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    逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的討論與測(cè)試

    2019-01-15 05:14:16沈任光
    時(shí)代金融 2018年36期
    關(guān)鍵詞:交易系統(tǒng)最高點(diǎn)海龜

    沈任光

    (無(wú)錫城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院,江蘇 無(wú)錫 214000)

    一、引言

    海龜交易系統(tǒng)是由美國(guó)著名期貨交易大師理查德·丹尼斯締造并成功運(yùn)用于美國(guó)期貨市場(chǎng)的投資交易系統(tǒng)。經(jīng)過30年的傳播與發(fā)展,現(xiàn)今被廣泛應(yīng)用于華爾街及其他地區(qū)的股票和期貨市場(chǎng)。

    本文重點(diǎn)討論逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的原因、方法與有效性。

    本文作者在以前的論文中已對(duì)海龜交易系統(tǒng)在中國(guó)股市運(yùn)用的普遍有效性進(jìn)行了實(shí)證分析,得出了肯定的結(jié)論。所以,鑒于實(shí)踐性和有效性,本文在討論逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)時(shí),以中國(guó)股市的樣本為例,并且只討論做多的單邊交易。

    二、逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的原因

    海龜交易系統(tǒng)是一個(gè)完整的交易系統(tǒng),包含入市、止損、止盈等多項(xiàng)投資交易法則。其中,海龜交易系統(tǒng)的入市法則有兩條:價(jià)格向上突破20日內(nèi)最高點(diǎn)時(shí)買入做多,但之前運(yùn)用此法則交易盈利的,則忽略一次信號(hào)(做空相反);價(jià)格向上突破55日最高點(diǎn)時(shí)買入做多,不忽略信號(hào)(做空相反)。

    可見海龜交易系統(tǒng)是一個(gè)突破型的交易系統(tǒng),趨勢(shì)行情時(shí)表現(xiàn)為大幅度獲益,平衡行情時(shí)表現(xiàn)為小額虧損。大多數(shù)證券市場(chǎng)趨勢(shì)行情與平衡行情的時(shí)間比例是3:7。海龜交易法則就是在30%的時(shí)間去獲得高額收益再?zèng)_減70%時(shí)間段內(nèi)的小額虧損后,獲得了滿意的利潤(rùn)。

    然而,除了少數(shù)融券交易外,中國(guó)股市是無(wú)法做空的。因此,海龜交易系統(tǒng)在中國(guó)股市的向下趨勢(shì)行情下,無(wú)法使用。這樣,在中國(guó)股市運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)將只能在15%的向上趨勢(shì)期間里獲得高額收益。雖然前文已提過,本文作者經(jīng)過實(shí)證分析得出海龜交易系統(tǒng)在中國(guó)股市運(yùn)用依然能夠獲得不錯(cuò)的收益,只不過時(shí)間跨度將比在歐美市場(chǎng)更長(zhǎng)。

    那么除了向上趨勢(shì)行情外,如果其他時(shí)間段放棄操作的話,就意味著將有80%以上的時(shí)間遠(yuǎn)離股票市場(chǎng)。這雖然也是一個(gè)策略。然而對(duì)于每天關(guān)注行情的交易者顯然是非常煎熬的。又或者運(yùn)用其他交易系統(tǒng)?經(jīng)過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的多方面測(cè)試,本文作者覺得完全可以直接針對(duì)海龜交易系統(tǒng)進(jìn)行修正,這樣更容易上手和理解。針對(duì)這些時(shí)間段作出的海龜交易系統(tǒng)修正,是通過逆向思維的方式產(chǎn)生的,然后經(jīng)過測(cè)試證實(shí)有效。本文作者稱它為對(duì)海龜交易系統(tǒng)的逆向運(yùn)用。

    三、逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的方法

    所謂逆向,有兩層含義。針對(duì)于向下趨勢(shì)的行情,中國(guó)的投資者要么選擇遠(yuǎn)離市場(chǎng),要么搶反彈,進(jìn)行逆市操作。在這時(shí)間段運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)指導(dǎo)進(jìn)行操作,當(dāng)然屬于逆市交易操作,這是第一層含義。第二層含義是,由于中國(guó)股市無(wú)法做空(融券交易除外),所以對(duì)于原版海龜交易系統(tǒng)發(fā)出做空指令時(shí),交易者不操作也無(wú)法操作,之后當(dāng)系統(tǒng)發(fā)出止盈指令時(shí),反而準(zhǔn)備操作。即在一些關(guān)鍵點(diǎn)位上和原版海龜交易系統(tǒng)的操作不同,甚至相反。這也是逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的核心思想。以下為具體如何進(jìn)行逆向操作的方法。

    因?yàn)檫@一逆向操作僅僅因?yàn)樵诮灰字袊?guó)股市的股票時(shí)無(wú)法做空而討論,是特別針對(duì)中國(guó)股市向下趨勢(shì)行情的特別修正。所以只討論股價(jià)跌破20日最低點(diǎn)后的操作,不討論沖破20日最高點(diǎn)后的做多正向交易,也不討論碰觸55日的交易,后文測(cè)試部分同理。

    原版海龜交易系統(tǒng)是在價(jià)格跌破20日最低點(diǎn)時(shí)入市做空,但之前運(yùn)用此法則盈利的忽略一次信號(hào),之后當(dāng)價(jià)格突破10日最高點(diǎn)時(shí)退出止盈或止損。也就是說,海龜交易系統(tǒng)的創(chuàng)造者們認(rèn)為,當(dāng)一次盈利產(chǎn)生后,第二次運(yùn)用相同規(guī)則盈利的概率就大大降低。針對(duì)做空來(lái)講,當(dāng)一次做空盈利后,第二次再出現(xiàn)做空信號(hào)就要考慮可能是一個(gè)假信號(hào),市場(chǎng)也許會(huì)開始走入平衡或向上。當(dāng)然,海龜交易系統(tǒng)的創(chuàng)造者們也沒有提出立刻反向交易,因?yàn)橼厔?shì)也未必反轉(zhuǎn)。但其實(shí)他們也是開始作好了準(zhǔn)備,等待這第二次做空信號(hào)后一直到退出信號(hào)出現(xiàn),觀察這次假設(shè)的做空是盈利的還是虧損的,然后為下一次作決策增加成功概率。這就給了中國(guó)投資者一個(gè)思路和線索。

    雖然中國(guó)投資者無(wú)法在中國(guó)股市上進(jìn)行做空操作,但可以當(dāng)出現(xiàn)做空信號(hào)時(shí)假設(shè)在做空,然后就可以關(guān)注10日最高價(jià)跟著下跌的股價(jià)一同慢慢向下,一直到保證這次假設(shè)的做空能夠獲利,即退出法則的觸發(fā)價(jià)格必定低于做空下單價(jià)格,就可以考慮準(zhǔn)備買入股票。當(dāng)然,因?yàn)閮r(jià)格目前還在下跌中,可以盡量尋找低點(diǎn)的價(jià)格買入。原則上買入價(jià)格越低,獲利的機(jī)會(huì)和獲利的額度越高。

    買入后,股價(jià)仍然有可能下跌。只要沒有跌破自己的止損價(jià)位,就不做任何的操作。關(guān)于這種情況的止損,本文暫時(shí)不討論。直到股價(jià)上升沖破10日最高點(diǎn),之前那個(gè)假設(shè)的做空交易才算結(jié)束,此時(shí)股市并不一定會(huì)由向下趨勢(shì)轉(zhuǎn)為平衡或向上趨勢(shì),因此這之前的買入屬于逆市操作。應(yīng)該盡快退出止盈。此時(shí)止盈,也是盡量尋找高點(diǎn)。但與沒買入時(shí)尋找低點(diǎn)買入不一樣,沒買入的時(shí)候最多錯(cuò)失機(jī)會(huì),而現(xiàn)在過度的等待可能減少利潤(rùn)或出現(xiàn)虧損。推薦最晚止盈點(diǎn)為買入價(jià)加交易費(fèi)用,即這次逆向操作沒有盈利,也沒有虧損。

    接下來(lái),股價(jià)就有可能繼續(xù)上升沖破20日最高點(diǎn),也可能轉(zhuǎn)向跌破20日最低價(jià)。

    如果是率先沖破20日最高點(diǎn),那么逆向操作暫時(shí)告一段落。按照原版海龜交易系統(tǒng),由于上一次做空交易是盈利的,這里是不操作的。后續(xù)操作了,也是屬于順勢(shì)操作,不屬于本論文討論的范圍。

    如果股價(jià)直接跌破20日最低價(jià),按照原版海龜交易系統(tǒng),是不操作做空的。而逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)就是,在此時(shí)做準(zhǔn)備買入操作。這就是前文提到的連續(xù)第二次做空操作成功概率大大降低,而反向操作則成功概率大大上升。當(dāng)然,同樣是找尋盡量較低的價(jià)格,設(shè)定止損點(diǎn),只要沒碰到止損價(jià)位就不退出。

    后續(xù)又是兩種情況。若股價(jià)反彈上升,將又一次碰到10日最高點(diǎn),這時(shí)若存在盈利時(shí),就要逆向考慮如果這次交易是做空,則是一個(gè)虧損交易。將來(lái)再次跌破20日最低點(diǎn),到時(shí)原版海龜交易系統(tǒng)將會(huì)開單做空,所以這時(shí)候盡量要見好就收止盈。還有,萬(wàn)一止盈以后,再一次沖擊20日最高點(diǎn),則可以以正向思維去進(jìn)行海龜交易的做多操作,兩者間隔價(jià)位并不會(huì)相差特別多。

    ?

    若股價(jià)不再上漲而是向下跌破20日最低點(diǎn),則原版海龜交易此時(shí)是做空,逆向思維則是不操作,等待10日最高點(diǎn)低于此時(shí)20日最低點(diǎn)再考慮操作。也就是回到本段內(nèi)容的起點(diǎn),然后只要趨勢(shì)沒改變,則繼續(xù)循環(huán)往復(fù)。

    這就是逆向運(yùn)用海龜交易系統(tǒng)的全過程。然后根據(jù)這一方法來(lái)進(jìn)行樣本測(cè)試。

    四、樣本測(cè)試

    根據(jù)以上思路,對(duì)中國(guó)股市的樣本進(jìn)行測(cè)試。限于篇幅原因,僅在上證50中的銀行、證券、地產(chǎn)板塊各選取1個(gè)樣本,以2015年至2017年近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)試。不考慮交易中的滑點(diǎn),僅以收盤價(jià)作為買入賣出價(jià)格,進(jìn)行計(jì)算。

    測(cè)試結(jié)果相當(dāng)滿意。三只股票簡(jiǎn)單的算術(shù)利潤(rùn)合計(jì)三年收益率都達(dá)到了40%以上,年化收益率12%~17%,操作時(shí)間僅為8個(gè)月。理論上三年中的其他交易日可以運(yùn)用正向的海龜交易系統(tǒng)去操作。三只股票合計(jì)20次交易中,僅有一次虧損,幅度小于2%。獲利成功率高達(dá)95%。

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