并購產(chǎn)生協(xié)同效益雅仕維反復(fù)向上

黃德幾

雅仕維（01993.HK）在內(nèi)地和香港戶外廣告行業(yè)具領(lǐng)先地位，包括機(jī)場、地鐵廣告、廣告牌及大廈創(chuàng)意廣告。集團(tuán)在中華地區(qū)機(jī)場廣告市場位列第一，在地鐵廣告市場位列第二，具有領(lǐng)先優(yōu)勢。去年6月底，雅仕維為內(nèi)地39個(gè)城市、16條地鐵線及28個(gè)機(jī)場與其他戶外媒體提供獨(dú)家廣告服務(wù)。雅仕維業(yè)務(wù)持續(xù)增長，去年上半年收入按年增加19.4%至8.88億元（港元.下同）。

期內(nèi)純利按年增長32%至655萬元，EBITDA升100.3%至6，130萬元;整體毛利率按年上升4.4個(gè)百分點(diǎn)至21.8%。雅仕維上月與京港地鐵訂立獨(dú)家代理經(jīng)營權(quán)協(xié)議，由今年3月1日至2023年6月16日，獨(dú)家代理經(jīng)營權(quán)以營運(yùn)、管理、維護(hù)及銷售位于北京地鐵14號線之廣告及媒體資源。北京地鐵14號線位于設(shè)有37個(gè)站、連接北京東北和西南，全長47.3公里。

協(xié)議期間，最低特許經(jīng)營費(fèi)用為1.66億元人民幣。按新財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，須確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)，故計(jì)及已宣派股息、瓊海博鰲機(jī)場使用權(quán)資產(chǎn)，及北京地鐵14號線使用權(quán)資產(chǎn)后，備考經(jīng)調(diào)整總資產(chǎn)15.02億元，較2018年6月底增加10.5%。雅仕維另于去年8月以不多于1.14億元收購Radius Displays Limited 51%股權(quán)。

該收購將透過結(jié)合現(xiàn)金及發(fā)行代價(jià)股份方式結(jié)算，Radius Displays主要從事提供告示牌及市貌陳設(shè)設(shè)計(jì)、工程及顧問服務(wù)，預(yù)料透過收購，將使雅仕維業(yè)務(wù)更多元化并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。走勢上，雅仕維去年11月28日升至4.85元遇阻回落，期后于長方形道反復(fù)上落，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，宜候低3.5元吸納，反彈阻力4.85元，不跌穿3.1元續(xù)持有。