2018貿易金融：沉舟側畔千帆過

文/舒力 編輯/王莉

在全球經濟迎來復蘇拐點、互聯網時代升級發(fā)展、顛覆性技術走入金融的新時代，銀行貿易金融也會在2018年迎來美好的春天。

2008年的全球金融危機已走過10個年頭。鑒于十年間宏觀層面及微觀領域的不斷發(fā)展變化，特別是2017年全球經濟貿易增長拐點的出現，筆者預測，2018年貿易金融的發(fā)展將呈現出三大趨勢。

趨勢一：全球貿易總量上升，國際融資需求擴大

貿易金融的發(fā)展與全球貿易的總量和活躍度密切相關。2017年全球經濟持續(xù)復蘇，主要國家貨物貿易增速超預期，一舉扭轉了2016年全球進出口商品貿易增速為負（-3%）的局面?；谫Q易大國尤其是中國經濟的強勁增長，2017年9月份，世界貿易組織（WTO）將全球貨物貿易量增速的預期由4月份的2.4%大幅調高至3.6%。2017年前11個月，中國貨物進出口總值同比增長了12.6%，扭轉了前兩年負增長（分別為-8%和-0.9%）的態(tài)勢，全年增速超過10%已成定局。

筆者認為，2018年全球貿易和中國進出口貿易將延續(xù)2017年觸底反彈的良好態(tài)勢，原因主要有以下兩點：

一是2017年全球經濟的普遍好轉和全球貿易的大面積復蘇，為2018年經濟和貿易的增長打下了良好的基礎。

2017年10月，IMF在其公布的年度經濟展望中，將2018年全球經濟增長預期上調至3.71%。而經濟的增長無疑會給貿易帶來繁榮。另根據聯合國發(fā)布的《2018年世界經濟形勢與展望》，2017年全球經濟增長的三分之一依靠中國，且5年來中國對世界經濟增長的年均貢獻率超過同期美國、歐元區(qū)和日本貢獻的總和；同時其預計，2018年中國經濟仍將為全球經濟的增長做出重要貢獻?；谝陨显颍m然有主要央行貨幣政策收緊、貿易保護主義抬頭等不利因素的影響，但2018年全球貿易的穩(wěn)定增長仍然可期。

二是“一帶一路”倡議將在2018年后的若干年對中國經貿的發(fā)展產生巨大的推動作用。

“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”貫穿歐亞大陸，東接亞太經濟圈，西接歐洲經濟圈，沿線共有65個國家和地區(qū)。2017年的前三季度，在“一帶一路”沿線，中國的貿易總量達到7859億美元，同比增長15%；中國企業(yè)對沿線國家的直接投資達96億美元，在沿線國家新簽承包工程合同額967.2億美元，同比增長29.7%。此外，中國企業(yè)還在沿線24個國家推進建設了75個境外經貿合作區(qū)，同時，與格魯吉亞、歐亞經濟聯盟、東盟、馬爾代夫、巴基斯坦、新加坡等經濟組織和國家的自貿協定及升級談判也在加快推進。這些都將為2018年及以后中國國際貿易通過多種形式、多種渠道扎實推進和可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎。

國際貿易總量的增長必然會增加對國際貿易融資的需求，而貿易金融的增加也會提升貿易進出口商的信心，進而推動其擴大業(yè)務規(guī)模，促進產業(yè)升級。

趨勢二：互聯網時代的升級發(fā)展將帶來貿易服務的平臺化和國際國內貿易的一體化

在互聯網不斷升級發(fā)展的時代，每個人、每個機構、每個行業(yè)必然都會受到互聯網的深刻影響。貿易金融的發(fā)展，先是由單筆孤立的交易向上下游縱向延伸，從而發(fā)展出針對單筆業(yè)務自償性的貿易融資產品；進而針對同一行業(yè)的集中化效應所形成的、以核心企業(yè)為中心的配套企業(yè)的產業(yè)集群，開發(fā)出基于核心企業(yè)風險控制的配套企業(yè)的供應鏈融資。

未來的綜合貿易金融服務平臺，將涵蓋更多的行業(yè)，擁有更廣泛的服務群體，并會通過開發(fā)包括產供銷各環(huán)節(jié)、境內外各區(qū)域、結算兌換融資各種形式的綜合性業(yè)務而更具服務的深度和一站式效率。在“互聯網+”不斷向“物聯網+”演進的過程中，供應鏈金融將使現有的基于大型核心企業(yè)的貿易平臺和以銀行為中心的金融平臺走向融合。

在綜合性貿易金融服務平臺的框架下，國際貿易與國內貿易將在系統(tǒng)運行、交易展現、前后銜接上實現一體化，使融資在各貿易環(huán)節(jié)的嵌入更加精準，銜接也會更加流暢。由于貿易各相關方的參與都在一個平臺上，融資機會的捕捉、融資效率以及融資風險的控制也都會較傳統(tǒng)方式有很大改進。

趨勢三：區(qū)塊鏈技術在貿易領域應用的深化，或將帶來國際貿易融資新業(yè)態(tài)的蓬勃發(fā)展

區(qū)塊鏈技術解決了信息不對稱的問題，加強了貿易真實性的風控，所以其在貿易融資中的應用將得到更大的擴展。其采取的信息點對點的加密傳輸技術，實現了去中心化，減少了中間環(huán)節(jié)，可大幅度降低成本、提高效率，有利于提升貿易融資的質態(tài)。

2017年，因區(qū)塊鏈技術應用進展巨大，已從概念證明進入到生產階段，故被一些專家評價為“區(qū)塊鏈”的應用元年。筆者也欣喜地看到，區(qū)塊鏈技術在國際貿易及融資領域的運用正在不斷推進。但總體而言，區(qū)塊鏈技術在行業(yè)中落地應用方面，國外比國內起步早、研究深、推動實。從國內角度看，央行對區(qū)塊鏈技術應用于數字貨幣方面的研發(fā)在全球處于領先地位，但在商業(yè)機構應用方面則整體偏弱；在國內商業(yè)機構中，非金融機構好于金融機構，非銀行機構好于銀行，中小銀行好于傳統(tǒng)大銀行。

目前歐洲在推動區(qū)塊鏈在貿易融資領域中的運用表現搶眼。如，歐洲We.trade財團建立了貿易融資區(qū)塊鏈聯盟，運用分布式記賬技術為歐洲企業(yè)搭建了一個共享平臺，以使各家企業(yè)在國內和跨境貿易融資中變得更加容易；包括匯豐銀行和荷蘭銀行在內的歐洲七大銀行創(chuàng)立了數字商業(yè)鏈（Digital trade chain, DTC），旨在促進本地中小企業(yè)的國際貿易融資。2017年6月份，IMB公司成功競標DTC，為其2017年年底上線起到了強有利的推動作用。

國內一些金融機構也在將區(qū)塊鏈技術實際應用到跨境及國內貿易領域邁出了探索的步伐。2017年5月，中銀香港以區(qū)塊鏈技術完成了首筆貿易融資，成為全球首家將區(qū)塊鏈技術運用于貿易融資的銀行。2017年年2月份，招商銀行及永隆銀行基于區(qū)塊鏈技術的外向系統(tǒng)內直連跨境支付業(yè)務上線試運行，目前已累計完成23000多筆，金額超過35億元；12月21日，招商銀行還完成了全球首筆基于區(qū)塊鏈技術的跨境人民幣同業(yè)清算業(yè)務，區(qū)塊鏈技術運用進一步提速。2017年7月，中信銀行上線了基于區(qū)塊鏈的國內信用證信息傳輸系統(tǒng)（Block Chain based Letter of Credit System, BCLC），是國內銀行業(yè)首次將區(qū)塊鏈技術應用于信用證結算領域，并于當月利用BCLC開展了真實國內信用證業(yè)務，金融超過1億元人民幣。此系統(tǒng)利用區(qū)塊鏈技術結算國際業(yè)務，建立起基于區(qū)塊鏈技術的信用證信息和貿易單據電子化傳輸體系，實現了國內信用證的電開代替信開。

國內互聯網巨頭領袖馬云在2017年12月3日第四屆世界互聯網大會上的致辭中提到“全球化必須更加普惠”，“300年前貿易掌握在幾個帝王手中；30年前貿易掌握在6萬家大企業(yè)手里；未來貿易應該屬于中小企業(yè)。過去是20%的人受益，未來必須是80%的人受益”。可以想見，包括互聯網、區(qū)塊鏈以及大數據、人工智能技術等，必將帶動貿易的平臺化和普惠化發(fā)展，從而推動貿易融資由小眾化向大眾化發(fā)展、由高端化向平民化發(fā)展、由零售化向批量化發(fā)展、由人工化向自動化發(fā)展，極大地提升貿易融資的廣度、深度。在新的時代，“科技是第一生產力”依然煥發(fā)著永恒的青春。國內機構，無論是科技金融公司還是金融科技機構，都需要對如何通過新科技把握未來全球金融的主導權，占領未來金融的致高點有一個清醒的認識，并為此加倍努力。

縱觀歷史，未來的的市場永遠比我們的預測要更加復雜，因此，以樂觀為主基調的預期中也不排除有值得擔憂的問題。一是主要國家或經濟體基于自身利益仍會在開放和保守中逡巡，貿易保護主義還會掀起浪潮且力度不小也非孤例。二是新模式、新技術，特別是可能具有顛覆性的技術的發(fā)展會相對曲折。這其中有新事物的發(fā)展需要不斷試錯、逐步完善的客觀規(guī)律的作用，還有監(jiān)管謹慎的天性會牽住新事物快速發(fā)展的韁繩，更有新舊力量博弈中，受到擁有既得利益的傳統(tǒng)勢力對通過互聯網平臺將區(qū)塊鏈技術植入貿易金融從而形成開創(chuàng)性新模式的“有意識”忽略或“無意識”抵制的影響。以上都會對貿易金融的快速增長進程產生一定程度的逆向影響。

綜合來看，貿易金融未來的發(fā)展趨勢將不斷明朗，機遇和挑戰(zhàn)同在。筆者認為，在推動貿易金融的發(fā)展中，關鍵應把握住三點：一是要保持思維開放而不是畫地為牢，要尋求合作而非孤軍作戰(zhàn)，行業(yè)攜手之外還要跨界合作；二是要擁抱創(chuàng)新而不因循守舊，要積極嘗試、勇立潮頭，而非亦步亦趨拾人牙慧，因為互聯網的時代的特點本就是“先人一步”的生存規(guī)則；三是不但要有開放的思維和創(chuàng)新的技術，還要懷有兼世情懷和普惠之心，這樣才能通達天下。在全球經濟迎來復蘇拐點、互聯網時代升級發(fā)展、顛覆性技術走入金融的新時代，有充分的理由相信，在金融危機后又走過十年的國際貿易金融，已逐步積蓄起強大的動能?！俺林蹅扰锨Х^，病樹前頭萬木春”，國際貿易金融在2018年必將迎來美好的春天！