網(wǎng)貸合規(guī)者主沉浮

王漪

2018年，網(wǎng)貸行業(yè)在成交額突破新紀(jì)錄的同時，也再次經(jīng)歷了一輪大洗牌，不合規(guī)平臺頻繁“暴雷”，把整個行業(yè)推向風(fēng)口浪尖。與此同時，合規(guī)平臺積極備案，并掀起赴美上市潮。伴隨行業(yè)風(fēng)波逐漸平息，各地政府紛紛推出監(jiān)管與合規(guī)政策救市，2018年成為網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展歷程中不平凡的一年，預(yù)示著主宰行業(yè)沉浮的，非合規(guī)者莫屬。2019年，行業(yè)將站在新的起點(diǎn)，繼續(xù)以合規(guī)為目標(biāo)，獲得修復(fù)性發(fā)展。

“備案年”遭遇行業(yè)危機(jī)

自2014年，政府工作報告中首次提及“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞以來，已經(jīng)連續(xù)五年被寫入政府工作報告?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在報告中的表述呈現(xiàn)出“逐步走向成熟”的特征。2018年3月5日，十三屆全國人大一次會議政府工作報告再次提及“互聯(lián)網(wǎng)金融”，稱推動重大風(fēng)險防范化解取得明顯進(jìn)展。報告提出，要強(qiáng)化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融中的重要組成部分，2018年是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的“備案年”。2017年12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗收工作的通知》，對網(wǎng)貸行業(yè)下一步的整改驗收做出了詳細(xì)部署，要求各地在2018年4月底之前，完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前全部完成;并對債權(quán)轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險備付金、資金存管等關(guān)鍵性問題做出進(jìn)一步的解釋說明。

這意味著，行業(yè)的合規(guī)性將進(jìn)入一個新的階段，徹底告別野蠻生長時代。但現(xiàn)實中，各地備案細(xì)則給出的操作時間短，操作難度比較大，存量消化尚需時日。例如北京、上海等城市在2018年上半年陸續(xù)出臺地登記備案細(xì)則，有了標(biāo)準(zhǔn)之后，平臺需要準(zhǔn)備大量文件材料，存管銀行屬地化管理原則等，都需要一段時間來準(zhǔn)備。

監(jiān)管部門還提出“雙降”要求，不管業(yè)務(wù)違規(guī)與否，都要先把規(guī)?？刂葡聛聿拍芨玫毓芸仫L(fēng)險和消化風(fēng)險，但專項整治過程當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)很多平臺仍然在大量發(fā)展業(yè)務(wù)，其中很多是違規(guī)業(yè)務(wù)，因此金融風(fēng)險化解和金融資產(chǎn)處理也需要時間。

鑒于行業(yè)環(huán)境和平臺轉(zhuǎn)型都頗為復(fù)雜，監(jiān)管部門要求地方暫停發(fā)放網(wǎng)貸備案登記細(xì)則，希望通過實現(xiàn)規(guī)則統(tǒng)一，避免因各地細(xì)則不同而出現(xiàn)監(jiān)管套利情形，因此P2P備案不得不延期。最終，國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組明確了備案延期時點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小貸領(lǐng)域清理整頓完成時間延長至2019年6月。這給那些存在違規(guī)仍希望存活下來的平臺留出了時間，也讓“備案”這一話題，在2018年持續(xù)熱門，成為行業(yè)發(fā)展的主旋律。

從數(shù)據(jù)上來看，截至2018年11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量已達(dá)7.92萬億元。但行業(yè)交易規(guī)模首次出現(xiàn)負(fù)增長，2018年成交額達(dá)1.92萬億元，環(huán)比下降21.19%，打破成交額連續(xù)五年上漲的記錄，這很大程度上歸因于自2018年二季度起，大量平臺集中爆發(fā)逾期或清盤停業(yè)，甚至有的不合規(guī)平臺直接跑路。

2018年4月中旬，百億級平臺善林金融推倒了網(wǎng)貸行業(yè)暴雷的第一塊多米諾骨牌。6月，唐小僧、聯(lián)璧金融、牛板金、投融家、錢爸爸等擁有百萬投資者的平臺相繼倒塌。7月，行業(yè)最大的第三方平臺網(wǎng)貸之家的關(guān)聯(lián)平臺投之家被立案偵查，平臺累計用戶數(shù)287萬人，累計借貸金額近266億元，借貸余額29億元。這讓市場的焦慮情緒到達(dá)頂點(diǎn)，網(wǎng)貸行業(yè)乃至互聯(lián)網(wǎng)金融有了史無前例的危機(jī)感。

根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2018年11月底，網(wǎng)貸行業(yè)累計停業(yè)及問題平臺達(dá)到5245家，涉及貸款余額約為1612.5億元。360大數(shù)據(jù)研究院的統(tǒng)計顯示，從2018年2月1日至2018年11月13日，全國共新增841家問題平臺，僅7月份就有250家問題平臺。截至2018年11月，正常運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺僅剩1109家。

釋放風(fēng)險實現(xiàn)修復(fù)性發(fā)展

網(wǎng)貸平臺頻繁暴雷，讓行業(yè)更加迫切地想要實現(xiàn)合規(guī)發(fā)展。2018年8月，全國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各省市網(wǎng)貸整治辦下發(fā)了開展網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知，一同下發(fā)的還有此前市場頗為關(guān)注的《P2P合規(guī)檢查問題清單》，總共包含108條，要求機(jī)構(gòu)自查、行政核查壓茬推進(jìn)、有序展開，交叉核驗，并于2018年12月底前完成合規(guī)檢查，各方確認(rèn)的基本符合信息中介定位和各類標(biāo)準(zhǔn)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)將接入信息披露和產(chǎn)品登記系統(tǒng)。經(jīng)過一段時間運(yùn)行檢驗后，條件成熟的機(jī)構(gòu)可按要求申請備案，標(biāo)志著P2P合規(guī)檢查在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一展開。

監(jiān)管部門在推動網(wǎng)貸行業(yè)備案與合規(guī)檢查的同時，相關(guān)的清退工作也緊隨其后。據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年，深圳、濟(jì)南、杭州、北京、廣州、安徽、上海、沈陽、莆田、大連、廣東、江西等十多個省市先后發(fā)布了退出指引，推動行業(yè)良性出清。

隨著合規(guī)整治工作的深入，對于合規(guī)平臺來說，在這一輪大規(guī)模洗牌中，由于優(yōu)勢明顯，一些原本就具備一定口碑的品牌贏得了更多客戶，更加穩(wěn)固了自己作為頭部平臺的地位。繼2017年，信而富、趣店、和信貸、拍拍貸、融360、樂信等國內(nèi)多家金融科技公司掀起了第一波赴美上市潮后。2018年，品鈦、360金融、泛華金融、泰然金融、微貸網(wǎng)等一批互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)在下半年帶動了第二波赴美上市潮，并在9月達(dá)到高潮。

面對美股大盤震蕩調(diào)整、互金中概股難逃“破發(fā)”命運(yùn)等現(xiàn)狀，此時并非是這類企業(yè)上市的最佳時機(jī)，但很多網(wǎng)貸平臺紛紛謀求上市的主要原因在于，行業(yè)監(jiān)管逐步加強(qiáng)，不確定因素較大，搶先上市可能會爭取更多優(yōu)勢。同時，上市打開了企業(yè)融資的新通道，便于獲取更多資金，也有利于在市場信心不足時，企業(yè)實現(xiàn)更好的品牌效應(yīng)、提升市場知名度。此外，上市對于敦促企業(yè)加強(qiáng)信息披露、實現(xiàn)合規(guī)發(fā)展來說也有潛在的積極作用。

整體來看，經(jīng)歷過大起大落的網(wǎng)貸行業(yè)，在2018年猶如跨越了一道走向合規(guī)之路必經(jīng)的門檻。到年底時，行業(yè)形勢趨于平穩(wěn)。從頭部平臺來看，數(shù)據(jù)指標(biāo)正在回暖。但專家表示，網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險仍舊沒有得到徹底釋放，還有超過一半的存量平臺的銀行存管并未出現(xiàn)在白名單上并全量上線，存量待收資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險也還沒有全面出清，少數(shù)頭部平臺待收余額仍然持續(xù)增長，這表示互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作依然在路上。

因此，2019年，隨著網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管制度不斷規(guī)范、監(jiān)管導(dǎo)向不斷明確，行業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步縮小，投資者的素質(zhì)也將不斷提高。不合規(guī)的平臺關(guān)、停、清、退，而完成備案的企業(yè)接下來的競爭也將會加劇，資產(chǎn)、風(fēng)控等硬實力成為平臺間比拼的重點(diǎn)，平臺將更加注重“內(nèi)功”的修煉和打造，一些運(yùn)作健康、合規(guī)穩(wěn)健的平臺將脫穎而出。最終，網(wǎng)貸行業(yè)逐步走向復(fù)蘇，在有序釋放風(fēng)險的同時會得到修復(fù)性發(fā)展，屆時預(yù)計會有更多的企業(yè)啟動上市計劃。