創(chuàng)業(yè)板：業(yè)績有望迎來拐點

從創(chuàng)業(yè)板的三季報業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板的增速出現(xiàn)了大幅的下行，企業(yè)的整體盈利水平出現(xiàn)了明顯的下降，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)了大幅的下跌。業(yè)績能否在2019年迎來拐點？

2019年，如果政府的大幅減稅能夠順利實施，就可減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)；監(jiān)管層的鼓勵并購重組的政策，也有望激活企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績在2019年的下半年迎來拐點的可能性較大。

乾明資產(chǎn)研究員馬鑫慧也對此表示贊同。首先，創(chuàng)業(yè)板目前市盈率為29.29，估值已經(jīng)是歷史極值，所以目前具備估值優(yōu)勢，具備強烈的估值修復(fù)動能。

其次，2018年10月份出臺了一系列的優(yōu)化并購重組的政策，簡化了上市公司并購重組預(yù)案披露要求，落實股票停復(fù)牌制度改革，進(jìn)一步鼓勵支持上市公司并購重組，馬鑫慧預(yù)計，未來將引來新一輪的重組并購潮，并購對創(chuàng)業(yè)板、中小板的業(yè)績增長貢獻(xiàn)較大，將提升公司業(yè)績。

最后，2015年創(chuàng)業(yè)板并購高峰帶來了較大的商譽，2017年、2018年商譽減值已經(jīng)集中體現(xiàn)并促使上市公司業(yè)績進(jìn)一步下滑，2019年商譽減值壓力大概率降低，對業(yè)績的影響下降，在2018年因商譽減值進(jìn)一步拉低業(yè)績基數(shù)的前提下，業(yè)績的增速可期。

具體來看，2018年創(chuàng)業(yè)板不斷下跌，估值上以及估值風(fēng)險已經(jīng)得到了較大幅度的釋放，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也跌到了歷史的底部區(qū)域。

2019年考慮到我國經(jīng)濟(jì)還有下行壓力，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍則對《經(jīng)濟(jì)》記者表示，可能創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績很難出現(xiàn)大的回升，更多的是估值的一個支撐，“只要股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險能夠得到有效解決，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險釋放已經(jīng)基本上完成”。

對于2019年創(chuàng)業(yè)板的走向，劉有華持中性偏樂觀的態(tài)度，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)過去3年的大幅下行，整體估值去泡沫已經(jīng)進(jìn)入尾聲，整體下跌空間并不大，而且超跌反彈一觸即發(fā)。但是考慮到另外一面，科創(chuàng)板的推出，對創(chuàng)業(yè)板有一定的影響，而且創(chuàng)業(yè)板業(yè)績短期內(nèi)也難以快速改善，需要一定的時間修復(fù)，所以對于2019年的創(chuàng)業(yè)板持中性偏樂觀的態(tài)度。主要的投資機會應(yīng)該還是在創(chuàng)業(yè)板里面的科技股，比如芯片、5G等。

投資機會方面，“預(yù)計2019年創(chuàng)業(yè)板隨著業(yè)績拐點，估值會較2018年提升?！瘪R鑫慧對《經(jīng)濟(jì)》記者稱，從政策上面看，在人工智能研發(fā)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、云計算、物聯(lián)網(wǎng)及推動集成電路、5G、商用大飛機、新能源汽車、新材料等制造業(yè)上，政府會貫徹“市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)”的原則，推動相關(guān)財稅支持政策的落實，為制造業(yè)企業(yè)提供良好的市場環(huán)境，促進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與“中國制造2025”協(xié)同推進(jìn)?！斑@些都代表了中國未來的發(fā)展方向。同時在貿(mào)易摩擦的前提下，會加速科技產(chǎn)品國產(chǎn)替代化的進(jìn)程，后期我們認(rèn)為以上這些板塊可以重點關(guān)注，有較好的發(fā)展前景?！?/p>

主要是一些能夠代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板股票，特別是創(chuàng)藍(lán)籌的股票有一定的業(yè)績支撐，估值上也跌得有了吸引力，在楊德龍看來，這方面的創(chuàng)藍(lán)籌的機會可以重點關(guān)注。此外，行業(yè)上來看，人工智能、5G、新能源等行業(yè)的公司也可以重點關(guān)注。