多向發(fā)力提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效

趙蔭

“形成目前‘寬貨幣與‘緊信用并存局面的一個重要原因在于銀行等金融淚構(gòu)的風(fēng)險偏好下降?！北P古智庫高級研究員吳琦日前在接受《金融時報》記者采訪時表示。

近日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金融委”）召開第二次會議時強調(diào)，處理好宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系：在把握好貨幣總閘門的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵上下更大工夫，增強金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動力。

接受采訪的多位業(yè)內(nèi)專家均認為，提高銀行機構(gòu)放貸的能力與意愿，是推動“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)的關(guān)鍵一環(huán)，而這需要監(jiān)管層制定適當(dāng)貨幣政策，與銀行機構(gòu)完善自身機制形成合力，共同發(fā)力服務(wù)實體經(jīng)濟特別是服務(wù)小微企業(yè)

銀行風(fēng)險偏好下降明顯

記者通過對比發(fā)現(xiàn)，金融委第二次會議的重點議題與第一次明顯不同，把打通貨幣政策傳導(dǎo)機制擺在了更加突出的位置。

對此，交通銀行首席宏觀分析師唐建偉認為，在我國目前仍以間接融資主導(dǎo)的金融體系中，最主要的貨幣政策傳導(dǎo)方式是：央行通過控制貨幣投放量及政策利率來調(diào)節(jié)銀行間市場流動性和利率水平，然后銀行借助表內(nèi)信貸等方式服務(wù)實體經(jīng)濟。

傳導(dǎo)過程可以被看做“兩步走”，目前來看，第一步——從央行到銀行間市場的貨幣政策傳導(dǎo)良好。今年以來，銀行間市場流動性總體寬松，7天期Shihor利率從年初的2.83%左右波動下行，至8月3日已下行至2.52%。

然而，第二步——誰良行間市場向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)出現(xiàn)阻礙。數(shù)量方面，在銀行間流動性較為充裕的情況下，上半年社會融資增量比上年同期減少2.03萬億元;利率方面，在存貸款基準(zhǔn)利率未調(diào)整的情況下，實體融資利率出現(xiàn)上行，3月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.96%，比去年12月份上升0.22個百分點。

今年以來，盡管央行釋放了較為充裕的流動性，但實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題依然存在。接受采訪的專家普遍認為，造成貨幣政策傳導(dǎo)機制不暢通的原因是多方面的，而銀行機構(gòu)風(fēng)險偏好下降則是其中最為重要的因素。“受當(dāng)前資本充足率、合意信貸規(guī)模和流動性的約束，銀行機構(gòu)的風(fēng)險偏好明顯下降，特別是資管新規(guī)出臺后，銀行表內(nèi)難以承接‘影子銀行的信用供給，從而對民營企業(yè)和小微企業(yè)融資造成一定制約?！眳晴硎?。

“銀行信貸投放有順周期特點，當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下銀行風(fēng)險偏好會有所下降，即使監(jiān)管放開信貸額度，銀行的放貸行為依舊會偏謹慎?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室銀行中心特聘研究員戴志鋒認為，目前，金融機構(gòu)己開始由“被動”信用收縮階段進入到“主動”信用收縮階段。

貨幣政策體現(xiàn)紡構(gòu)牲寬松

近半個月來，中央政治局、國務(wù)院以及金融委相繼召開會議分析研究下一步我國經(jīng)濟金融工作，“提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和意愿”在上述會議中被反復(fù)強調(diào)。

興業(yè)研究認為，在流動性合理充裕的目標(biāo)已基本實現(xiàn)的背景下，當(dāng)前貨幣政策工作的側(cè)重點正在從“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變，而打通貨幣政策傳導(dǎo)渠道的重點又在于提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力與意愿?！督鹑跁r報》記者通過梳理多位受訪專家觀點發(fā)現(xiàn)，“結(jié)構(gòu)性貨幣政策+銀行完善自身機制”形成合力，或是提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟內(nèi)生動力的有效措施。

“未來的貨幣政策將更加注重提高存量貨幣的周轉(zhuǎn)速度與效率，并體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性寬松的特點?！敝袊y行國際金融研究所高級研究員李佩珈對《金融時報》記者表示，“各國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律表明，僅以‘寬貨幣的方式來‘穩(wěn)金融，不僅難以取得預(yù)期效果，還可能引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險。”李佩珈預(yù)計，未來我國貨幣政策井不會大幅寬松，而將是根據(jù)全社會信用恢復(fù)的領(lǐng)域、進程與節(jié)奏，結(jié)構(gòu)性增加貨幣供給。

國家金融與發(fā)展實驗室銀行研究中心主任曾剛也持有相同觀點。他表示：“央行的定向降準(zhǔn)、銀保監(jiān)會在近期召開做好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資服務(wù)座談會時要求大中型銀行要充分發(fā)揮‘頭雁效應(yīng)等，都體現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)性的思路?！?/p>

此外，多位專家均建議，可通過更優(yōu)化的政策設(shè)計來提升銀行對民營企業(yè)和小微企業(yè)信貸的供給能力和意愿?！袄邕m度放松信貸規(guī)模、MPA考核要求，支持銀行通過多種方式補充資本，在信貸考核方面給予銀行更大的空間，給予支持民營企業(yè)和小微企業(yè)力度較大的金融機構(gòu)更多再貸款、再貼現(xiàn)等政策支持。”吳琦建議。不過，值得一提的是，有專家認為，MPA考核并非是影響信貸投放的主因。

完善銀行內(nèi)部考核激勵機制

除了宏觀貨幣政策的微調(diào)之外，事實上，從微觀來看，服務(wù)小微企業(yè)意愿低的現(xiàn)狀與商業(yè)銀行自身公司治理、內(nèi)部考核激勵機制不健全有關(guān)，其在服務(wù)實體經(jīng)濟方面還有很大的改進空間。

“商業(yè)銀行公司治理不完善、內(nèi)部考核機制不健全也對‘緊信用局面起到了推波助瀾的作用?！崩钆彗毂硎荆敖鹑谖岢龀浞终{(diào)動金融領(lǐng)域中人的積極性，這是一大亮點。監(jiān)管層要求銀行按‘三個不低于目標(biāo)發(fā)放小微企業(yè)貸款屬于負向激勵，即不達標(biāo)就采取懲罰性措施，這難以從根本上調(diào)動銀行信貸人員的積極性，其往往通過各類變通方式完成考核要求。而此次提出的‘有成績的要表揚，知錯就改的要鼓勵，屬于正向激勵，有利于提高銀行信貸人員的積極性?！?/p>

吳琦則認為，下一階段，監(jiān)管部門或?qū)⒊雠_推動商業(yè)銀行普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系、績效評價以及監(jiān)管考核辦法。從銀行機構(gòu)自身角度而言，應(yīng)提升小微金融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略認知，整合內(nèi)外部業(yè)務(wù)和優(yōu)勢資源，完善相配套的經(jīng)營管理機制和組織架構(gòu)，構(gòu)建綜合化、差異化、有梯度、有深度的金融制度和產(chǎn)品供給，提升小微企業(yè)的服務(wù)質(zhì)效。

“下一步，銀行應(yīng)從三個方面提升服務(wù)小微企業(yè)的意愿?！眳晴f，在績效考核方面，對小微企業(yè)的不良貸款率實行差異化考核，適當(dāng)提高其不良貸款容忍度，弱化對業(yè)務(wù)部門單一指標(biāo)的考核，注重對小微金融業(yè)務(wù)整體收益的考核：在產(chǎn)品服務(wù)方面，對小微企業(yè)的貸款利率給予FTP價格補貼，引導(dǎo)分支機構(gòu)開展小微金融業(yè)務(wù)，綜合考慮小微企業(yè)的營業(yè)收入和融資額度，進行客戶細分，提高風(fēng)險定價能力，加大擔(dān)保抵押方式創(chuàng)新力度，打造差異化產(chǎn)品體系：在風(fēng)險防控方面，構(gòu)建匹配小微企業(yè)的風(fēng)險審批機制和風(fēng)險控制手段，提高對企業(yè)進行資質(zhì)審核和資產(chǎn)評估的嚴(yán)謹性和可靠性，建立貸后管理與授信審批的聯(lián)動機制，強化貸后激勵約束考核。