不良資產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇

中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入新時(shí)代，在這一大的背景下，“不良資產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)新發(fā)展?！敝袊?guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)總裁、黨委副書(shū)記、執(zhí)行董事周禮耀日前在中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)2018特殊資產(chǎn)推介會(huì)上表示。

他認(rèn)為，“金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，不良資產(chǎn)供給穩(wěn)定?！蔽覈?guó)經(jīng)濟(jì)的潛力和韌性在不斷增強(qiáng)，金融市場(chǎng)也處于風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放和出清的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)體現(xiàn)為個(gè)體性、局部性、行業(yè)性特點(diǎn)，通過(guò)經(jīng)常的“小震”釋放壓力，可以避免出現(xiàn)嚴(yán)重的“大震”而導(dǎo)致出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模集中爆發(fā)的情況。

從銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年，商業(yè)銀行不良貸款率出現(xiàn)小幅上升;同時(shí)，關(guān)注類貸款占比從去年年初至今持續(xù)下降。在風(fēng)險(xiǎn)總體可控的前提下，銀行不良資產(chǎn)正在逐步釋放、推向市場(chǎng)。未來(lái)幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融去杠桿等工作不斷推進(jìn)，銀行不良貸款的暴露和推出將穩(wěn)定在一定的水平，企業(yè)間不良債權(quán)也會(huì)不斷暴露，問(wèn)題資產(chǎn)、問(wèn)題企業(yè)、問(wèn)題機(jī)構(gòu)都需要金融資產(chǎn)管理公司來(lái)化解或救助，不良資產(chǎn)的供給是穩(wěn)定、充足的。

“市場(chǎng)逐步回歸理性，新推出資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好?！敝芏Y耀表示，前些年，受多方面因素的影響，不良資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)階段性的“非理性繁榮”。今年以來(lái)，在“嚴(yán)監(jiān)管”的形勢(shì)下，供給方的資產(chǎn)處置工作更加規(guī)范，需求方“搶占資源”的沖動(dòng)也大為降低，市場(chǎng)已逐步回歸理性。

同時(shí)，因?yàn)樯虡I(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平日漸提升，近兩年推向市場(chǎng)的資產(chǎn)包法律維權(quán)手續(xù)相對(duì)完備，抵質(zhì)押資產(chǎn)相對(duì)充足。

據(jù)記者了解，本次中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)推出的資產(chǎn)，具有抵押、質(zhì)押措施的債權(quán)占比很高，抵押物的區(qū)位也相對(duì)較好。在有抵押物的債權(quán)中，抵押物位于北京、上海及東部沿海省份的占了四分之一以上。

周禮耀強(qiáng)調(diào)，總體來(lái)看，目前市場(chǎng)上的不良資產(chǎn)供給的質(zhì)量相對(duì)較好，不良資產(chǎn)的成交價(jià)格水平不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

他還認(rèn)為，市場(chǎng)主體更加多元，市場(chǎng)效率不斷提高。近幾年，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)存量調(diào)整、不良資產(chǎn)處置的繁重任務(wù)，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了一系列的政策，允許、鼓勵(lì)更多的機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)市場(chǎng)。在需求端，已經(jīng)形成“4+2+B”的格局，“4”是指4家金融資產(chǎn)管理公司，是不良資產(chǎn)處置的主渠道;“2”是指各省（區(qū)、市）兩家地方資產(chǎn)公司，以收購(gòu)區(qū)域性的不良資產(chǎn)為主，重點(diǎn)化解局部性金融風(fēng)險(xiǎn)：“B”是指銀行系的金融資產(chǎn)投資公司。此外，券商系資管公司、保險(xiǎn)資管公司以及其他民營(yíng)機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)也積極加入到市場(chǎng)中，市場(chǎng)的活躍度不斷提高。

此外，不良資產(chǎn)的處置手段也在不斷創(chuàng)新豐富，從政策性時(shí)期的“三打”（打折、打包、打官司），到后來(lái)的財(cái)務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組，乃至產(chǎn)業(yè)重組和行業(yè)重組，再到最近幾年的不良資產(chǎn)證券化、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷處置和標(biāo)準(zhǔn)化探索，市場(chǎng)的運(yùn)行效率在提高，價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值挖掘的能力也在提高。

業(yè)內(nèi)人士表示，自商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來(lái)，金融資產(chǎn)公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)手段更加豐富，已經(jīng)成為我國(guó)金融體系不可或缺的重要力量。遵循監(jiān)管的要求，四大金融資產(chǎn)管理公司加大回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)的力度。

周禮耀表示，資產(chǎn)公司要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展主業(yè)。在當(dāng)前金融強(qiáng)監(jiān)管的政策背景下，資產(chǎn)公司需要在嚴(yán)格遵循不破“底線”、不踩“紅線”和不碰“高壓線”基本原則的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展，重構(gòu)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的業(yè)務(wù)模式，既要聚焦主業(yè)、深耕不良，又要獨(dú)具匠心、特色鮮明，要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中發(fā)揮重要作用。

記者了解到，在主業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方面，資產(chǎn)公司做了很多嘗試，也形成了一些成功的案例。以中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)為例，圍繞金融風(fēng)險(xiǎn)的防范化解，該公司重新理解和把握不良資產(chǎn)的內(nèi)涵和外延，不良資產(chǎn)主業(yè)包括問(wèn)題資產(chǎn)的收持、問(wèn)題企業(yè)的救助、問(wèn)題機(jī)構(gòu)的救助和托管。

針對(duì)目前各方關(guān)注的債權(quán)違約事件以及股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。周禮耀表示，圍繞債券違約事件和上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，正在探索主要針對(duì)上市公司的“戰(zhàn)略救助+產(chǎn)業(yè)升級(jí)”計(jì)劃，目前已經(jīng)與千山藥機(jī)、泰禾集團(tuán)等開(kāi)展了合作;在資產(chǎn)價(jià)值提升和資產(chǎn)處置領(lǐng)域，也在嘗試和運(yùn)用追加投資、委托處置、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷處置等多種方法和手段。

不良資產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)的融合不斷加深。在過(guò)去一年里，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)和阿里巴巴在資產(chǎn)營(yíng)銷、處置領(lǐng)域進(jìn)行了深入合作。中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)與天津金融資產(chǎn)交易所、北京金融資產(chǎn)交易所、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所以及深圳前海金融資產(chǎn)交易所等合作，實(shí)現(xiàn)在線和實(shí)體的營(yíng)銷、線上線下的互動(dòng)。