金融大門敞開，中國準(zhǔn)備好了嗎

林克 歐陽旭曦

“之前有德國記者問我，什么時候我們才能購買10%的一汽和10%的工商銀行？”中歐國際工商學(xué)院副院長兼教務(wù)長、法國凱輝會計學(xué)教席教授丁遠(yuǎn)曾向記者回憶他曾遭遇的尖銳提問。

這個問題的背景是，2017年海航集團順利增持德意志銀行成為其最大股東，2018年初吉利汽車入股了奔馳母公司，成為戴姆勒的最大股東。

彼時，多家外國商會在北京提出了調(diào)研報告，強調(diào)了國與國之間外商投資的“反差感”和“不對等”。

在丁遠(yuǎn)看來，金融業(yè)的開放，是中國改革進程中的重要環(huán)節(jié)。一個更為開放的金融市場必然要做好面臨更多外部沖擊的準(zhǔn)備，在中國成長起來的金融機構(gòu)早已具備一定國際競爭力。

近日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進一步做好利用外資工作的意見》（以下簡稱《意見）），從深化對外開放、加大投資促進力度、深化投資便利化改革和保護外商投資合法權(quán)益四個方面提出了共計二十條意見。

從封閉到開放，如今中國這片全球投資熱土，面臨了新的對外開放需求。穩(wěn)外資，已成為促進中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要議題。

金融開放為何不斷提速

中國金融業(yè)開放始于2001年加入世界貿(mào)易組織，當(dāng)時中國政府承諾要在五年內(nèi)逐步放開中國市場。然而外資在中國走出了一條高開低走的拋物線，紛紛涌向中國后就陷入了沉寂，參與度并不高。

為什么外資金融機構(gòu)在中國難以開疆?dāng)U土？

以銀行業(yè)為例，外資行受監(jiān)管限制，每年在國內(nèi)開設(shè)分支行數(shù)量有限。但銀行是一個高度依賴規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，只有分支機構(gòu)和網(wǎng)點足夠多，獲取資金的成本才會足夠低，才能在貸款方面保持利率優(yōu)勢。

合資金融機構(gòu)也大多命途多舛，普華永道的一份調(diào)查稱，“大多數(shù)外資銀行對于參股中資銀行是否取得了成功存有疑問，許多外資銀行在管理控制方面一直不能發(fā)揮任何實質(zhì)作用。”

加上外資一直以來風(fēng)控合規(guī)非常嚴(yán)格，難以適應(yīng)中國市場的復(fù)雜性，這曾導(dǎo)致了部分外資銀行退出這個市場。

金融市場對外開放程度不足，在過去并沒有明顯影響中國經(jīng)濟增長。但隨著經(jīng)濟形勢的變化，金融資源與實體經(jīng)濟之間的種種錯配也日益凸顯，成為了進一步增長的掣肘。2019年初，中央新提出來金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，直指金融業(yè)。

今年以來，新一輪的開放加速推進。

上半年《中華人民共和國外商投資法》作為新時代中國規(guī)范外商投資的基礎(chǔ)性法律，明確采用準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理。它反映出整個中國經(jīng)濟的地位和經(jīng)貿(mào)投資關(guān)系性質(zhì)發(fā)生了根本性變化。

只有在穩(wěn)定的政策預(yù)期下，外資金融機構(gòu)的積極性才能被調(diào)動起來。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2019年1到9月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)30871家，實際使用外資6832.1億元人民幣，同比增長6.5%。

如今，更密集利用外資政策出臺，表明了中國對全球資本的善意和誠意。

在加快金融業(yè)開放進程方面，《意見》明確指出，全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍限制，豐富市場供給，增強市場活力；

減少外國投資者投資設(shè)立銀行業(yè)、保險業(yè)機構(gòu)和開展相關(guān)業(yè)務(wù)的數(shù)量型準(zhǔn)入條件，取消外國銀行來華設(shè)立外資法人銀行、分行的總資產(chǎn)要求，取消外國保險經(jīng)紀(jì)公司在華經(jīng)營保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)營年限、總資產(chǎn)要求；

擴大投資入股外資銀行和外資保險機構(gòu)的股東范圍，取消中外合資銀行中方唯一或主要股東必須是金融機構(gòu)的要求，允許外國保險集團公司投資設(shè)立保險類機構(gòu)；

繼續(xù)支持按照內(nèi)外資一致的原則辦理外資保險公司及其分支機構(gòu)設(shè)立及變更等行政許可事項。2020年取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資持股比例不超過51%的限制。

對金融的開放概括起來有三個方面，準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)開展范圍以及在中國的業(yè)務(wù)參與程度。此前十年的金融開放被市場詬病“雷聲大雨點小”，如今不僅要打破規(guī)則表面數(shù)字上的限制，更要破除隱形障礙，比如錯配的監(jiān)管和是否有真正的“國民待遇”，才能激發(fā)起外資獲得業(yè)務(wù)的主動性。

大門敞開，國內(nèi)金融業(yè)準(zhǔn)備好了嗎

開放其實是一種博弈，業(yè)界和公眾也很關(guān)切金融開放的潛在風(fēng)險，畢竟金融穩(wěn)定對國家的穩(wěn)定、經(jīng)濟的持久發(fā)展極為重要。

相比以前的“以市場換技術(shù)”，這一輪的金融開放，很大程度也是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求，對中國企業(yè)提升自身經(jīng)營能力和提高生產(chǎn)率是非常有益的?？梢哉f，此前中國每一次產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)和技術(shù)進步，都是開放的結(jié)果。因為中國是一個溢出效應(yīng)非常強的經(jīng)濟體，多年的內(nèi)外資共同發(fā)展讓本土企業(yè)很好地借鑒學(xué)習(xí)，創(chuàng)造了經(jīng)濟奇跡。

以汽車產(chǎn)業(yè)為例，早期被動通過外資尋求技術(shù)支持，高關(guān)稅作為保護政策則是為了避免國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)較早受到進口汽車的沖擊，以及要吸引跨國汽車企業(yè)到中國尋求合作投資辦廠。

隨著中國自主品牌和汽車工業(yè)的崛起，競爭的放開是必然的趨勢。

在汽車關(guān)稅降低后，汽車市場順勢迎來了大發(fā)展，從而為國產(chǎn)汽車提供了巨大的增長空間。長期來看，充分的市場競爭更有利于比如長城、吉利等一線自主品牌真正成為具有全球競爭力的企業(yè)。

正如汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯，通過引進國外金融行業(yè)參與者可以不斷豐富和優(yōu)化中國金融市場結(jié)構(gòu)，對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有“鯰魚效應(yīng)”，能倒逼國內(nèi)金融機構(gòu)不斷提升自身競爭能力和改善自身技術(shù)水平，最終達(dá)到健全金融市場競爭機制，提升國內(nèi)金融資源的有效供給。

央行行長易綱也提及，擴大金融業(yè)開放正是中國防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的主動選擇，而且開放不等于放松監(jiān)管，通過合理安排開放順序，有序把握開放節(jié)奏，在開放過程中可以有效防控風(fēng)險。

事實上，中國金融行業(yè)已具備擴大對外開放的有利條件。一方面，中國的銀行業(yè)和保險業(yè)體系已具備較強的綜合實力。在最新的世界財富500強排行榜中，中國的銀行有9家上榜，保險公司有7家。另一方面，中國對國際金融規(guī)則制定權(quán)和話語權(quán)也在逐漸增大。

前段時間，港交所向倫交所發(fā)出收購提議，倫交所卻在回應(yīng)中對上交所示好，這并不奇怪，近年來，中英兩國金融創(chuàng)新舉措接連落地。從市場通、資金通到制度通，中國金融業(yè)正在加速落實，有序推進。

這些年來，中國從專注于自身發(fā)展，逐步成長為一個在全球治理體系中扮演重要角色的開放性經(jīng)濟體。

而一個強大的金融體系是實現(xiàn)這個目標(biāo)不可或缺的拼圖之一，金融開放代表著中國對自己的金融體系變得更加自信，更加從容。

綜合《南風(fēng)窗》2019第23期、中新社訊