中國(guó)太保：上半年凈利82.54億元證金增持逾7700萬(wàn)股

李明敬

2018年上半年，面臨市場(chǎng)環(huán)境變化、監(jiān)管政策調(diào)整、產(chǎn)品形態(tài)變化等多重因素影響，中國(guó)太保壽險(xiǎn)堅(jiān)持“保險(xiǎn)業(yè)姓?！保D(zhuǎn)變銷售方式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值率持續(xù)走高。

十年磨一劍，2018年是中國(guó)太保上市的第十一個(gè)年頭。站在新的歷史起點(diǎn)上，中國(guó)太保堅(jiān)持“以客戶需求為導(dǎo)向，專注保險(xiǎn)主業(yè)，做精保險(xiǎn)專業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，取得了新的輝煌。

8月26日下午，中國(guó)太保發(fā)布2018年半年報(bào)。上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2046.94億元，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1926.33億元，同比增長(zhǎng)17.6%；集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)12859.21億元，較去年同期增長(zhǎng)9.8%；集團(tuán)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為82.54億元，大幅增長(zhǎng)26.8%；集團(tuán)內(nèi)含價(jià)值3092.42億元，較上年末增長(zhǎng)8.1%，其中有效業(yè)務(wù)價(jià)值1533.79億元，較上年末增長(zhǎng)14.1%。可以說(shuō)，中國(guó)太保在2018年上半年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和價(jià)值的持續(xù)提升。

值得一提的是，今年上半年，中國(guó)證券金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“證金公司”）增持了太保近8000萬(wàn)股，持股比例從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%，位列第六大股東。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，證金公司大幅增持的背后，釋放出看好太保未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)提升的信號(hào)。

壽險(xiǎn)續(xù)期帶動(dòng)保費(fèi)增速

2018年上半年，面臨市場(chǎng)環(huán)境變化、監(jiān)管政策調(diào)整、產(chǎn)品形態(tài)變化等多重因素影響，中國(guó)太保壽險(xiǎn)堅(jiān)持“保險(xiǎn)業(yè)姓?！?，轉(zhuǎn)變銷售方式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值率持續(xù)走高。

從具體業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，中國(guó)太保壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上半年長(zhǎng)期保障型新業(yè)務(wù)首年年化保費(fèi)占比提升7.8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到50.2%；實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)1310.37億元，同比上升18.5%；新業(yè)務(wù)價(jià)值同比減少17.5%，為162.89億元，新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，為41.4%。中國(guó)太保表示，新業(yè)務(wù)價(jià)值負(fù)增長(zhǎng)主要受產(chǎn)品切換、市場(chǎng)利率變化以及去年高基數(shù)等因素影響，個(gè)險(xiǎn)新保增長(zhǎng)承壓。

長(zhǎng)期保障型業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。上半年，中國(guó)太保壽險(xiǎn)長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品新保規(guī)模大幅提升，在行業(yè)“回歸保障”的形勢(shì)下，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得明顯成效。一季度行業(yè)整體新保出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，由于上年高基數(shù)等原因，中國(guó)太保壽險(xiǎn)亦出現(xiàn)一定幅度的負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入二季度以后，公司積極調(diào)整發(fā)展策略，迅速扭轉(zhuǎn)了負(fù)增長(zhǎng)局面，其中長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品更是大幅增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)價(jià)值率不斷提升，也為下階段業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

在總保費(fèi)收入中，代理人渠道續(xù)期保費(fèi)為887億元，同比增長(zhǎng)43.7%，可見太?！熬奂诶U”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來(lái)的成效，公司保費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷的優(yōu)化，大量的存量業(yè)務(wù)能夠貢獻(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收入，在新單承壓的情況下仍可以通過續(xù)期保費(fèi)帶動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)。

產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)15.6%

財(cái)險(xiǎn)方面，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入614.28億元，同比增長(zhǎng)15.6%；作為衡量產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)盈利能力強(qiáng)弱主要標(biāo)準(zhǔn)的綜合成本率，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為98.6%。綜合成本率越低，則說(shuō)明產(chǎn)險(xiǎn)公司盈利能力越強(qiáng)。

不過，財(cái)險(xiǎn)板塊中的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)并未延續(xù)去年的盈利態(tài)勢(shì)。中國(guó)太保在半年報(bào)中表示，2018年上半年，受企財(cái)險(xiǎn)、信用險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等險(xiǎn)種承保虧損影響，非車險(xiǎn)綜合成本率同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)至101.7%。

在談及中國(guó)太保面臨的挑戰(zhàn)時(shí)，董事長(zhǎng)孔慶偉在致股東的信中直言，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)形成的季度發(fā)展不均衡矛盾越來(lái)越突出，尤其是今年上半年個(gè)險(xiǎn)新保增長(zhǎng)承壓，新業(yè)務(wù)價(jià)值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；產(chǎn)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)再次出現(xiàn)承保虧損，說(shuō)明我們的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保盈利基礎(chǔ)仍然薄弱；資管新政背景下，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高的要求?！耙鉀Q這些問題和矛盾，就需要我們付出更大的變革決心和力量。未來(lái)我們將進(jìn)一步加大轉(zhuǎn)型力度，圍繞‘客戶體驗(yàn)最佳、業(yè)務(wù)質(zhì)量最優(yōu)、風(fēng)控能力最強(qiáng)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，加快推動(dòng)相關(guān)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目落地實(shí)施?！?/p>

管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升

在投資端，中國(guó)太保的管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，凈值增長(zhǎng)率穩(wěn)中有升。

截至2018年上半年末，中國(guó)太保集團(tuán)管理資產(chǎn)達(dá)15809.01億元，較上年末增長(zhǎng)11.5%，其中集團(tuán)投資資產(chǎn)11772.49億元，較上年末增長(zhǎng)8.9%；第三方管理資產(chǎn)4036.52億元，較上年末增長(zhǎng)19.7%；上半年第三方管理費(fèi)收入達(dá)到5.01億元，同比增長(zhǎng)8.9%。

不過，就投資收益來(lái)看，由于權(quán)益投資資產(chǎn)分紅收入減少，中國(guó)太保今年上半年實(shí)現(xiàn)凈投資收益261.69億元，同比減少8.1%；年化凈投資收益率4.5%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

今年上半年，中國(guó)太保進(jìn)一步優(yōu)化大類資產(chǎn)配置和委托受托模式，實(shí)現(xiàn)投資收益持續(xù)覆蓋負(fù)債成本。上半年實(shí)現(xiàn)年化凈值增長(zhǎng)率4.8%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，投資業(yè)績(jī)總體表現(xiàn)平穩(wěn)。在權(quán)益類資產(chǎn)相對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置上略下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至13.2%，其中股票和權(quán)益類基金占比6.7%，較上年末下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，中國(guó)太保表示，2018年上半年，該公司積極利用市場(chǎng)利率仍處于相對(duì)高位的機(jī)會(huì)加強(qiáng)固定收益資產(chǎn)配置，包括加大對(duì)國(guó)債等長(zhǎng)久期資產(chǎn)的配置，加強(qiáng)對(duì)有較高收益的非標(biāo)資產(chǎn)和銀行協(xié)議存款等的配置；權(quán)益類資產(chǎn)相對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案略微低配。

另外，中國(guó)太保在非標(biāo)資產(chǎn)投資2362.45億元，占比達(dá)20.1%，較上年末上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。總體來(lái)看該集團(tuán)流動(dòng)性良好，信用風(fēng)險(xiǎn)可控，投資資產(chǎn)無(wú)違約事件發(fā)生，在具有外部信用評(píng)級(jí)的非標(biāo)資產(chǎn)中，AA+級(jí)及以上占比達(dá)99.8%，其中AAA級(jí)占比達(dá)92.1%。

值得關(guān)注的是，今年上半年證金公司增持中國(guó)太保逾7700萬(wàn)股，成為第六大股東。證金公司、匯金公司進(jìn)出大市值藍(lán)籌的情況，一直為市場(chǎng)各方所關(guān)注。從太保半年報(bào)可以看到，2018年上半年，證金公司增持了太保約7744萬(wàn)股。增持之后，證金公司持有太保的股權(quán)比例，從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%。這意味著市場(chǎng)對(duì)中國(guó)太保業(yè)績(jī)將持續(xù)提升的看好。

此外，上半年中國(guó)太保將國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司正式收入囊中，集團(tuán)占股50.8%。這將豐富中國(guó)太保服務(wù)個(gè)人客戶的產(chǎn)品線，并將觸角探至公募基金管理中。

從去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增速創(chuàng)七年新高，到今年上半年凈利已達(dá)83億元，這些成績(jī)的取得都離不開中國(guó)太保對(duì)客戶的關(guān)注。

2017年，中國(guó)太保集團(tuán)旗下子公司通過對(duì)客戶體驗(yàn)實(shí)施閉環(huán)管理，并采用客戶凈推薦值NPS管理工具，不斷進(jìn)行客戶關(guān)鍵旅程優(yōu)化探索和嘗試，不斷提升客戶體驗(yàn)，短板指標(biāo)也有了顯著改善，在中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的2017年保險(xiǎn)公司服務(wù)評(píng)價(jià)中，中國(guó)太保產(chǎn)、壽險(xiǎn)齊獲最優(yōu)評(píng)級(jí)——AA級(jí)。

未來(lái)，孔慶偉帶領(lǐng)下的中國(guó)太保仍要做保險(xiǎn)行業(yè)的“長(zhǎng)跑者”，并力爭(zhēng)成為行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的引領(lǐng)者。下一個(gè)十年，前景無(wú)限，任重而道遠(yuǎn)。作為上海一張標(biāo)志性的“金融名片”，太保正在加速挺進(jìn)新時(shí)代。中國(guó)太保董事長(zhǎng)孔慶偉在致股東的信中表示，上半年，面對(duì)復(fù)雜多變的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，中國(guó)太保始終專注保險(xiǎn)主業(yè)、做精保險(xiǎn)專業(yè)，堅(jiān)持“穩(wěn)中求變”，堅(jiān)持走高質(zhì)量發(fā)展道路?！胺€(wěn)中求變”，“穩(wěn)”體現(xiàn)在市場(chǎng)地位、發(fā)展質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管控，“變”體現(xiàn)在全面實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型2.0帶來(lái)的新變化。