金融支持房地產(chǎn)“去庫存”背景下的信用風(fēng)險(xiǎn)及信用體系的完善

2014年起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格也告別快速上漲階段，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)庫存高企。2015年以來，房地產(chǎn)去庫存在中央級(jí)重要會(huì)議上被多次被提及，2015 年底，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束，一系列刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策陸續(xù)落地實(shí)施，金融支持房地產(chǎn)去庫存的力度不斷增大，房地產(chǎn)去庫存開始逐步落實(shí)。

1 金融支持房地產(chǎn)“去庫存”政策及成效

金融支持房地產(chǎn)去庫存的政策可分為以下幾類：一是降息、降準(zhǔn)、降首付比例。調(diào)整個(gè)人住房貸款首付比，在不實(shí)施住房限購(gòu)政策的城市，首次購(gòu)買普通住房最低首付款比例降至25%，對(duì)擁有一套住房且貸款未結(jié)清的家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)商業(yè)個(gè)人住房貸款，首付比例調(diào)整為不低于30%。二是調(diào)整住房公積金政策。推進(jìn)住房公積金異地貸款，公積金賬戶存款利率調(diào)整為1年期定期存款利率，足額繳存滿3個(gè)月，本人及配偶可提取用于支付房租。三是大力推進(jìn)金融產(chǎn)品及金融服務(wù)創(chuàng)新。多渠道鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)開發(fā)住房專項(xiàng)信貸產(chǎn)品；針對(duì)特定群體，開發(fā)特色信貸服務(wù)。四是支持城鎮(zhèn)化發(fā)展，加大保障房建設(shè)及棚戶區(qū)改造力度。五是切實(shí)防范去庫存過程中可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。探索構(gòu)建宏觀審慎管理機(jī)制，及時(shí)監(jiān)測(cè)、防范房企資金風(fēng)險(xiǎn)；完善利率定價(jià)自律機(jī)制，規(guī)范執(zhí)行住房信貸政策，維護(hù)良好市場(chǎng)秩序。

2 金融支持“去庫存”可能導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)

在各項(xiàng)金融支持去庫存政策的引導(dǎo)下，個(gè)人住房貸款金額不斷增加，2017年末，國(guó)內(nèi)人民幣房地產(chǎn)貸款余額32.25萬億元，同比增長(zhǎng)20.9%，全年增加5.56萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的41.1%；其中個(gè)人住房貸款余額21.86萬億元，同比增長(zhǎng)22.2%。個(gè)人住房貸款金額顯著增加，必然伴隨著貸款違約率和金融機(jī)構(gòu)壞賬率的上升，使得信貸市場(chǎng)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性進(jìn)一步增大。

導(dǎo)致美國(guó)及日本房產(chǎn)泡沫破裂、信用危機(jī)爆發(fā)的原因具有一定的相似性——隨著房地產(chǎn)不斷升值和信貸政策的不斷放寬，貸款難度和貸款成本均明顯降低，使得投資者熱情持續(xù)上漲，信用過度擴(kuò)張，各類型投資者，包括次級(jí)投資者均開始了大規(guī)模的投機(jī)活動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)的過度逐利、抵押貸款發(fā)放過度，使得金融風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大化。相較之下，我國(guó)去庫存背景下的房地產(chǎn)市場(chǎng)也有泡沫化趨勢(shì)，且我國(guó)目前的征信體系尚在不斷健全完善的階段，在一定程度上增加了信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

3 目前我國(guó)信用體系存在的問題

一是統(tǒng)一的信用評(píng)價(jià)機(jī)制仍未形成。目前，我國(guó)征信系統(tǒng)記錄自然人或法人的基本信息、信貸狀況、公積金繳存記錄等信息，尚不具備信用評(píng)價(jià)功能。二是央行征信系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)信用平臺(tái)的信息無法實(shí)現(xiàn)共享。在央行征信系統(tǒng)中多次出現(xiàn)不良信息、無法通過線下金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的的信息主體仍可通過網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)來獲得貸款，征信體系信用風(fēng)險(xiǎn)防范的效用被削弱。三是失信成本較低。目前，對(duì)于大多數(shù)失信者來說，失信成本僅限于信貸活動(dòng)受限，對(duì)于有償付能力而拒絕償付的嚴(yán)重失信者，國(guó)家出臺(tái)了限制出行、高消費(fèi)等較為嚴(yán)厲的懲罰措施。四是信用信息采集的范圍還有待進(jìn)一步拓寬。目前央行征信系統(tǒng)僅收錄信息主體在線下金融機(jī)構(gòu)辦理信貸業(yè)務(wù)及還款狀況的信息及公積金繳存情況等少量非銀行信息，線上信用平臺(tái)主要收錄信息主體網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、信貸及還款行為數(shù)據(jù)信息，繳稅、繳費(fèi)、駕車等方面的誠(chéng)信記錄仍未被收錄，信息采集存在局限性。

4 關(guān)于完善信用體系的對(duì)策建議

一是應(yīng)盡快拓寬信用信息采集范圍。收集的信息越全面，對(duì)信息主體誠(chéng)信程度的描繪則會(huì)越清晰，也避免了僅憑信貸狀況評(píng)價(jià)個(gè)人誠(chéng)信狀況的局限性。應(yīng)盡快拓寬信息收集范圍，加強(qiáng)對(duì)非信貸類信息的收集、整理和使用，建立健全各類信用信息的收集和利用機(jī)制，更全面地反映信息主體的信用狀況，充分地發(fā)揮征信系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防范功能。

二是建立信用信息共享機(jī)制。國(guó)內(nèi)征信市場(chǎng)由央行征信系統(tǒng)、以上海資信、深圳鵬元、北京安融等為代表的市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)、以芝麻信用為代表的網(wǎng)絡(luò)信用評(píng)分系統(tǒng)以及各級(jí)地方政府建立的社會(huì)信用體系構(gòu)成。但平臺(tái)間信息采集標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)分機(jī)制相差甚遠(yuǎn)，且各平臺(tái)的信用信息也不能共享利用，征信體系仍處于互相割裂的狀態(tài)。建議盡快建立各平臺(tái)間信用信息共享機(jī)制，整合信息主體在不同領(lǐng)域的信用狀況，合理利用資源，擴(kuò)大信用信息覆蓋面，使得信息使用者能夠更加全面、科學(xué)地研判信息主體的信用情況。

三是盡快形成統(tǒng)一的信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。目前，央行征信系統(tǒng)尚無信用評(píng)分功能，網(wǎng)絡(luò)信用評(píng)分體系的評(píng)分模型均為平臺(tái)自己設(shè)計(jì)，評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)各不相同，各平臺(tái)之間的信息不具可比性，信息可參考性進(jìn)一步降低。建議在各平臺(tái)信用信息整合、共享的基礎(chǔ)上，由央行出臺(tái)統(tǒng)一的信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，使信息主體的信用狀況能夠能直觀、更全面、更準(zhǔn)確準(zhǔn)確地被反映，增強(qiáng)信息主體間信用信息的可比性和可參考性。

四是進(jìn)一步完善失信懲戒機(jī)制。失信懲戒機(jī)制不完善，對(duì)于失信行為的制度約束力小于道德約束力，是目前失信行為頻發(fā)的重要原因之一。而在去庫存的過程中，金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人信用記錄的審核標(biāo)準(zhǔn)會(huì)進(jìn)一步降低，增加了貸款人失信風(fēng)險(xiǎn)。在建立健全統(tǒng)一信用評(píng)價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)上，完善失信懲戒機(jī)制，科學(xué)研判失信行為，基于不同種類的失信行為制定實(shí)施差別性的懲戒措施，增加失信成本，擺脫對(duì)失信行為單純的道德約束，切實(shí)減少失信行為的發(fā)生。