當月市場新聞

>>> 當?shù)貢r間2018年11月15日，歐盟首席談判代表米歇爾·巴尼耶和歐盟理事會主席圖斯克在比利時布魯塞爾就英國脫歐草案發(fā)表聲明。

英歐就脫歐協(xié)議草案達成一致

當?shù)貢r間11月13日，英國和歐盟就脫歐協(xié)議的文本在技術(shù)性層面達成協(xié)議。英國首相特蕾莎·梅14日表示，英國與歐盟達成的脫歐協(xié)議內(nèi)容已經(jīng)得到英國內(nèi)閣成員支持，這是脫歐進程中的關(guān)鍵一步。外界普遍認為，這是英國與歐盟脫歐談判一年多來取得的重大突破，不過，未來的風(fēng)險依然存在。

盡管英國與歐盟就脫歐協(xié)議內(nèi)容達成一致，但該協(xié)議在簽署前仍需英國議會和歐盟各成員國分別批準。此前，英國部分議員曾威脅將阻撓該協(xié)議在議會通過，他們認為，該協(xié)議目前的內(nèi)容將會對英國造成極大的限制。

根據(jù)英國媒體報道，協(xié)議草案目前被泄露出來的部分內(nèi)容包括，北愛爾蘭和愛爾蘭之間一定不會重新出現(xiàn)硬邊界；在北愛邊界問題解決前，關(guān)稅同盟將無限期地適用于整個英國，英國不得單方面退出；過渡期內(nèi)，北愛爾蘭地區(qū)在多個領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)跟隨歐盟的法規(guī)而不是英國的法規(guī)。對此，特蕾莎·梅所屬的保守黨內(nèi)的“疑歐派”人士認為，英國向歐盟妥協(xié)過多。11月7月辭去外交大臣的保守黨議員約翰遜表示，他不會支持這項協(xié)議草案，這將讓英國淪為歐盟的“附屬國”，并表示將在議會中對其投反對票。反對黨工黨領(lǐng)袖科爾賓則表示，談判內(nèi)容混亂，對于英國來說不太可能是個好的協(xié)議。保守黨執(zhí)政盟友、北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨也表態(tài)稱，不會投票支持現(xiàn)在的脫歐協(xié)議。

外界認為，該協(xié)議草案能否在英國議會獲得通過是短期內(nèi)市場面臨的又一大風(fēng)險。路透社認為，協(xié)議預(yù)期將在英國議會遭遇最嚴峻的考驗。此前，由于英國與歐盟遲遲未能就脫歐協(xié)議達成一致，市場對于英國可能會“無協(xié)議脫歐”的擔(dān)憂日漸升溫，使得市場避險情緒高漲，英鎊整體承壓；此次協(xié)議達成的消息傳出后，一度緩和了市場情緒，英鎊應(yīng)聲上漲，但很快又出現(xiàn)回落，反映出市場對其未來前景仍有擔(dān)憂。

對于市場的后續(xù)發(fā)展，東京三菱日聯(lián)銀行發(fā)布的研究報告稱，英鎊上行方向仍有強勁阻力，即使脫歐協(xié)議最終達成，其漲幅或也將受限。該機構(gòu)認為，如果想要英鎊持續(xù)上漲，就必須讓市場參與者確信不會出現(xiàn)無序的“無協(xié)議脫歐”，而達成協(xié)議只是避免無序脫歐的第一步。

美元前景如何

11月，隨著美國中期選舉結(jié)束，美元出現(xiàn)小幅反彈，其走勢前景如何？

美銀美林表示，雖然美聯(lián)儲未來加息計劃仍可能在年底前為美元帶來支撐，但依然相信美國與他國間的經(jīng)濟增長差異將會在2019年成為美元震蕩的關(guān)鍵因素，赤字規(guī)模以及政治局勢的不確定性有可能會令美元貶值。預(yù)計美元走勢在今年年底和進入2019年后更有可能偏向下行，即使年底前或能進一步走高。

加拿大國民銀行分析師Krishen Rangasamy認為，近期美元走強可能是投機者做多美元“非商業(yè)”頭寸的結(jié)果，如果全球金融市場的風(fēng)險偏好回升，不排除美元大幅回調(diào)的可能性，而這些凈多頭頭寸的逆轉(zhuǎn)將放大這種回調(diào)。

歐元/美元能否反彈

自11月以來歐元/美元持續(xù)下跌，其未來能否出現(xiàn)反彈？

道明銀行研究團隊認為，歐元/美元近期的持續(xù)下跌，主要是因為需要消化諸多負面消息，而并非基本面情況出現(xiàn)惡化；而隨著多方負面消息的消化，歐元兌美元有望重回1.1550水平。

丹克斯銀行維持對歐元/美元年內(nèi)看跌。這是因為，目前在歐元區(qū)和美國之間相對的貨幣政策周期性差異對匯價會持續(xù)產(chǎn)生影響，美聯(lián)儲與歐洲央行在貨幣政策上拉開差距，使得兩個經(jīng)濟體貨幣間利差加大，必然會挫傷歐元/美元。

油價能否迎來轉(zhuǎn)機

11月5日，美國對伊朗的制裁生效，其能否使得10月以來處于跌勢的原油價格有所轉(zhuǎn)機？

摩根士丹利認為，由于美國、OPEC中東地區(qū)成員國、俄羅斯和利比亞的原油產(chǎn)量超出預(yù)期，考慮到OPEC對市場的支持，預(yù)計原油市場將保持供需平衡，不會出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面，因此下調(diào)2019年原油價格預(yù)估，將2018年四季度至2019年三季度布倫特原油均價由85美元/桶調(diào)低至77.5美元/桶。

高盛認為，伊朗供應(yīng)的減少，加上剩余產(chǎn)能的下降，以及原油需求總體穩(wěn)定等因素，將推動原油價格回升，預(yù)計布倫特原油價格在今年年底將達到80美元。

美聯(lián)儲

11月9日，美聯(lián)儲公布貨幣政策聲明稱，鑒于已實現(xiàn)和預(yù)期的勞動力市場狀況和通貨膨脹，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標范圍維持在2.00%—2.25%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲還表示，進一步提高聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間將符合經(jīng)濟活動的持續(xù)擴張、強勁的勞動力市場條件，以及美聯(lián)儲對于通脹水平位于2%附近的中期目標。

英國央行

11月1日，英國央行宣布保持現(xiàn)有基準利率在0.75%水平不變，同時還發(fā)布了經(jīng)濟增長預(yù)測報告，將英國2019年GDP增速預(yù)期從8月份的1.8%下調(diào)至1.7%；將2019年通脹率預(yù)期從8月份的2.2%下調(diào)至2.1%。英國央行行長卡尼表示，如果經(jīng)濟增長和通脹水平符合預(yù)期，未來數(shù)年內(nèi)還會有加息舉動，進一步收緊貨幣政策，但這一過程將會以漸進的方式進行。

澳大利亞央行

11月6日，澳大利亞央行宣布將關(guān)鍵利率維持在紀錄低位1.5%的水平不變。此后幾天，澳大利亞央行在季度聲明中表示，盡管對經(jīng)濟持更樂觀看法，但仍未見到有足夠理由支持調(diào)整利率。澳大利亞央行還表示，如果失業(yè)率進一步下降，且通脹率持續(xù)在該行2%—3%的目標區(qū)間內(nèi)波動，那么加息可能是合適的舉措；但達到這些目標是一個漸進的過程，因此短期應(yīng)維持當前政策。

新西蘭央行

11月8日，新西蘭央行宣布將基準利率維持在1.75%這一歷史最低水平不變。新西蘭央行行長阿德里安·奧爾表示，新西蘭近期公布的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，經(jīng)濟增長穩(wěn)健，第三季度就業(yè)率保持高位，失業(yè)率位于近10年低點，通貨膨脹率有所上升，但仍低于央行設(shè)立的2%的目標。奧爾還稱，新西蘭可能會在相當長的時間內(nèi)繼續(xù)用低利率刺激經(jīng)濟，當前的利率水平可能保持至2020年。

圖1 中國進口來源地排名前幾位的部分國家及地區(qū)

圖2 中國自歐盟進口金額的情況（單位：億美元）

圖3 國際油價自2015年開始出現(xiàn)下跌

圖4 2017年中國醫(yī)藥、美護日化等高端消費品進口增長迅速

圖5 中國服務(wù)進出口月度統(tǒng)計（單位：億元人民幣）

2010—2017年中國服務(wù)進出口統(tǒng)計表（單位：億元人民幣）