基于上市公司現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警探述

石教磊 大盛微電科技股份有限公司

隨著世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，但是隨之而來的就是不確定因素的增加，企業(yè)因此面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)乎著未來的生存與發(fā)展?，F(xiàn)金流作為企業(yè)發(fā)展的命脈，不僅是企業(yè)發(fā)展的核心，同樣關(guān)系著企業(yè)的未來。

一、企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)警模式重要性

通過將企業(yè)現(xiàn)有資金數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，建立起符合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以最大化彰顯企業(yè)在市場(chǎng)中的償債能力，強(qiáng)化自身的資金變現(xiàn)能力。以便于預(yù)防各項(xiàng)突發(fā)市場(chǎng)情況，在市場(chǎng)波動(dòng)中維持自身經(jīng)營(yíng)與發(fā)展?，F(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制的建立為企業(yè)提供了可靠的資金保障能力，實(shí)現(xiàn)了預(yù)警工作的現(xiàn)實(shí)意義。

二、當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的不足

財(cái)務(wù)作為企業(yè)未來生存與發(fā)展的重要基石，企業(yè)應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流的控制引起重視。在經(jīng)濟(jì)利益的誘惑與驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)過度關(guān)注自身的利益與收入，將利潤(rùn)率作為企業(yè)的核心指標(biāo)，這種被稱之為杜邦分析系統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)體系已經(jīng)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)發(fā)展中逐漸暴露出自身缺陷。

其一，在該財(cái)務(wù)體系中，企業(yè)的收益指標(biāo)易被相關(guān)人員操控與修改，潛藏了一些數(shù)據(jù)作假的隱患，這對(duì)企業(yè)的真是盈利情況是十分不利的。其二，由于部分企業(yè)過于側(cè)重企業(yè)的獲利能力，導(dǎo)致這一財(cái)務(wù)系統(tǒng)無法對(duì)未來市場(chǎng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)。由于企業(yè)過度追求市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)利益，迫切凸顯自身經(jīng)濟(jì)價(jià)值，導(dǎo)致其在收益確認(rèn)環(huán)節(jié)缺乏認(rèn)真的監(jiān)督與管理。一旦發(fā)生權(quán)責(zé)問題，企業(yè)將直接面臨資金鏈的短缺問題，從而引發(fā)破產(chǎn)現(xiàn)象。

三、現(xiàn)金流財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)分析

（一）彰顯企業(yè)償債能力

現(xiàn)金流的狀況可以直接體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)支付與償債能力?，F(xiàn)金流本身具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，同時(shí)兼?zhèn)淞肆鲿车馁Y金流通能力，充足的現(xiàn)金流有助于保障企業(yè)的生存與發(fā)展，通過現(xiàn)金流發(fā)揮自身的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值?；诖耍F(xiàn)金流的合理展現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，凸顯了企業(yè)的資金支付實(shí)力。

（二）凸顯企業(yè)盈利質(zhì)量

現(xiàn)金流的出現(xiàn)不僅體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)也凸顯了企業(yè)的盈利質(zhì)量高低。隨著現(xiàn)金的流入，企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身資本積累，在現(xiàn)金盈利的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。由此可見，現(xiàn)金流的指標(biāo)會(huì)明顯高于利潤(rùn)指報(bào)，其在具備了真實(shí)性的同時(shí)，也將客觀事實(shí)體現(xiàn)的更加直觀。在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量進(jìn)行科學(xué)、系統(tǒng)的分析，可以有效判斷出企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。

（三）強(qiáng)化企業(yè)發(fā)展力量

企業(yè)的未來生產(chǎn)與發(fā)展都離不開資金的支持，這就必然要求更為強(qiáng)健的資金鏈為企業(yè)提供源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。企業(yè)務(wù)必將資金視為自身未來發(fā)展的基石，并將現(xiàn)金流的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息情況視為未來發(fā)展的客觀依據(jù)。企業(yè)應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)情況，將現(xiàn)金流納入企業(yè)理財(cái)管理的核心范圍內(nèi)，并將其作為公司整體財(cái)務(wù)素質(zhì)的重要指標(biāo)之一，以此強(qiáng)化企業(yè)的未來發(fā)展力量。

（四）發(fā)展自身證券市場(chǎng)吸引力

現(xiàn)金流所彰顯出的償債能力與盈利質(zhì)量，都與企業(yè)未來發(fā)展的潛力密不可分。因此，現(xiàn)金流的充裕直接影響著上市公司的未來市場(chǎng)開拓能力，這已經(jīng)成為當(dāng)前企業(yè)增強(qiáng)自身吸引力的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。

四、現(xiàn)金流財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)分析

（一）確立預(yù)警指標(biāo)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)并不是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的某個(gè)因素發(fā)展變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意味著眾多因素的交織與疊加，無論是各種情況下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其都存在著相同的共性，也就是現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。在漫長(zhǎng)的市場(chǎng)發(fā)展中，結(jié)合企業(yè)發(fā)展成財(cái)務(wù)失敗的種種情況，綜合為以下幾點(diǎn)因素：其一，企業(yè)出現(xiàn)被迫清算；其二，企業(yè)對(duì)其短期債權(quán)人的付款進(jìn)行延期；第三，企業(yè)出現(xiàn)延期還債的情況；第四，企業(yè)將本金進(jìn)行延期償還；第五，企業(yè)沒有能力對(duì)優(yōu)先股份進(jìn)行支付。上述情況的發(fā)生，均會(huì)對(duì)企業(yè)的未來生產(chǎn)與發(fā)展造成影響，從而阻礙其在市場(chǎng)中的市場(chǎng)開拓。

（二）指標(biāo)的分析

1.盈利能力指標(biāo)。每股現(xiàn)金凈流量、每股收益以及每股凈資產(chǎn)，三個(gè)指標(biāo)均反映了企業(yè)的收益情況，該項(xiàng)能力指標(biāo)關(guān)乎著的企業(yè)的收益質(zhì)量，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有著密不可分的聯(lián)系。若企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是其現(xiàn)金流指標(biāo)卻呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，這就證明企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)發(fā)生了嚴(yán)重下跌，對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展十分不利。

2.獲現(xiàn)能力指標(biāo)。企業(yè)的獲現(xiàn)能力與企業(yè)的銷售現(xiàn)金比率有著密不可分的聯(lián)系，該項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)不僅直接反映了企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，同時(shí)也彰顯了企業(yè)的生產(chǎn)與銷售質(zhì)量。企業(yè)的銷售現(xiàn)金比例越高，證明其變現(xiàn)能力越強(qiáng)。在獲現(xiàn)能力指標(biāo)中，資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率與現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)指數(shù)也十分重要，二者明確的凸顯了企業(yè)的現(xiàn)金回收水平，企業(yè)的變現(xiàn)能力隨著指標(biāo)的增大而增加。

3.債償能力指標(biāo)。企業(yè)在市場(chǎng)中的發(fā)展與開拓離不開凈現(xiàn)金比例以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金負(fù)債總額，上述因素與企業(yè)的債償能力有著直接的聯(lián)系。現(xiàn)金流的作用不僅可以支撐企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也兼?zhèn)涞膬斶€債務(wù)的功能，便于企業(yè)資金更好的周轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高，證明企業(yè)的債務(wù)償還能力越強(qiáng)，債權(quán)人也因此可以得到保障，形成更加強(qiáng)勁的企業(yè)凝聚力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

總結(jié)：綜上所述，現(xiàn)金流的預(yù)警模式不僅是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大環(huán)境下的客觀要求，同樣也是企業(yè)生存與發(fā)展的重要保障。因此，企業(yè)應(yīng)建立起符合自身發(fā)展的現(xiàn)金流財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，便于資金更好的周轉(zhuǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)開拓。