我國FDI 區(qū)位轉移的影響因素分析

常瑞雪 陳允桑 陳 琳/ 文

中國是FDI（英文全稱Foreign Direct Investment，對外直接投資）資金的主要涌入大國之一。40 年來的外商直接投資流入為中國發(fā)展注入了資本、技術以及先進的管理經驗，推動中國全球化進程，促進中國經濟迅猛發(fā)展。從1983 年利用外資9.2億美元到2017 年的峰值1199.05 億美元，中國實際利用外資的規(guī)模不斷擴大，甚至在2006 年到2009 年間外商直接投資累計同比增長速度達到109.78%。盡管如此，近年來FDI 在中國的增速發(fā)展卻趨于放緩，呈現(xiàn)出區(qū)位轉移趨勢，印度、東南亞以及非洲等國日益成為外商資金的東道國。對于一般的經濟發(fā)展規(guī)律而言，外國直接投資在其發(fā)展的過程中呈現(xiàn)波動的趨勢是正常狀態(tài)。本文基于我國現(xiàn)狀針對FDI 在世界范圍內區(qū)位轉移現(xiàn)象進行分析，對我國改善外商直接投資現(xiàn)狀具有積極意義。

一、我國FDI 流入的影響因素

（一）GDP 增速與市場規(guī)模增速

2008 年金融危機發(fā)生之前，GDP 增長實際增長指數整體處于增長趨勢，并在2007 年6 月份達到歷史最高水平115%，2007 年6 月到2009 年3 月出現(xiàn)最大跌幅，2009 年3 月份的GDP 增長指數僅為106.4%。3 月份后出現(xiàn)好轉態(tài)勢，2010 年3月份上漲到112.2%，之后逐年下滑，2016 年到2018 年一直維持在106.5%左右。同時，GDP 增速放緩也就意味著相對市場規(guī)模增速放緩。市場規(guī)模與外國直接投資的流入有著正相關關系，市場總體需求規(guī)模影響著FDI 的流入，其中促進作用表現(xiàn)為規(guī)模報酬的遞增。相應來講，當市場規(guī)模增速放緩時，F(xiàn)DI 的流入增速也相應放緩。

（二）勞動力成本

根據中經網數據，1990 年以來，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資名義增長指數和實際工資增長指數都在100%以上。城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資從1990 年的2140 元到2017 年的74318元，數值不斷攀升。就增長速度而言，2006 年之后，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資始終保持持續(xù)增長狀態(tài)?；?996- 2017 年統(tǒng)計數據，外商投資單位的城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資普遍高于非外商投資單位。勞動力成本上升，老齡化程度加重，勞動紅利逐漸消失已成了影響外國直接投資的流入增速放緩的主要因素。

（三）人民幣實際匯率水平

2014 年1 月到6 月，人民幣匯率不斷下降，對美元不斷貶值，呈持續(xù)走低態(tài)勢，在這種態(tài)勢下，我國2014 年1 月到6 月的實際利用外資總額達633.26 億美元，同比增長2.22%。2015年，人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣匯率在國際貿易中的影響力不斷加強。同時，資本的逐利性以及流動性在一定程度上影響著FDI 的流入。當人民幣升值時，外國投資者所擁有的本國貨幣的價值降低，生產成本的增加以及內部融資成本的增加在一定程度上將削減外商對華直接投資的積極性，綜上，本幣的升值與外商直接投資的流入呈負相關關系。

（四）利率

國外企業(yè)在對華投資的過程中，就固定成本和流動成本來講，離不開大量的資金支持，當資金鏈斷裂無法獲得維持經營的資金時，企業(yè)將會難以維持，陷入困境。所以，融資的難易程度以及融資成本將會對外國直接投資產生影響。若被投資國能夠提供便捷高效的融資通道，將提高企業(yè)的資金流動效率。同時，低利率在很大程度上可以提高企業(yè)的融資能力，加快資金流入。

（五）政府政策

政府政策因素影響著一國的投資軟環(huán)境，在吸引FDI 的過程中起著不可忽視的作用。政府政策性的社會支出會改善地區(qū)投資環(huán)境，同時政府的優(yōu)惠政策會引導外國直接投資的流入，尤其是稅收優(yōu)惠。在改革開放初期，稅收優(yōu)惠對促進FDI 的流入起到了巨大的推進作用，但是近年來，隨著我們結構的調整，外國直接投資越來越向高層次發(fā)展，導致稅收優(yōu)惠所產生的優(yōu)勢在不斷減弱。

（六）市場完善程度

市場完善程度包括以下方面：產權保護、政府效率、政府干預包括機構腐敗。全球化進程的加快以及互聯(lián)網技術的進步使得知識產權成為一個亟待解決的問題。被投資國對知識產權的保護力度的強弱與“竊取成果”的成本有著相關關系，最終對FDI 的流入產生影響。同時，有一套完整高效透明的政府事務處理系統(tǒng)的被投資國政府，將會削減對華投資企業(yè)的交易成本和時間成本，政府干預越少，投資企業(yè)所擁有的自主權越大，外國直接投資流入的積極性得到提高。

（七）貿易相關程度

根據中經網數據顯示，在各主要大洲及國家對中國的外商投資凈額中，亞洲對我國外商直接投資凈額最多，在2011 年之后，增長速度不斷加快，2016 年達1200 億美元；2016 年中國香港對中國內地直接投資流入量的貢獻率高達80%。這從側面反映出我國FDI 流入量來源地的不平衡。

二、世界范圍內FDI 區(qū)位轉移

近年來，受美國量化寬松政策以及發(fā)達經濟體需求疲軟的影響，世界FDI 總量增速都在呈放緩趨勢。就非洲來看，2004- 2014 年外國對非洲直接投資不斷增加，從2003 年的8%增長到2013 年的22.8%。投資領域從最初以采掘業(yè)為主轉向全方位拓展，投資地域也不斷地擴大，逐漸涉及非洲大陸。非洲大陸外商直接投資近年來保持著較高的發(fā)展水平，截至2015 年，南非作為非洲FDI 流入量最多的國家，F(xiàn)DI 同比增長8.3%。

隨著經濟的發(fā)展、基礎設施的健全以及政策優(yōu)惠及獨特的技術優(yōu)勢，印度逐漸成為FDI 流入量大國之一，很多國家將投資的意向地轉向印度，重點利用當地的技術優(yōu)勢與人才優(yōu)勢。基于聯(lián)合國貿發(fā)會議的相關數據，2013 年末到2015 年，印度計算機軟件和硬件行業(yè)吸引外商直接投資呈現(xiàn)出向上的發(fā)展態(tài)勢，外資流入量達53 億美元。2016 年，印度強調放寬外國直接投資（FDI）限制，并計劃為制造業(yè)、出口和創(chuàng)業(yè)提供資金及政策支持。一旦限制進一步放開，將會掃清外國直接投資的流入障礙，印度的外商直接投資將會得到更充足的發(fā)展。

對于南美地區(qū)而言，2012 年智利吸引外商直接投資同比增長32%，外商直接投資流入量達300 億美元，成為吸收FDI 前十國家之一。因礦產資源以及油氣資源豐富，外國直接投資未來將更多的轉向南美地區(qū)。

著眼于亞洲，巴基斯坦與韓國吸引FDI 的數量和速度上都不容小覷。2014 年，巴基斯坦吸引外商直接投資較上年同期增長47.1%，F(xiàn)DI 流入量共計4.238 億美元。同年，韓國FDI 流入量上半年同比增長39.7%，加上韓國2014 年至2018 年表現(xiàn)出來的技術和人才優(yōu)勢，未來韓國將進一步提升對FDI 的吸引力。

三、建議

（一）改善中西部投資環(huán)境，擴大市場規(guī)模

我國中西部地區(qū)與東部沿海地區(qū)本身存在著經濟發(fā)展不均衡的狀況，而經濟的發(fā)展狀況在一定程度上限制了市場規(guī)模的擴大。為開發(fā)新優(yōu)勢，鼓勵FDI 流入新的未覆蓋地區(qū)，增加有效需求，拓展市場規(guī)模。對于中西部而言，要重視基礎設施建設，建立統(tǒng)一市場體系，加大力度改造引資環(huán)境，促進生產要素向中西部流動，提高出口開放度，增強外資集聚效應。

（二）促進勞動力成本優(yōu)勢到素質技術優(yōu)勢的轉變

伴隨著國內人口出生率的降低、老齡化問題的加重以及人口福利的消失，中國的勞動力成本在不斷上升，相對于東南亞、非洲、南美的一些國家，勞動力成本這一優(yōu)勢在不斷喪失。低廉勞動力這一成本要素在長期難以產生持續(xù)的有效性。通過倒逼勞動力觀念從廉價到素質與技術優(yōu)勢上來，有利于我國擺脫對廉價勞動力成本的依賴，促使勞動力素質得到全面提升，增強FDI 流入的吸引力。

（三）提升市場完善程度

提高產權保護力度，完善有關產權保護的法律法規(guī)，提高違法成本，優(yōu)化投資環(huán)境。政府減少干預，加快市場化進程，利用看不見的手來管理，提高政府服務水平和行政效率，從管理身份轉變到服務身份上來，降低外商經營中的商務運作成本。同時，推動金融市場進一步完善，降低融資難度以及融資成本，提供便捷高效的融資通道，提高企業(yè)的資金流動效率。

（四）吸引高層次、多來源、多方位外國直接投資

我國高度依賴于亞洲經濟體的FDI 流入，發(fā)達經濟體流入占比較少；制造業(yè)集中了我國大部分的FDI 流入。原因一方面在于我國與亞洲經濟體有著特殊聯(lián)系，雙邊貿易和地理位置起到一定的作用，另一方面在于國內的勞動力成本優(yōu)勢促成了FDI 流向制造業(yè)的主要動力。這也從側面說明我國利用外資的質量不高，不利于我國技術和管理水平的提升。我國應提高利用外資的質量和水平，改善引資質量，提高引進外國直接投資的可持續(xù)性和深層次性，向國際分工價值鏈的高端靠近。同時要重視多渠道、全方位的吸引外商直接投資，借助多邊貿易組織，擴大外商直接投資吸引力。