美國(guó)走向衰落，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)該做出哪些調(diào)整？

高連奎

以往人們提到美國(guó)都說它很強(qiáng)大，有點(diǎn)怕美國(guó)。其實(shí)現(xiàn)在美國(guó)大勢(shì)已去，已經(jīng)被中國(guó)實(shí)質(zhì)性超越。當(dāng)年美國(guó)官方說過這樣的觀點(diǎn)都沒人信，但自從特朗普一說大家就半信半疑了。

美國(guó)為什么大勢(shì)已去呢？一個(gè)國(guó)家它的走向不是政治人物決定的，是由它的經(jīng)濟(jì)政策決定的，它的經(jīng)濟(jì)政策是由它的經(jīng)濟(jì)學(xué)決定的。坦率說政治家不管是他自覺的還是不自覺的，都是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家思想的羅列。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，實(shí)行的是量化寬松的貨幣政策，這一個(gè)政策就摧毀了整個(gè)美國(guó)。為什么量化寬松的政策摧毀美國(guó)呢？量化寬松最直接的結(jié)果就是低利率、零利率甚至是負(fù)利率。

在座的也有搞金融的，大家知道金融是依靠利率生存，一個(gè)國(guó)家如果利率達(dá)到一定程度，它的國(guó)家金融將崩潰。按照中國(guó)權(quán)威的說法，中國(guó)金融業(yè)漲幅的比重超越了歐美，超越很多，不是一點(diǎn)。美國(guó)的銀行基本上都接近破產(chǎn)狀態(tài)，歐洲更嚴(yán)重。低利率或者零利率，能把美國(guó)的整個(gè)金融體系絕大部分摧毀，讓它喪失金融融資功能。

這個(gè)是貨幣學(xué)派的主張，這個(gè)主張為什么錯(cuò)呢？貨幣學(xué)派認(rèn)為只要把貨幣放出來(lái)，就能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是它忽略一個(gè)中間渠道叫金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)沒有利率做激勵(lì)，這個(gè)機(jī)構(gòu)是不能工作的。所以美國(guó)出現(xiàn)了貨幣政策失靈，貨幣失靈。

美國(guó)貨幣失靈導(dǎo)致它的金融體系全部被摧毀，但是金融體系摧毀只是美國(guó)衰落的一大步，美國(guó)靠?jī)纱篌w系來(lái)維持霸權(quán)：一靠金融體系，二靠創(chuàng)新體系。它的金融體系一旦被摧毀，它的創(chuàng)新體系馬上被摧毀，因?yàn)樗膭?chuàng)新體系靠金融體系提供資金。

我們舉幾個(gè)數(shù)據(jù)，美國(guó)的VC資金總規(guī)模是一年900億美金，中國(guó)是1000億美金，日本更差，是30億美金。日本每年的危機(jī)資金都不夠中國(guó)一個(gè)項(xiàng)目融資的，美國(guó)900億，看上去跟中國(guó)一千億來(lái)比差不多，但中國(guó)這一千億只是VC的規(guī)模，中國(guó)VC之外還有PE規(guī)模，PE之外還有政府產(chǎn)業(yè)基金，中國(guó)有可能一個(gè)地方政府產(chǎn)業(yè)基金的募集金額就相當(dāng)于一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)投入的總規(guī)模。

所以我提出一個(gè)觀點(diǎn)，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展只看一個(gè)指標(biāo)，就是看這個(gè)國(guó)家全社會(huì)能夠募集到多少支持創(chuàng)新的資金，在這一個(gè)指標(biāo)上中國(guó)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國(guó)。所以中國(guó)科技創(chuàng)新的崛起，不是一個(gè)華為單槍匹馬的崛起，是整個(gè)科技體系的崛起。如果列中國(guó)十個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)對(duì)美國(guó)是實(shí)行了全面性的壓制，當(dāng)然在機(jī)械和化學(xué)領(lǐng)域，以機(jī)械和化學(xué)為主的科學(xué)領(lǐng)域，中國(guó)確實(shí)還沒有趕上德國(guó)、日本、美國(guó)，但是在新興科技領(lǐng)域絕對(duì)是全面壓制，不論哪個(gè)國(guó)家都沒法跟中國(guó)比，是全面壓制狀態(tài)。

但是中國(guó)實(shí)行這個(gè)高利率政策也是被迫的，因?yàn)槊绹?guó)在貨幣量化寬松，是兩個(gè)結(jié)果。第一，貨幣進(jìn)入資本市場(chǎng)，形成泡沫。第二，貨幣外流進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家，引起發(fā)展中國(guó)家的高通脹。當(dāng)時(shí)中國(guó)、印度、越南、巴西高通脹都是這樣來(lái)的，都是它的貨幣外流，它多發(fā)貨幣并沒有進(jìn)入到自己的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都外流到中國(guó)。中國(guó)引起了巨大膨脹，所以中國(guó)為了一直通脹來(lái)提高利率，但是這種提高利率就歪打正著，導(dǎo)致中國(guó)的金融異常發(fā)達(dá)，導(dǎo)致中國(guó)募集資金的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他國(guó)家。中國(guó)可以用兩年到三年時(shí)間形成一個(gè)獨(dú)角獸，一個(gè)公司從注冊(cè)到赴美上市，中國(guó)從原來(lái)的3至5年，后來(lái)到兩年半，這是中國(guó)這種高利率引起的資金募集能力極其強(qiáng)大的結(jié)果。在這種強(qiáng)大的資金募集能力之前中國(guó)的科技實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)發(fā)展，中國(guó)崛起的速度超出了人們的想象，同時(shí)大致美國(guó)衰落的速度也超出了人們的想象。

以前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)變化只是兩邊，但是從這兩年開始是質(zhì)變多于量變，量變主要體現(xiàn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，質(zhì)變主要體現(xiàn)為新型經(jīng)濟(jì)。中國(guó)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展非?？欤I(lǐng)先全世界。我經(jīng)常帶人去美國(guó)，比如帶十個(gè)人，九個(gè)人都說中國(guó)超越美國(guó)。

但是中國(guó)現(xiàn)在也有一個(gè)問題，為什么說美國(guó)大勢(shì)已去呢？它是不是犯了一個(gè)小錯(cuò)誤，它能及時(shí)調(diào)整糾正過來(lái)嗎？它這個(gè)錯(cuò)誤能夠影響它國(guó)家的命運(yùn)嗎？不可能。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家利率的天花板是債務(wù)，一個(gè)國(guó)家的債務(wù)達(dá)到一定程度，它只有一條路可走，就是實(shí)行低利率，沒法走高利率。日本就是一個(gè)典型案例，日本的債務(wù)是GDP的兩倍還要多，所以它必須實(shí)行零利率才能維持它的債務(wù)，如果它的利率再提高，它的債務(wù)就會(huì)崩盤。美國(guó)也是這樣的，所以特朗普上臺(tái)打壓美聯(lián)儲(chǔ)，沒有讓它降低利息。所以美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策并沒有按照它的預(yù)期走，而是出現(xiàn)了拐彎，又降息，而不是加息往前發(fā)展。

所以美國(guó)的國(guó)家債務(wù)已經(jīng)決定了它只能降息，不能加息，所以它的科技資金募集能力仍然低于中國(guó)，仍然慢于中國(guó)。

中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)該及時(shí)調(diào)整，沿著改革財(cái)稅體系，降低國(guó)家債務(wù)，才能維持住比較正常的利率水平，才能讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、金融能夠?qū)崿F(xiàn)良性發(fā)展。美國(guó)的歷史上創(chuàng)新金融良性發(fā)展也是因?yàn)槔锔鶗r(shí)期實(shí)行的高利率政策，導(dǎo)致這個(gè)利率一時(shí)半會(huì)降不下來(lái)，才有了好的發(fā)展。美國(guó)大勢(shì)已去，中國(guó)如果不及時(shí)糾正，如果步了日本后塵，就也有可能步美國(guó)后塵。

（作者系國(guó)際信息發(fā)展組織學(xué)術(shù)委員會(huì)學(xué)術(shù)委員）