花式回購(gòu)提振市場(chǎng)信心

吳輝

今年以來(lái)，上市公司回購(gòu)股票熱情不斷升溫。截至9月14日，年內(nèi)A股實(shí)施的回購(gòu)總金額達(dá)1034.8億元，涉及上市公司809家。截至10月19日，A股上市公司總回購(gòu)金額已近1600億元，

這一回購(gòu)總金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2019年，創(chuàng)下歷史新高。

上市公司花式回購(gòu)股票

上市公司股份回購(gòu)迎來(lái)優(yōu)化調(diào)整。

10月14日，證監(jiān)會(huì)就修訂《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》公開征求意見。繼征求意見披露后，多家上市公司積極響應(yīng)回購(gòu)股票。

10月14日至18日晚間8時(shí)，滬深兩市23家公司披露了回購(gòu)類公告。其中，10家發(fā)布回購(gòu)方案，1家回購(gòu)事項(xiàng)獲股東大會(huì)通過，12家正在實(shí)施或已經(jīng)完成回購(gòu)。從擬回購(gòu)金額下限來(lái)看，分眾傳媒、水晶光電、雅化集團(tuán)、輕紡城、健康元擬回購(gòu)金額下限超過1億元。

龍大美食11月14日發(fā)布公告稱，擬使用自有資金3億―5億元以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分已發(fā)行的人民幣普通股（A股）股份，作為后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份來(lái)源。回購(gòu)價(jià)格不超過14.41元/股。

三一重能11月13日發(fā)布公告稱，截至本公告日，本期員工持股計(jì)劃已通過集中競(jìng)價(jià)交易方式完成股票購(gòu)買，累計(jì)買入本公司股票299.88萬(wàn)股，占公司總股本的0.25%，成交均價(jià)約33.83元/股（不含交易費(fèi)用）。

三七互娛11月11日發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金3億―6億元以集中競(jìng)價(jià)交易的方式回購(gòu)公司普通股股份，回購(gòu)價(jià)格不超過（含）人民幣23元/股?；刭?gòu)股份實(shí)施期限為自公司董事會(huì)審議通過本次回購(gòu)股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)股份擬用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

中亞股份11月11日晚間發(fā)布公告稱，截至2022年11月10日，公司通過股票回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份約443萬(wàn)股，占公司總股本的1.08%，最高成交價(jià)為14.73元/股，最低成交價(jià)為6.59元/股，成交總金額約為4000萬(wàn)元。至此，公司回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施完畢。

11月10日，軟銀集團(tuán)表示，已完成8月宣布的回購(gòu)不超過4000億日元軟銀股票的計(jì)劃。

企業(yè)回購(gòu)股票的資金來(lái)源主要有兩個(gè)：一是內(nèi)部資金，包括企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)獲得的凈利潤(rùn)或者政府減稅、返稅等現(xiàn)金來(lái)源，以及企業(yè)原有的留存收益等自有資金；二是外部資金，通過發(fā)債等方式借錢加杠桿實(shí)現(xiàn)股份回購(gòu)。

今年回購(gòu)，上市公司花樣比較多。從回購(gòu)資金來(lái)源來(lái)看，除用自有資金之外，還有用超募資金回購(gòu)、“發(fā)債式”回購(gòu)、高管或大股東增持等方式，成為今年A股上市公司回購(gòu)潮的一大特點(diǎn)。

不少上市公司大股東和高管出手增持。比如果鏈龍頭立訊精密實(shí)際控制人之一、副董事長(zhǎng)王來(lái)勝擬增持金額不低于2億元、不超過4億元；金花股份實(shí)際控制人邢博越擬增持不低于865萬(wàn)股且不超過1730萬(wàn)股，占公司總股本的比例為2.32%―4.63%；易成新能控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)，擬增持金額不低于1億元、不超過3億元；翔宇醫(yī)療實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理何永正，擬合計(jì)增持金額不低于1000萬(wàn)元、不超過2000萬(wàn)元。

為何上市公司要進(jìn)行股票回購(gòu)

為什么上市公司要花錢購(gòu)買自己的股票呢？

上市公司之所以愿意花大量現(xiàn)金去購(gòu)買流通在外的股票，無(wú)非以下幾個(gè)原因：

一是為了穩(wěn)定公司股價(jià)，提振市場(chǎng)信心。

當(dāng)上市公司股票由于某些因素導(dǎo)致股價(jià)過低之時(shí)，上市公司可以用現(xiàn)金進(jìn)行回購(gòu)股份，然后把這些回購(gòu)的股份進(jìn)行注銷。上市公司股份注銷后，公司總資產(chǎn)不變，股份少了，這樣平均下來(lái)每股收益就提高了。

股票的每股收益提高了，股票的市盈率就變低了，可以讓上市公司的股票變成低估，只有股票低估了，才會(huì)被二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資炒作，才會(huì)被投資者們看好，只要得到二級(jí)市場(chǎng)資金炒作，股價(jià)自然就會(huì)漲起來(lái)。

這也是為什么股票市場(chǎng)很多上市公司股價(jià)低的時(shí)候，會(huì)選擇回購(gòu)股份的真正原因，最終目的就是為了穩(wěn)定股價(jià)。

二是為了提高股東權(quán)益和回報(bào)。

上市公司用自有的閑置資金回購(gòu)股份，然后把回購(gòu)股份注銷，這樣讓現(xiàn)有股東的權(quán)益提高不少。

比如上市公司總股本是100股，流通在外的股份是50股，還有50股是在大股東手中，某一天上市公司花現(xiàn)金回購(gòu)10股，然后將回購(gòu)的10股進(jìn)行注銷，上市公司總股本變成90股，而上市公司總資產(chǎn)不變，這90股是不是權(quán)益就會(huì)提高呢？這是上市公司回購(gòu)股份的原因之一。

三是為了用于員工股權(quán)激勵(lì)。

上市公司可以把這些回購(gòu)的股份，當(dāng)作獎(jiǎng)勵(lì)給員工，讓這些員工更有激情、更有動(dòng)力地為企業(yè)做事，所以很多上市公司也是把回購(gòu)的股份用于員工激勵(lì)。

那為何A股的上市公司又扎堆推出回購(gòu)計(jì)劃呢？

中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧認(rèn)為：“一是經(jīng)過大盤回調(diào)，目前這些上市公司估值已經(jīng)偏低；二是近期國(guó)家密集出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)組合拳，政策效果也在逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)將開始反彈；三是從這些公司的基本面來(lái)看，這些公司的主業(yè)都有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，資產(chǎn)質(zhì)量較好，目前即使業(yè)績(jī)不及預(yù)期，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的回暖，業(yè)績(jī)有望迅速反彈；四是通過回購(gòu)可以提振市場(chǎng)信心，表明管理層對(duì)公司前景的樂觀態(tài)度?！?/p>