2018年末小麥行情回顧及2019年春節(jié)前市場展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場 鄭州 450046

11月中旬，國家發(fā)布通知繼續(xù)下調(diào)2019年小麥最低收購價格，三等小麥托市價格為2240元/噸，回落至2013年托市價格水平；市場上，受標(biāo)準品質(zhì)小麥流通減少的因素影響，普麥價格穩(wěn)步上漲，優(yōu)質(zhì)強筋小麥價格高位堅挺；面粉價格基本穩(wěn)定，麩皮價格明顯走高，企業(yè)加工收益處于盈虧邊緣；托市小麥交易自9月底重新啟動，成交量連續(xù)提升，10月中旬開始全面投放2017年托市小麥，由于屬于順價銷售，響應(yīng)者寥寥。春節(jié)前，市場供應(yīng)主渠道依舊是臨儲小麥交易，國家對于小麥去庫存的態(tài)度和具體執(zhí)行值得關(guān)注。預(yù)計至元月中旬，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價格將維持堅挺格局，個別地區(qū)品質(zhì)較好小麥的價格將小幅上漲。

1 托市價格繼續(xù)下調(diào)

國家發(fā)改委在11月16日正式發(fā)布《關(guān)于公布2019年小麥最低收購價格的通知》，發(fā)布時間較上年推遲20天?！巴ㄖ泵鞔_2019年國家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實行最低收購價政策，綜合考慮糧食生產(chǎn)成本、市場供求、國內(nèi)外市場價格和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素，經(jīng)國務(wù)院批準，2019年生產(chǎn)的小麥（三等）最低收購價為每噸2240元，比2018年下調(diào)60元。

小麥托市收購價格繼續(xù)下調(diào)符合市場預(yù)期?？紤]到我國持續(xù)推進的糧食收儲制度改革和當(dāng)前糧食產(chǎn)業(yè)突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，下調(diào)小麥托市收購價格有助于改變“政策價格只漲不跌”的市場預(yù)期，引導(dǎo)農(nóng)民優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，發(fā)揮市場購銷主渠道作用，并增強市場活力。

從今年夏收以來的市場情況來看，符合托市收購標(biāo)準的小麥價格多數(shù)時間處于托市收購價格水平之上，這說明“下調(diào)托市價格”不代表市場收購價格會出現(xiàn)下降。而托市收購的主要作用之一也是在市場價格出現(xiàn)過度下跌時，防止種糧農(nóng)民利益受到明顯損害而進行托底收購。

黨的十九大報告強調(diào)要把中國人的飯碗牢牢端在自己手中。而糧食最低收購價政策在確保國家糧食安全方面奠定了堅實的基礎(chǔ)。在深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主要方向上，堅持市場化改革導(dǎo)向和維護農(nóng)民利益并重，加強托市政策的靈活性和彈性，根據(jù)實際的市場情況和產(chǎn)業(yè)形勢合理調(diào)整政策價格水平，符合國家穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)。歷年小麥托市價格調(diào)整情況見圖1。

圖1 歷年小麥托市價格調(diào)整情況

2 主產(chǎn)區(qū)小麥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價特性明顯

2.1 小麥數(shù)量不缺質(zhì)量缺

進入9月中下旬，市場上標(biāo)準品質(zhì)糧源有限，小麥收購進程放緩，市場行情平緩運行。據(jù)市場信息，截至9月末，華北地區(qū)標(biāo)準品質(zhì)小麥的收購價格多在2460～2500元/噸區(qū)間，黃淮、江淮等地不完善粒在10%以內(nèi)的小麥收購價多在2280～2400元/噸區(qū)間，其他地區(qū)品質(zhì)較低、毒素超標(biāo)小麥價格多在2010～2240元/噸。盡管國家在這一時期重啟托市小麥拍賣，但市場行情并未受此影響，主要原因是中秋、國慶消費明顯提升，削弱了市場供應(yīng)擴大所帶來的負面影響。

國慶長假過后，開始有加工企業(yè)陸續(xù)上調(diào)收購價格，到10月底，這種現(xiàn)象從個別企業(yè)逐步擴展至整個區(qū)域。盡管臨儲小麥交易成交量不斷擴大，國家在10月中旬又向市場投放2017年托市小麥，但主產(chǎn)區(qū)小麥價格正穩(wěn)步上漲成為不爭的事實。據(jù)市場信息，至11月中下旬，河北、山東、河南北部等地區(qū)標(biāo)準品質(zhì)小麥的掛牌收購價格已經(jīng)提升至2560～2600元/噸之間；河南中部、江蘇北部、安徽北部等地區(qū)不完善粒在10%以內(nèi)的小麥收購價格也提至2500～2540元/噸之間；其他地區(qū)不完善粒在15%以上，毒素超標(biāo)的小麥收購價格也漲至2300～2400元/噸。相比9月下旬，各主產(chǎn)區(qū)平均漲幅在100～140 元/噸。

分析來看，市場上缺乏標(biāo)準品質(zhì)小麥是推動價格上漲的主要原因。今年新麥上市以來，市場普遍反映小麥質(zhì)量下降、數(shù)量減少，加上4個月的集中收儲，市場上可供正常加工的小麥數(shù)量十分有限，盡管今年托市收購可謂形同虛設(shè)，但市場總收購量依舊達到5015萬噸，占到有效商品量的相當(dāng)部分比例。

9月至11月，優(yōu)質(zhì)強筋小麥價格盡管沒有如標(biāo)準品質(zhì)普通小麥那樣出現(xiàn)明顯漲幅，但價格也基本維持堅挺有增態(tài)勢。至11月中下旬，華北地區(qū)幾個主要的強筋小麥，如師鑾02－1、濟麥17、新麥26等，產(chǎn)區(qū)收購價格多在2700～2800元/噸區(qū)間，京津及山東沿海等區(qū)域的部分專用粉加工企業(yè)收購價基本在2860～2940元/噸，相比9月中旬，平均漲幅在40～80 元/噸。

優(yōu)質(zhì)小麥漲幅偏低的主要原因有三，一是在夏糧集中收購期間，優(yōu)質(zhì)麥的價格上漲過快，已經(jīng)提前預(yù)支了后期部分漲幅；二是市場普遍預(yù)期今年優(yōu)質(zhì)麥將會有較好行情，使用優(yōu)質(zhì)麥的企業(yè)重點采購優(yōu)質(zhì)麥并建立了相當(dāng)數(shù)量的庫存，此舉導(dǎo)致后期從市場上采購的數(shù)量減少；三是南方專用粉企業(yè)大量使用進口小麥，華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)麥南下受阻。鄭州糧食批發(fā)市場白小麥（三等）價格走勢見圖2。

圖2 鄭州糧食批發(fā)市場白小麥（三等）價格走勢

2.2 面粉價穩(wěn)麩皮價漲

9月中下旬之后，時值下游面粉貿(mào)易商為中秋、國慶備貨，采購集中讓面粉價格出現(xiàn)小幅抬頭跡象，但隨著加工企業(yè)開工率不斷提升，市場供應(yīng)量擴大，很快面粉價格受到抑制。盡管10月中旬之后小麥價格上漲在很大程度上支撐了面粉出廠價格，但終端消費持續(xù)低迷，讓企業(yè)上調(diào)面粉價格難度加大。據(jù)數(shù)據(jù)，至11月中旬，主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)30粉出廠價格多在3200～3320元/噸，相比9月份時的價格基本持平。

麩皮價格相比面粉有較好表現(xiàn)，盡管非洲豬瘟疫情不減，并呈擴大蔓延之勢，但生豬存欄緩步提升以及玉米價格高企等原因為麩皮價格打開上行空間。統(tǒng)計顯示，至11月中旬，主產(chǎn)區(qū)麩皮出廠價格提升至1440～1540元/噸，相比9月份上漲100～140元/噸。

原糧價格持續(xù)上漲，而面粉價格難以提升，只有通過調(diào)高麩皮價格來維持正常的加工利潤。根據(jù)11月中旬原糧、成品糧及副產(chǎn)品的價格情況，考慮到加工成本、財務(wù)成本等，主產(chǎn)區(qū)中型面粉加工企業(yè)的理論生產(chǎn)利潤基本為零。

3 托市小麥成交穩(wěn)步提升

自6月中旬暫停的臨儲小麥競價交易，在時隔3個月之后的9月26日重新啟動，投放201萬噸，僅成交不足13萬噸，較暫停交易時的最后一周減少11萬噸。此后成交量穩(wěn)步提升，至發(fā)稿時的11月14日當(dāng)周，成交量提升至38萬噸。

10月17日，國家開始在6個主產(chǎn)省全面投放2017年托市小麥，投放底價2410元/噸（三等）。由于底價較2016年托市小麥（及之前托市小麥）高出60元/噸，實際成交情況并不理想。

回顧今年9至11月份的托市小麥成交情況，周均投放214萬噸，周均成交20.5萬噸，是2014年以來相同期間周均成交量最高的年份。成交均價2414.5元/噸，較上年下降75元/噸。

分析來看，今年以來兩次下調(diào)托市小麥交易底價是導(dǎo)致成交均價下降的主要原因。成交量穩(wěn)步提升的主要原因，一是臨儲小麥交易底價相對較低，吸引企業(yè)積極參與交易；二是經(jīng)過4個月的集中收購，市場糧源偏緊，價格上漲，臨儲小麥交易是保障加工用糧的根本渠道；三是所投放的托市小麥品質(zhì)相對較好，而市場上高品質(zhì)小麥數(shù)量不多。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至11月16日，累計成交2014年托市小麥約1510萬噸，剩余1030萬噸；累計成交2015年托市小麥約840萬噸，剩余1240萬噸；累計成交2016年托市小麥約300萬噸，剩余2550萬噸；累計成交2017年托市小麥約6萬噸，剩余約2374萬噸。如果加上2018年少量收購的300萬噸托市小麥，粗略估算，我國臨儲小麥存量大約在7500萬噸左右。2015-2018年政策性小麥競價銷售交易情況見圖3。

圖3 2015-2018年政策性小麥競價銷售交易情況

4 預(yù)計小麥穩(wěn)中有升 關(guān)注國家政策動向

進入2018年年末，迎來面粉及小麥的階段性消費高峰，小麥價格的行情走勢將主要考量市場上的小麥供需形勢。

從供應(yīng)層面來看，未來一段時期市場上的供應(yīng)主渠道首推臨儲小麥競價交易，其中，臨儲小麥供應(yīng)的范圍、交易的底價、投放的數(shù)量將在極大程度上干擾到市場上小麥價格的形成和運行。首先，臨儲小麥投放量將提升至300萬噸水平，在更多的地區(qū)供應(yīng)更多的小麥，在滿足加工企業(yè)的生產(chǎn)需求的同時，也會讓加工企業(yè)削弱從市場采購的動力，這無疑會制約當(dāng)前小麥價格的上升空間；其次，當(dāng)前小麥臨儲庫存在三大主糧里面雖然是最少的，但也面臨較重的去庫存壓力，特別是尚剩余約1000萬噸的2014年托市小麥已經(jīng)到了不宜存儲階段，后期是否會出臺針對性措施，值得市場關(guān)注；第三，從今年收緊托市小麥的收購標(biāo)準，到繼續(xù)下調(diào)2019年托市小麥價格，可以感知到壓縮托市庫存數(shù)量、調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)是今后重點工作方向，是否會利用年末用糧高峰時期再一次下調(diào)托市小麥交易底價來加快調(diào)整也值得進一步關(guān)注。

其他渠道，諸如各級儲備的輪換、移庫及進口小麥的投放、貿(mào)易商自有存糧銷售、農(nóng)戶手中余糧等，在春節(jié)前的市場中承擔(dān)補充角色，盡管數(shù)量不多，但也會對區(qū)域間行情產(chǎn)生一定影響。分析來看，各級儲備輪換一般是在春節(jié)后逐步開展，但也會有少量在元旦之后就逐步簽訂銷售合同；移庫和進口小麥盡管價格便宜 ，但并不被企業(yè)接受，成交率一直很低；貿(mào)易商自有存糧或在年底加大出庫力度，一方面貿(mào)易商或有還貸壓力，另一方面不看好春節(jié)后的市場行情，但貿(mào)易商手中質(zhì)量較好的糧食數(shù)量較少，且分布不均；農(nóng)民手中糧食在經(jīng)歷集中收購后，余糧較少，基層糧販也因今年玉米價格大漲及早售出手中小麥，能夠賣向市場的總量有限。

從消費層面看，在年末期間口糧消費情況會比前期好轉(zhuǎn)，但難以和往年相比。國家發(fā)布的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)反映出今年我國宏觀形勢依舊嚴峻，各行各業(yè)都面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力，加之外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，只能維持口糧的基礎(chǔ)消費，但難有更顯著的增量消費機會。

小麥的飼料消費或因玉米價格出現(xiàn)大幅上漲而受到提振。據(jù)市場反饋，當(dāng)前華北地區(qū)飼料用玉米價格已經(jīng)從剛上市時的0.85元/噸左右上漲至1元/噸左右，且有預(yù)期認為春節(jié)前或漲至1.1元/噸，小麥和玉米的比價關(guān)系改善或讓更多低等級低質(zhì)量小麥進入到飼料領(lǐng)域。

綜上所述，春節(jié)前國內(nèi)小麥將面臨較多的利空因素，但在個別時間節(jié)點、個別區(qū)域或個別小麥品種上，依舊存在繼續(xù)上漲可能。預(yù)計春節(jié)前（2018年1月中旬）黃河以北地區(qū)中等標(biāo)準品質(zhì)小麥（不完善粒在10%以內(nèi)）進廠價格或在2560～2640元/噸之間，其他地區(qū)小麥（不完善粒在10%～20%之間）價格或在2440～2520元/噸之間。主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)強筋小麥的市場價格或在2760～2900元/噸之間。