“一帶一路”背景下中國(guó)-東盟投資便利化水平測(cè)度

陳瑤雯，莫 敏，范祚軍

（廣西大學(xué)a.商學(xué)院;b.國(guó)際學(xué)院，南寧 530004）

0 引言

自中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)建成以來(lái)，中國(guó)-東盟在雙邊投資方面的交流與合作日益頻繁，投資創(chuàng)造與投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)日益凸顯。中國(guó)與東盟國(guó)家致力于降低雙邊的投資壁壘，加大力度促進(jìn)雙邊投資與人員往來(lái)，逐步提高雙邊投資便利化水平，以滿足相互投資需求的增長(zhǎng)，促進(jìn)資本在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)。作為“貿(mào)易壁壘誘發(fā)的跨越行為”[1]，中國(guó)“一帶一路”建設(shè)將著眼于對(duì)沿線國(guó)家進(jìn)行直接投資活動(dòng)。而東盟作為“一帶一路”的重點(diǎn)方向和先達(dá)區(qū)域，具有無(wú)可比擬的發(fā)展優(yōu)勢(shì)?！耙粠б宦贰背h的提出，為中國(guó)-東盟投資便利化合作提供了歷史機(jī)遇期。在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的過(guò)程中，中國(guó)與東盟國(guó)家的投資便利化水平如何？中國(guó)與東盟國(guó)家應(yīng)如何加強(qiáng)合作以提升投資便利化水平？

就現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，既有成果或?qū)⒀芯恐攸c(diǎn)集中于貿(mào)易便利化，或?qū)①Q(mào)易便利化與投資便利化結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究，關(guān)于投資便利化水平的研究成果則較少涉及?！巴顿Y便利化”的概念較新，最初是由APEC于2008年提出，并歷經(jīng)從原則性規(guī)則向?qū)嵸|(zhì)性措施演變的內(nèi)涵演進(jìn)歷程，并不斷地明晰、豐富[2]。相關(guān)學(xué)者[3,4]在《投資便利化行動(dòng)計(jì)劃（IFAP）》的基礎(chǔ)上，對(duì)其內(nèi)涵進(jìn)行延伸擴(kuò)展，使其由一個(gè)靜態(tài)的概念轉(zhuǎn)變?yōu)榫唧w舉措，并對(duì)投資者在投資活動(dòng)中所面臨的各種繁瑣的程序進(jìn)行簡(jiǎn)化，能有效降低投資過(guò)程中的交易成本，提高投資便利化水平在于東道國(guó)政府“創(chuàng)造一個(gè)透明、協(xié)調(diào)和可預(yù)見(jiàn)性的環(huán)境”。相關(guān)學(xué)者選取差異化的評(píng)價(jià)指標(biāo)與研究方法對(duì)投資便利化水平進(jìn)行測(cè)評(píng)比較，指標(biāo)構(gòu)造采用市場(chǎng)準(zhǔn)入、審批程序、信貸融資、投資保護(hù)和爭(zhēng)端解決等指標(biāo)[5]，研究方法采用層次分析法[6]、均值主成分分析法[7]、灰色關(guān)聯(lián)分析法[8]、因子分析法[9]等。也有學(xué)者[10-12]從中國(guó)-東盟投資便利化現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及解決對(duì)策方面進(jìn)行定性研究，但主要集中于理論層面。因此本文對(duì)投資便利化方面的已有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，圍繞“一帶一路”的研究背景，著力于分析中國(guó)與東盟雙向投資情況及其便利化程度，由實(shí)證結(jié)果引申出優(yōu)化和拓展中國(guó)與東盟國(guó)家投資合作的有效對(duì)策，希望能夠?qū)ξ磥?lái)中國(guó)與東盟國(guó)家進(jìn)一步投資合作提供參考價(jià)值。

1 中國(guó)-東盟雙向投資及其便利化的現(xiàn)狀

1.1 投資規(guī)模逐步擴(kuò)大

我國(guó)對(duì)東盟直接投資規(guī)模呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大化趨勢(shì)。基于投資流量的視角，近年來(lái)中國(guó)對(duì)外投資的主體由發(fā)達(dá)國(guó)家向東盟國(guó)家傾斜，規(guī)模幅度顯著增大，經(jīng)測(cè)算后的對(duì)東盟的年均增長(zhǎng)率為40%，而中國(guó)對(duì)全球的直接投資流量年均增長(zhǎng)率則為38.78%，可見(jiàn)近年來(lái)東盟是中國(guó)對(duì)外投資的重點(diǎn)?；谕顿Y存量的視角，以2006年為節(jié)點(diǎn)，節(jié)點(diǎn)之前我國(guó)與東盟之間的合作主要是基于《貨物貿(mào)易協(xié)定》的雙邊貿(mào)易往來(lái)，在投資方面的合作則處于起步期，該階段我國(guó)對(duì)東盟的直接投資存量逐年小幅增長(zhǎng)，節(jié)點(diǎn)之后我國(guó)與東盟國(guó)家分別在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域以及投資領(lǐng)域拉開(kāi)深入合作的序幕，一系列的政策措施對(duì)于我國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的投資合作起到較好的激勵(lì)作用，投資存量迅增。13年來(lái)我國(guó)對(duì)東盟的直接投資年投資增量大幅提升，增長(zhǎng)率保持在20%以上，并呈現(xiàn)不規(guī)則的波動(dòng)性。如下頁(yè)圖1所示。

圖1 2003—2015年中國(guó)對(duì)東盟直接投資存量（億美元）及投資增長(zhǎng)率

1.2 國(guó)別分布不均衡

國(guó)別雙向投資構(gòu)成世界性直接投資網(wǎng)絡(luò)。基于投資區(qū)域的視角，2015年?yáng)|盟接受外部經(jīng)濟(jì)主體投資總額為979億美元，位居前三的分別是日本、美國(guó)以及中國(guó)，占東盟吸引外資總額的17.8%、12.5%和8.4%，近年來(lái)中國(guó)對(duì)東盟直接投資增長(zhǎng)迅速，但在國(guó)別分布上存在明顯的不平衡性。基于投資年度的視角，受不同因素的制約，各年份內(nèi)我國(guó)對(duì)東盟各國(guó)直接投資流量分布差異顯著，且不同年份前三個(gè)國(guó)家的投資流量累計(jì)始終占當(dāng)年我國(guó)對(duì)東盟直接投資總流量的80%以上?；趩蝹€(gè)國(guó)別的視角，新加坡深受中國(guó)投資者的青睞，是中國(guó)近年來(lái)在東盟地區(qū)的主要投資主體；緬甸、柬埔寨、老撾和越南作為東盟四大新成員國(guó)，基于地緣優(yōu)勢(shì)以及投資偏好，近年來(lái)中國(guó)對(duì)其投資不斷增加；由于文萊的國(guó)家體量較小，中國(guó)對(duì)其的直接投資規(guī)模則相對(duì)較少。如表1所示。

表1 2013—2015年中國(guó)對(duì)東盟10國(guó)直接投資流量情況 （單位：億美元）

1.3 投資領(lǐng)域日益廣泛

中國(guó)對(duì)東盟直接投資的行業(yè)布局特征顯著、分布廣泛。從投資流量看，2015年中國(guó)對(duì)東盟直接投資主要集中于包括制造業(yè)等內(nèi)的第二產(chǎn)業(yè)以及以租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)為主要內(nèi)容的第三產(chǎn)業(yè)，而當(dāng)年對(duì)于農(nóng)/林/牧/漁業(yè)等第一產(chǎn)業(yè)的投資則較少。從投資存量看，2015年中國(guó)對(duì)東盟直接投資存量最高的仍是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，其次便是制造業(yè)、電力/熱力/燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)，五個(gè)產(chǎn)業(yè)的總存量占到中國(guó)對(duì)東盟直接投資總存量的75.10%。而東盟對(duì)中國(guó)直接投資的行業(yè)布局也存在相似性，2015年?yáng)|盟對(duì)中國(guó)直接投資較少涉及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，主要分布在制造業(yè)、石油化工、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等工業(yè)領(lǐng)域，以及房地產(chǎn)、旅游、金融、零售等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。如表2所示。

表2 2015年中國(guó)對(duì)東盟直接投資的主要行業(yè)分布 （單位：億美元）

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究方法

本文擬采用主成分分析法將指數(shù)化處理后的投資便利化二級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。主成分分析法（Princi?pal Component Analysis）是指在考慮各個(gè)指標(biāo)之間相互關(guān)系的前提下，通過(guò)降維將多個(gè)原始變量轉(zhuǎn)化為較少的沒(méi)有相關(guān)性的綜合指標(biāo)（即主成分）的統(tǒng)計(jì)方法。

設(shè)原始數(shù)據(jù)所組成的矩陣為：

其中，n為樣本個(gè)數(shù)，p為每個(gè)樣本指標(biāo)個(gè)數(shù)。

對(duì)X進(jìn)行正交變換，求得主成分分析的數(shù)學(xué)模型：

其中，α1p,α2p,…,αpp為 X 的特征值對(duì)應(yīng)的特征向量，為經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的原始指標(biāo)的值。

通過(guò)主成分分析的數(shù)學(xué)模型計(jì)算出主成分的得分，再將各主成分的得分與其貢獻(xiàn)率相乘，再除以所提取主成分的累計(jì)貢獻(xiàn)率，便可得到中國(guó)-東盟投資便利化程度的綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)中國(guó)與東盟各國(guó)投資便利化程度。

2.2 指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

現(xiàn)有文獻(xiàn)認(rèn)為，影響投資便利化的因素主要有基礎(chǔ)設(shè)施、金融環(huán)境與制度環(huán)境等，完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、包容的金融環(huán)境建設(shè)以及穩(wěn)定的制度環(huán)境建設(shè)對(duì)投資便利化發(fā)展具有積極的正向作用。本文在指標(biāo)選取方面對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行參考，并基于中國(guó)與東盟國(guó)家的投資現(xiàn)狀以及投資便利化的影響因素，選擇基礎(chǔ)設(shè)施、金融市場(chǎng)、制度環(huán)境、投資環(huán)境共19個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量中國(guó)-東盟投資便利化水平的程度，構(gòu)建中國(guó)-東盟投資便利化測(cè)度指標(biāo)體系。如表3所示。

表3 投資便利化水平指標(biāo)體系

本文選取2011—2015年關(guān)于投資便利化的19個(gè)相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為中國(guó)-東盟投資便利化程度的研究對(duì)象，數(shù)據(jù)均來(lái)自2011—2016年由世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》。

3 投資便利化水平測(cè)度及分析

3.1 數(shù)據(jù)處理

由于衡量中國(guó)-東盟投資便利化水平的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的取值范圍不同，所有指標(biāo)指數(shù)都必須進(jìn)行指數(shù)化處理[13]。通過(guò)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)化處理的具體公式如下：

其中，Xj為該指標(biāo)原始值，max(Xj)為該指標(biāo)最大樣本值，min(Xj)為該指標(biāo)最小樣本值，X'ij為該指標(biāo)指數(shù)化后所得到的數(shù)值，取值范圍為0～1之間。

將中國(guó)和東盟11個(gè)國(guó)家的投資便利化二級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行指數(shù)化處理，得到11個(gè)國(guó)家的投資便利化二級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)。

3.2 指標(biāo)測(cè)度

本文利用Stata13計(jì)量軟件對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行主成分分析。首先通過(guò)KMO檢驗(yàn)和SMC檢驗(yàn)進(jìn)行主成分分析恰當(dāng)性檢驗(yàn)，判別原有變量是否適合作主成分分析（見(jiàn)表4）。結(jié)果顯示，各變量的KMO值均高于0.7，總體的KMO值達(dá)到0.8745，除變量A2外各指標(biāo)的SMC值均超過(guò)0.9，相關(guān)性較強(qiáng)，可以進(jìn)行主成分分析。

表4 主成分分析恰當(dāng)性檢驗(yàn)

對(duì)中國(guó)—東盟投資便利化水平的19個(gè)二級(jí)指標(biāo)共760個(gè)觀測(cè)值進(jìn)行主成分分析（見(jiàn)表5）。結(jié)果顯示，只有第一主成分（Comp1）的特征值大于1，且貢獻(xiàn)率達(dá)到0.8562，表明第一主成分對(duì)中國(guó)-東盟國(guó)家投資便利化的解釋力度已經(jīng)達(dá)到85.62%，因此采用第一主成分來(lái)確定相應(yīng)權(quán)重具有較強(qiáng)的合理性。

表5 主成分選取結(jié)果

具體表達(dá)式如下：

Comp1=0.2374*A1+0.1821*A2+0.2359*A3+0.2417*A4+0.2398*A5+0.2416*B1+0.2420*B2+0.2349*B3+0.2403*B4+0.2392*B5+0.2350*B6+0.2397*C1+0.2430*C2+0.2179*C3+0.2082*C4+0.2105*D1+0.2124*D2+0.2163*D3+0.2302*D4

其次，構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)模型，具體表達(dá)式如下：

Score=0.2033*A1+0.1559*A2+0.2020*A3+0.2069*A4+0.2053*A5+0.2069*B1+0.2072*B2+0.2011*B3+0.2057*B4+0.2048*B5+0.2012*B6+0.2052*C1+0.2081*C2+0.1866*C3+0.1783*C4+0.1802*D1+0.1819*D2+0.1852*D3+0.1971*D4

最后，通過(guò)綜合評(píng)價(jià)模型求得2011—2015年中國(guó)與東盟10國(guó)投資便利化程度的總得分，即為中國(guó)-東盟投資便利化水平指數(shù)。

3.3 結(jié)果分析

根據(jù)以上步驟測(cè)算出2011—2015年中國(guó)與東盟10國(guó)投資便利化水平指數(shù)，實(shí)證結(jié)果中的部分?jǐn)?shù)值為負(fù)值。本文假定，如果指數(shù)為0，說(shuō)明該國(guó)投資便利化程度處于該區(qū)域內(nèi)的平均水平；如果大于0，則說(shuō)明該國(guó)投資便利化程度處于該區(qū)域內(nèi)領(lǐng)先水平，如果小于0，則說(shuō)明該國(guó)投資便利化程度處于該區(qū)域內(nèi)落后水平。

如表6所示，上述數(shù)值得到的總得分為本文測(cè)量得到的中國(guó)與東盟10國(guó)的投資便利化水平。從橫向來(lái)看，2011—2015年間各國(guó)的投資便利化水平呈現(xiàn)波動(dòng)性，但波動(dòng)幅度不大。從縱向來(lái)看，各年度東盟10國(guó)投資便利化水平排序存在細(xì)微差異。其中，新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印度尼西亞、文萊、菲律賓6國(guó)的投資便利化程度優(yōu)于東盟國(guó)家投資便利化平均水平，而越南、老撾、柬埔寨、緬甸4國(guó)的投資便利化程度則低于東盟國(guó)家投資便利化平均水平。中國(guó)處于中等水平，略高于印度尼西亞、文萊、菲律賓，但與新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)差距明顯。由此可見(jiàn)，提升投資便利化水平是促進(jìn)中國(guó)-東盟投資發(fā)展的有效途徑，東盟各國(guó)的投資便利化水平不一，要積極發(fā)揮因勢(shì)利導(dǎo)的作用，提升東盟各國(guó)投資便利化的發(fā)展空間。

表6 2011—2015年中國(guó)與東盟10國(guó)投資便利化水平指數(shù)

4 結(jié)論與建議

在“一帶一路”建設(shè)的背景下，本文利用主成分分析法測(cè)算2011—2015年中國(guó)-東盟投資便利化指數(shù)，發(fā)現(xiàn)中國(guó)與東盟各國(guó)存在差異化的投資便利化水平，需充分踐行推進(jìn)策略，以提高中國(guó)與東盟國(guó)家投資便利化水平，促進(jìn)東盟國(guó)家投資深度融合和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

結(jié)合上述指標(biāo)分析結(jié)果，基于“五通”的視角，本文提出以下五點(diǎn)推進(jìn)策略：一是加強(qiáng)“一帶一路”建設(shè)與東盟共同體建設(shè)藍(lán)圖、東盟國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，深化雙向政府高層的聯(lián)系，奠定雙方合作的政治基礎(chǔ)；二是積極推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)步伐，借助絲路基金和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的資金力量，推進(jìn)東盟地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施和信息通訊等方面的互聯(lián)互通建設(shè)；三是打造中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)升級(jí)版建設(shè)，著力于消除雙向投資在海關(guān)及邊境管理、制度環(huán)境等方面的障礙；四是以“一帶一路”建設(shè)為契機(jī)，發(fā)揮金融支撐引領(lǐng)作用，推動(dòng)區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)合作平臺(tái)建設(shè)，深化中國(guó)與東盟金融交流合作與資金融通作用，搭建促進(jìn)中國(guó)-東盟雙向投資平臺(tái)，創(chuàng)新雙邊金融服務(wù)；五是加強(qiáng)教育、文化等領(lǐng)域的人文交流，將投資合作、互惠互利的友好理念植根于雙邊人民的心中，筑牢雙邊的民心基礎(chǔ)，為深化雙邊投資合作鋪路。