人民幣國際化的現(xiàn)狀及路徑選擇

王福來 王 增/ 文

一、引言

貨幣國際化是指一個國家的服務貿易和商品貿易在全世界的擴展，本國的貨幣會通過服務貿易和商品貿易流出該國，在境外流通的同時，擔負著支付、計價、儲存等貨幣職能。貨幣國際化能給本國帶來諸多好處，如鑄幣稅收入、降低外匯風險等。一個國家經濟發(fā)展到一定水平，本國的貨幣必將國際化。因此貨幣國際化，在全球經濟和政治領域上長久以來都是一個熱門話題，我國也在積極謀求貨幣國際化。

首先，隨著我國經濟不斷發(fā)展，我國貨幣在世界的地位也不斷提高，人民幣國際化成為不可避免的問題。隨著我國經濟的發(fā)展，我國和周邊國家貿易往來增多，現(xiàn)在人民幣已經在諸多貿易國家中流通，成為其他國家的主要外匯儲備。其次，2008年金融危機以來，美聯(lián)儲持續(xù)加息，美元開始貶值，使得我國持有的大量美元外匯儲備不斷縮水，導致我國的外匯風險不斷加大，人民幣不得不尋找突破口，力求國際化。2010 年我國經濟趕超日本，成為世界第二大經濟體。2013 年，我國成為世界第一大貨物貿易國。但是，人民幣并未隨著我國經濟在全世界的地位而提高。面對美元加息，美元國際地位再次加強的情況，我國經濟雪上加霜，人民幣國際化已經是非常迫切。

二、人民幣國際化現(xiàn)狀

2015 年11 月30 日國際貨幣基金組織宣布，人民幣已經符合國際貨幣基金組織關于國際貨幣“自由使用”標準的規(guī)定，將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，并在2016 年10 月1日生效，人民幣在SDR 貨幣籃子中占比為10.92%，美元在SDR 貨幣籃子占比為41.73%，歐元占比為30.93%，日元占比為8.33%，英鎊占比為8.09%，人民幣超過日元和英鎊成為全球第三貨幣[1]。

人民幣國際化調整鞏固，RII 觸底后強勢反彈。2017 年，全球經濟形勢復蘇向好，貿易與投資回暖，發(fā)達經濟體增長勢頭鞏固，新興市場企穩(wěn)回升。中國經濟在轉型升級壓力下保持穩(wěn)健，新動能更加強勁，增長表現(xiàn)好于預期，國際貨幣基金組織（IMF）一年內連續(xù)四次上調中國GDP 增速預測?？傮w看，2017年人民幣國際化逐漸消化前期負面沖擊與預期，在波動中顯著回升，在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。截至2017 年4 季度，人民幣國際化指數(shù)（RII）為3.13（下圖），同比上升44.80%，強勢反彈，基本回歸至2015 年水平[2]。

附圖 2013-2017 年人民幣國際化指數(shù)

人民幣國際化指數(shù)的提升體現(xiàn)了近年來人民幣國際地位的升高，反映了國際貨幣市場對人民幣的認可度?！耙粠б宦贰钡慕ㄔO、亞投行和上海自貿區(qū)的設立將進一步提升人民幣國際化指數(shù)，提高人民幣國際化水平[3]。

三、經濟政策推進人民幣國際化

（一）“一帶一路”倡議

1.“一帶一路”倡議的意義和作用

2013 年習近平同志訪問中亞國家時提出“一帶一路”倡議，“一帶一路”倡議的目標是以中國為中心，建立國際大市場、加速國際交往、促進國際貿易。經濟圈跨越了歐亞和三大洋，涉及了30 多億人口，200 多個城市，40 多個國家，被世界譽為“最具潛力、最具競爭性的經濟大走廊和經濟綜合體”。“一帶一路”倡議為我國的經濟發(fā)展戰(zhàn)略帶來了機遇和挑戰(zhàn)。市場經濟發(fā)展不足、國際金融發(fā)展水平低下，金融平臺不完善一直困擾著我國的發(fā)展。所以我們要借用“一帶一路”的機遇，發(fā)揮我國龍頭老大的作用，綜合建設好我國的經濟以及金融市場，加速人民幣國際化，更好地帶動周邊經濟，更好地推進“一帶一路”倡議，提高我國的區(qū)域經濟作用，加速我國經濟全球化，人民幣全球化。

2.“一帶一路”倡議推進人民幣國際化

人民幣的國際化有助于加快推進“一帶一路”倡議，同時“一帶一路”倡議也會推進人民幣國際化。在2013 的博鰲論壇上，習總書記明確提出：在未來，“一帶一路”將輻射40 多個國家，經濟規(guī)模將達到25 萬億美元，這樣大的經濟規(guī)模為人民幣國際化提供了機會，“一帶一路”中貿易的結算，必定會提高以人民幣計價的機會。同時也會加大我們國家通過人民幣對外進行投資。“一帶一路”輻射的國家的基礎設施得到我國的資金幫助以及技術的幫助，根據相關數(shù)據測算“一帶一路”的投資資金會達到8000 多億美元，建設項目將超過900 個。這些龐大的資金投資，將會大大提高人民幣的輸出，加快我國和周邊國家的經濟往來，形成經濟區(qū)域化，加快人民幣區(qū)域化，為人民幣的國際化再添一磚一瓦。

3.完善市場體系、監(jiān)管機制

“一帶一路”發(fā)展中，首先從人民幣利率市場化入手，繼續(xù)加大人民幣利率的自由化，使金融機構對人民幣利率市場的定價性提高。我國人民幣在國際化的路上，存在著金融監(jiān)管體系和機制上的問題。這些問題同時也束縛了“一帶一路”的建設和人民幣國際化。因此，我們必須和周邊國家建立起監(jiān)管體制和監(jiān)管機制。

（二）亞洲基礎設施投資銀行

1.亞投行的意義和作用

亞投行的全稱是亞洲基礎設施投資銀行，是一間政府和政府之間性質的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構，把重點放在支持建設基礎設施，總部在北京。

我國提出的區(qū)域性金融機構，亞投行的主要業(yè)務是援助亞洲太平洋地區(qū)國家的基礎設施建設。在亞投行正式成立后，全面運營，銀行將全力支持亞洲各國的基礎建設融資，這其中包括貸款、擔保以及股權投資等，其目的是振興加快發(fā)展交通、城市發(fā)展、農業(yè)、電信等各行業(yè)。亞投行的辦公室還沒建成，第一個項目卻先落定。亞投行的第一目標是投入“一帶一路”的建設，其中的一個項目就是北京到巴格達的鐵路建設投資。

2.亞投行推進人民幣國際化

亞投行作為區(qū)域性銀行，對推動人民幣國際化以及提升我國在國際金融領域的地位發(fā)揮著重要的作用。當前中國對外貿易中有著將近五分之一是通過人民幣結算的，人民幣國際化大大降低了我國出口企業(yè)的匯率風險，與此同時我們也在挑戰(zhàn)美元的國際貨幣地位。亞投行的成立，我國將加大用于何種幣種進行國際結算的話語權。亞投行的初始資金我國占有比較大的比例，是最大的股東。我國在貨幣結算的話語權，將推進人民幣國際化。

根據法國媒體的報道，隨著亞投行的建立，中國和非洲各國之間的貿易進入了一個新的階段。就在人民幣走好的同時，美元和歐元都出現(xiàn)動蕩，這更使得人民幣在非洲的金融體系地位大幅提升，可能取代美元。亞投行的創(chuàng)立，為人民幣的國際化提供了一個機遇，亞投行的投資將通過使用人民幣進行投資。

從今以后將會有大量的人民幣通過我國的進出口銀行流入國際市場。在中國對外加大投資同時，加快了非洲的投資，中非貿易增多，這將推進人民幣國際化。但現(xiàn)如今人民幣在全球最常用的貨幣依然排名第五，和美元相比差距還是較大。近日，許多國家，都將我國人民幣外匯儲存提高了10 個點，人民幣在許多亞洲國家已經流通了，未來隨著中非貿易的增加，人民幣的外匯儲備比例將越來越高。

（三）上海自由貿易實驗區(qū)

1.上海自貿區(qū)意義和作用

上海自貿區(qū)全稱中國（上海）自由貿易實驗區(qū)，是由我國政府在上海設立的區(qū)域性自由貿易區(qū)，位于浦東新區(qū)，屬于自由貿易區(qū)范疇。上海自貿區(qū)正式成了時間是2013 年9 月29 日，面積達28 平方公里。截至2014 年底，一年總共投資2.2 萬家企業(yè)、新增企業(yè)1.4 萬家、中國投資金額達38 億美元，境外投資160 個項目、設有自由貿易的賬戶總計有6925 個、總存款48.9億人民幣。

上海自貿實驗區(qū)推進了國際貿易結算中心、期貨保稅交割功能、融資等十項功能。上海自由貿易實驗區(qū)將是我國的一大創(chuàng)新點。

2.自由貿易實驗區(qū)創(chuàng)新點

上海自貿區(qū)給我國帶來了一系列的創(chuàng)新。有監(jiān)管制度的創(chuàng)新、金融制度的創(chuàng)新、政府管理創(chuàng)新、法制環(huán)境的建設等。主要創(chuàng)新方面，金融制度創(chuàng)新。金融制度創(chuàng)新點是在堅持風險、宏觀可以控制下的前提，人民銀行和三會推出了51 項創(chuàng)新舉措，在自由貿易賬戶體系、人民幣跨境使用、利率市場化、融資匯兌、外匯管理改革5 個方面形成了一線放開二線嚴格管理。一是金融創(chuàng)新的舉措不斷地推出。二是金融的服務功能不斷地增強。三建立完善的金融監(jiān)管和防范風險機制。

3.上海自貿區(qū)推進人民幣國際化

緊隨著上海自貿區(qū)的建立，眾多國內外金融機構、企業(yè)、物流企業(yè)等大量涌進自貿區(qū)，今后以人民幣為主要的計價和支付的交易將大大提高，這其中包括進出口貿易，離岸跨境貿易等，人民幣結算業(yè)務必將快速發(fā)展。我國的外匯政策和稅收政策必將進一步開放，這一切將會加快人民幣國際化，為人民幣國際化在添一磚一瓦。

四、結語

人民幣國際化不能操之過急，必須把國內經濟做強，實體經濟要做實做強。當前人民幣國際化的重要問題是：金融市場不夠完善，資本項目管制仍相對較多；人民幣匯率仍相對缺乏彈性。我國應加快推進“一帶一路”倡議，加大對周邊國家人民幣的投資，解決我國當前產能過剩的問題。通過建設自由貿易實驗區(qū)，試點運行，創(chuàng)造出一套適合我國發(fā)展的金融體制，穩(wěn)步推進資本賬戶的開放；完善人民幣匯率形成機制。只有將我國的實體經濟做強，經濟自然上去了，再結合完善的體制，到時候人民幣自然國際化。