國有資本在參股企業(yè)動(dòng)態(tài)監(jiān)管研究

馬勤勤 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

一、引言

我國深化國有企業(yè)改革的重要內(nèi)容之一是對(duì)國有企業(yè)的功能界定與分類，是推進(jìn)改革針對(duì)不同的企業(yè)實(shí)施不同的策略的基本前提，對(duì)于推動(dòng)和完善國企的法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)對(duì)國有資本的監(jiān)管、優(yōu)化國有資本的布局有著非常重要的作用。最近，財(cái)政部、發(fā)改委和國資委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于國有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見》，根據(jù)我國對(duì)國有資本的發(fā)展目標(biāo)以及功能定位，結(jié)合不同的國有企業(yè)有著不同的現(xiàn)狀、作用、和需要，將國有企業(yè)界定為商業(yè)類和公益類 。隨著分類改革的不斷深化，商業(yè)類的國有企業(yè)需要逐漸市場化，減少國有資本在某些領(lǐng)域的控制權(quán)，積極引入其他資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，因此，我國國有的參股企業(yè)逐漸增多。并且對(duì)于一些中小高新企業(yè)，國有資本也會(huì)參股，目的即是鼓勵(lì)企業(yè)的發(fā)展。然而，雖然我國在國企改革中取得了令人矚目的成就：我國國有企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的已經(jīng)有100多家了。但是不能否認(rèn)的是，在這個(gè)過程我們也走了很多的彎路，出現(xiàn)了很多的問題。其中非常嚴(yán)重的一個(gè)問題就是國有資本的流失。據(jù)推測，在八十年代國有資本每年流失五百多億元，進(jìn)入九十年代以來，每年至少流失八百億元 。因此，因此防止國有資本流失，保護(hù)國有資本的安全性、增值性已成為改革中的當(dāng)務(wù)之急、重中之重。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國外研究現(xiàn)狀

雖然西方國家進(jìn)行國有企業(yè)改革的進(jìn)程比我國早很多，但是西方國家改革國有企業(yè)的目的主要是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此理論界對(duì)于國有資本監(jiān)管的相關(guān)研究文獻(xiàn)主要針對(duì)的是中國的國有企業(yè)改革，主要有以下幾種觀點(diǎn)：

Sumit K. Majumdar等人認(rèn)為應(yīng)縮小國有企業(yè)規(guī)模。Sumit K. Majumdar在其對(duì)印度國有企業(yè)規(guī)模的研究中認(rèn)為，國有資本在大規(guī)模的國有企業(yè)中收益并不高，應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)有的國有企業(yè)拆分為小單元，這樣才能使得國有資本的增值效率達(dá)到最高。

世界銀行和一些專家則認(rèn)為應(yīng)建立國有控股公司，令其作為中介機(jī)構(gòu)代為監(jiān)管的方式來加強(qiáng)對(duì)國有資本的監(jiān)管。World Bank認(rèn)為應(yīng)該建立國有控股企業(yè)，同時(shí)，為了使國有控股企業(yè)更為有效，良好的經(jīng)濟(jì)法律框架、公司治理機(jī)制以及監(jiān)控機(jī)制都是必不可少的。Choon-Yin Sam則認(rèn)為，為了強(qiáng)化國資委的有效監(jiān)管，從而保證國有資本的增值性，國資委的職能應(yīng)當(dāng)是股東和監(jiān)管者，而不是承擔(dān)政府的角色 。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

我國針對(duì)國有資本監(jiān)管的文獻(xiàn)較為豐富，主要研究主題集中在以下兩個(gè)方面：

國有資本監(jiān)管體制架構(gòu)的研究。體制架構(gòu)主要是指國資委與投資公司、運(yùn)營公司的關(guān)系，一個(gè)是兩層架構(gòu)，即國資委投資設(shè)立投資公司和運(yùn)營公司，但是不僅對(duì)投資公司、運(yùn)營公司進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)下面的企業(yè)依然實(shí)施監(jiān)管。三層架構(gòu)是指即國資委對(duì)投資公司和運(yùn)營公司直接出資，國資委只監(jiān)管投資公司、運(yùn)營公司，投資公司和運(yùn)營公司再分別對(duì)下面的企業(yè)進(jìn)行投資、運(yùn)營管理?，F(xiàn)有的研究主要針對(duì)國有資本監(jiān)管到底是采用哪種架構(gòu)好。文宗瑜 認(rèn)為兩層架構(gòu)好，理由是認(rèn)為中間層次不一定會(huì)高效的發(fā)揮作用；吳曉暉、韋根東、韓朝華 等人認(rèn)為還是三層架構(gòu)好，理由是認(rèn)為國資委應(yīng)該將監(jiān)管的權(quán)利交給更為專業(yè)的企業(yè)，并且這種隔離恰能滿足我國遏制行政干預(yù)、培育市場主體的現(xiàn)實(shí)需求，同時(shí)研究了三層架構(gòu)的特點(diǎn)、定位以及經(jīng)營模式等。所以，他們認(rèn)為選擇三層架構(gòu)的運(yùn)營模式更為合理。還有一些人如陳小洪 、張文魁則認(rèn)為，我國也可以將兩層機(jī)構(gòu)與三層架構(gòu)共同實(shí)施，根據(jù)不同的情況來采取不同的架構(gòu)方式。

構(gòu)建國有控股公司的研究。構(gòu)建國有控股公司主要是指利用國有控股公司作為中介機(jī)構(gòu)來代理國資委對(duì)國有資本進(jìn)行監(jiān)管。主要代表人有張培堯 等人。他們主要研究了如何構(gòu)建國有資本管理體制，如何借鑒國外的相關(guān)做法并與我國的具體情況結(jié)合，對(duì)如果建立的話，國有控股公司的目標(biāo)、性質(zhì)、定位、作用等方面進(jìn)行了研究。

上述研究成果在理論及實(shí)踐上都有一定的指導(dǎo)意義，尤其是構(gòu)建兩層或三層架構(gòu)的監(jiān)管體制已經(jīng)逐漸提出并應(yīng)用。但是上述研究主要是對(duì)加強(qiáng)國有資本監(jiān)管的理論框架研究，沒有落到實(shí)處，沒有給出具體如何操作。而國有資本在參股企的監(jiān)管難度更大，實(shí)際操作更難。因此本文旨在研究對(duì)國有資本參股如何監(jiān)管，從實(shí)際操作中為加強(qiáng)國有資本監(jiān)管提供制度上的創(chuàng)新，以彌補(bǔ)上述研究的不足。

三、國有資本參股企業(yè)的界定

我國國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)國有資本參股企業(yè)的定義為：具有部分國家資本金，但國家不控股的企業(yè)。具體來說，就是指政府仍然是該企業(yè)的投資方之一，但只是普通參股者，受到公司法規(guī)范，對(duì)企業(yè)沒有達(dá)到控股條件并且不屬于合并范圍。這類企業(yè)與一般企業(yè)一樣，一般是競爭性企業(yè)，其經(jīng)營目標(biāo)不是由政府決定的。國有資本參股企業(yè)的來源既可以是國有控股企業(yè)部分撤資成為參股企業(yè)，也可以是在投資一開始就只對(duì)企業(yè)參股，沒有控制權(quán)，目的是鼓勵(lì)中小高新企業(yè)的發(fā)展。

本文認(rèn)為需要國家實(shí)施監(jiān)控的參股企業(yè)包括：國資委直接參股的；通過控股企業(yè)或非控股企業(yè)間接參股的，都應(yīng)作為參股企業(yè)實(shí)施監(jiān)控。

四、國有資本參股監(jiān)控中的問題分析

（一）難以獲得相關(guān)國有資本參股企業(yè)的具體信息

現(xiàn)行的國有資本監(jiān)管法律體系主要由憲法、法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)范性文件以及地方性法規(guī)、地方政府規(guī)章和有關(guān)的規(guī)范性文件四個(gè)法律層次構(gòu)成，有關(guān)法律框架已基本完成。在法律層面中有《公司法》《國有資產(chǎn)管理法》等法律文件，在行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)范性文件層面有《國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》《國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定條例》等諸多條例。雖然國資監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)較多，但其中大部分都是針對(duì)國有獨(dú)資或是國有控股企業(yè)中的國有資本實(shí)施監(jiān)管的，且極少涉及到對(duì)國有資本參股企業(yè)的監(jiān)管。對(duì)于國資參股的上市公司而言，由于其對(duì)時(shí)間以及具體應(yīng)披露的信息具有明確規(guī)定，因而能獲得具體的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)信息較為方便。但對(duì)于非上市公司來講，《公司法》等法律只規(guī)定了其應(yīng)當(dāng)披露定期報(bào)告，股東雖有權(quán)查閱，但同時(shí)也表明了當(dāng)公司認(rèn)為股東查閱會(huì)計(jì)賬簿有其不正當(dāng)目的時(shí)，可以拒絕其查閱相關(guān)文件。故在實(shí)際行為決策中，參股股東要求查閱公司的相關(guān)財(cái)務(wù)文件時(shí)，公司會(huì)以各種理由進(jìn)行推脫，或是只出具部分財(cái)務(wù)信息，甚至完全不透露，便使國資參股股東無法獲得國資參股企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。

（二）參股董事不配合

由于國有資本的最終所有者是廣大人民而不是國資委，導(dǎo)致國有資產(chǎn)的所有權(quán)與實(shí)際控制權(quán)相分離。即當(dāng)國資委成員對(duì)國有資本行使控制權(quán)時(shí)，國資委成員并沒有足夠的動(dòng)力來維護(hù)國有資本的安全性和增值性，容易發(fā)生國資委成員只注重短期利益而忽視了長期利益及影響。甚至，在面對(duì)個(gè)人利益和國有資本利益相沖突時(shí)，國資委成員可能因?yàn)閭€(gè)人利益而放棄國有資本利益，容易造成國有資本的流失。在國資委委派董事進(jìn)入相關(guān)國資參股企業(yè)的初衷是發(fā)揮其董事在公司中的治理作用，并影響股東決議，維護(hù)國有資本的相關(guān)利益，但在實(shí)際操作中，部分董事與企業(yè)勾結(jié)以獲取自身短期利益，從而損害國有資本。

（三）監(jiān)管難以落實(shí)到每個(gè)企業(yè)

在國務(wù)院國資委剛成立時(shí)，我國國資委管理的中央企業(yè)數(shù)量為196家，至2015年底，我國的央企數(shù)量仍未低于100家，與此同時(shí)，央企投資的下級(jí)企業(yè)數(shù)量更是瘋狂增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在四川就有91家央企設(shè)立的各級(jí)企業(yè)1600多家。并且，國資委所投資的領(lǐng)域涉及廣泛，既在國防類、公共服務(wù)類等非競爭性行業(yè)投資，又在外貿(mào)等競爭性行業(yè)投資。不僅如此，我國國有資本參股企業(yè)，從國資委到最低級(jí)的參股企業(yè)其間，可能跨越了幾個(gè)、甚至十幾個(gè)次級(jí)，參股數(shù)量多，行業(yè)跨度大，投資次級(jí)長。諸如此類情況使得國資委難以將國有資本參股企業(yè)的監(jiān)管落實(shí)到每一個(gè)企業(yè)。

（四）不能有效制約企業(yè)的經(jīng)營管理行為

在國有資本占參股企業(yè)的股權(quán)比例較低的情況下，國資股東一般無法直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，并且無法對(duì)公司的重大決策起決定性作用。當(dāng)國資參股股東的利益與企業(yè)利益產(chǎn)生沖突時(shí)，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)和保護(hù)自身的利益而做出有損國有資本安全性的決策，國資參股股東無法與控股股東或是企業(yè)的實(shí)際控制人抗衡，便難以保證國有資本的增殖性，甚至無法保證其安全性。

（五） 國資參股企業(yè)的審計(jì)監(jiān)察制度不健全

若國資參股企業(yè)是上市公司時(shí)，由于上市公司必須由注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，并同時(shí)公開披露財(cái)務(wù)信息，因此審計(jì)監(jiān)察制度是較為健全的。但當(dāng)國資參股企業(yè)是非上市公司時(shí)，《公司法》僅規(guī)定非上市公司應(yīng)在每一會(huì)計(jì)年度終了時(shí)制作財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，并依法經(jīng)審查驗(yàn)證。依法審查驗(yàn)證并無直接要求非上市公司必須由注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，因此我國大部分非上市公司均沒有進(jìn)行審計(jì)。而我國的國家審計(jì)，根據(jù)《中華人民共和國審計(jì)法》第二十條規(guī)定：審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)國有企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、損益，進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。國資參股企業(yè)并不算是國有企業(yè)，因此國家也不對(duì)國資參股企業(yè)進(jìn)行國家審計(jì)。所以現(xiàn)行的國資參股企業(yè)的審計(jì)檢查制度是非常不健全的。

（六）國資參股在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)的監(jiān)管不力

雖然我國的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》中規(guī)定，在進(jìn)行國有股權(quán)交易中要按以下步驟實(shí)施：①做好可行性研究，形成書面的材料；②進(jìn)行清產(chǎn)核資，根據(jù)結(jié)果編制資產(chǎn)負(fù)債表以及相應(yīng)的資產(chǎn)移交清冊(cè)，并且委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)；③進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估價(jià)格的90%時(shí)，應(yīng)暫停交易，并由相關(guān)機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)；④要求公開披露國有產(chǎn)權(quán)交易信息，但在實(shí)際操作中存在諸多問題。

首先，在對(duì)國有資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，企業(yè)對(duì)于諸如大型設(shè)備、房屋、廠房等固定資產(chǎn)比較注重，對(duì)于專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)則比較放松，并且沒有相關(guān)切實(shí)的測量標(biāo)準(zhǔn)，因此在資產(chǎn)評(píng)估時(shí)的價(jià)格則有可能不準(zhǔn)確。其次，在交易招標(biāo)師，企業(yè)通常不會(huì)通過公開招標(biāo)的形式來進(jìn)行拍賣，從而會(huì)導(dǎo)致不同的買家信息不對(duì)稱，僅有少數(shù)買家了解拍賣信息。最后，即使企業(yè)未按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》中的步驟實(shí)施轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)，但因進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和通過產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行交易等并不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定生效要件，故只要變更股權(quán)事宜已經(jīng)報(bào)告給其主要工商管理部門，且已做好變更登記，那么股權(quán)轉(zhuǎn)讓便已經(jīng)具有了法律效應(yīng)，并不會(huì)因?yàn)槌绦蛏系膯栴}撤銷。因此，國資參股在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)最容易流失國有資本，并且流失的數(shù)量也最多。

五、國資參股企業(yè)國有資本的監(jiān)控完善對(duì)策

（一）完善法律法規(guī)及公司章程

為使國資參股股東能及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取參股企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營管理情況，根據(jù)《國資委職責(zé)》中：起草國有資產(chǎn)管理的法律、行政法規(guī)，制定有關(guān)規(guī)章制度；依法對(duì)地方國有資產(chǎn)管理進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，國務(wù)院國資委和地方國資委作為承擔(dān)保證國有資產(chǎn)的保值增值的主體，應(yīng)充分利用其職權(quán)，制定強(qiáng)制性的披露原則，規(guī)定非上市的國有資本參股企業(yè)應(yīng)該對(duì)國資委主動(dòng)提供相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，并且在提供的時(shí)間上，提供的財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量上等方面做出嚴(yán)格的要求，如果國有資本參股企業(yè)無法及時(shí)準(zhǔn)確的提供財(cái)務(wù)信息，應(yīng)采取一定的懲罰措施。

除了要完善相關(guān)的法律法規(guī)，在公司章程上面，國有資本參股股東作為股東之一，可以聯(lián)合其他各個(gè)股東，要求該公司在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的某一固定日期，必須向各個(gè)股東提供財(cái)務(wù)報(bào)告，了解該公司的經(jīng)營情況。因?yàn)榇隧?xiàng)公司章程不僅使得國資委這一個(gè)參股股東受益，而是將受益范圍擴(kuò)大至所有的股東，因此能夠大大增加在股東大會(huì)上的通過率，從而能夠及時(shí)準(zhǔn)確的獲得相關(guān)財(cái)務(wù)信息。這樣的方法也可以用來保護(hù)自己的股東權(quán)益免于侵害。

（二）解決委托代理所產(chǎn)生的利益沖突

在信息不對(duì)稱情況下，即股東對(duì)董事、經(jīng)理人在公司的經(jīng)營管理狀況信息不具有完全了解的情況下，如果股東與董事、經(jīng)理人的目標(biāo)不完全一致，那么就容易發(fā)生所謂的委托代理問題，并由此導(dǎo)致國資委的切身利益受損，國有資本的安全性和增殖性不能得到有效保證。因此為避免信息不對(duì)稱情況下的委托代理問題，實(shí)現(xiàn)國有資本在參股企業(yè)中的安全問題，應(yīng)做如下相關(guān)措施：①內(nèi)部控制：內(nèi)部控制是基于委托人和代理人及一般員工之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的。主要根據(jù)制定各種有效的制度和方法，提高企業(yè)的運(yùn)營效率、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性等等，實(shí)現(xiàn)其管理目標(biāo)。防止個(gè)別企業(yè)成員由于個(gè)人利益損害企業(yè)整體利益，并及時(shí)采取措施以保證國有資本的安全性和增值型。②報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制：解決代理問題最經(jīng)典的辦法就是設(shè)計(jì)適當(dāng)、合理的報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制，這需要國資委在分散風(fēng)險(xiǎn)和提供激勵(lì)目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡，確實(shí)報(bào)酬契約的構(gòu)成及相關(guān)比例，建立相對(duì)有效的代理人的考核體系，以代理國資委在國資參股企業(yè)中有效保證國有資本的安全性和增值性。

具體而言：在選人方面，據(jù)《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》規(guī)定:履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)對(duì)擬任命或者建議任命的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的人選，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的條件和程序進(jìn)行考察?？疾旌细竦?，按照規(guī)定的權(quán)限和程序任命或者建議任命。故為了加強(qiáng)國資委對(duì)企業(yè)的監(jiān)控與制衡，首先國資委應(yīng)對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行認(rèn)真的選拔、考核，只有具有相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)的、了解行業(yè)詳情的、道德素質(zhì)較高的、專業(yè)管理人員才能成為董事和監(jiān)事會(huì)成員，并且在任職之前，根據(jù)參股企業(yè)以及相關(guān)人員的情況，要對(duì)董事和監(jiān)事會(huì)成員進(jìn)行必要的技能培訓(xùn)，這樣選取的董事和監(jiān)事會(huì)成員才能真正的為企業(yè)謀利、為國資委效力。其次，為了穩(wěn)固董事和監(jiān)事會(huì)成員的立場，防止董事和監(jiān)事會(huì)成員被公司或他人收買，因短期個(gè)人利益問題而導(dǎo)致與委托人目標(biāo)函數(shù)不一致的情況發(fā)生，國資委應(yīng)定期對(duì)相關(guān)董事和監(jiān)事會(huì)成員進(jìn)行考核，如工作態(tài)度、管理能力、公司業(yè)績等方面。如果此人的考核結(jié)果不好，則國資委應(yīng)考慮是否應(yīng)及時(shí)更換董事和監(jiān)事會(huì)成員；如果考核的結(jié)果證明此人能力很好并且素質(zhì)較高，則對(duì)其應(yīng)予以重任表示對(duì)其工作效力的肯定，也應(yīng)予以適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，進(jìn)行相應(yīng)激勵(lì)?？己说慕Y(jié)果應(yīng)在一定范圍內(nèi)公之于眾，這樣既能考核董事和監(jiān)事會(huì)成員的管理能力，同時(shí)也對(duì)他們形成威懾，讓他們能夠更加努力的工作，更加認(rèn)真的執(zhí)行國資委的決策。

（三）將監(jiān)督落到實(shí)處

為了更全面地保障國有資本安全性的同時(shí)提高其增殖性，國資委應(yīng)定期對(duì)國資參股企業(yè)在生產(chǎn)中的經(jīng)營管理狀況加以分析和鑒定。例如：①定期清查相關(guān)企業(yè)的國有資產(chǎn)數(shù)量，以及在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)營狀況，以便在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前或風(fēng)險(xiǎn)事中能及時(shí)認(rèn)知并能及時(shí)轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)，減少因認(rèn)知時(shí)滯所導(dǎo)致的資產(chǎn)損失。②對(duì)于經(jīng)營管理狀況尚好的相關(guān)企業(yè)，國資委也應(yīng)當(dāng)對(duì)該類企業(yè)的資產(chǎn)狀況進(jìn)行進(jìn)一步核實(shí)，以免出現(xiàn)不良資產(chǎn)或續(xù)保資產(chǎn)等實(shí)質(zhì)性問題。針對(duì)國有資本參股企業(yè)的行業(yè)寬問題，隨著我國國有企業(yè)改革的不斷深化，我國國有資本已經(jīng)逐漸在退出一些競爭類行業(yè)，逐漸減少在不必要行業(yè)的投資，不僅有效地處理回避了風(fēng)險(xiǎn)損失，而且有利于深化現(xiàn)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)改革，并進(jìn)化其現(xiàn)有的經(jīng)營機(jī)制，提高其對(duì)增量的使用效率和盤活存量的相應(yīng)機(jī)制，還可以把退出的國有資本流入真正能夠促進(jìn)國民實(shí)體經(jīng)濟(jì)良好發(fā)育的相關(guān)領(lǐng)域，使資源流向效率更高的行業(yè)，優(yōu)化資源配置效率，提高國有資本在行業(yè)中的使用效率。對(duì)于國資參股企業(yè)數(shù)量多、次級(jí)長的問題，國資委可以適當(dāng)借鑒相關(guān)部門的正確做法，每一集企業(yè)監(jiān)管下一集企業(yè)中的國有資本情況，并逐級(jí)向上一級(jí)匯報(bào)本級(jí)和下一級(jí)的國有資本狀況，如此，國資委就僅需對(duì)下一級(jí)企業(yè)進(jìn)行直接監(jiān)管，對(duì)于再向下延伸的企業(yè)則不再直接監(jiān)管，而是由其上級(jí)部門監(jiān)管并進(jìn)行報(bào)告即可，可以大幅度減少監(jiān)管成本和工作量。

（四）制定完善的事前參股協(xié)議和股權(quán)配置合同

在英國政府進(jìn)行國企改革時(shí)，產(chǎn)生了一種名為黃金股的特殊股權(quán)（張立省，2012）。該股權(quán)是由英國政府持有、在國企改革中能夠?qū)衅髽I(yè)少數(shù)特殊事宜享有特殊權(quán)利的一般或是少數(shù)股。在我國的相關(guān)法律中，也有類似的相關(guān)條例----①保護(hù)性權(quán)利：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中第33號(hào)----合并財(cái)務(wù)報(bào)表》中對(duì)保護(hù)性權(quán)利的定義為：保護(hù)性權(quán)利，是指僅為了保護(hù)權(quán)利持有人利益卻沒有賦予持有人對(duì)相關(guān)活動(dòng)決策權(quán)的一項(xiàng)權(quán)利。保護(hù)性權(quán)利通常只能在被投資方發(fā)生根本性改變或某些例外情況發(fā)生時(shí)才能夠行使，它既沒有賦予其持有人對(duì)被投資方擁有權(quán)力，也不能阻止其他方對(duì)被投資方擁有權(quán)力。②保護(hù)性條款，是指私募股權(quán)投資者為了保護(hù)自己的利益而設(shè)置的條款。這個(gè)條款要求目標(biāo)企業(yè)在執(zhí)行某些潛在可能損害投資人利益的事件之前，要獲得投資人的同意。實(shí)際上就是給予投資人一種對(duì)公司某些特定事件的否決權(quán)。此類相關(guān)條例都是對(duì)于少數(shù)股東權(quán)益的保護(hù)，這種權(quán)利不能對(duì)企業(yè)的正常營運(yùn)進(jìn)行干涉，但是對(duì)于部分重要特定時(shí)間有著決定性的影響。據(jù)此，國有資本在對(duì)企業(yè)參股時(shí)，有權(quán)利制定更為完善的參股協(xié)議，這種參股協(xié)議依賴于國有資本的參股股權(quán)及國有資本的特殊性。在國資參股企業(yè)對(duì)國有資產(chǎn)進(jìn)行投資、變更、處置等非日常性經(jīng)營活動(dòng)室，需要及時(shí)向國資委報(bào)告，需獲得國資委同意時(shí)才能對(duì)其國有資產(chǎn)進(jìn)行相關(guān)處理。如此一來，當(dāng)參股企業(yè)有損害國資委利益、破壞國有資產(chǎn)安全性時(shí)，國資委雖是參股股東，也能夠及時(shí)否定其決策。在國資委認(rèn)為參股企業(yè)的某項(xiàng)決議決策能實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值時(shí)，也能支持該決策。從而既不會(huì)影響該類企業(yè)的正常經(jīng)營管理活動(dòng)，降低企業(yè)的金正能力和應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的能力，也能實(shí)現(xiàn)國資委對(duì)于國有資產(chǎn)的安全控制，實(shí)現(xiàn)其保值增值的目的。

（五）健全國有資本參股企業(yè)的審計(jì)監(jiān)察制度

1.加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)中的作用

內(nèi)部審計(jì)主要是根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)、戰(zhàn)略方向、定位，通過審查和評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營項(xiàng)目是否與目標(biāo)一致、財(cái)務(wù)與經(jīng)營信息的準(zhǔn)確性、企業(yè)人財(cái)物是否有效利用、企業(yè)財(cái)產(chǎn)是否完全完整等方面，逐步加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制狀況，改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的增值。為此，為加強(qiáng)對(duì)參股企業(yè)的監(jiān)控，國資委應(yīng)與其他股東共同協(xié)作，促使企業(yè)構(gòu)建一個(gè)健康、有效的內(nèi)部審計(jì)制度：董事會(huì)成員不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理活動(dòng)，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)聽命于管理層的安排，但其對(duì)企業(yè)經(jīng)營行為的監(jiān)督評(píng)價(jià)應(yīng)直接向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告，審計(jì)委員會(huì)再定期向董事會(huì)報(bào)告審查結(jié)果。

2.加強(qiáng)外部審計(jì)在企業(yè)中的作用

首先，制定強(qiáng)制性的審計(jì)制度，尤其是對(duì)于非上市國資參股企業(yè)，為了保護(hù)其國有資本的安全性，必須每年定期進(jìn)行審計(jì)工作。同時(shí)為防止參股企業(yè)拒不執(zhí)行審計(jì)制度，要出臺(tái)相關(guān)懲罰機(jī)制，使得當(dāng)參股企業(yè)違反相關(guān)規(guī)定時(shí)有法可依。其次，在國家審計(jì)方面，雖然國資參股企業(yè)不屬于國有企業(yè)， 但是其投入的國有資產(chǎn)性質(zhì)不發(fā)生變化，這些國有資本仍然是國有企業(yè)的資產(chǎn)，稍有不同的僅是在數(shù)量上占參股企業(yè)的比例較小而已，因此需要擴(kuò)大在《審計(jì)法》中審計(jì)機(jī)關(guān)的審計(jì)范圍，使得我國的審計(jì)機(jī)關(guān)仍然有權(quán)利對(duì)國資參股企業(yè)進(jìn)行有效審計(jì)。制定健全的審計(jì)監(jiān)管制度有利于國資委對(duì)國有資本的相關(guān)動(dòng)態(tài)監(jiān)管。

3.強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)交易中心的作用

在對(duì)企業(yè)實(shí)施監(jiān)督時(shí)如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營運(yùn)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，或是企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)與國有參股股東不一致時(shí)，為了保證國有資本的安全性和增殖性，則需要及時(shí)將國有資產(chǎn)撤出該企業(yè)。簡言之，就是要在既定的法律法規(guī)及國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策得以遵循的大前提下，讓國有股權(quán)在按市場機(jī)制體制的條件下在不同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)之間相對(duì)自由的流動(dòng)。在進(jìn)行國有股權(quán)交易的時(shí)候，要遵循兩個(gè)原則，其一，有條件轉(zhuǎn)讓原則，由于國有股權(quán)有其相當(dāng)?shù)奶厥庑?，即社?huì)性目的，在其轉(zhuǎn)讓時(shí)必須依靠轉(zhuǎn)讓的可行性研究、把握合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)并進(jìn)行嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)。在此情況下要嚴(yán)格把關(guān)，慎將沒有必要或者不符合轉(zhuǎn)讓條件的股權(quán)強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓，以防出現(xiàn)更大的紕漏或風(fēng)險(xiǎn)。就我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，應(yīng)著手對(duì)現(xiàn)有公司的國有股情況加以較全面的分析和較為準(zhǔn)確的定量計(jì)算，在此基礎(chǔ)上才能夠確鑿地確定哪些行業(yè)，哪些公司的股權(quán)符合轉(zhuǎn)讓條件，并且有較好前景，并最終確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)量和相關(guān)具體政策。其二，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國有資產(chǎn)的資源優(yōu)化配置效率的提高應(yīng)為國有股權(quán)交易的主要目的與原則。在此原則下，就決定了國有股權(quán)交易必須著重考慮股權(quán)的設(shè)置目的，并且在我國相應(yīng)的法律規(guī)定也有所表現(xiàn)。

同時(shí)，在進(jìn)行具體的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，為防止參股企業(yè)不按照法律法規(guī)所規(guī)定的程序來轉(zhuǎn)讓股權(quán)，國資委不僅要對(duì)已經(jīng)出臺(tái)的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行適當(dāng)完善，加強(qiáng)對(duì)于無形資產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)估的監(jiān)管力度，還要加重對(duì)于違反相關(guān)法律法規(guī)的懲罰措施。如果企業(yè)不按照既定的程序進(jìn)行國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，其后果是不僅要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，還應(yīng)根據(jù)違反法律的嚴(yán)重程度、損害的國有資產(chǎn)數(shù)量判定此項(xiàng)不合法的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否仍然具有法律效應(yīng)，如此才能有效保證國有資產(chǎn)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序中有相應(yīng)損失，才能保證國企改革的步伐順利前進(jìn)。

結(jié)論：本文根據(jù)我國國資委在對(duì)國有資本參股進(jìn)行監(jiān)管時(shí)遇到的各種問題，分別給出了相應(yīng)的解決方案，由此可以建立一個(gè)大體上的監(jiān)管體系：首先是相關(guān)法律法規(guī)的完善，國資委要充分行使其制定法律法規(guī)的權(quán)利，對(duì)國有資本參股企業(yè)制定一個(gè)嚴(yán)格的信息披露機(jī)制和懲罰措施。同時(shí)，國資委作為參股股東，應(yīng)盡量規(guī)范參股企業(yè)的章程和事前協(xié)議。其次，在監(jiān)管參股企業(yè)經(jīng)營過程中，應(yīng)派遣專業(yè)人士作為董事進(jìn)入企業(yè)，同時(shí)對(duì)關(guān)于國有資本的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管和干涉。再次，要建立完備的審計(jì)監(jiān)察制度，結(jié)合工商以及稅務(wù)等部門，對(duì)參股企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。最后，在國有股權(quán)進(jìn)行交易時(shí)，要確保國有資本能夠在不同的行業(yè)、企業(yè)間流動(dòng)，同時(shí)確保參股企業(yè)能夠貫徹落實(shí)相應(yīng)的法律條文，嚴(yán)禁企業(yè)采用非法程序轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)造成國有資本流失。

雖然在對(duì)國有資本參股的動(dòng)態(tài)監(jiān)管研究取得了一定的成果，但是由于本人的水平有限，很多問題都還沒有涉及，例如由于歷史遺留問題導(dǎo)致參股企業(yè)的初始國有資本投資額不確定，此時(shí)如何確定國有資本是否得到了保值增值；如何對(duì)參股企業(yè)進(jìn)行國有資本監(jiān)管的同時(shí)，又不影響參股企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)等等，這些問題只能爭取在以后的學(xué)習(xí)生活中繼續(xù)對(duì)此進(jìn)行研究。本文的不足之處，也請(qǐng)各位導(dǎo)師和同學(xué)加以指正。