區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系研究

薩爽

摘要：區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系研究，要在綜合國內(nèi)外研究成果以及我國基本國情的基礎(chǔ)上，將風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究的范圍劃分為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、銀行體系、經(jīng)濟(jì)泡沫、外部沖擊以及債務(wù)影響等五個(gè)方面，以量化模型為基礎(chǔ)，構(gòu)建區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。具體而言，首先，選擇120多項(xiàng)先行指標(biāo)，建立一個(gè)較為完善的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系；其次，對(duì)于新構(gòu)建的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，需要從不同的期限對(duì)我國的金融體系進(jìn)行實(shí)際的檢驗(yàn)論證；最后，實(shí)際驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)，我國目前的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系并沒有及時(shí)有效的給出安全預(yù)警信息。在這篇文章中，筆者將對(duì)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系做出綜合的論述分析，并對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中的各個(gè)指標(biāo)所占的比重進(jìn)行科學(xué)的計(jì)算，最終根據(jù)具體的計(jì)算結(jié)果和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)以及發(fā)展速度，構(gòu)建一個(gè)完善科學(xué)的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系并對(duì)此進(jìn)行推廣，可用來及時(shí)有效地判斷區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際狀況并發(fā)出相應(yīng)的預(yù)警指示。

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；指標(biāo)體系；量化研究

2017年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)在于防控金融風(fēng)險(xiǎn)，如何在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與監(jiān)控，從而及時(shí)對(duì)超出可容忍水平的金融風(fēng)險(xiǎn)、特別是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效地預(yù)警，進(jìn)而成功防范和化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，成為金融從業(yè)者和監(jiān)管者迫在眉睫的共同挑戰(zhàn)。提前建立完善的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，對(duì)于地方金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)做出及時(shí)有效的量化評(píng)估和預(yù)測(cè)，能夠有效地對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和緩解。

一、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的簡(jiǎn)要概述和分析

根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍以及基本的表征，金融風(fēng)險(xiǎn)可以分為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。由于當(dāng)今時(shí)代的金融網(wǎng)絡(luò)化以及金融關(guān)系的復(fù)雜性和滲透性，金融風(fēng)險(xiǎn)具有極其強(qiáng)烈的聯(lián)動(dòng)性和自我增強(qiáng)的傳播特性，因此，如果個(gè)別部門機(jī)構(gòu)的微觀金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累、發(fā)展，可能會(huì)在未來發(fā)展成為區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，而如果一旦區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)變得不可控，并跨越區(qū)域進(jìn)行傳播，就很有可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融行業(yè)出現(xiàn)不必要的動(dòng)蕩，甚至?xí)斐山鹑谖C(jī)。

因此，構(gòu)建區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系要綜合考慮預(yù)警指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義、數(shù)據(jù)的實(shí)際可得性，建立全面反映區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)影響因素的指標(biāo)體系，包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、金融系統(tǒng)指標(biāo)、泡沫風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、行業(yè)發(fā)展指標(biāo)等。

二、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建過程

在構(gòu)建區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系階段，應(yīng)充分借鑒國外的指標(biāo)體系選取方法，綜合考慮預(yù)警指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義和數(shù)據(jù)的實(shí)際可得性，將分別從不同層面選取具體指標(biāo)構(gòu)成金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定性；金融系統(tǒng)指標(biāo)主要包括監(jiān)測(cè)銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)的指標(biāo)，反映金融市場(chǎng)穩(wěn)定性。

區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型是指在選取特定樣本的基礎(chǔ)上，根據(jù)選取的預(yù)警指標(biāo)，借助統(tǒng)計(jì)方法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，通過實(shí)證分析建立預(yù)警指標(biāo)（自變量）與金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性（因變量，通常采用構(gòu)造危機(jī)壓力指數(shù)的方法）之間直接的或間接的函數(shù)關(guān)系；區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方法是采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法對(duì)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行樣本外推，根據(jù)建立好的預(yù)警模型對(duì)未來的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行預(yù)警。

首先，通過對(duì)于區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建，要確定指標(biāo)警戒值并且對(duì)其進(jìn)行賦值。確定指標(biāo)體系之后，就要對(duì)每一個(gè)相應(yīng)的指標(biāo)進(jìn)行界限的確定，在實(shí)際的操作中，每一個(gè)指標(biāo)的警戒線是不一樣的，主要根據(jù)具體的指標(biāo)在具體的實(shí)際中所占據(jù)的比重來進(jìn)行靈活設(shè)置。

其次，是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中的指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的重要性計(jì)算。指標(biāo)所占據(jù)的重要性大多是采用的層次分層法進(jìn)行計(jì)算的，需要經(jīng)過相應(yīng)的計(jì)算公式，最終得出相應(yīng)的計(jì)算結(jié)果。

對(duì)于指標(biāo)數(shù)據(jù)的處理，采用的是標(biāo)準(zhǔn)化處理。數(shù)據(jù)的處理是為了更加方便的反映風(fēng)險(xiǎn)的程度，將指標(biāo)的程度值反映成標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)下的數(shù)值，但是由于每一個(gè)指標(biāo)所代表意義不同，因此其反應(yīng)的內(nèi)容也有所不同，所以反應(yīng)區(qū)間的大小設(shè)置也是有所區(qū)別的。對(duì)于有些越大越好的指標(biāo)，我們稱之為正指標(biāo)；相反的，對(duì)于有些越小越好的指標(biāo)，我們則稱之為負(fù)指標(biāo)。這些指標(biāo)統(tǒng)稱為適度性指標(biāo)。再對(duì)指標(biāo)的處理過程中，需要處理的結(jié)果能夠反映出區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警程度的高低。

具體來講，備選風(fēng)險(xiǎn)類別涉及10大類數(shù)據(jù)，包括公司資產(chǎn)大小、盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性等基本面數(shù)據(jù)，以及地方GDP、財(cái)政收入等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，充分考慮多角度數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)效果，共有120多個(gè)因子參加模型選樣。經(jīng)過多輪變量選擇，最終確定15個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，分布在7個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別中。通過綜合度量的計(jì)算，用數(shù)學(xué)模型或者是科學(xué)的計(jì)算方法，計(jì)算得出各個(gè)指標(biāo)的具體數(shù)值，確定風(fēng)險(xiǎn)程度的高低。只有這樣，才能對(duì)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)做出及時(shí)有效并且相對(duì)精確的預(yù)測(cè)和分析，并通過區(qū)域—行業(yè)兩方面，綜合市場(chǎng)資訊、負(fù)面輿情等多方面監(jiān)測(cè)，總結(jié)量化區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語

區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是能夠反映風(fēng)險(xiǎn)警情的變化趨勢(shì)和具體的指標(biāo)大小的有機(jī)整體，對(duì)于區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的完善和建立，需要經(jīng)過不同的階段，要對(duì)相應(yīng)的指標(biāo)進(jìn)行正確的選取，對(duì)于指標(biāo)的臨界值進(jìn)行科學(xué)合理的劃分，對(duì)于相應(yīng)的預(yù)警區(qū)間進(jìn)行及時(shí)的確定以及對(duì)于指標(biāo)的重要程度的確定。所以，這是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的量化過程。但是區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)于金融市場(chǎng)的重要性卻是不言而喻的，對(duì)于金融市場(chǎng)即將要出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和緩解具有重要的意義。

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