數(shù)字普惠金融的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

武漢理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 周海霞

普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、消除貧困、實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平有著重要意義，但是在其發(fā)展過(guò)程中仍存在成本高、效率低的問(wèn)題。數(shù)字金融與普惠金融的結(jié)合為解決這一問(wèn)題提供了一條可行路徑[1]。

數(shù)字金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技是當(dāng)下金融領(lǐng)域的熱詞。關(guān)于這三個(gè)詞的解釋非常之多，并且三者的定義有不少交叉之處，存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。

近年來(lái)，我國(guó)的數(shù)字金融發(fā)展非常迅速，取得了顯著成就，并在全球范圍內(nèi)處于引領(lǐng)地位。據(jù)2017年金融科技百?gòu)?qiáng)(Fintech 100)報(bào)告顯示，中國(guó)公司包攬前三名，在前十公司名單中，中國(guó)公司占一半。

了解數(shù)字普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀，剖析數(shù)字普惠金融發(fā)展進(jìn)程中面臨的主要問(wèn)題與挑戰(zhàn)，對(duì)該領(lǐng)域有系統(tǒng)性的認(rèn)識(shí)，有利于完善我國(guó)數(shù)字金融與普惠金融的發(fā)展，切實(shí)實(shí)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)對(duì)金融領(lǐng)域的支撐作用。進(jìn)一步深化數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)服務(wù)支撐，也有助于推動(dòng)我國(guó)脫貧攻堅(jiān)、推動(dòng)鄉(xiāng)村振興、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等各項(xiàng)重點(diǎn)工作的落實(shí)[2]。

1 數(shù)字金融在普惠金融上的作用

1.1 第三方支付上的普惠性

第三方支付主要是發(fā)揮中介作用，實(shí)現(xiàn)資金的劃撥。第三方支付可能是數(shù)字金融中最具普惠性的一種形態(tài)，就目前而言，也是實(shí)際實(shí)踐中最成熟、取得最大普惠成效的形態(tài)，具有交易速度快、覆蓋面廣泛、形成規(guī)模效應(yīng)、低廉的交易成本的特征。支付寶、財(cái)付通以及微信支付是這一領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌，為近千萬(wàn)小商戶提供支付服務(wù)，覆蓋了線上線下豐富的消費(fèi)場(chǎng)景[2]。

1.2 中小企業(yè)融資貸款上的普惠性

近年來(lái)政府為積極推動(dòng)普惠金融的發(fā)展采取了許多措施，主要是想通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)金融的政策性主導(dǎo)的方式來(lái)達(dá)到普惠的目的。就對(duì)小微企業(yè)貸款而言，比如成立小額信貸公司并在監(jiān)管上提出三個(gè)“不低于”的政策來(lái)達(dá)到商業(yè)銀行每年對(duì)小微企業(yè)貸款比例不斷上升的目的。這種政策性主導(dǎo)的做法雖然能使商業(yè)銀行達(dá)到對(duì)小微企業(yè)貸款的要求，但是缺乏商業(yè)可持續(xù)性，而可持續(xù)性正是普惠金融的核心。對(duì)個(gè)人、中小企業(yè)貸款而言，普惠就是降低融資成本，但是大部分的小微企業(yè)都不僅規(guī)模小，而且風(fēng)險(xiǎn)高，缺乏硬信息，抵押資產(chǎn)和擔(dān)保。高風(fēng)險(xiǎn)是與高成本依存的，這使得金融機(jī)構(gòu)很難給它們放款。此外，政府使用政策性補(bǔ)貼和制定扶持政策均可行，但是難以長(zhǎng)久維持，并且缺乏效率。

普惠金融本質(zhì)的難點(diǎn)在于小微企業(yè)和低收入群體很難達(dá)到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)估門(mén)檻。解決這一問(wèn)題的根本在于讓這些中小企業(yè)和低收入人群滿足信用評(píng)估的要求。主要有兩個(gè)途徑：一是完善信息。完善信息就是拓寬獲得信息的渠道，增加信息來(lái)源，獲得更多更全面更充分的數(shù)據(jù)，這樣有助于進(jìn)行更加合理有效的評(píng)價(jià)，并且，用多維度的數(shù)據(jù)來(lái)完善信用評(píng)價(jià)可以提高信用評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確率。二是改變信用評(píng)估的計(jì)算范圍和方式。通過(guò)創(chuàng)新優(yōu)化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)模型，尋找更加科學(xué)合理的信用評(píng)價(jià)計(jì)算方法。

數(shù)字金融在一定程度上很好地解決了中小微企業(yè)和個(gè)人融資難的問(wèn)題，與小額信貸公司的普惠方式相比，數(shù)字金融體現(xiàn)了其依托數(shù)字技術(shù)的高效性，即信用評(píng)價(jià)成本低，信用評(píng)價(jià)效果好，這與其依托平臺(tái)有廣泛的數(shù)據(jù)來(lái)源及豐富的數(shù)據(jù)類型和大數(shù)據(jù)分析的技術(shù)優(yōu)勢(shì)息息相關(guān)。數(shù)字金融利用各種“場(chǎng)景”，如社交媒體微信和購(gòu)物平臺(tái)淘寶，與上億的移動(dòng)終端相聯(lián)系，由此降低了獲客成本，并借助這些平臺(tái)使用大數(shù)據(jù)分析進(jìn)行信用評(píng)估，降低了風(fēng)控成本，這就大大提高了普惠金融的可行性。

普惠金融實(shí)現(xiàn)普惠的關(guān)鍵是要打破在原來(lái)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨的困境。問(wèn)題的根本在于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)遵循的原有的那一套規(guī)則只能將金融服務(wù)惠及到一小部分群體，為解決這一難題只能在技術(shù)和模式上尋求突破口，在技術(shù)上創(chuàng)新，在模式上創(chuàng)新。數(shù)字金融的出現(xiàn)為這一問(wèn)題的解決提供了可能性。從目前來(lái)看，數(shù)字普惠金融與傳統(tǒng)金融相比，突出表現(xiàn)在：第一，數(shù)據(jù)來(lái)源的多方位，很多互聯(lián)網(wǎng)公司都是借助于各種平臺(tái)和場(chǎng)景來(lái)獲取到原來(lái)傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)沒(méi)能獲取到的有關(guān)客戶的信息。第二，建立了第三方征信體系和新的信用評(píng)估模式，充分利用了大數(shù)據(jù)分析、機(jī)器學(xué)習(xí)和云計(jì)算等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，取得了良好的信用評(píng)估效果，有效控制了風(fēng)險(xiǎn)。

已經(jīng)有很多在實(shí)踐中取得很好成效的做法。支付寶芝麻信用分的信用評(píng)估模型從5個(gè)維度對(duì)客戶進(jìn)行全面的評(píng)估：身份特質(zhì)、履約能力、用戶信用歷史、人脈關(guān)系、行為偏好，并按照芝麻信用分區(qū)分不同等級(jí)，對(duì)不同等級(jí)的客戶貸款的要求是不一樣的，等級(jí)越高則貸款條件越優(yōu)惠，貸款的數(shù)額也越大。螞蟻金服最引以為傲的是“310”模式，即3分鐘申請(qǐng)，1秒鐘貸款到賬，全程0人工干預(yù)，可見(jiàn)效率非常高，手續(xù)很簡(jiǎn)便且服務(wù)成本很低。微信則利用其社交媒體的優(yōu)勢(shì)獲取了很多社交信息用以進(jìn)行數(shù)據(jù)信用評(píng)估，據(jù)此作為是否放貸的依據(jù)。

此外，有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，螞蟻金服內(nèi)部基于大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)為淘寶網(wǎng)商戶提供小微貸款對(duì)商戶的銷售額、成交量和商品多樣性有明顯的促進(jìn)作用，并且提高了商戶的服務(wù)水平，能幫助其更有效地應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)沖擊，據(jù)此可知數(shù)字金融在普惠上的可行性且可對(duì)小微商戶帶來(lái)正面效應(yīng)。

普惠金融的難點(diǎn)在于普惠所針對(duì)的群體尤其是小微企業(yè)和低收入人群，在以往的傳統(tǒng)信用評(píng)估模式下很難籌措到資金，這是由他們本身所具備的特征導(dǎo)致的。對(duì)小微企業(yè)而言，很多本身就是新成立的小公司，規(guī)模小，且由于成立時(shí)間短，也不存在信用歷史供傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)考察，再加上小微企業(yè)往往是很缺乏資金的，所以缺乏抵押資產(chǎn)，而抵押正是傳統(tǒng)借款的核心。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)難以控制，以上這些“先天缺陷”使得銀行很難放款給小微企業(yè)。而數(shù)字金融則可以通過(guò)場(chǎng)景、數(shù)據(jù)和結(jié)合金融創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)補(bǔ)足傳統(tǒng)金融服務(wù)的短板，充分發(fā)揮“成本低、速度快、覆蓋廣”的優(yōu)勢(shì)，降低金融服務(wù)門(mén)檻和服務(wù)成本，改善中小微企業(yè)的融資環(huán)境，更有效地服務(wù)普惠金融主體。

1.3 地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展速度和程度上的普惠性

近幾年我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展速度非常快，有研究表明，一開(kāi)始不同省市和地區(qū)之間的數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度存在較大差異，但是隨時(shí)間變化這種差距在持續(xù)減少，并出現(xiàn)后進(jìn)城市發(fā)展速度超過(guò)先進(jìn)城市的現(xiàn)象，地區(qū)與地區(qū)之間數(shù)字普惠金融的發(fā)展逐漸趨于平衡。

這種現(xiàn)象和趨勢(shì)為依靠數(shù)字普惠金融解決我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展不平衡提供了一種可能性，可以利用數(shù)字普惠金融作為工具或者載體來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的發(fā)展，消除地區(qū)與地區(qū)之間發(fā)展不平衡、不充分的狀況。此外，多項(xiàng)研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能顯著縮小城鄉(xiāng)貧富差距，對(duì)于居民消費(fèi)行為有促進(jìn)作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)，有利于支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

2 數(shù)字普惠金融發(fā)展存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)

2.1 網(wǎng)絡(luò)借貸的主要模式P2P平臺(tái)出現(xiàn)混亂

網(wǎng)貸初期的監(jiān)管環(huán)境較為寬松、P2P平臺(tái)本身內(nèi)部合規(guī)自律意識(shí)缺乏，加之宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力增大、市場(chǎng)資金流動(dòng)緊張及金融去杠桿等外部環(huán)境的綜合影響，平臺(tái)業(yè)務(wù)不合規(guī)運(yùn)營(yíng)、惡意跑路、涉嫌詐騙等負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)事件不斷發(fā)生，網(wǎng)貸平臺(tái)集中暴雷，信譽(yù)度急劇下降，倒閉潮來(lái)襲，風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管之間的矛盾達(dá)到空前高度。網(wǎng)絡(luò)貸款被發(fā)展成一場(chǎng)龐氏騙局，性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)榉欠Y[2]。

2.2 智能投顧的潛在風(fēng)險(xiǎn)

智能投顧是指利用大數(shù)據(jù)分析為投資作決策，將原來(lái)只為高凈值客戶服務(wù)的金融服務(wù)解放出來(lái)，利用金融科技對(duì)廣大普通老百姓提供高質(zhì)量的金融顧問(wèn)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)普惠性。這就涉及到幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題：以智能投顧給出的投資建議或決策一定是好的嗎？智能投顧本身適不適合具備這種普惠性質(zhì)？由原來(lái)的只為少數(shù)人提供投資決策方案和現(xiàn)在為一大群人作投資方案是會(huì)增加還是減弱股市的羊群效應(yīng)？這種投資顧問(wèn)的普惠是會(huì)讓市場(chǎng)更穩(wěn)定還是更波動(dòng)？更值得關(guān)注的是，當(dāng)少數(shù)幾個(gè)智能投顧公司掌握一大部分人的決策的時(shí)候，會(huì)造成什么樣的影響和結(jié)果，會(huì)帶來(lái)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)，這些問(wèn)題都是在數(shù)字普惠金融不斷發(fā)展過(guò)程中值得思考[3]。

2.3 普惠性仍然存在發(fā)展空間

數(shù)字普惠金融的普惠性就目前而言仍然不夠，可獲性仍不夠好。在第三方支付上是普惠了，但是在網(wǎng)絡(luò)貸款上還不算普惠。

雖然數(shù)字普惠金融的貸款規(guī)模很大，但是和小微企業(yè)以及個(gè)人的需求相比還是存在很大差距。另外，盡管這些領(lǐng)域的貸款條件比傳統(tǒng)金融要寬松，但貸款的成本仍然很高。

2.4 對(duì)數(shù)字普惠金融的監(jiān)管機(jī)制不合理、不完善，有關(guān)法律制度不健全

數(shù)字普惠金融領(lǐng)域無(wú)證上崗的現(xiàn)象很普遍，許多從事金融服務(wù)的小企業(yè)沒(méi)有牌照。監(jiān)管不合理，要么無(wú)門(mén)檻要么不發(fā)新牌照。

2.5 客戶數(shù)字信息安全缺乏保障，隱私保護(hù)存在隱患

數(shù)字技術(shù)雖然幫助普惠金融擺脫了實(shí)體金融服務(wù)的約束，但同時(shí)也加大了對(duì)網(wǎng)絡(luò)和信息的依賴。信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性以及信息數(shù)據(jù)的采集和處理都直接影響到數(shù)字普惠金融服務(wù)的開(kāi)展[4]。

此外數(shù)字技術(shù)會(huì)帶來(lái)安全性問(wèn)題，如何保障眾多客戶的個(gè)人信息安全，進(jìn)行有效的維護(hù)，防止隱私泄露或者被惡意篡改和非法利用，這是涉及到每個(gè)客戶個(gè)人信用和經(jīng)濟(jì)安全的重要問(wèn)題，必須嚴(yán)肅對(duì)待。

3 對(duì)數(shù)字普惠金融存在問(wèn)題的解決對(duì)策及監(jiān)管建議

3.1 最終要實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)字普惠金融和傳統(tǒng)金融統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

這是由數(shù)字普惠金融本身的性質(zhì)所決定的。一般情況下，企業(yè)都會(huì)受到其所在地當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管，在當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管要求下從事有關(guān)業(yè)務(wù)，不同的省份地區(qū)對(duì)同類型的企業(yè)或者同性質(zhì)的業(yè)務(wù)的限制和規(guī)定可能會(huì)有 所區(qū)別。但是對(duì)從事數(shù)字普惠金融的企業(yè)而言，其業(yè)務(wù)不會(huì)局限在其所在地，而是可能覆蓋其他地區(qū)，這就意味著不能用一個(gè)地區(qū)的監(jiān)管要求來(lái)約束它，應(yīng)該對(duì)所有從事數(shù)字普惠金融的企業(yè)建立一套統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能有效避免監(jiān)管套利。

3.2 借鑒“監(jiān)管沙盒”“創(chuàng)新加速器”的做法

相較傳統(tǒng)普惠金融，數(shù)字普惠金融具有技術(shù)、代理關(guān)系復(fù)雜，交易隱蔽，相關(guān)法律法規(guī)缺失，系統(tǒng)安全性及信息保護(hù)不足，風(fēng)險(xiǎn)傳遞速度快等特點(diǎn)[1]。可考慮使用“監(jiān)管沙盒”“創(chuàng)新加速器”的做法，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下支持創(chuàng)新。

3.3 監(jiān)管部門(mén)之間應(yīng)該大力加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)

為適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，解決現(xiàn)行體制內(nèi)存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和空白監(jiān)管等問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)的結(jié)構(gòu)做有關(guān)調(diào)整，強(qiáng)化監(jiān)管能力，遏制監(jiān)管套利。

3.4 仍需大力發(fā)展相關(guān)技術(shù)，擴(kuò)展有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)

國(guó)內(nèi)數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施尚不健全，先進(jìn)技術(shù)的作用有待持續(xù)釋放。