哈佛分析框架下財務(wù)報表分析理論基礎(chǔ)研究

蘭洪華

摘 要：傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析就是依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等三大財務(wù)報表，以及相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析的方法主要有比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法等。而哈佛分析框架是由哈佛大學(xué)的三位學(xué)者提出來的，系統(tǒng)地介紹了財務(wù)報表分析的完整邏輯框架，并將定性與定量分析結(jié)合、戰(zhàn)略分析與財務(wù)分析有機(jī)結(jié)合，有助于把握企業(yè)的財務(wù)分析方向，有效支持企業(yè)的未來決策。同時，既注重對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，也注重非財務(wù)信息的有效財務(wù)評價體系的構(gòu)建。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架;財務(wù)報表分析;理論基礎(chǔ)

中圖分類號：F239? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）34-0102-01

一、傳統(tǒng)財務(wù)報表分析

（一）傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的目的

傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析就是依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等三大財務(wù)報表以及相關(guān)的數(shù)據(jù)，運(yùn)用特別的財務(wù)分析方式，來分析公司過去和當(dāng)前的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況及變化趨勢，并進(jìn)行全面的總結(jié)，能使得信息需求者對公司以前狀況有所知悉、對公司目前狀況進(jìn)行評析、預(yù)測出以后公司運(yùn)營發(fā)展的狀態(tài)[1]。對公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析，可以從中了解該公司資產(chǎn)的流動情況、資金周轉(zhuǎn)情況、營運(yùn)狀況、負(fù)債水平以及償還債務(wù)的能力和盈利的能力，從而從整體上評價該公司的財務(wù)狀況。了解公司過去和現(xiàn)在的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，揭示出該公司的經(jīng)營風(fēng)險，并針對經(jīng)營問題提出相應(yīng)的對策與建議，有助于預(yù)測公司未來的發(fā)展趨勢、經(jīng)營狀況。另外，財務(wù)報表分析能夠使得與公司利益有關(guān)的人獲取到有用的信息，有助于公司的經(jīng)營管理者以及投資者進(jìn)行合理正確有效的經(jīng)營決策和投資決策。

（二）傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的方法

1.比較分析法，按方向可分為橫向和縱向分析法。縱向分析就是通過比較一個公司的不同時期的數(shù)據(jù)，分析這個公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營發(fā)展?fàn)顟B(tài)。橫向分析就是比較處于同一行業(yè)的不同公司在同一時期的數(shù)據(jù)，分析公司所處的經(jīng)營環(huán)境、競爭地位。比較分析可以用相對數(shù)、絕對數(shù)來比較，可以比較本期和以前各期的數(shù)據(jù)，比較報表中的相關(guān)項目，還可以與同行相比。

2.趨勢分析法，即縱向比較法。對一個公司的相同項目處于不同時期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可以判斷出公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況，判斷在此期間的變動狀態(tài)，預(yù)測出公司未來的發(fā)展趨勢。

3.比率分析法。即依據(jù)財務(wù)報表中相關(guān)項目處于同一時期的數(shù)據(jù)求出比率，因為比率分析法是以相對數(shù)為基礎(chǔ)，所以不受企業(yè)規(guī)模大小影響，更加具有客觀性。我國目前通常將財務(wù)比率分為四類：反映盈利能力的比率、反映償債能力的比率[2]、反映營運(yùn)能力的比率以及反映成長能力的比率。

4.結(jié)構(gòu)分析法。即將需要分析的項目的財務(wù)數(shù)據(jù)與處于同一時期相應(yīng)的總計數(shù)據(jù)或特定項目數(shù)據(jù)相比，得出其所占的百分比，這種分析方法主要運(yùn)用于計算流動比率、速動比率等[3]。

二、哈佛分析框架

（一）哈佛分析框架的概念

哈佛分析框架是由哈佛大學(xué)的三位學(xué)者提出來的，系統(tǒng)地介紹了財務(wù)報表分析完整的邏輯框架，定性與定量分析結(jié)合，將戰(zhàn)略分析與財務(wù)分析有機(jī)結(jié)合，有助于把握企業(yè)的財務(wù)分析方向，有效支持企業(yè)的未來決策。本文以哈佛分析框架為基礎(chǔ)，包括四個步驟：戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析、前景分析。

1.戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析是通過行業(yè)分析和競爭戰(zhàn)略分析來分析企業(yè)未來的預(yù)期業(yè)績，其目的是確定企業(yè)主要的利潤動因和經(jīng)營風(fēng)險，以及定性地評估一個公司的盈利能力。

2.會計分析。會計分析是通過分析公司的會計政策和會計估計來評價公司的會計質(zhì)量，其目的在于評價會計反映企業(yè)實際經(jīng)營狀況的程度。

3.財務(wù)分析。財務(wù)分析是依據(jù)企業(yè)的各類數(shù)據(jù)對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，根據(jù)各類財務(wù)指標(biāo)，分析企業(yè)的盈利能力、短期長期償債能力、營運(yùn)能力、成長能力等。

4.前景分析。前景分析是對企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r做出預(yù)測，并為企業(yè)經(jīng)營決策提供支持。

（二）哈佛分析框架的優(yōu)勢

哈佛分析框架是一個既注重對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，也注重非財務(wù)信息的有效財務(wù)評價體系。用戰(zhàn)略分析去解釋、理解財務(wù)數(shù)據(jù)的變化，用財務(wù)分析去確認(rèn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，使定性的戰(zhàn)略分析與定量的財務(wù)分析相互配合印證，將對行業(yè)環(huán)境、政策環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等的分析融入到單純的財務(wù)數(shù)據(jù)分析之中，這是哈佛分析框架于其他分析方法的主要的區(qū)別。

哈佛分析框架從戰(zhàn)略角度出發(fā)，可以看到除財務(wù)數(shù)據(jù)之外的更多信息[4]。運(yùn)用哈佛分析框架對S公司財務(wù)報表進(jìn)行了分析，主要從戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析、前景分析等角度進(jìn)行全面分析。首先，對其進(jìn)行了戰(zhàn)略分析，進(jìn)行了宏觀環(huán)境分析，分析S公司所采用的競爭戰(zhàn)略，如成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略等。其次，對其進(jìn)行了會計分析，分析了S公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，揭示公司的資金流轉(zhuǎn)、財務(wù)狀況、經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)情況。再次，從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力等四個方面對S公司近三年的財務(wù)能力進(jìn)行了具體分析。最后，對其進(jìn)行前景分析，從行業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析預(yù)測和經(jīng)營風(fēng)險等角度進(jìn)行分析?？傮w來看，S公司順應(yīng)了行業(yè)的發(fā)展趨勢，未來有很大的發(fā)展空間，但公司在會計、財務(wù)方面存在一系列的問題，比如應(yīng)收賬款、存貨管理水平不高。近幾年，S公司在存貨周轉(zhuǎn)速度開始呈現(xiàn)出逐漸減緩的趨勢，存貨流動性也逐漸變?nèi)酰尕浟坎粩喾e累變多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈逐年下降的趨勢，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度逐漸減慢。同時，償債壓力大、負(fù)債籌資不合理，如近年公司的資產(chǎn)負(fù)債率皆比50%要高，償債能力方面存在一定的風(fēng)險，股東所面臨的財務(wù)風(fēng)險較大，公司承受的償債壓力和責(zé)任也較重。S公司的流動比率皆不高于1，公司的流動負(fù)債占比較大，資金主要來源于短期借款，若經(jīng)營不善，只能借債還款，籌資不合理。與此同時，S公司在資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理控制等方面也存在一些問題。對此，S公司需加強(qiáng)存貨、應(yīng)收賬款管理，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善資本結(jié)構(gòu)減弱風(fēng)險，完善內(nèi)部控制制度。通過工藝改造、技術(shù)改進(jìn)，加強(qiáng)合作，以更好地滿足消費(fèi)者的需求。

參考文獻(xiàn)：

[1]? Gerald L.white.Financial statement Analysis[J].A Strategic Perspective，1998.

[2]? Leopold A. Bernstein. Metaphors in financial analysis reports： How are emotions expressed[J].English for Specific Purposes，2013，（6）.

[3]? 付小麗.淺析財務(wù)報表分析的局限性及影響因素[J].商場現(xiàn)代化，2006，（7）：47.

[4]? 陳如意.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)報表分析及對策[J].會計之友，2006，（3）.