵計劃期間，應(yīng)逐步完善公司的風險控制制度，規(guī)范公司治理的流程機制，在防范道德風險的同時，也為公司未來的發(fā)展提供制度保障。

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