2018英國(guó)銀行業(yè)分析及2019展望

瞿亢　李振龍

2018年，英國(guó)五大行延續(xù)了2017年三季度以來強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將同比大幅增長(zhǎng)。五大行內(nèi)部結(jié)構(gòu)重組改革取得成效，并將推進(jìn)輕型化的經(jīng)營(yíng)模式。外部金融條件收緊，五大行更加注重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。展望2019年，盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及英國(guó)脫歐將對(duì)英國(guó)銀行業(yè)的整體表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響，但英國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不大。

五大行業(yè)績(jī)表現(xiàn)及分析

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

2018年以來，以英國(guó)五大行為代表的英國(guó)銀行業(yè)延續(xù)了2017 年三季度以來的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

第一，資產(chǎn)總規(guī)模小幅上漲。截至2018年三季度，英國(guó)五大行資產(chǎn)總規(guī)模約為5.2萬億英鎊，較2017年底上漲4%，基本保持五大行2016年的資產(chǎn)總規(guī)模水平（圖1）。在2017年基本完成內(nèi)部結(jié)構(gòu)重組改革之后，五大行的整體業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)小幅擴(kuò)張。

圖1 五大行資產(chǎn)規(guī)模

第二，盈利模式回歸。英國(guó)五大行2018年前三季度的凈利潤(rùn)總和均已超過了2017年全年的水平（圖2）。其中，匯豐控股2018年前三季度的凈利潤(rùn)總和為88.6億英鎊，位列五大行第一。勞埃德銀行2018年前三季度的凈利潤(rùn)總和為36.6億英鎊，僅次于匯豐。2016年四大行盈利表現(xiàn)普遍不佳的情況，勞埃德銀行的盈利能力依然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)五大行2018年全年凈利潤(rùn)總和為223億英鎊，較2017年上升70%。

圖2 五大行凈利潤(rùn)

（注：2018年全年為預(yù)測(cè)值）

第三，資本金充足，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步改善。五大行繼續(xù)保持審慎經(jīng)營(yíng)態(tài)度。一是核心一級(jí)資本充足率略有提升。2018年前三季度的五大行平均核心一級(jí)資本充足率為14.4%，較2017年全年上升約0.2%（表1）。二是不良貸款率整體維持在較低水平。2018 年三季度，五大行平均不良貸款率為2.25%，略高于2017年的2.12%。與2016年相比，五大行的不良貸款率整體下降，資產(chǎn)質(zhì)量改善明顯。國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)五大行的信用評(píng)級(jí)均在投資級(jí)別以上，展望為“穩(wěn)定”或以上（表2）。與2017年相比，五大行的整體信用風(fēng)險(xiǎn)下降。

表1 五大行資本金與資產(chǎn)質(zhì)量情況

第四，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。外部金融條件收緊，五大行更加注重內(nèi)部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。一是流動(dòng)性覆蓋率提升。五大行近年來的流動(dòng)性覆蓋率穩(wěn)步上漲（表3），銀行有充足的短期可變現(xiàn)資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。二是五大行的資金來源和運(yùn)用保持穩(wěn)定。五大行平均凈利息收入占比為57%（圖3）。其中，金融市場(chǎng)和投行業(yè)務(wù)相對(duì)集中的巴克萊銀行和匯豐控股的凈利息收入占比水平較低，而傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)相對(duì)集中的勞埃德銀行的凈利息收入占比水平較高。

表2 2018年國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)英國(guó)五大行評(píng)級(jí)

表3. 五大行流動(dòng)性覆蓋率（%）

業(yè)績(jī)分析

英國(guó)五大行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的主要原因有三：一是外部環(huán)境持續(xù)改善。2018年上半年，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，外部需求強(qiáng)勁，促進(jìn)了銀行的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。得益于全球較為廣泛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)布局側(cè)重于亞洲新興市場(chǎng)的匯豐控股以及渣打銀行的盈利增速水平較去年同期大幅上漲。全球主要央行的貨幣政策逐步回歸正?；?，低利率環(huán)境改善有助于提高銀行凈息差水平。二是銀行輕型化經(jīng)營(yíng)模式取得積極成效。五大行持續(xù)拓展輕成本的業(yè)務(wù)渠道以及推進(jìn)輕資產(chǎn)化的經(jīng)營(yíng)模式。金融危機(jī)之后，五大行采取了出售非核心業(yè)務(wù)、簡(jiǎn)化機(jī)構(gòu)以及調(diào)整全球網(wǎng)絡(luò)布局等一系列手段，不斷縮減風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模以及進(jìn)行資源優(yōu)化配置。截至2018年三季度，五大行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總規(guī)模為1.58萬億英鎊，較10年前下降了29%。三是合規(guī)成本下降。五大行逐漸擺脫了由于前期經(jīng)營(yíng)不當(dāng)行為造成的負(fù)面影響，應(yīng)對(duì)訴訟和罰款費(fèi)用的準(zhǔn)備金下降。

圖3 五大行凈利息收入占比

五大行戰(zhàn)略

匯豐控股

匯豐控股將2018～2020年的戰(zhàn)略目標(biāo)定為“全球領(lǐng)先的國(guó)際銀行和全球第一的交易銀行”。經(jīng)過幾年的結(jié)構(gòu)重組和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，集團(tuán)在利率轉(zhuǎn)向正常化和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)，并開始對(duì)股東承諾穩(wěn)定分紅。集團(tuán)主要盈利點(diǎn)來自于亞洲、高增長(zhǎng)市場(chǎng)和國(guó)際網(wǎng)絡(luò)。2018年三季度，集團(tuán)一半以上的營(yíng)收以及70%以上的利潤(rùn)貢獻(xiàn)均來自亞洲市場(chǎng)。

匯豐控股深度參與中國(guó)市場(chǎng)。近年來，匯豐控股在中國(guó)“一帶一路”倡議和人民幣業(yè)務(wù)中尋找業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。2018年2月，匯豐控股成為了首家辦理個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)的外資行。2018年6月公布的集團(tuán)戰(zhàn)略中，匯豐明確了中國(guó)市場(chǎng)的重要性。相比2017 年，匯豐控股在最新的戰(zhàn)略中共提了9次“一帶一路”，比2017 年多提了4次，11次“珠江三角洲”，比2017年多提了7次，“人民幣”則少提了5次，此前為7次。

匯豐控股未來經(jīng)營(yíng)模式有兩個(gè)重點(diǎn)：一是加大對(duì)科技的投入。2020年之前集團(tuán)將投入150億～170億美元用于科技開發(fā)，主要用于提高運(yùn)營(yíng)效率和改善客戶服務(wù)方面，包括零售業(yè)務(wù)數(shù)字化和貿(mào)易融資產(chǎn)品。匯豐控股在第三季度縮減支出的情況下，仍然增加了科技投入。二是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，簡(jiǎn)化組織架構(gòu)。集團(tuán)在2020年前風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增長(zhǎng)目標(biāo)為1%～2%，意味著需要在風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)?；颈３植蛔兊那闆r下實(shí)現(xiàn)既定的盈利目標(biāo)，難度不小。

渣打銀行

渣打銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)是“利用其獨(dú)特多樣性推動(dòng)商業(yè)繁榮和人類福祉”。戰(zhàn)略重心向可以為集團(tuán)帶來穩(wěn)定利潤(rùn)增長(zhǎng)的亞洲市場(chǎng)傾斜，重點(diǎn)發(fā)展批發(fā)和零售業(yè)務(wù)。渣打銀行采取兼顧國(guó)際化和本土化的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。目前集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋全球63個(gè)國(guó)家，包括中國(guó)和北亞、非洲和中東、歐洲和美洲以及東盟和南亞四個(gè)主要區(qū)域。集團(tuán)的全球業(yè)務(wù)包括企業(yè)與機(jī)構(gòu)以及私人銀行業(yè)務(wù)，地區(qū)業(yè)務(wù)為零售以及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，國(guó)家關(guān)系經(jīng)理負(fù)責(zé)處理業(yè)務(wù)所在地的行政性事務(wù)，包括提升集團(tuán)的品牌形象以及維護(hù)與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管的關(guān)系。

渣打銀行致力于發(fā)展獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的業(yè)務(wù)，集團(tuán)未來戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)集中在六個(gè)方面：一是探索向城鎮(zhèn)化中等收入人群提供財(cái)富管理服務(wù)的機(jī)會(huì)。二是加快科技改革進(jìn)程，拓展客戶群體和提升集團(tuán)經(jīng)營(yíng)效率。三是利用自身成熟的網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)區(qū)域之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系，聚焦亞洲市場(chǎng)。集團(tuán)70%的網(wǎng)點(diǎn)布局與“一帶一路”沿線國(guó)家重合，其承諾為“一帶一路”提供融資和智力支持。四是加強(qiáng)資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)能力，為客戶提供完善的投融資方案。五是看好人民幣國(guó)際化前景，積極參與中國(guó)金融改革開放。渣打銀行保持在外資金融機(jī)構(gòu)中人民幣業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位。2018年10月，渣打銀行成為中國(guó)首家基金托管外資銀行。六是參與非洲經(jīng)濟(jì)的繁榮，抓住非洲國(guó)家城鎮(zhèn)化帶來的紅利。

巴克萊銀行

巴克萊銀行將繼續(xù)推行建設(shè)“泛大西洋的領(lǐng)先多元化銀行” 的集團(tuán)戰(zhàn)略，重點(diǎn)是創(chuàng)造穩(wěn)定盈利的能力模式，實(shí)現(xiàn)回報(bào)股東的承諾。主要體現(xiàn)為：一是經(jīng)營(yíng)上不片面追求大而全的全能銀行發(fā)展模式，業(yè)務(wù)主要集中在英美市場(chǎng)。二是推進(jìn)多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，集團(tuán)的核心零售業(yè)務(wù)包括零售銀行、信用卡、財(cái)富管理以及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，核心批發(fā)業(yè)務(wù)為投行業(yè)務(wù)。三是鞏固市場(chǎng)和投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。巴克萊銀行在投行業(yè)務(wù)上繼續(xù)保持歐洲銀行同業(yè)中的領(lǐng)先地位，全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)排名第六，較去年提升1位;投行業(yè)務(wù)中的交易收入同比增長(zhǎng)4.3%，較2017年加快增長(zhǎng)0.1%。利用數(shù)字化提升銀行經(jīng)營(yíng)效率和客戶體驗(yàn)?！跋氲綌?shù)字化就能想到巴克萊銀行”是集團(tuán)未來科技發(fā)展戰(zhàn)略的口號(hào)，巴克萊銀行致力于通過數(shù)字化手段與其龐大的客戶群體建立緊密聯(lián)系。巴克萊銀行移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)銀行應(yīng)用程序是目前金融消費(fèi)者在英國(guó)使用最多的銀行服務(wù)類軟件。巴克萊銀行有接近一半的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了完全數(shù)字化，即客戶可以通過銀行的移動(dòng)應(yīng)用程序進(jìn)行日常的銀行業(yè)務(wù)?！伴_放銀行業(yè)”新規(guī)生效后，巴克萊銀行的應(yīng)用程序設(shè)計(jì)接口技術(shù)（API）極大地便利了其用戶使用銀行的金融服務(wù)。

蘇格蘭皇家銀行

蘇格蘭皇家銀行繼續(xù)向2020年之前成為“英國(guó)最受客戶信賴銀行”的目標(biāo)努力。2014年底，蘇格蘭皇家銀行完成結(jié)構(gòu)重組之后，其業(yè)務(wù)核心更加側(cè)重于英國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，集團(tuán)業(yè)務(wù)包括三個(gè)板塊：一是個(gè)人和商業(yè)銀行。主要向英國(guó)和營(yíng)業(yè)額低于200萬英鎊的小型企業(yè)提供服務(wù)。二是商業(yè)和私人銀行業(yè)務(wù)，主要面向高凈值人群和中型企業(yè)。三是企業(yè)和機(jī)構(gòu)銀行。主要向英國(guó)和國(guó)際大型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)提供批發(fā)業(yè)務(wù)。

蘇格蘭皇家銀行盈利狀況改善，有望重歸私有化。2008年金融危機(jī)之后，蘇格蘭皇家銀行經(jīng)營(yíng)困難受到英國(guó)政府救助。通過縮減資產(chǎn)規(guī)模以及成本節(jié)約，蘇格蘭皇家銀行恢復(fù)盈利水平， 并開始派發(fā)股利。其資產(chǎn)規(guī)模從10年前的2.4萬億英鎊降至目前的7199億英鎊，且主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全回歸英國(guó)本土。2018年，蘇格蘭皇家銀行在全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的清單中被移除，其資本充足率監(jiān)管要求也相應(yīng)降低了1個(gè)百分點(diǎn)。資本監(jiān)管要求松綁將進(jìn)一步提升蘇格蘭皇家銀行的盈利水平。蘇格蘭皇家銀行近年來的成本節(jié)約手段是減少經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量。2017年12月， 銀行宣布將關(guān)閉四分之一的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。2018年5月，蘇格蘭皇家銀行在英格蘭和威爾士關(guān)閉了162家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

勞埃德銀行

勞埃德銀行繼續(xù)執(zhí)行“助力英國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮，成為客戶至上的銀行”的戰(zhàn)略目標(biāo)。2018年2月，勞埃德銀行公布了集團(tuán)未來三年的戰(zhàn)略計(jì)劃，通過為個(gè)人房貸，中小企業(yè)貸款提供便利的方式支持英國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

勞埃德銀行繼續(xù)保持英國(guó)零售業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其在英國(guó)擁有最多的物理網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，重視通過客戶面對(duì)面的溝通方式提升經(jīng)營(yíng)效率。勞埃德銀行的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開始向中小企業(yè)傾斜。2020年以前完成中小企業(yè)和中間市場(chǎng)中新增40億英鎊貸款的目標(biāo)，并簡(jiǎn)化貸款審批流程。

推進(jìn)集團(tuán)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。勞埃德銀行將在2020年之前投資30億英鎊用于科技開發(fā)和員工培養(yǎng)。勞埃德銀行在2018年10月推出了語音識(shí)別功能，客戶可通過個(gè)人移動(dòng)設(shè)備進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)。勞埃德銀行計(jì)劃新增8000名具有信息技術(shù)背景的員工，加強(qiáng)集團(tuán)未來數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力。

未來展望

外部環(huán)境復(fù)雜多變，2019年英國(guó)銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)超過2018年的壓力較大：一是英國(guó)建筑業(yè)活動(dòng)減弱，房地產(chǎn)行業(yè)面臨下行壓力。按揭貸款是英國(guó)銀行的主要業(yè)務(wù)，近期英國(guó)投資活動(dòng)放緩，房屋滯銷壓力加大，按揭貸款規(guī)模較大的蘇格蘭皇家銀行以及勞埃德銀行的脆弱性風(fēng)險(xiǎn)上升。二是居民消費(fèi)意愿不足，銀行信貸業(yè)務(wù)受到負(fù)面沖擊。2018年12月的英國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)（GfK）為-14，較2017年同期下降1個(gè)點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩疊加脫歐不確定性因素導(dǎo)致英國(guó)居民對(duì)英國(guó)前景擔(dān)憂，開始減少不必要的開支。英國(guó)央行2018年12月的信貸報(bào)告顯示，英國(guó)居民的消費(fèi)貸款（包括房屋貸款、汽車貸款等）增速放緩至2015年以來的最低水平。三是英國(guó)脫歐結(jié)果尚未塵埃落定，銀行業(yè)脫歐應(yīng)對(duì)成本增加。脫歐帶來的不確定性正導(dǎo)致一些英國(guó)金融機(jī)構(gòu)預(yù)防性、有選擇地撤離倫敦。銀行為應(yīng)對(duì)脫歐不確定性以及滿足脫歐后的英歐監(jiān)管安排和法律合規(guī)的額外成本將上升。四是全球金融市場(chǎng)波動(dòng)顯著，銀行估值上漲壓力較大。2018年，英國(guó)五大行全年股價(jià)平均降幅為24%，超過歐洲主要國(guó)家股指的下跌程度。截至2018年12月，英國(guó)五大行的市凈率平均值不足0.7，低于美國(guó)前六大商業(yè)銀行1.1的市凈率平均值。經(jīng)濟(jì)下行壓力上升的情況下，投資者并不看好銀行資產(chǎn)的投資價(jià)值。隨著全球主要央行貨幣政策不確定性上升，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍將是拖累五大行股票估值上升的主要因素。

英國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性無虞。首先，英國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力提升。2018年11月英格蘭銀行公布的金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，包括五大行在內(nèi)的英國(guó)七家大型銀行均通過壓力測(cè)試，較2017年的壓力測(cè)試有了明顯的提升，足以應(yīng)對(duì)英國(guó)脫歐。在英國(guó)GDP下跌4.7%，英國(guó)失業(yè)率上升至9.5%，英國(guó)住房?jī)r(jià)格下跌33%，英國(guó)利率上升至4%，英鎊下跌27%等一系列極端場(chǎng)景下，英國(guó)大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)核心資本充足率（Risk-weighted CET1）和一級(jí)杠桿率（Tier 1 leverage）均滿足監(jiān)管要求，足以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)沖擊。其次，銀行業(yè)監(jiān)管環(huán)境難言放松。2018年生效的《金融工具市場(chǎng)指令2》（MiFiDⅡ）和《支付方式指令2》（PSDⅡ）， 以及《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR）等歐盟法令對(duì)英國(guó)銀行業(yè)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出了更加嚴(yán)格的要求。2019年正式生效的英國(guó)圍欄制度將重塑英國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式。該規(guī)則下，銀行需要將風(fēng)險(xiǎn)較低的零售業(yè)務(wù)從風(fēng)險(xiǎn)較高的投行業(yè)務(wù)中隔開，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)隔離和保護(hù)儲(chǔ)戶等債權(quán)人利益的目的。新規(guī)將對(duì)英國(guó)銀行業(yè)的盈利水平造成不利影響，銀行資本補(bǔ)充壓力上升，可能會(huì)削弱英國(guó)銀行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見，英國(guó)監(jiān)管部門未來的工作重點(diǎn)仍將是維護(hù)英國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，這個(gè)目標(biāo)甚至優(yōu)先于提升英國(guó)銀行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者單位：中國(guó)銀行倫敦分行）