合作社內(nèi)源性資本供給的成員合作意愿及影響因素
——以魯陜2省320戶果農(nóng)社員為例

蔡 榮 劉 婷

(1.南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210037； 2.南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 糧食安全與戰(zhàn)略研究中心，江蘇 南京 210003)

一、引言

農(nóng)民合作社是現(xiàn)階段我國農(nóng)村合作事業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重要組織載體和推動力。隨著我國農(nóng)產(chǎn)品市場環(huán)境不斷變化，特別是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平日益提高，資金約束問題對合作社發(fā)展的制約越來越突出。這是因?yàn)?，未來合作社的主要任?wù)不僅是農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)，更體現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈管理上。建立實(shí)施完整的供應(yīng)鏈管理需要控制生產(chǎn)、銷售、物流等環(huán)節(jié)，這意味著合作社需要大量的資本投入以保證市場份額和競爭力。合作社資本供給主要有兩條途徑，一是內(nèi)源性資本供給，二是外源性資本供給(于華江 等, 2006)。內(nèi)源性資本供給依靠合作社社員自我籌資，包括繳納會費(fèi)、股權(quán)籌資、公積金提取等；外源性資本供給借助合作社以外的力量扶持，包括財(cái)政補(bǔ)貼、稅收豁免以及向金融機(jī)構(gòu)貸款和其他市場主體參與投資等。當(dāng)前，盡管能夠從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得信貸的合作社比例并不低，但獲得的信貸額度卻遠(yuǎn)不能滿足合作社發(fā)展的需要(郭紅東 等, 2011)。以往研究指出，作為內(nèi)源性資本供給的自有資本是合作社的最主要資金來源，是合作社運(yùn)行和發(fā)展的根基(趙泉民 等, 2006)。為此，本文著重關(guān)注兩個(gè)問題：一是作為占絕大多數(shù)的小農(nóng)社員，是否愿意向合作社進(jìn)行資本供給？二是小農(nóng)社員的資本供給意愿主要受哪些因素影響？回答這些問題對理解合作社社員資本供給決策機(jī)制及解決當(dāng)前合作社資本供給困境問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、理論分析及文獻(xiàn)回顧

(一)理論分析

合作社組織結(jié)構(gòu)的典型特點(diǎn)是眾多分散產(chǎn)權(quán)的聯(lián)合，難免存在諸多約束，其中與資本供給有關(guān)的有社員“搭便車”激勵(lì)、投資期限不一和投資組合難協(xié)調(diào)等(Cook, 1995)。 之所以產(chǎn)生“搭便車”，主要是新社員加入合作社后將享受與老社員同等的收益分配權(quán)利(按惠顧返利)，無需向合作社投入發(fā)展資金，從而造成了新老社員之間的代際沖突?！按畋丬嚒眴栴}一方面使社員要求提高盈余返還比例，減少合作社公積金賬戶余額，另一方面也抑制了社員對合作社的資本供給激勵(lì)。投資期限問題主要源自于某項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)生凈收益的剩余索取時(shí)間短于該項(xiàng)資產(chǎn)的產(chǎn)出周期，其后果是社員向合作社進(jìn)行長期資本供給的積極性不足，特別是專用性資產(chǎn)，社員資本供給激勵(lì)明顯薄弱。此時(shí)，社員將產(chǎn)生迫使合作社改變股權(quán)贖回政策的傾向，一是提高社員資本供給的現(xiàn)金回報(bào)比例，二是加速合作社公積金賬戶中的股權(quán)贖回。投資組合難協(xié)調(diào)問題也被稱為風(fēng)險(xiǎn)問題。根據(jù)投資選擇理論，投資多元化策略是規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的最有效手段，依賴于股權(quán)允許自由轉(zhuǎn)讓的前提條件。合作社股權(quán)無法自由轉(zhuǎn)讓，投資決策只能淪為次優(yōu)。也就是說，任何投資方案都不可能符合全體社員的風(fēng)險(xiǎn)偏好，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不再有效。有研究指出，一旦社員向合作社資本供給金額較大，或者當(dāng)自身生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與合作社經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高度關(guān)聯(lián)時(shí)，上述約束問題將變得更突出(Ortmann et al., 2007)。

(二)文獻(xiàn)回顧

從理論上講，解決合作社治理中的資本約束問題可以有多種途徑。如通過限制新社員加入和設(shè)立股權(quán)交易市場來應(yīng)對合作社社員“搭便車”問題；在設(shè)立股權(quán)交易市場的基礎(chǔ)上，通過執(zhí)行有序的短期投資贖回計(jì)劃來解決期限問題；對合作社未分配盈余的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行劃分和界定，并允許投票權(quán)在社員間相互轉(zhuǎn)讓，從而緩解不同社員風(fēng)險(xiǎn)偏好水平差異所產(chǎn)生的投資組合問題。對此，國外學(xué)者主要從產(chǎn)權(quán)理論視角出發(fā)來經(jīng)驗(yàn)分析合作社的社員資本供給激勵(lì)問題。如Cook et al.(2000)較早地研究了合作社產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與社員資本供給激勵(lì)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)當(dāng)股權(quán)可自由轉(zhuǎn)讓且可被合理估值時(shí)，合作社社員資本供給激勵(lì)較強(qiáng)。Iliopoulos(2002)進(jìn)一步研究指出，采用封閉式社員制度、與社員簽訂銷售協(xié)議、允許股權(quán)轉(zhuǎn)讓且能夠?qū)蓹?quán)進(jìn)行合理估價(jià)對社員資本供給激勵(lì)有促進(jìn)作用，而股權(quán)贖回計(jì)劃對社員資本供給激勵(lì)無顯著影響。Osterberg et al.(2009)還發(fā)現(xiàn)，在未分配股權(quán)比例較大的合作社，社員參與合作社治理的積極性較低，直接造成社員不愿向合作社進(jìn)行資本供給的窘境。Minguez-Vera et al.(2010)研究發(fā)現(xiàn)，衡量“搭便車”、投資風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間期限的諸多指標(biāo)對社員資本供給傾向都具有顯著影響。其中，“一人一票”原則對社員資本供給傾向影響為負(fù)，允許新社員加入、退社時(shí)給予股權(quán)溢價(jià)、產(chǎn)品經(jīng)營多樣化的合作社則能夠提升社員資本供給激勵(lì)。另外，注重長期收益的社員往往也更愿意對合作社進(jìn)行資本供給。Alho(2014)在其最近的一項(xiàng)研究中指出，吸納非生產(chǎn)性社員的合作社對生產(chǎn)性社員的資本供給意愿存在“擠出效應(yīng)”；與采用按股分紅的合作社相比，采用按惠顧額返利或?qū)椿蓊欘~返利與按股分紅兩者相結(jié)合的合作社，社員資本供給意愿更高；相較于高收益高風(fēng)險(xiǎn)的投資，低收益低風(fēng)險(xiǎn)的投資更能吸引合作社社員進(jìn)行資本供給，表明絕大多數(shù)社員對風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度。

此外，也有一些國外學(xué)者認(rèn)為社員異質(zhì)性特征明顯才是導(dǎo)致合作社資本約束問題的根本原因，社員異質(zhì)性體現(xiàn)在生產(chǎn)規(guī)模、專業(yè)化水平、財(cái)務(wù)狀況、受教育水平、非農(nóng)收入比例等諸多方面(Franken et al., 2015)。對此，不少研究給予了證實(shí)。如Othman et al.(2012)以馬來西亞合作社社員的調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，社員資本供給意愿與入社時(shí)間以及是否參與社員大會存在直接的關(guān)聯(lián)。Wang et al.(2013)利用陜西省合作社社員的調(diào)查數(shù)據(jù)揭示了影響社員向合作社進(jìn)行資本供給意愿的主要因素，包括社員對自身在合作社中的重要性認(rèn)知、社員對生產(chǎn)和銷售中存在困難的主觀評價(jià)、社員對合作社經(jīng)營績效的評價(jià)、社員對合作社服務(wù)能力的評價(jià)以及政府對合作社的扶持力度等。Alho(2015)以芬蘭最大的兩家肉類生產(chǎn)合作社為例研究發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)殖規(guī)模較大、對合作社擁有控制權(quán)的社員，向合作社進(jìn)行資本供給的意愿一般會較高。但是，當(dāng)合作社遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，資本供給意愿就會下降。Puaha et al.(2003)研究發(fā)現(xiàn)，對合作社經(jīng)營管理較熟悉、認(rèn)為所在合作社能創(chuàng)造社會效益的社員更愿意向合作社進(jìn)行資本供給，對風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度、距合作社較遠(yuǎn)、參加非農(nóng)就業(yè)的社員向合作社進(jìn)行資本供給的意愿較低，生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、與合作社簽訂銷售協(xié)議、投資回報(bào)率以及對合作社的公平性認(rèn)知等因素與社員資本供給意愿不具有直接關(guān)系。與其他國家或地區(qū)的很多合作社的狀況類似，在希臘，盡管很多農(nóng)戶已加入合作社成為社員，但絕大多數(shù)并不活躍，特別是缺乏向合作社進(jìn)行資本供給的積極性，這給合作社持續(xù)發(fā)展帶來了很大挑戰(zhàn)。其中，受教育程度、能否參與合作社管理、對合作社未來經(jīng)營策略的認(rèn)知、對合作社失敗管理經(jīng)歷的認(rèn)知等因素對社員資本供給意愿有顯著影響，而生產(chǎn)規(guī)模的影響不顯著。

近年來，隨著農(nóng)民專業(yè)合作社的蓬勃發(fā)展，國內(nèi)一些學(xué)者對合作社資本約束問題也給予了關(guān)注。于華江等(2006)從內(nèi)源性資本供給和外援性資本供給視角分析了合作社資金短缺的解決途徑；宋曉梅等(2012)認(rèn)為創(chuàng)新合作組織制度是合作社解決社員利益與投資者之間利益沖突的現(xiàn)實(shí)選擇；崔寶玉等(2008)將合作社社員的資本供給約束分為剛性和柔性兩類，并指出克服柔性供給約束是目前合作社解決內(nèi)源性資本融資的可能途徑。在實(shí)證研究方面，劉宇翔(2010)分析了社員態(tài)度、個(gè)人特征、家庭特征、信任因素和社員需求等因素對合作社社員投資意愿的影響；孫亞范等(2012)分析了合作社制度安排、社員合作認(rèn)知、利益因素和信任因素對社員向合作社入股或增股意愿的作用。

總體而言，現(xiàn)有研究為本文的進(jìn)一步研究提供了兩點(diǎn)啟示：一是影響合作社社員資本供給意愿的形成因素較為復(fù)雜，是眾多因素共同作用的結(jié)果；二是在不同國家或地區(qū)，同樣的影響因素對合作社社員資本供給意愿的作用方向及程度經(jīng)常存在差異性，意味著兩者間的相互關(guān)系可能依賴于合作社目前的發(fā)展階段及其所處的外部環(huán)境等條件。因此，針對國內(nèi)合作社的社員資本供給激勵(lì)問題，有必要做進(jìn)一步的深入研究。本文在構(gòu)建影響因素分析框架的基礎(chǔ)上，利用魯陜2省320位合作社小農(nóng)社員的微觀數(shù)據(jù)，從合作社的組織特征、治理機(jī)制以及社員的自身特征和認(rèn)知特征出發(fā)分析合作社社員資本供給意愿的影響因素，最后得出研究結(jié)論并提出針對性的政策建議。

三、分析框架

本文研究將影響當(dāng)前我國合作社社員資本供給意愿的可能因素歸納為合作社的組織特征、治理機(jī)制以及社員的自身特征和認(rèn)知特征共4類20項(xiàng)因素，具體說明如下：

社員特征：合作社社員的特征包括年齡、文化程度、風(fēng)險(xiǎn)厭惡、入社時(shí)間、生產(chǎn)規(guī)模、收入結(jié)構(gòu)、資金約束7項(xiàng)因素。(1)年齡。從投資的時(shí)間期限上講，年齡越大的社員對合作社長期投資的興趣越低，進(jìn)而帶來了投資激勵(lì)的下降(Cook,1995)。此外，在農(nóng)業(yè)勞動力趨于老齡化的背景下，年齡大的社員往往也較為保守，參與合作社風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性較低。(2)文化程度。文化程度高的社員更具有認(rèn)識合作的潛在收益的能力，因而在合作社提出為新項(xiàng)目融資的訴求時(shí)，更愿意參與合作資本供給，為合作社事業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。(3)風(fēng)險(xiǎn)厭惡。任何投資都具有風(fēng)險(xiǎn)性，向合作社進(jìn)行資本供給也不例外。受資源稟賦和風(fēng)險(xiǎn)感知差異的影響，不同社員對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也不同。其中，部分社員為了追求更高收益愿意承受投資風(fēng)險(xiǎn)，部分社員但求收益穩(wěn)定，不愿冒險(xiǎn)參與合作社投資活動。可以預(yù)計(jì)，對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡的社員，向合作社進(jìn)行資本供給的意愿越低。(4)入社時(shí)間。社員參加合作社的時(shí)間長短影響其入股合作社或增加股份的意愿。社員參加合作社時(shí)間越長，越不愿意向合作社入股或增加股份(孫亞范 等,2012)。這是因?yàn)?，與新社員相比，老社員對合作社累積的留存收益的貢獻(xiàn)較大，但在盈余分配時(shí)，合作社卻不考慮這一貢獻(xiàn)差異，造成了新老社員間的代際“搭便車”問題。意識到這一點(diǎn)之后，老社員繼續(xù)向合作社進(jìn)行資本供給的激勵(lì)就會下降。(5)生產(chǎn)規(guī)模。社員在生產(chǎn)規(guī)模上的差異往往會帶來對合作社項(xiàng)目投資的不同態(tài)度。一般而言，生產(chǎn)規(guī)模大的社員相對更愿意參與合作社各項(xiàng)經(jīng)營活動，從而也就更有積極性向合作社進(jìn)行資本供給。但是，Plunkett(2005)指出，當(dāng)面臨資金約束時(shí)，生產(chǎn)規(guī)模大的社員更傾向于將有限的資金用于改善自身生產(chǎn)經(jīng)營條件，而生產(chǎn)規(guī)模小的社員則更可能將有限的資金投向合作社，從而享受加工或營銷環(huán)節(jié)的投資增值收益。(6)收入結(jié)構(gòu)。本文選擇非農(nóng)收入占家庭總收入比例代表收入結(jié)構(gòu)。通常，在家庭收入既定的條件下，非農(nóng)收入占家庭總收入比例越高，社員對合作社發(fā)展的依賴性越低。一旦合作社有融資需求，除非承諾較高的投資回報(bào)，否則很難產(chǎn)生資本供給激勵(lì)。(7)資金約束。投資需要資金，受資金約束的社員對合作社的資本供給傾向會受到一定程度的抑制，這也正是很多發(fā)展中國家的農(nóng)民合作社難以從事加工環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)以獲取附加值的一個(gè)重要原因。而且，對于數(shù)量有限資金的使用，社員往往傾向于增加農(nóng)資投入來提高作物產(chǎn)量，從而獲得更高的銷售收入。

組織特征：合作社組織特征包括組織規(guī)模、領(lǐng)辦主體、組織聲譽(yù)和成立時(shí)間4項(xiàng)因素。(1)組織規(guī)模。本文選擇(正式的)社員數(shù)量代表組織規(guī)模，社員數(shù)量越多，組織規(guī)模就越大。在理論上，組織規(guī)模對社員資本供給意愿存在正負(fù)兩種效應(yīng)。一方面，規(guī)模大的合作社具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，吸引社員資本供給的能力相對較強(qiáng)；另一方面，在規(guī)模大的合作社，社員“搭便車”的行為動機(jī)較強(qiáng)，向合作社進(jìn)行資本供給的積極性往往不高。因此，哪種效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位還需要實(shí)證檢驗(yàn)。(2)領(lǐng)辦主體。在發(fā)展中國家，數(shù)量眾多的小農(nóng)個(gè)體資源有限，加上先天存在的合作困境，完全由小農(nóng)創(chuàng)辦的合作社極為少見。相反，較為常見的是，那些不直接從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的販銷大戶、龍頭企業(yè)領(lǐng)辦了大部分合作社。領(lǐng)辦主體不同的合作社，社員間的利益沖突程度具有差異性(林堅(jiān) 等, 2007)，這將直接影響社員向合作社進(jìn)行資本供給的激勵(lì)。一般而言，在領(lǐng)辦主體也從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的合作社，社員利益訴求一致性較高，因而更容易從社員內(nèi)部直接融資。(3)成立時(shí)間。以往研究在考察灌溉合作的集體行動時(shí)指出，在成立時(shí)間長的灌溉協(xié)會內(nèi)部，社會資本通常較為豐富，社員相互間很容易形成對集體行動的共同理解，從而使合作中的“搭便車”行為減少(Fujiie et al., 2005)。本文據(jù)此推測，合作社成立時(shí)間越長，向社員融資的集體行動就越容易成功，換言之，在這樣的合作社，社員相對具有較強(qiáng)的資本供給激勵(lì)。(4)聲譽(yù)等級。組織聲譽(yù)是組織最重要的無形資產(chǎn)和核心競爭力，在交易中具有溢價(jià)功能。組織聲譽(yù)的形成依賴于長期投入，在實(shí)踐中，一些合作社從創(chuàng)辦之初就開始著手品牌培育與建設(shè)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略導(dǎo)向，樹立合作社市場聲譽(yù)等。隨著合作社組織規(guī)模的發(fā)展壯大，組織聲譽(yù)的塑造對合作社的可持續(xù)性發(fā)展變得尤為重要(萬江紅 等,2015)。良好的組織聲譽(yù)不僅能夠提升合作社的經(jīng)營能力、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，也有助于不斷增強(qiáng)合作社的凝聚力，使其步入良性循環(huán)的發(fā)展軌道。本文認(rèn)為，組織聲譽(yù)對合作社社員資本供給意愿具有促進(jìn)作用，聲譽(yù)等級越高，社員資本供給意愿越強(qiáng)。

治理機(jī)制：合作社治理機(jī)制包括參與決策、價(jià)格溢出、盈余返還、服務(wù)供給、信息溝通和銷售協(xié)議6項(xiàng)因素。(1)參與決策。有學(xué)者指出，員工對企業(yè)不滿時(shí)若能發(fā)出有影響的“聲音”，那么，不僅組織承諾水平會得到提升，而且員工消極怠工行為的發(fā)生次數(shù)也會減少(Fenwick,2005)。就合作社來講，社員若能參與其重要事務(wù)(如投資新項(xiàng)目)的決策，一方面能夠確保合作社投資符合自身利益，另一方面也有助于社員掌握與投資有關(guān)的合作社財(cái)務(wù)信息，從而避免委托代理關(guān)系中的信息不對稱問題，這對促進(jìn)社員資本供給激勵(lì)具有重要作用。Kontogeorgos et al.(2014)的研究也證實(shí)，參與合作社民主管理有助于社員形成對合作社進(jìn)行資本供給的意愿。(2)價(jià)格溢出。價(jià)格溢出指社員向合作社交付同等質(zhì)量的產(chǎn)品將獲得高于市場價(jià)的成交價(jià)。價(jià)格溢出對社員向合作社的惠顧承諾具有促進(jìn)作用，在某種程度上，惠顧承諾的提高意味著社員對合作社的組織認(rèn)同度增強(qiáng)。研究表明，組織認(rèn)同度高的社員，更容易在行為和觀念等方面與組織保持一致，與組織之間的交易費(fèi)用較低(張連剛 等,2015)。據(jù)此本文推測，價(jià)格溢出對提高合作社社員資本供給激勵(lì)可以起到間接促進(jìn)作用。(3)銷售協(xié)議。與社員簽訂的正式(書面的)銷售協(xié)議，合作社不僅規(guī)定了農(nóng)產(chǎn)品交付的最低質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)，而且要求社員嚴(yán)禁采用危害農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量及安全水平的生產(chǎn)行為，并且會對違約行為作出相應(yīng)的懲罰性規(guī)定。合作社選擇與社員簽訂銷售協(xié)議，其初衷主要是為了穩(wěn)定貨源數(shù)量供給和防止優(yōu)質(zhì)貨源流失，但針對違約的懲罰性條款對雙方之間的信任關(guān)系卻具有破壞作用，從而不利于提升社員向合作社進(jìn)行資本供給的激勵(lì)。(4)信息溝通。合作社與社員進(jìn)行信息溝通至少帶來了兩個(gè)直接的好處：一是有助于在兩者之間建立起互惠關(guān)系，使社員相信放棄較小的短期利益將換得較大的長期利益，減少了資本供給中的“搭便車”行為；二是可以加快信息在兩者之間的傳遞，降低信息不完全和信息不對稱程度，使社員對項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益形成系統(tǒng)的判斷，從而緩解資本供給中的諸多顧慮。(5)盈余返還?！掇r(nóng)民專業(yè)合作社法》對合作社盈余分配有明確的法律規(guī)定，要求合作社必須依照按照規(guī)定的比例進(jìn)行盈余分配，充分體現(xiàn)惠顧返還的原則。在實(shí)踐中，盈余返還可以按照惠顧量進(jìn)行返利，也可以按照資本貢獻(xiàn)進(jìn)行分紅，甚至也可以采取兩者相結(jié)合的分配原則。但是，在合作社創(chuàng)辦初期，缺少資金是一個(gè)普遍問題，很多合作社為了積累資本，對年末盈余并不進(jìn)行分配，這可能會制約合作社普通社員的資本供給意愿。(6)服務(wù)供給。為社員服務(wù)是合作社的根本宗旨。合作社只有通過有效的經(jīng)營，充分滿足社員參與合作的各項(xiàng)服務(wù)需要，才能使社員自覺認(rèn)同合作社的價(jià)值，并且積極支持合作社發(fā)展。換言之，社員對合作社提供的服務(wù)越滿意，就越能夠形成積極的行為態(tài)度并采取積極的合作行為，即社員向合作社入股或增股的意愿越強(qiáng)(孫亞范 等,2012;Wang et al.,2013)。

認(rèn)知特征：社員對合作社的認(rèn)知涉及社長能力、合作社未來發(fā)展前景和政府對合作社扶持3個(gè)方面。(1)社長能力。社長所具備的企業(yè)家才能對于合作社壯大和發(fā)展十分重要。擁有企業(yè)家才能的社長，其較高水平的領(lǐng)導(dǎo)能力對合作社社員的態(tài)度和行為往往具有積極影響，能夠有效提升組織內(nèi)部信任度(能力型信任)，而信任又是增強(qiáng)社員合作意識、降低合作社組織內(nèi)部交易成本、提高合作社組織運(yùn)行效率的有效途徑(萬江紅 等,2015)。對合作社管理人員的信任度越高，社員入股或增股合作社的意愿越強(qiáng)烈，因而保持社員對管理人員的高度信任是吸引社員向合作社進(jìn)行資本供給的最重要因素(孫亞范 等,2012)。(2)發(fā)展前景。對合作社發(fā)展前景的正面評價(jià)能夠吸引社員參與合作投資項(xiàng)目，特別是對于那些擔(dān)心投資回報(bào)率的社員。另外，近年來我國銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，這在一定程度上也會刺激那些對合作社發(fā)展前景持正面評價(jià)的社員將銀行存款轉(zhuǎn)換成對合作社的認(rèn)購股權(quán)。對此，Wang et al.(2013)、陳嘯(2015)等學(xué)者從側(cè)面也揭示了這層關(guān)系，即對合作社經(jīng)營績效評價(jià)越滿意度或?qū)M織管理效率認(rèn)可度越高，社員就越愿意向合作社進(jìn)行資本供給。(3)政府扶持。合作社在籌措發(fā)展所需的資金時(shí)，除了向社員收取會員費(fèi)和鼓勵(lì)社員以資金投入的方式入股(增股)之外，還有可能從政府申請扶持資金。從理論上講，受過政府資金扶持的合作社，社員可能存在兩種截然相反的投資傾向；一是入股或增股可以分享政府扶持資金所帶來的收益，甚至將來有機(jī)會瓜分政府扶持資金，這會激勵(lì)社員向合作社進(jìn)行資本供給；二是社員對政府扶持合作社發(fā)展的依賴性會加強(qiáng)，并且政府扶持后帶來的過多干預(yù)也會降低社員參與積極性，從而造成政府扶持對社員資本供給的擠出效應(yīng)(劉宇翔, 2010)。究竟哪種影響方向占據(jù)主導(dǎo)，還需要實(shí)證檢驗(yàn)。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來源

本文以魯陜2省的部分蘋果合作社為例分析前文提出的4個(gè)方面因素對合作社社員資本供給意愿的影響。20世紀(jì)80年代末，我國蘋果每年產(chǎn)量僅有300萬噸，經(jīng)過20多年的發(fā)展，這一數(shù)據(jù)已突破3000萬噸。目前，我國已成為全球最大的蘋果生產(chǎn)國和蘋果出口國。渤海灣產(chǎn)區(qū)和黃土高原產(chǎn)區(qū)是我國兩個(gè)最適宜蘋果生長的地區(qū)，其中，山東和陜西是這兩大蘋果生產(chǎn)區(qū)域的代表省份。本文所使用數(shù)據(jù)來自對魯、陜兩省蘋果主產(chǎn)區(qū)25家合作社果農(nóng)社員的實(shí)地調(diào)查，調(diào)查時(shí)間集中在2013年的7、8月份，全部由事先經(jīng)過系統(tǒng)培訓(xùn)的在校本科生負(fù)責(zé)完成。為了保證問卷調(diào)查質(zhì)量，筆者首先在煙臺市選擇了3家蘋果合作社并從中分別選擇10位社員進(jìn)行預(yù)調(diào)查(包括問卷調(diào)查和實(shí)驗(yàn)調(diào)查兩個(gè)部分)，然后根據(jù)調(diào)查中所碰到的情況對調(diào)查問卷和實(shí)驗(yàn)方案設(shè)計(jì)進(jìn)行了反復(fù)修改和完善，在此基礎(chǔ)上最終確定調(diào)查問卷和實(shí)驗(yàn)調(diào)查方案。在對社員進(jìn)行調(diào)查時(shí)，調(diào)查人員采用一對一、面對面的方式進(jìn)行入戶訪談，力圖使受訪社員的回答準(zhǔn)確、可靠。需要說明的是，問卷調(diào)查共獲得672份有效問卷，考慮到研究經(jīng)費(fèi)有限，實(shí)驗(yàn)調(diào)查僅對其中的320位社員進(jìn)行。因此，這320位社員的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)和實(shí)驗(yàn)調(diào)查數(shù)據(jù)即為本文所使用數(shù)據(jù)。從樣本分布情況看，有174位果農(nóng)社員分布在山東省的煙臺、威海和青島3市，其余146位果農(nóng)社員分布在陜西省的延安、渭南2市。

(二)變量設(shè)定及測量

全部解釋變量的名稱、含義及賦值見表1。

表1 變量名稱、含義及賦值

合作社社員資本供給意愿是本文研究重點(diǎn)關(guān)注的變量，在測度時(shí)采用了以下問題：您所在的合作社準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)投資(如營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、冷庫建設(shè)或擴(kuò)容、示范基地建設(shè)等)，需要資金50萬元，現(xiàn)將其折成500份股權(quán)，每股認(rèn)購金額1000元。合作社原則上執(zhí)行一股一票的決策機(jī)制，但每位社員最多不超過3票。合作社年終盈余分配按照3∶3∶4的比例進(jìn)行，即按惠顧返還、按股分紅、留存集體賬戶的盈余占比分別為30%、30%和40%。按照“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的投資合作原則，社員股權(quán)的贖回受到限制，但可以轉(zhuǎn)讓。對此，您是否愿意認(rèn)購股權(quán)？若愿意，將會認(rèn)購幾股？

表2 樣本戶風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避實(shí)驗(yàn)方案設(shè)計(jì)及其結(jié)果

注：選項(xiàng)A獎(jiǎng)金穩(wěn)定在20元，選項(xiàng)B中高獎(jiǎng)金的概率逐漸上升，低獎(jiǎng)金的概率逐漸下降。

課題組選擇Holt et al.(2002)所設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)來測度樣本戶的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，并對其作了適當(dāng)簡化，以保證樣本戶能夠理解并有效參與該實(shí)驗(yàn)。首先，調(diào)查員向樣本戶介紹實(shí)驗(yàn)規(guī)則及程序，確保其充分理解該實(shí)驗(yàn)；然后，調(diào)查員以卡片的形式提供10組實(shí)驗(yàn)方案(表2)，在每組方案中樣本戶需要選擇選項(xiàng)A(安全選項(xiàng))或選項(xiàng)B(風(fēng)險(xiǎn)選項(xiàng))；最后，樣本戶通過抽簽在10組實(shí)驗(yàn)方案中選定一組方案，根據(jù)樣本戶給出的選項(xiàng)給予對應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。該實(shí)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)測度方案將實(shí)驗(yàn)結(jié)果與樣本戶收益相聯(lián)系，能夠激勵(lì)樣本戶如實(shí)匯報(bào)真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因而在一定程度上能夠減少數(shù)據(jù)誤差。完成該實(shí)驗(yàn)每位樣本戶平均需要耗時(shí)30分鐘，實(shí)驗(yàn)期望收益為20元，相當(dāng)于日平均工資的20%。從時(shí)間的成本收益率來看，獎(jiǎng)勵(lì)金額能夠激發(fā)樣本戶對實(shí)驗(yàn)的重視程度。表1給出具體的實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)和實(shí)驗(yàn)結(jié)果。從第一組到第十組方案，選項(xiàng)B風(fēng)險(xiǎn)程度不斷下降，故樣本戶選擇選項(xiàng)B(風(fēng)險(xiǎn)選項(xiàng))的比例呈不斷增加的趨勢。根據(jù)樣本戶的選項(xiàng)結(jié)果，可以計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)=選項(xiàng)A的選擇次數(shù)/10。風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)等于0，表示樣本戶是極端的風(fēng)險(xiǎn)偏好者；風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)等于1，表示樣本戶是極端的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。

(三)計(jì)量模型

為了確定計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果是否具有穩(wěn)健性，采取逐步回歸法來估計(jì)上述因素對合作社社員資本供給意愿的影響。模型一只考慮組織特征因素，模型二在模型一的基礎(chǔ)上加入治理機(jī)制因素，模型三在模型二的基礎(chǔ)上加入個(gè)體特征因素，模型四在模型三的基礎(chǔ)上加入認(rèn)知特征因素，各模型的函數(shù)表達(dá)式如下：

Inv=α+β1size+β2het+β3yea+β4rep+μ

(1)

Inv=α+β1size+β2het+β3yea+β4rep+β5dec+β6pre+β7con+β8dis+β9fre+β10ser+μ

(2)

Inv= α+β1age+β2edu+β3ris+β4tim+β5sca+β6rat+β7capi+β8siz+β9het+β10yea+β11rep+β12dec+β13pre+β14con+β15dis+β16fre+β17ser+μ

(3)

Inv= α+β1age+β2edu+β3ris+β4tim+β5sca+β6rat+β7capi+β8siz+β9het+β10yea+β11rep+β12dec+β13pre+β14con+β15dis+β16fre+β17ser+β18cap+β19pro+β20gov+μ

(4)

在式(1)、(2)中，Inv表示合作社社員資本供給意愿，愿意投資=1，不愿意投資=0，模型估計(jì)采用常用的二項(xiàng)Logistic回歸方法。α和βi(i=1,2,…,20)為待估計(jì)系數(shù)，μ是誤差項(xiàng)。

五、樣本描述性統(tǒng)計(jì)

從調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，樣本戶有近一半在60歲以上，40歲及以下的只有6戶(占1.8%)，平均年齡達(dá)58歲；樣本戶文化程度總體偏低，小學(xué)或初中學(xué)歷占93.1%，高中或中專學(xué)歷占5.3%，大專及以上學(xué)歷僅有1.3%的比例。在樣本戶中，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)等于0的占4.1%，屬于極端的風(fēng)險(xiǎn)偏好群體；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)介于0.1～0.4之間的占33.4%，屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好群體；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)等于0.5的占18.1%，屬于風(fēng)險(xiǎn)中性群體；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)介于0.6～0.9之間的占41.8%，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡群體；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)等于1的占2.5%，屬于極端的風(fēng)險(xiǎn)厭惡群體。樣本戶非農(nóng)收入占家庭總收入的比例最低約占10%，最高為60%，介于10%～50%之間的占絕大多數(shù)，接近90%的比例。有少數(shù)樣本戶(11.6%)存在未償還借款，面臨資金約束。截至2012年年底，約有2/3的樣本戶加入合作社的時(shí)間不超過3年，最長的只有7年。因經(jīng)營果園對勞動力季節(jié)性需求較大，樣本戶的生產(chǎn)規(guī)模以中小規(guī)模為主， 4畝及以下、介于4～8畝之間的分別占60.3%、35.6%。表3為樣本戶的個(gè)體特征統(tǒng)計(jì)。

對于被調(diào)查的320位樣本戶，向合作社提供資本供給的意愿嚴(yán)重不足，具備資本供給意愿的只有45戶，占比不足15%。更不容樂觀的是，即使具有資本供給意愿，資本供給的規(guī)模也不高，認(rèn)購的股權(quán)數(shù)最多為5股，平均為2.2股，這也驗(yàn)證了現(xiàn)實(shí)中合作社普遍存在內(nèi)源性資本供給約束的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。通過歸納、總結(jié)和比較，從合作社普通社員的角度分析，筆者將不愿意向合作社提供資本供給的原因劃歸為6類，如表4所示?？梢钥闯?，資金約束并不是社員缺乏資本供給動力的重要原因，這個(gè)因素只占到社員不進(jìn)行資本供給原因的4.4%，這可能與股權(quán)認(rèn)購的金額較低(每股1000元)有關(guān)。擔(dān)心未來資本收益分配對自己不利是造成社員不愿向合作社提供資本供給的最重要原因，占71.6%。此外，持“合作社是核心社員所有，資本困境與自己無關(guān)”、“對資金籌措方式或籌措用途不滿意”、“合作社重要決策全憑核心社員單方?jīng)Q定，自己缺乏話語權(quán)”、“向合作社投資存在高風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)心本金不能收回”等看法也是社員向合作社資本供給動力不足的重要原因。

表3 樣本戶的個(gè)體特征統(tǒng)計(jì)

表4 社員不愿意投資的原因及占比

表5 社員資本供給意愿與可能的影響因素之間的關(guān)系

進(jìn)一步對可能影響社員向合作社提供資本供給意愿的因素做了統(tǒng)計(jì)分析。分析結(jié)果表明，合作社社員資本供給意愿與組織規(guī)模、領(lǐng)辦主體、成立時(shí)間、聲譽(yù)等級、社長能力、參與決策、盈余返還和政府扶持等密切相關(guān)(見表5)。具體來講：組織規(guī)模大的合作社更能吸引社員進(jìn)行資本供給，社員個(gè)數(shù)在100戶以下、100～200戶、200～300戶、300～400戶和400戶及以上的合作社，有資本供給意愿的社員比例依次增加，分別為2.7%、4.8%、6.3%、29.7%和100%；相比于其他主體，種植大戶領(lǐng)辦合作社，社員資本供給意愿將增加15.5個(gè)百分點(diǎn)；合作社成立時(shí)間越久，其社員資本供給意愿越高；合作社聲譽(yù)等級越高，社員資本供給意愿越強(qiáng)烈，與非示范社的社員相比，市級示范社和省級示范社的社員愿意向合作社提供資本供給的比例分別高出14和85.4個(gè)百分點(diǎn)；參與合作社重要事務(wù)決策的社員更愿意對合作社進(jìn)行資本供給，有供給意愿的占到37.0%；有盈余返還的合作社相比于沒有盈余返還的合作社，前者具有資本供給意愿的社員比例要高出58.6個(gè)百分點(diǎn)；社長能力越強(qiáng)的合作社，社員資本供給意愿也越強(qiáng)烈，其中認(rèn)為社長能力比較強(qiáng)、非常強(qiáng)的社員，向合作社進(jìn)行資本供給的比例分別為39.3%和100%；政府扶持對合作社社員資本供給意愿具有促進(jìn)作用，加入獲政府資金資助的合作社，社員資本供給意愿將增加13個(gè)百分點(diǎn)。

六、實(shí)證分析

(一)估計(jì)結(jié)果

表6列出了4個(gè)回歸模型的估計(jì)結(jié)果。模型結(jié)果顯示，變量系數(shù)與預(yù)期基本保持一致，其中風(fēng)險(xiǎn)厭惡、生產(chǎn)規(guī)模、領(lǐng)辦主體、聲譽(yù)等級、參與決策、社長能力、發(fā)展前景和政府扶持對合作社社員資本供給意愿的影響顯著，而戶主年齡、文化程度、入社時(shí)間、收入結(jié)構(gòu)、資金約束、組織規(guī)模、成立時(shí)間、價(jià)格溢出、銷售協(xié)議、信息溝通、服務(wù)供給對合作社社員資本供給意愿的影響不顯著。進(jìn)一步對4個(gè)回歸模型的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，無論是系數(shù)方向還是顯著性水平都比較穩(wěn)健。

表6 計(jì)量模型估計(jì)結(jié)果

注：***、**、*分別代表系數(shù)在1%、5%和10%的水平上顯著。

(二)分析討論

個(gè)體特征因素對合作社社員資本供給意愿的影響。表示個(gè)體特征的7個(gè)因素，除了風(fēng)險(xiǎn)厭惡和生產(chǎn)規(guī)模外，在統(tǒng)計(jì)學(xué)上絕大多數(shù)都不存在對合作社社員資本供給意愿的顯著性影響。模型估計(jì)結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)厭惡對社員資本供給意愿的影響顯著為負(fù)，說明風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)越大，向合作社進(jìn)行資本供給的社員動機(jī)就越弱。社員向合作社進(jìn)行資本供給的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面，即入股本金不能收回和投資收益率太低(低于同期銀行存款利率)，對這一風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識將直接削弱社員資本供給的積極性(崔寶玉 等, 2008)。對此，統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果也給予了證實(shí)。風(fēng)險(xiǎn)偏好社員(風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)介于0～0.4之間)中有31戶愿意向合作社進(jìn)行資本供給，占25.8%；風(fēng)險(xiǎn)中性社員(風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)=0.5)中有8戶愿意向合作社進(jìn)行資本供給，占13.8%；而風(fēng)險(xiǎn)厭惡社員(風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)介于0.6～1之間)中有7戶愿意向合作社進(jìn)行資本供給，僅占5.2%。生產(chǎn)規(guī)模對社員資本供給意愿的影響顯著為正，說明生產(chǎn)規(guī)模越大，向合作社進(jìn)行資本供給的社員動機(jī)就越強(qiáng)。筆者將收入結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行Spearman相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)，兩者相關(guān)系數(shù)為-0.44(Sig.=0.000)，表明生產(chǎn)規(guī)模越大，社員的非農(nóng)收入占比越小，這意味生產(chǎn)規(guī)模大的社員在經(jīng)濟(jì)上對農(nóng)業(yè)收入可能存在較大的依賴性，其參與合作社(包括業(yè)務(wù)、投資和管理三個(gè)方面)的積極性較高。進(jìn)一步將資金約束與生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行Spearman相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)兩者相關(guān)系數(shù)為負(fù)(-0.20)。也就是說，生產(chǎn)規(guī)模越大的社員反而不太可能存在資金約束問題，據(jù)此可以認(rèn)為Plunkett(2005)所指出的生產(chǎn)規(guī)模大的社員傾向于將有限資金用于改善自身生產(chǎn)經(jīng)營條件的論斷在本文研究中并不成立。

組織特征因素對合作社社員資本供給意愿的影響。在組織特征因素中，領(lǐng)辦主體和聲譽(yù)等級對合作社社員資本供給意愿的影響具有穩(wěn)健性，組織規(guī)模和成立時(shí)間在模型中加入個(gè)體特征因素之后就不再顯著，說明組織規(guī)模和成立時(shí)間對社員資本供給意愿的影響很可能與個(gè)體特征因素糾纏在一起。領(lǐng)辦主體的系數(shù)為正，表明領(lǐng)辦主體為種植大戶的合作社對社員資本供給意愿具有積極的促進(jìn)作用。以往研究證實(shí)，不同的合作社領(lǐng)辦主體，其資源稟賦、經(jīng)營合作社的動機(jī)及目的存在一定程度的差異(林堅(jiān) 等, 2007)。一般情況下，與龍頭企業(yè)、販銷大戶等市場主體領(lǐng)辦的合作社相比，在種植大戶領(lǐng)辦的合作社中，社員參與的異質(zhì)性相對較低。而社員參與的異質(zhì)性高低又直接影響合作社收益分配的決策機(jī)制。異質(zhì)性越低，合作社收益分配的決策權(quán)越傾向于社員代表大會(樓棟 等, 2014)，從而能夠消除或緩解不愿意向合作社進(jìn)行資本供給的部分社員在合作社利益分配公平性問題上的擔(dān)憂和顧慮。聲譽(yù)等級的系數(shù)為正，表明聲譽(yù)等級越高的合作社越能吸引社員對其進(jìn)行資本供給。根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同聲譽(yù)等級的合作社，社員的組織認(rèn)同度具有明顯差異，聲譽(yù)等級越高，組織認(rèn)同度也越高。以往有研究表明，組織認(rèn)同能夠激發(fā)社員對合作社的信任，從而有助于促使合作行為的產(chǎn)生(Borgen,2001;孫亞范 等,2012)。另外，從調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，聲譽(yù)等級高的合作社，各項(xiàng)規(guī)章制度的建設(shè)和執(zhí)行相對更規(guī)范，具備健全的利益分配方案和決策程序，這也是凝聚社員進(jìn)行資本供給的重要條件。

治理機(jī)制因素對合作社社員資本供給意愿的影響。從模型估計(jì)結(jié)果可知，治理機(jī)制不是影響合作社社員資本供給意愿的重要因素。除了參與決策之外，價(jià)格溢出、銷售協(xié)議、信息溝通、盈余返還、服務(wù)供給等因素對合作社社員資本供給意愿沒有顯著影響。結(jié)合以往研究可以得到這樣一個(gè)結(jié)論，即向社員提供高于市場價(jià)的產(chǎn)品收購價(jià)、與社員簽訂正式的產(chǎn)品銷售協(xié)議、與社員經(jīng)常溝通交流信息以及向社員提供滿意的各項(xiàng)服務(wù)，盡管這些舉措能夠增強(qiáng)社員對合作社的信任(蔡榮 等, 2015)，但卻不足以激發(fā)社員向合作社進(jìn)行資本供給的動機(jī)。從表5也可以看出，對應(yīng)價(jià)格溢出、銷售協(xié)議、信息溝通和服務(wù)供給的不同選項(xiàng)，擁有資本供給意愿的社員占比相差都較小。參與決策的系數(shù)為正，說明參與合作社重要事務(wù)決策的社員向合作社進(jìn)行資本供給的意愿較強(qiáng)，這與Kontogeorgos et al.(2014)的分析結(jié)論一致。前文指出，有54.1%的社員承認(rèn)合作社重要決策全憑核心社員單方?jīng)Q定，缺乏話語權(quán)是不愿向合作社進(jìn)行資本供給的一個(gè)重要原因(表4)，本文的計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果對此給出了進(jìn)一步的證明。

認(rèn)知特征因素對合作社社員資本供給意愿的影響。社長能力、發(fā)展前景、政府扶持對合作社社員資本供給意愿都存在顯著性影響，并且系數(shù)都為正，表明那些認(rèn)為社長能力越強(qiáng)、合作社發(fā)展前景越好、合作社發(fā)展受到政府資金資助的社員越傾向?qū)献魃邕M(jìn)行資本供給。合作社的培育及發(fā)展對人力資本有著特別的依賴，合作社社長在品種選擇、技術(shù)引進(jìn)、資源獲取、生產(chǎn)監(jiān)督、市場營銷、品牌化、產(chǎn)品創(chuàng)新等合作社經(jīng)營管理的各項(xiàng)活動中發(fā)揮著關(guān)鍵作用(戈錦文 等, 2015)。經(jīng)調(diào)查證實(shí)，在能力較強(qiáng)社長的領(lǐng)導(dǎo)之下，一方面小農(nóng)社員的利益可以得到切實(shí)維護(hù)，合作社的組織認(rèn)同感上升，另一方面合作社內(nèi)信任度也能夠得到有效提升，合作社的凝聚力增強(qiáng)，從而共同促使合作社社員形成資本供給的動機(jī)。樣本戶對合作社發(fā)展前景總體不太樂觀，認(rèn)為比較好或非常好的只有86戶，占26.9%；認(rèn)為一般的有100戶，占31.2%；認(rèn)為非常不好或比較不好的共有134戶，占41.9%。與之相應(yīng)的是，各組社員中愿意向合作社進(jìn)行資本供給的比例分別為31.4%、14.0%和3.0%，呈依次下降的趨勢，從而對計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果給予了統(tǒng)計(jì)上的進(jìn)一步證實(shí)。對于政府扶持與合作社社員資本供給意愿之間的關(guān)系，本文分析結(jié)果表明，前者不僅不會對后者產(chǎn)生擠出效應(yīng)，反而會帶來互補(bǔ)效應(yīng)。

七、主要結(jié)論與政策含義

本文利用對魯陜2省320位合作社社員的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，并結(jié)合實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法測度的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度數(shù)據(jù)，采用經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，深入分析了合作社的組織特征、治理機(jī)制以及社員的個(gè)體特征和認(rèn)知特征對社員資本供給意愿的影響。主要研究結(jié)論如下：

就社員個(gè)體特征而言，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高的社員向合作社進(jìn)行資本供給的意愿越低，但生產(chǎn)規(guī)模越大的社員向合作社進(jìn)行資本供給的意愿越強(qiáng)。

合作社領(lǐng)辦主體身份及聲譽(yù)等級對社員資本供給意愿存在重要影響：生產(chǎn)大戶領(lǐng)辦合作社有助于吸引社員提供資本供給；組織的聲譽(yù)等級越高，社員資本供給意愿也越強(qiáng)。

參與合作社重要事務(wù)決策的社員相對更愿意向合作社進(jìn)行資本供給，但價(jià)格溢出、銷售協(xié)議、信息溝通、服務(wù)供給等治理機(jī)制因素對合作社社員資本供給意愿的影響不存在統(tǒng)計(jì)顯著性。對社長能力、組織發(fā)展前景評價(jià)越高的社員，向合作社進(jìn)行資本供給的積極性越高。

另外，政府扶持不會削弱社員資本供給激勵(lì)，反而具有促進(jìn)作用。

本文的研究結(jié)論具有重要的政策含義：

第一，合作社應(yīng)科學(xué)制定投資方案及決策程序，努力降低社員資金供給風(fēng)險(xiǎn)。為社員服務(wù)是合作社的根本宗旨，合作社服務(wù)范圍覆蓋產(chǎn)、加、銷等環(huán)節(jié)的諸多方面，因而在資金約束的前提下，需要根據(jù)社員對各項(xiàng)服務(wù)的需求強(qiáng)度確定優(yōu)先考慮的投資項(xiàng)目。同時(shí)，還應(yīng)做好項(xiàng)目投資的成本管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工作，做到財(cái)務(wù)公開透明，并鼓勵(lì)社員積極參與合作社各項(xiàng)事務(wù)的重要決策，減少委托代理關(guān)系中的信息不對稱程度，從而消除社員資本供給決策的潛在顧慮。

第二，加快土地流轉(zhuǎn)進(jìn)程，促進(jìn)農(nóng)地適度規(guī)?；?jīng)營。當(dāng)前，在國家政策引導(dǎo)下，尤其是在新一輪農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)工作推動下，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)正在提速。在堅(jiān)持現(xiàn)有家庭經(jīng)營的基礎(chǔ)上，需要積極探索形式多樣的土地流轉(zhuǎn)模式，大力培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，鼓勵(lì)支持專業(yè)大戶和家庭農(nóng)場，深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

第三，鼓勵(lì)生產(chǎn)大戶創(chuàng)辦合作社。通過土地流轉(zhuǎn)方式促進(jìn)生產(chǎn)大戶之后，應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)和扶持其組織起來創(chuàng)辦合作社，以此帶動小農(nóng)社員加入合作社并參與資本供給的集體行動。重視合作社示范性建設(shè)行動，提升社員對合作社發(fā)展的信心，應(yīng)著力加強(qiáng)以下三方面的工作：加強(qiáng)規(guī)范化建設(shè)，提高民主管理水平；加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量安全水平；加強(qiáng)品牌化建設(shè)，提高市場競爭能力。

第四，加強(qiáng)對合作社扶持力度，重視社長培訓(xùn)工作。在合作社投資項(xiàng)目科學(xué)合理的前提下，加強(qiáng)政府資金扶持力度，解決項(xiàng)目投資中遇到的資金短缺問題。同時(shí)，通過有效監(jiān)督，切實(shí)保證扶持資金及時(shí)足額用到合作社發(fā)展最需要的環(huán)節(jié)和地方。合作社凝聚力的高低很大程度上取決于社長的能力和素質(zhì)。應(yīng)強(qiáng)化合作社社長在合作知識、市場經(jīng)濟(jì)、內(nèi)部管理、營銷管理等方面的培訓(xùn)，為合作社持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展提供人才支持和智力保障。