2019年全球經(jīng)濟將走向何方

云賀

每年初始，全球各大經(jīng)濟研究機構(gòu)都會發(fā)布對新一年全球或地區(qū)經(jīng)濟走勢的預測，以期為政企界各類決策提供參考。

那么，2019年的全球經(jīng)濟將會走向何方？今年1月，在普華永道發(fā)布的《全球經(jīng)濟觀察》報告中，高級經(jīng)濟分析師邁克·杰克曼（Mike Jakeman）用“回落”二字概括了新一年的全球經(jīng)濟走勢。

報告認為，雖然大部分經(jīng)濟體在過去兩年間暫時擺脫了2008年金融危機的巨大陰影，并迎來了短暫的“恢復繁榮期”，但2019年這種繁榮景象或?qū)⑾?，全球?jīng)濟將會快趨于平穩(wěn)，直至穩(wěn)定在一個新的平衡點上。

在這一過程中，全球各大經(jīng)濟體的“痛點”各不相同。美國政府債務問題日趨嚴重，英國在脫歐進程中面臨多種不確定因素，而歐洲央行退出量化寬松貨幣政策也將給歐元區(qū)成員國的未來帶來更多挑戰(zhàn)。相較之下，中國的經(jīng)濟形勢則較為樂觀，但也需妥善應對對外貿(mào)易的潛在風險和國內(nèi)債務問題。

此外，全球貿(mào)易緊張局勢可能加劇、氣候變暖問題對經(jīng)濟的長期影響會在未來幾年逐步顯現(xiàn)等因素，也會對各國的經(jīng)濟發(fā)展造成不同程度的影響。

全球經(jīng)濟增速回落

從2016年底到2018年初，全球各大經(jīng)濟體迎來了自2008年金融危機后的短暫繁榮期。不過，邁克·杰克曼認為，從目前的走勢來看這一周期已經(jīng)過去，2019年全球經(jīng)濟將會回落到一個相對平緩的增長點上。具體而言，2019年全球GDP（以購買力平價計算）增速將達到3.6%，2020年為3.5%，2021年為3.4%。

3.6%

普華永道發(fā)布的《全球經(jīng)濟觀察》預計，2019 年全球GDP增速將達到3.6%，2020 年為3.5%，2021 年為3.4%。

報告首先分析了美國的經(jīng)濟走勢。美國政府財政刺激的效果開始逐步消退，高利率將進一步抑制國內(nèi)消費，而強勢美元還會繼續(xù)拖累凈出口。由此，邁克·杰克曼預測，美國2019年的GDP增速將從2018年的2.8%回落到2.3%，2020～2021年間的增長率將保持在1.8%左右。

歐盟的日子也不好過。英國脫歐、全球貿(mào)易局勢緊張等，都會給各成員國的發(fā)展帶來極大的不確定性。同時，歐洲央行已在去年12月宣布結(jié)束量化寬松貨幣政策。這意味著，歐洲央行通過擴大資產(chǎn)負債表來拯救歐元區(qū)經(jīng)濟的嘗試即將落下帷幕。

美國政府財政刺激的效果開始逐步消退，高利率將進一步抑制國內(nèi)消費，而強勢美元還會繼續(xù)拖累凈出口。

報告認為，缺少央行支持的歐盟成員國，在2019年的經(jīng)濟表現(xiàn)將普遍回落。2019年和2020年歐元區(qū)的GDP增速將分別為1.8%和1.6%。其中，德國、法國、意大利、西班牙在2019年的預測GDP增速分別是1.7%、1.7%、0.9%和2.4%。

相較之下，邁克·杰克曼對中國經(jīng)濟形勢的總體判斷仍然較為樂觀。他認為，鑒于中國政府的有力施政，在全球大局不力的情況下，2019年中國的GDP增速能保持在6.3%左右。

新興市場方面，從歷史上來看，美元升值一般都會給新興市場經(jīng)濟體帶來較大壓力。但報告認為，從2019年下半年開始，美國國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩將在某種程度上消解強勢美元給他國市場帶來的一部分沖擊。

“痛點”各不相同

對全球各大經(jīng)濟體而言，2019年經(jīng)濟發(fā)展中各有各的“痛點”。

美國方面，聯(lián)邦政府的預算赤字問題將更加嚴重。美國財政部與白宮行政管理和預算局的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府2018財年的財政赤字為7790億美元，達到了2012年以來的最高水平。

報告分析認為，在2019財年，美國聯(lián)邦政府的預算赤字將超過1萬億美元。得出這一結(jié)論的主要原因有兩方面：一是在2017年底，美國國會通過大規(guī)模減稅法案，雖然能夠釋放企業(yè)活力、刺激購買能力，但也會直接造成財政收入銳減;二是特朗普政府在軍費、基建、醫(yī)療、教育等方面的開支大幅增加，會進一步放大財政赤字。

1萬億美元的赤字意味著什么呢？根據(jù)報告的測算，這相當于美國政府每天的花費要比收入多30億美元。

對英國而言，頭疼的問題則主要圍繞“脫歐”展開。

2018年，國際貨幣基金組織曾把英國評為世界第五大經(jīng)濟體。結(jié)合該組織和普華永道經(jīng)濟分析師的測算，報告提出，英國的這一地位或?qū)⒃?019年被另外兩個經(jīng)濟體反超，即印度和法國。

印度的人口基數(shù)龐大，且在未來十年將涌現(xiàn)出大量的適齡勞動力。加之人均GDP較低，印度也有很大的趕超潛力。

而由于具有相似的發(fā)展水平和人口構(gòu)成，法國和英國過去十余年在全球經(jīng)濟中的地位時?！敖粨Q”。但是，英國“脫歐”卻極有可能抬高法國的排名。畢竟，相對于英鎊，看好歐元前景的人更多一些。

對于中國，邁克·杰克曼提出，兩重因素將可能影響國內(nèi)經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展：一是由美國施加的關(guān)稅壓力;二是國內(nèi)控制債務水平所帶來的一系列連鎖反應。

國際貿(mào)易緊張局勢加劇

除了全球經(jīng)濟回落的總體態(tài)勢，報告還對2019年其他可能對各國經(jīng)濟指標造成影響的大趨勢進行了預判。

在全球貿(mào)易局勢方面，邁克·杰克曼表示，2019年全球貿(mào)易的緊張態(tài)勢還有加劇的可能性，這將給各國決策者和營商者帶來不小的壓力。

對國家決策者而言，如何準確分析和預判關(guān)稅對國內(nèi)經(jīng)濟增長和通脹水平的影響將成為一個艱巨的任務。波詭云譎的國際貿(mào)易局勢更給企業(yè)帶來諸多挑戰(zhàn)——如何保證上下游供應鏈安全且價格穩(wěn)定，怎樣留住那些受到貿(mào)易摩擦影響的消費者人群，這些都將是企業(yè)2019年的重要課題。

2018年，全球經(jīng)貿(mào)局勢中最受關(guān)注的事件莫過于中美經(jīng)貿(mào)摩擦。在2019年，中美貿(mào)易走向依然是影響全球經(jīng)貿(mào)局勢發(fā)展的重中之重。報告提出，不排除這一事件有持續(xù)升級乃至引發(fā)全球貿(mào)易局勢緊張的可能性，相關(guān)國家的政企機構(gòu)都要對此做好準備。

此外，全球變暖這一看似不相關(guān)的氣候問題，也將深刻影響全球經(jīng)濟的表現(xiàn)。

全球知名保險公司之一——慕尼黑保險公司的統(tǒng)計顯示，2017年，由于氣候變化引發(fā)的自然災害事件使該公司損失高達3200億美元，創(chuàng)歷史新高。同時，普華永道研究團隊結(jié)合世界氣象組織的一系列數(shù)據(jù)測算表明，2019年將被列入全球歷史上“最炎熱”的十個年份之一。這不僅會給各地帶來更多由極端天氣引發(fā)的災難性事件，對于全球經(jīng)濟的長遠發(fā)展而言，也是一個極為危險的信號。