關(guān)于分布式光伏發(fā)電行業(yè)銀行授信策略和風(fēng)險防控措施的一些思考

摘 要：近年來，我國光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)快速成長，分布式光伏發(fā)電在中東部地區(qū)開始推廣。截至2018年6月末，我國光伏發(fā)電裝機容量達到154.5GW，其中分布式光伏發(fā)電達到41.9GW，居全球第一。在此背景下，認真分析研究分布式光伏發(fā)電市場、擇優(yōu)選擇客戶及項目、制定明確的授信策略和風(fēng)險防控措施對于商業(yè)銀行而言至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：分布式光伏發(fā)電；銀行授信；風(fēng)險防控

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）09-0115-02

一、 光伏產(chǎn)業(yè)鏈與分布式光伏發(fā)電特點

光伏發(fā)電是利用半導(dǎo)體界面的光生伏特效應(yīng)將光能直接轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿募夹g(shù)，分布式光伏發(fā)電是國家重點鼓勵的新能源應(yīng)用領(lǐng)域。

（一）光伏產(chǎn)業(yè)鏈與光伏發(fā)電

從光伏產(chǎn)業(yè)鏈來看，整個產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的晶體硅、硅片，中游的電池片、組件，下游的光伏電站。轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵元件是太陽能電池，太陽能電池經(jīng)過串聯(lián)通過太陽能邊框封裝保護后形成大面積的太陽能電池組件，再配置功率控制器及安裝系統(tǒng)支架等部件就形成了光伏發(fā)電裝置。因此，對于光伏電池片來說，最核心的指標是其轉(zhuǎn)化效率以及單位成本。

與傳統(tǒng)能源相比，國家對光伏等新能源扶持的政策導(dǎo)向非常清晰，光伏企業(yè)對政府出臺的電費補貼、稅收優(yōu)惠等政策依賴性較強，其行業(yè)的景氣周期與政策周期具有明顯的相關(guān)性。此外，無論是集中式還是分布式光伏發(fā)電，電網(wǎng)接納均存在著制約因素，且與燃煤發(fā)電相比面臨著較高的發(fā)電成本等問題。

（二）分布式光伏發(fā)電及主要特點

分布式光伏發(fā)電一般是指在用戶所在場地或附近建設(shè)運行，以用戶側(cè)自發(fā)自用為主、多余電量上網(wǎng)且在配電網(wǎng)系統(tǒng)平衡調(diào)節(jié)為特征的光伏發(fā)電設(shè)施（也可選擇全額上網(wǎng)模式）。

一般而言，主要有以下幾個特點：①靠近用戶側(cè)，就地消納，能有效減少遠距離輸電的損耗；②開發(fā)規(guī)模小，單個項目規(guī)模一般不超過20MW級，建設(shè)一般利用屋頂?shù)仍O(shè)施，不占用土地指標；③應(yīng)用領(lǐng)域廣，可在個人家庭應(yīng)用、工商企業(yè)節(jié)能應(yīng)用、建筑一體化、農(nóng)光互補、漁光互補等多個領(lǐng)域推廣；④受外部影響因素較多。分布式光伏發(fā)電依附于建筑業(yè)主、用電方，建筑業(yè)主的倒閉或停產(chǎn)可能導(dǎo)致分布式光伏電站無法正常發(fā)電。

（三）分布式光伏發(fā)電與集中式光伏發(fā)電對比分析

集中式光伏電站的主要特點是單體規(guī)模較大，一般超過20MW級，所發(fā)電能并入高壓輸電網(wǎng)，由電網(wǎng)公司統(tǒng)一調(diào)配向用戶供電。這種電站投資大，占地面積大，選址一般在光輻照資源好的地域。對比而言，二者的主要區(qū)別在：①參與主體不同。集中式光伏電站參與方單一，且主要為大型企業(yè)；而分布式光伏發(fā)電參與主體小而分散，涉及項目業(yè)主、屋頂所有者、用電方、電網(wǎng)公司等多個相關(guān)方的利益平衡；②下游客戶不同。集中式光伏發(fā)電的下游客戶直接是電網(wǎng)公司；分布式光伏發(fā)電的下游除電網(wǎng)公司外，還直接面向電力用戶；③補貼及政策優(yōu)惠不同。集中式光伏電站采取分區(qū)標桿電價機制；而分布式光伏發(fā)電除“全額上網(wǎng)”模式執(zhí)行集中式光伏電站標桿電價補貼外，“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式則實行全電量補貼；④建設(shè)運營標準化程度不同。集中式光伏電站的建設(shè)標準、運營規(guī)范和評價體系較為統(tǒng)一；分布式光伏發(fā)電因項目參與主體多樣、運營模式的差別、屋頂狀態(tài)各異的不同情況，導(dǎo)致在項目投資、建設(shè)標準、項目質(zhì)量、發(fā)電量等方面差異較大；⑤收益穩(wěn)定性不同。集中式光伏電站收益穩(wěn)定性高，盈利水平可比性強；而分布式光伏發(fā)電受不同工況影響較大，不確定性強，收益穩(wěn)定性較差。

二、 分布式光伏發(fā)電項目風(fēng)險點分析

結(jié)合分布式光伏發(fā)電的特點，從商業(yè)銀行授信的角度分析，分布式光伏發(fā)電的主要風(fēng)險點包括以下幾個方面：

（一）政策風(fēng)險

正是因為光伏發(fā)電成本高，與燃煤發(fā)電相比沒有優(yōu)勢，造成光伏企業(yè)對政府出臺的電費補貼等政策依賴性較強。而近年來，政府新能源發(fā)電補貼逐年下降，最終目的是要推動新能源發(fā)電成本下降，降低對補貼的依賴，實現(xiàn)平價上網(wǎng)。2018年6月，發(fā)改委等聯(lián)合下發(fā)通知，中央財政僅對新增的1000萬千瓦且在5月31日前并網(wǎng)的分布式光伏發(fā)電項目進行補貼，其余由地方進行支持，這都加劇了政策風(fēng)險。

（二）業(yè)主和投資方參差不齊

我國分布式光伏發(fā)電尚處于起步和普及階段，在政策的積極支持下，各路資本紛紛涌入，參與主體魚龍混雜，參與目標不一而同，客戶結(jié)構(gòu)層次參差不齊，如不加以甄別篩選，將會給商業(yè)銀行帶來極大的授信風(fēng)險。

（三）商業(yè)運營模式和快速擴張風(fēng)險

一些企業(yè)通過銀行融資建設(shè)光伏發(fā)電項目，但不以自持和賺取項目未來現(xiàn)金流為目標，建成后即轉(zhuǎn)讓，以獲得新的資金再去投入更多的項目，加快擴張和跑馬圈地。一些上市公司甚至通過資本市場募集資金打包建設(shè)分布式光伏項目，再隱瞞信息通過銀行融資重復(fù)投入項目，加大融資杠桿，造成授信風(fēng)險。

（四）屋頂租金及電費結(jié)算糾紛等經(jīng)營風(fēng)險

由于適宜的屋頂資源有限，競爭激烈容易擾亂市場秩序，可能出現(xiàn)一邊高價拿屋頂，最后又因項目盈利性差而中途放棄的情況。此外，在電費繳納方面，電站較容易受到用電企業(yè)經(jīng)營效益的影響，也可能存在惡意拖欠電費產(chǎn)生結(jié)算糾紛的現(xiàn)象，進而影響電站未來的持續(xù)運營。

（五）場地存續(xù)風(fēng)險和抵押困難

分布式光伏發(fā)電項目運營期較長，一般為20年，期間項目依附的場地存在不確定性。屋頂業(yè)主破產(chǎn)、建筑物轉(zhuǎn)讓以及國家征收征用等都可能導(dǎo)致建筑物搬遷、產(chǎn)權(quán)發(fā)生變更等風(fēng)險。同時，分布式光伏發(fā)電所附著的屋頂?shù)人袡?quán)一般不屬于項目業(yè)主，不能抵押，給銀行授信增加風(fēng)險。

（六）專業(yè)規(guī)范性風(fēng)險

與集中式光伏電站在專業(yè)能源投資企業(yè)嚴格監(jiān)控下的專業(yè)安裝和規(guī)范運維相比，分布式光伏發(fā)電涉及眾多利益相關(guān)方，有大量不專業(yè)投資企業(yè)參與，如發(fā)電轉(zhuǎn)化率、屋頂承載力不足帶來的主梁變形、工業(yè)污染物附著在組件上等各種問題都將降低光伏電站的質(zhì)量，縮短電站壽命，增加投資方和銀行授信風(fēng)險。

三、 商業(yè)銀行分布式光伏發(fā)電授信風(fēng)險控制策略

對分布式光伏發(fā)電行業(yè)，商業(yè)銀行應(yīng)本著積極審慎的原則，加強市場研究分析，做好授信策略和風(fēng)險管控。

（一）分析市場進入主體及進入動因

一般而言，目前市場進入主體及進入動因有以下幾類：一是火電配比較大的國有大型電力企業(yè)需要調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu)，重點發(fā)力可再生能源，部分地方政府在批復(fù)火電等大型能源項目時對其也提出了分布式光伏發(fā)電的配套建設(shè)要求；二是光伏組件和配套設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)消化產(chǎn)能及完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，實現(xiàn)垂直一體化布局，該類投資主體主要是涉及光伏行業(yè)、電力設(shè)備制造的民營上市公司以及有金融資本背景的新能源企業(yè)，這類客戶目前是市場投資的主體；三是地方集體企業(yè)和國有企業(yè)轉(zhuǎn)型及多元化投資，部分集體企業(yè)及地方國資經(jīng)營公司因主營業(yè)務(wù)及盈利情況不理想，同時自身現(xiàn)金流相對充足，為提高資金利用效率并滿足集團考核的需要，紛紛對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，謀求多元化經(jīng)營，作為綠色產(chǎn)業(yè)的分布式光伏發(fā)電，由于其投資額較少、收益較高并可享受國家補貼和扶持政策，成為此類企業(yè)競相涉足的領(lǐng)域；四是工商企業(yè)等社會資本方自用投資，部分電力設(shè)計及施工企業(yè)也會進行分布式光伏發(fā)電投資或EPC建設(shè)等。

（二）擇優(yōu)選擇支持重點客戶和重點項目

首先要考慮堅持客戶和項目底線管理，即必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策及電力能源布局規(guī)劃，所建項目符合并網(wǎng)標準、土地使用、環(huán)保等政策要求，光伏組件設(shè)備滿足工信部《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)指標要求，且各項行政審批手續(xù)齊全，公司盈利能力看好，相關(guān)補貼及時到位等。

在客戶選擇策略方面，突出以下五點：①上一年度盈利，且上一會計年度經(jīng)營凈現(xiàn)金流為正值或全部凈現(xiàn)金流為正值；②具有較強的市場競爭能力，總裝機容量在1000萬千瓦以上，或在某一領(lǐng)域內(nèi)居領(lǐng)先地位的大型集團企業(yè)及其投資控股并從事電力生產(chǎn)的成員企業(yè)；③公司治理規(guī)范，管理團隊從業(yè)經(jīng)驗豐富，具有高水平的技術(shù)研發(fā)團隊、穩(wěn)定的研發(fā)投入、持續(xù)的技改與創(chuàng)新能力；④公司以從事直接電力生產(chǎn)或投資電力生產(chǎn)或投資業(yè)務(wù)為主，不存在盲目擴張等現(xiàn)象，近三年無不良信用記錄；⑤優(yōu)先支持五大電力集團全資及控股的成員企業(yè)。

在項目選擇策略方面，重點突出以下三點：一是選擇城鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、大型公共設(shè)施等建筑屋頂相對集中區(qū)域；二是資本金比例較高，且要求取得電網(wǎng)公司年平均發(fā)電小時不低于1100小時的上網(wǎng)承諾；三是列入國家能源局“領(lǐng)跑者”計劃，多晶硅及單晶硅符合最低光電轉(zhuǎn)換效率要求，運用PERC電池、黑硅+金剛線、雙玻組件、1500V系統(tǒng)、跟蹤系統(tǒng)、智能運維等先進技術(shù)，選擇度電成本優(yōu)勢明顯的項目。

（三）加強項目投資要素授信審查

重點包括（考慮到分布式光伏發(fā)電區(qū)域差異較大，以江蘇區(qū)域項目為例）：①裝機容量：根據(jù)項目備案和相應(yīng)批復(fù)要求，裝機容量以數(shù)千瓦居多，一般不超過2萬千瓦；②固定資產(chǎn)單位投資：工信部發(fā)布的2017年光伏項目投資平均成本為5000元每千瓦，且單位投資隨光伏技術(shù)創(chuàng)新加速及光伏組件價格的變化而變化；③投資回收期：一般江蘇省內(nèi)“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”項目投資回收期在5—8年左右，全額上網(wǎng)項目投資回收期在10—12年左右；④內(nèi)部收益率：江蘇省內(nèi)分布式光伏發(fā)電項目內(nèi)部收益率（稅后）一般在8—12%左右；⑤貸款償還期：江蘇省內(nèi)分布式光伏發(fā)電項目一般情況下貸款期限在8年左右，但不同資本金及貸款比例會有所差異；⑥投資構(gòu)成：一般情況下，光伏組件約占到總投資成本的50%—60%，配件設(shè)備等約占30%，人工費用及管理費用分別占比約10%。

在其他項目要件方面，重點關(guān)注和審核縣、市級發(fā)改委出具的項目備案通知書，國土資源部門出具的用地審批批復(fù)，電力部門出具的并網(wǎng)協(xié)議、購售電合同及配套建設(shè)批復(fù)，土地或屋頂租賃協(xié)議等。

（四）加強授信風(fēng)險控制的策略安排

主要包括：①差別化設(shè)置項目資本金?？紤]到目前分布式光伏發(fā)電項目總投規(guī)模不大，民營企業(yè)進入較多且較容易，應(yīng)要求資本金底線原則上不低于30%，對央企可根據(jù)項目情況適當例外；②合理配置授信品種。因單個項目總投和融資金額較小，一般為固定資產(chǎn)貸款，且無需通過銀團貸款方式融資?？紤]到運營期企業(yè)實際成本較低，一般不宜提供流動資金貸款。對前期以股東借款方式進入先建設(shè)、以確保建成并網(wǎng)發(fā)電的項目，可適當進行貸款置換；③審慎確定產(chǎn)品期限。在審慎評估基礎(chǔ)上，固定資產(chǎn)貸款期限原則上不超過10年（其中“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”模式原則上不超過8年），最長不超過15年；④強化股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定責(zé)任。對自持運營模式的，應(yīng)要求股東持續(xù)保證企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，約定在貸款存續(xù)期內(nèi)，非經(jīng)銀行同意，不得變更控股人的控股地位，不得任意轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押股東持有的借款人股權(quán)，否則有權(quán)宣布貸款合同提前終止或不再發(fā)放未發(fā)放貸款并提前收回已發(fā)放貸款；⑤差別化安排風(fēng)險緩釋措施。按照封閉管理要求及項目特性，擔保方式可選擇項目形成房地產(chǎn)抵押、光伏電站抵押、股權(quán)質(zhì)押、電費收費權(quán)質(zhì)押、實際控制人個人連帶責(zé)任保證、母公司提供連帶責(zé)任保證以及提供兜底承諾等擔保措施，且不得再以授信項目為其他債務(wù)提供現(xiàn)金流、融資和擔保。

作者簡介：

李朝暉，建設(shè)銀行江蘇省分行授信審批部。