風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響分析

摘 要：近年來，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展以及我國資本市場的不斷完善，我國各行各業(yè)的發(fā)展都得到了有力的推廣，我國企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模也在不斷地擴大。就創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，由于管理經(jīng)驗欠缺，歷史較短，所以在激烈的市場競爭中難以獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)倒閉、資金不足等情況普遍存在。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展與擴張，就必須加強投資，投資也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的必由之路。投資規(guī)模與投資時機的選擇會直接影響到企業(yè)的投資效率，甚至影響到企業(yè)的未來發(fā)展。風(fēng)險資本是企業(yè)的主要融資來源，但是風(fēng)險資本對于企業(yè)投資行為的影響也是多方面的，企業(yè)想要獲得良好的發(fā)展，就必須對風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響有充分的認(rèn)識，進而幫助企業(yè)做出更加正確的決策。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險資本；創(chuàng)業(yè)企業(yè)；投資行為；影響

引言

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，風(fēng)險資本具有尤為重要的價值和作用，風(fēng)險資本可以為創(chuàng)而言企業(yè)提供大量的資金支持，同時還可以為企業(yè)提供各種增值服務(wù)，這對于促進企業(yè)發(fā)展具有重要的意義。就目前來看，雖然我國資本市場在不斷地完善的發(fā)展，但是其中仍然存在一定的問題，比如資本總量小、資金來源渠道單一、相關(guān)法律制度不完善等，在此背景下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何有效利用風(fēng)險資本促進企業(yè)發(fā)展是需要重點考慮的問題。由于風(fēng)險資本具有一定的特殊性，所以對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資行為可能會產(chǎn)生多方面的影響，這就需要創(chuàng)業(yè)企業(yè)加強對投資機會的篩選和辨別，提高對投資機會的利用能力，使得風(fēng)險資本的價值得到最大的發(fā)揮。

一、風(fēng)險資本概述

風(fēng)險資本是一種以私募方式進行資金募集并承擔(dān)風(fēng)險的資本形態(tài)，其主要以公司、單位等組織形式設(shè)立，將募集資金投資于未上市的中小型企業(yè)中，其需要承擔(dān)一定的風(fēng)險，以投資的方式謀求更高的回報。風(fēng)險資本與證券投資基金有所不同，風(fēng)險資本在投資、募集等運作方式上都具有自身的特點[1]。風(fēng)險資本的投資對象就是處于創(chuàng)業(yè)期的未上市的新興中小型企業(yè)，中小型企業(yè)由于歷史較短，管理經(jīng)驗欠缺，資金不足，所以風(fēng)險資本就是中小型企業(yè)發(fā)展的重要手段。有很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)依靠風(fēng)險投資扶持成為上市公司。但是風(fēng)險資本的風(fēng)險較高，并且收益難以預(yù)見，風(fēng)險與收益都是結(jié)伴而行，所以也有很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)不愿意承擔(dān)高風(fēng)險放棄風(fēng)險資本，甚至也有創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇風(fēng)險資本后未獲得回報[2]。由此可見，風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響是多方面的，風(fēng)險資本的投資決策是決定企業(yè)能夠健康發(fā)展的重要因素。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇風(fēng)險資本時，應(yīng)該明確投資行為，切實提高風(fēng)險資本效率，以此來促進企業(yè)得到更好地發(fā)展。

二、風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響

1.風(fēng)險資本對企業(yè)投資水平與投資速度的影響

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，企業(yè)的投資機會是決定企業(yè)投資規(guī)模的重要因素。一般而言，創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于規(guī)模較小、經(jīng)營歷史較短、信用記錄少、資金短缺等，所以投資機會較小，并且與外部投資者之間存在著信息不對稱問題。信息不對稱就會在一定程度上增加企業(yè)外部融資成本，進而減少企業(yè)的可行性投資[3]。而風(fēng)險資本作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，其參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營管理活動中，并進行合理的監(jiān)督和管理，就可以在很大程度上減輕企業(yè)與外部投資者之間信息不對稱的問題，同時還可以減少投資者對代理問題的擔(dān)憂，進而有效提高企業(yè)的可行性投資，緩解投資不足問題。與此可見，風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響是巨大的。風(fēng)險資本在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中可以發(fā)揮其認(rèn)證作用，其可以證實企業(yè)的質(zhì)量，進而幫助企業(yè)吸引更多的外部投資者，以此來增加企業(yè)投資。另外，風(fēng)險資本作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，還具有豐富的投資經(jīng)驗和廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)更加客觀、清晰的辨識投資機會，進而有效提高企業(yè)對投資機會的利用能力[4]。而相反，沒有風(fēng)險資本支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，很有可能失去投資機會，投資水平無法得到提高，那么企業(yè)也無法實現(xiàn)擴展和進步。由此可見，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，應(yīng)用風(fēng)險資本可以有效提高企業(yè)投資水平和投資速度，這對推動企業(yè)良好發(fā)展具有重要的意義。

2.風(fēng)險資本投資契約和背景特征的影響

在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響方面，風(fēng)險資本投資契約和背景特征的影響也是很大的。就風(fēng)險資本投資契約特征而言，首先，風(fēng)險資本參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理當(dāng)中，擁有企業(yè)的控制權(quán)。而風(fēng)險資本參與企業(yè)治理，可以使得風(fēng)險資本的作用得到更好地發(fā)揮，幫助企業(yè)篩選投資機會，為企業(yè)提供投資項目等，進而有效推動企業(yè)積極投資[5]。其次，風(fēng)險資本持股比例較高，可以幫助企業(yè)向外界傳遞質(zhì)量較高的信號，這對促進企業(yè)對外融資具有一定的推動作用。就風(fēng)險資本背景特征而言，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響也是較大的。比如國有背景風(fēng)險資本可以利用自身與國有銀行的良好關(guān)系，從而幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)更加輕松的獲得銀行貸款。另外，國有背景的風(fēng)險資本還可以利用自身與政府關(guān)系，幫助企業(yè)獲得新的投資項目。由此可見，聲譽高的風(fēng)險資本能夠為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更多的投資機會，進而促進企業(yè)獲得更好地發(fā)展。

三、創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險資本發(fā)展的對策

1.加強完善內(nèi)部制度建設(shè)

創(chuàng)業(yè)企業(yè)想要獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，不僅需要利用風(fēng)險資本來提高投資水平，同時還需要切實從自身出發(fā)，找出發(fā)展中的局限性和不足的地方。雖然風(fēng)險資本能夠起到一定的監(jiān)督管理作用，但是企業(yè)自身的內(nèi)部管理也十分重要。因此，為了更好地促進企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該加強完善內(nèi)部制度建設(shè)，比如可以通過完善企業(yè)文化精神、規(guī)范企業(yè)的規(guī)章制度等，來提高企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，進而借助風(fēng)險資本的作用，來幫助企業(yè)獲得更多的投資。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風(fēng)險資本的共同努力下，有效提高風(fēng)險資本的效率，促進風(fēng)險資本的價值及作用得到最大程度的發(fā)揮。就完善企業(yè)的內(nèi)部制度建設(shè)而言，首先，企業(yè)應(yīng)該提高對外披露信息的質(zhì)量的信心的透明度和真實性，這樣可以增強外部投資者對企業(yè)的信任，同時也可以幫助外部投資者更加清晰地了解企業(yè)內(nèi)部信息。其次，企業(yè)應(yīng)該完善相關(guān)規(guī)章制度，比如完善健全董事會制度、財務(wù)制度、管理制度等，以此來為企業(yè)的正常有序運營提供保障。最后，應(yīng)該加強企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督措施，企業(yè)不應(yīng)該只依賴風(fēng)險資本提供的外部監(jiān)督，同時也加強企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督和管理，以此來促進企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

2.加強風(fēng)險資本人才培養(yǎng)

風(fēng)險資本之所以能夠提高企業(yè)資本水平，對企業(yè)的投資決策起到監(jiān)督的作用，是因為風(fēng)險資本具有良好的經(jīng)營管理能力，同時其還具有相應(yīng)的財務(wù)、金融等專業(yè)背景，風(fēng)險資本同時具備這些專業(yè)知識時，就自然能夠在投資決策中幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)做成正確合理的判斷。因此，為了更好地促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，就必須加強風(fēng)險資本人才的培養(yǎng)。一方面，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該對已有的風(fēng)險專業(yè)性人才進行培養(yǎng)和激勵，比如可以開展組織風(fēng)險專業(yè)性人才開展相關(guān)專業(yè)培訓(xùn)，同時還需要實施健全的激勵機制，以此來鼓勵風(fēng)險專業(yè)性人才不斷地創(chuàng)新。另一方面，我國也應(yīng)該針對風(fēng)險資本行業(yè)，不斷地完善相關(guān)人才培養(yǎng)機制，比如可以通過企業(yè)和高效進行聯(lián)合辦學(xué)，為風(fēng)險資本的發(fā)展培養(yǎng)更多的高素質(zhì)專業(yè)人才。這樣既可以解決我國專業(yè)性人才不足的現(xiàn)狀，同時又能夠使得風(fēng)險資本更好地促進企業(yè)發(fā)展。

結(jié)束語

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，有風(fēng)險資本支持的企業(yè)投資水平肯定要比無風(fēng)險資本支持的企業(yè)要高，風(fēng)險資本支持不僅可以提高企業(yè)投資水平，同時還可以加快企業(yè)投資速度，這對于促進企業(yè)快速發(fā)展具有重要的意義。但是，如果風(fēng)險資本處于逐名動機，使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)過早滿足上市要求，那么這也會對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展造成影響。所以說，風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響是多方面的，作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該合理有效利用風(fēng)險資本支持，而同時監(jiān)管部門也應(yīng)該加強對風(fēng)險投資行業(yè)的監(jiān)督和管理，以此來促進資本市場的健康發(fā)展。

參考文獻：

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[2]曾之杰.中國風(fēng)險投資風(fēng)險—收益分析[D].中國社會科學(xué)院研究生院，2017.

[3]張為民.風(fēng)險投資對上市公司非效率投資的影響研究[D].蘭州財經(jīng)大學(xué)，2015.

[4]余琰，羅煒，李怡宗，朱琪.國有風(fēng)險投資的投資行為和投資成效[J].經(jīng)濟研究，2014，49（02）：32-46.

[5]黃福廣，彭濤，田利輝.風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資行為的影響[J].金融研究，2013（08）：180-192.

作者簡介：

白雪（1992.2- ），女，本科，內(nèi)蒙古通遼，回族，研究方向：金融學(xué)，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員