“內(nèi)保外貸”再現(xiàn)初心

文/朱玉庚 李冰鏡 編輯/王莉

銀行通過內(nèi)保外貸與銀團(tuán)貸款、出口信貸等業(yè)務(wù)的整合聯(lián)動(dòng)，可創(chuàng)新結(jié)構(gòu)化融資方案，為“走出去”的企業(yè)拓展海外市場提供金融服務(wù)。

黨的十九大報(bào)告提出，要“實(shí)行高水平的貿(mào)易和投資自由化便利化政策”。近日外匯局出臺的《國家外匯管理局綜合司關(guān)于完善銀行內(nèi)保外貸外匯管理的通知》（匯綜發(fā)〔2017〕108號，下稱“新規(guī)”），延續(xù)了外匯局在跨境擔(dān)保領(lǐng)域簡政放權(quán)的監(jiān)管思路，進(jìn)一步明確了內(nèi)保外貸展業(yè)規(guī)范，通過“放管結(jié)合”，引導(dǎo)商業(yè)銀行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)在新時(shí)代取得新發(fā)展。

新規(guī)重點(diǎn)是加強(qiáng)合規(guī)性審核

此次新規(guī)的出臺，匯總和完善了此前監(jiān)管規(guī)定及歷次指導(dǎo)意見，重點(diǎn)是要求商業(yè)銀行加強(qiáng)內(nèi)保外貸的合規(guī)性審核。

合規(guī)性審核重點(diǎn)之一：加強(qiáng)主體資格、交易背景和資金用途的真實(shí)合規(guī)性審核

關(guān)于主體資格審核。新規(guī)首次明確要求，商業(yè)銀行要“嚴(yán)格審核債務(wù)人主體資格的真實(shí)合規(guī)性，并留存相關(guān)審核材料備查”，且“如果債務(wù)人為境內(nèi)居民直接或間接控制的境外機(jī)構(gòu)，銀行應(yīng)重點(diǎn)審核其是否符合境外投資的相關(guān)管理規(guī)定”?；诖?，銀行在開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)時(shí)需重點(diǎn)調(diào)查：境外債務(wù)人設(shè)立是否遵循發(fā)改委、商務(wù)部、外匯局等主管部門關(guān)于境外投資的管理規(guī)定；境外債務(wù)人是否是依照境外法律合法合規(guī)成立；境外債務(wù)人的法人存續(xù)及歷次變更是否合規(guī)等等。銀行應(yīng)通過嚴(yán)格業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，為內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的穩(wěn)健開展豎立起第一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。

關(guān)于交易背景和資金用途審核。新規(guī)梳理了外匯局以往文件以及政策問答中關(guān)于交易背景和資金用途的規(guī)定，特別是針對近年來市場需求較為旺盛的購買境外其他機(jī)構(gòu)的股權(quán)或債權(quán)、償還債券發(fā)行、資金調(diào)回境內(nèi)使用、境外機(jī)構(gòu)衍生交易等用途，提出了明確的規(guī)范性和限制性要求。

同時(shí)，新規(guī)也重申了境內(nèi)銀行對內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的保后管理要求，明確銀行應(yīng)以“適當(dāng)”方式監(jiān)督債務(wù)人按照其合同約定的用途使用內(nèi)保外貸項(xiàng)下資金。在境內(nèi)銀行以往的業(yè)務(wù)實(shí)踐中，由于“內(nèi)?！迸c“外貸”在時(shí)空上的跨境特征，境內(nèi)銀行作為擔(dān)保行，很難像境外貸款行一樣對境外債務(wù)人進(jìn)行實(shí)地調(diào)查和資金用途監(jiān)管，對有些套利行為的甄別存在漏洞。此次新規(guī)對境內(nèi)銀行明確提出了保后管理要求，因此，商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)管理、回歸本源、支持實(shí)需，開展適應(yīng)新時(shí)代發(fā)展形勢、支持“一帶一路”建設(shè)等實(shí)需的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)。

合規(guī)性審核重點(diǎn)之二：進(jìn)一步明確擔(dān)保履約管理

新規(guī)用了近一半的篇幅強(qiáng)調(diào)對于擔(dān)保履約的審核和管理要求。筆者認(rèn)為，任何企圖通過擔(dān)保履約達(dá)到資金變相出境目的的行為，都是監(jiān)管部門不支持和不允許的。

第一，外匯局特別提示銀行要重點(diǎn)關(guān)注以下情況并審慎辦理：債務(wù)人還款資金來源不明的，或雖然還款來源明確但債務(wù)人經(jīng)營狀況不良或負(fù)債率過高的，或擔(dān)保當(dāng)事各方中存在以往債務(wù)違約等不良記錄的，等等。

第二，首次明確，除還款風(fēng)險(xiǎn)外，銀行還要從押品來源的合規(guī)性、反擔(dān)保資金來源的合法性以及單一反擔(dān)保人同類業(yè)務(wù)反擔(dān)?？傄?guī)模的合理性上，加強(qiáng)保前盡職審核。

第三，首次從貸后管理角度明確要求銀行加強(qiáng)業(yè)務(wù)過程管理，建立履約風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警機(jī)制。

第四，如果履約情況出現(xiàn)，新規(guī)再次強(qiáng)調(diào)了此前政策問答中的要求：銀行應(yīng)先使用自有資金履約，不得以反擔(dān)保資金直接購匯履約。這將從根本上督促銀行更加審慎地評估業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、甄別業(yè)務(wù)良莠。此外，新規(guī)還首次要求銀行在為企業(yè)辦理內(nèi)保外貸履約資金匯出時(shí)，應(yīng)向成為對外債權(quán)人的企業(yè)出具關(guān)于對外債權(quán)登記提示函。

內(nèi)保外貸發(fā)展的新發(fā)力點(diǎn)

新規(guī)的出臺，一方面體現(xiàn)了監(jiān)管部門完善內(nèi)保外貸外匯監(jiān)管、規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展的決心；另一方面，也更好地體現(xiàn)了遵循合規(guī)實(shí)需原則、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“走出去”、逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換等內(nèi)開展保外貸業(yè)務(wù)的初衷。商業(yè)銀行應(yīng)該深刻領(lǐng)悟政策意圖，推進(jìn)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

新發(fā)力點(diǎn)之一：繼續(xù)積極支持實(shí)需背景的內(nèi)保外貸

商業(yè)銀行一方面應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，加大內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的真實(shí)合規(guī)性審核和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管控；另一方面，也要繼續(xù)發(fā)揮過去十幾年內(nèi)保外貸為境內(nèi)企業(yè)“走出去”提供增信，支持“走出去”企業(yè)跨境貿(mào)易自由化和跨境投融資便利化的積極作用。

筆者發(fā)現(xiàn)，新規(guī)中針對內(nèi)保外貸基礎(chǔ)業(yè)務(wù)背景的表述是“交易背景”，不同于“29號文”的“貿(mào)易背景”。這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛性的認(rèn)可，也體現(xiàn)了新時(shí)代內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)更為復(fù)雜和靈活的特點(diǎn)。新時(shí)代的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，不僅應(yīng)該支持傳統(tǒng)的跨境貿(mào)易項(xiàng)下的資金需求，也應(yīng)該支持“一帶一路”建設(shè)中境外項(xiàng)目的資金需求，以及跨境并購、海外退市等跨境資本活動(dòng)的資金需求。這對商業(yè)銀行的專業(yè)化水平和管理能力提出了更高的要求。

一是以內(nèi)保外貸支持有條件、有能力的中國企業(yè)通過到境外兼并、收購具有技術(shù)優(yōu)勢、銷售渠道、品牌影響力等內(nèi)在價(jià)值的企業(yè)，將其與自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，提升國際競爭力。在此過程中，辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的銀行應(yīng)該重點(diǎn)分析企業(yè)并購交易行為的合法合規(guī)性、并購方案的合理性和可行性、并購雙方的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性、貸款的還款保障性等，從貸（保）前、貸（保）中、貸（保）后三方面做好全程管理，避免出現(xiàn)保函或備證履約。

二是通過內(nèi)保外貸支持在境外上市的中國民族品牌回歸國內(nèi)資本市場。在中國香港、新加坡、美國等境外資本市場上，不乏一些優(yōu)秀的中國品牌上市公司。其中一些曾經(jīng)借助境外資本市場成長壯大的民族品牌，希望在境外退市并重歸境內(nèi)資本市場，這就需要私有化發(fā)起人通過融資獲取一定資金用于收購其他投資者的股票。為了幫助私有化發(fā)起人在境外獲取融資，境內(nèi)銀行可考慮通過保函/備證的方式為其提供增信。此類公司的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)通常在中國境內(nèi)，因此境內(nèi)銀行有相對更為充足的手段對退市過程和授信風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查和監(jiān)控，把握業(yè)務(wù)的合規(guī)性，穩(wěn)健開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)。

三是通過內(nèi)保外貸支持國家重點(diǎn)鼓勵(lì)的新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)我國在某些高新技術(shù)領(lǐng)域的跨越式發(fā)展。這也是新時(shí)代內(nèi)保外貸的使命。例如，對《中國制造2025》列為重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可以保函/備證作為相關(guān)的中國企業(yè)在境外銀行獲得流動(dòng)性支持的增信手段，為其通過在境外設(shè)立關(guān)聯(lián)子公司，將相關(guān)技術(shù)及核心原材料引入中國，并在國內(nèi)建廠進(jìn)行自主研發(fā)，提高我國在該領(lǐng)域的產(chǎn)能和技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)的突破，提供重要的支撐。

新發(fā)力點(diǎn)之二：通過創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性融資方案，發(fā)揮內(nèi)保外貸在跨境融資中的積極促進(jìn)作用

在市場經(jīng)濟(jì)因素更為復(fù)雜、跨境融資需求更趨旺盛的新時(shí)代，內(nèi)保外貸應(yīng)該有所作為。商業(yè)銀行可以通過內(nèi)保外貸與跨境銀團(tuán)貸款、出口信貸等業(yè)務(wù)的整合聯(lián)動(dòng)，創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性融資方案，積極服務(wù)“走出去”企業(yè)拓展海外市場，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和金融創(chuàng)新。

隨著“一帶一路”倡議的落地，中國企業(yè)“走出去”的步伐顯著加快，已經(jīng)從簡單的“中國制造”出口，轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴熬惩馔顿Y”拉動(dòng)對外工程總承包、商品出口、勞務(wù)輸出等復(fù)合型開放新局面。

在某些中國企業(yè)投資并參與建設(shè)的境外項(xiàng)目中，工程總承包合同額占了項(xiàng)目總投資額的絕大部分。此外，總投資中還包含項(xiàng)目前期開發(fā)費(fèi)用（如勘探、市場營銷、渠道費(fèi)用等）、規(guī)劃設(shè)計(jì)費(fèi)用、土地費(fèi)用等。商業(yè)銀行可通過內(nèi)保外貸與出口信貸相結(jié)合的結(jié)構(gòu)性融資安排，為境外項(xiàng)目提供融資支持，支持企業(yè)“穩(wěn)健出?！?，即用出口信貸解決工程總承包合同的融資需求，以內(nèi)保外貸解決總投資中的其他部分融資需求。具體而言，國內(nèi)銀行在官方出口信用機(jī)構(gòu)（ECA）提供中長期出口信用保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，可通過傳統(tǒng)的出口買方信貸銀團(tuán)貸款，解決工程總承包合同額85%的融資需求。買方信貸的借款人為境外項(xiàng)目公司，銀團(tuán)通過受托支付的方式，將貸款支付給中國的工程總承包商。而對于總投資額的其他部分，國內(nèi)銀行可聯(lián)絡(luò)境外銀行，通過內(nèi)保外貸的方式在境外獲取流動(dòng)性支持，由境外銀行在項(xiàng)目所在地實(shí)現(xiàn)放款。這樣就將內(nèi)保外貸與出口信貸結(jié)合起來，能更加靈活地滿足企業(yè)在境外項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)過程中多樣化的融資需求。這樣做，一方面，商業(yè)銀行可根據(jù)項(xiàng)目資金的具體用途，選擇不同的融資產(chǎn)品，為客戶提供定制化的融資服務(wù)方案；另一方面，不同的融資產(chǎn)品，也可有效地分散國內(nèi)銀行在產(chǎn)品集中度和客戶集中度方面的風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見，在支持企業(yè)“走出去”的過程中，商業(yè)銀行可積極發(fā)揮內(nèi)保外貸在跨境融資中的促進(jìn)作用，在合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，根據(jù)企業(yè)實(shí)需來設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化的融資方案，為“一帶一路”建設(shè)保駕護(hù)航。