間接投資“基因編輯嬰兒”意外爆紅 天壕環(huán)境究竟在下一盤什么棋

王琳

近日，南方科技大學(xué)副教授賀建奎發(fā)布“基因編輯嬰兒”研究成果一事刷屏了整個(gè)網(wǎng)絡(luò)，其作為法定代表人的深圳市瀚海基因生物科技有限公司（以下簡稱“瀚海基因”）也因此走進(jìn)公眾視野。

瀚?；虻拈g接股東，也是所有股東中唯一一家A股上市公司——天壕環(huán)境股份有限公司（300332.SZ，以下簡稱“天壕環(huán)境”）被輿論推上風(fēng)口浪尖。11月26日午后，天壕環(huán)境股價(jià)更是直線漲停，當(dāng)日收盤價(jià)為4.19元。截至11月30日，天壕環(huán)境單日收盤價(jià)3.73元，總市值33億，這距離其在2015年的歷史高位90億，已經(jīng)縮水近60億。

根據(jù)公開資料顯示，目前天壕環(huán)境的主營為天然氣長輸管道加壓站余熱余壓利用為主的節(jié)能業(yè)務(wù)，及以城市燃?xì)夤?yīng)及支干線管輸業(yè)務(wù)為主的清潔能源業(yè)務(wù)，并涉足工業(yè)客戶煙氣綜合治理及互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)。2016年公司斥資8.8億元收購北京賽諾水務(wù)科技公司（以下簡稱“賽諾水務(wù)”）后，成功進(jìn)軍水處理及膜產(chǎn)品領(lǐng)域。不難看出，以上業(yè)務(wù)與“基因編輯嬰兒”毫不相關(guān)，這導(dǎo)致各家媒體紛紛猜測(cè)天壕環(huán)境究竟在下一盤什么棋。

11月27日，天壕環(huán)境發(fā)布澄清公告稱，“基因編輯嬰兒事件”與上市公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)，并不影響上市公司的經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況。公司于2016年6月對(duì)外投資福州紫荊海峽科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“紫荊資本”），實(shí)繳出資額900萬元；紫荊資本間接投資了瀚?；?，具體投資比例為天壕環(huán)境2.73%、紫荊資本7.06%以及上市公司間接控股的濟(jì)南晟豐股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）5%。

不過澄清公告中，天壕環(huán)境并無披露當(dāng)時(shí)投資決策的具體過程；其參股的投資公司不在少數(shù)，這也令投資者頗感困惑。就相關(guān)投資者關(guān)注的一系列問題，《投資者報(bào)》研究員向公司致函，但直到發(fā)稿日并未收到任何答復(fù)。

業(yè)績變臉又遭股東頻繁質(zhì)押

雖然天壕環(huán)境極力澄清一直專注環(huán)境主業(yè)，但近年來公司業(yè)績一直未見起色。2015～2017年，天壕環(huán)境的歸母凈利潤分別為1.4億、0.6億和0.9億，同比分別為0.3%、-58.4%及54.5%。

據(jù)業(yè)績公告，公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.3億元，同比減少31.2%；營業(yè)收入為12.3億元，同比增加1.2%。對(duì)于三季度增收不增利的狀況，公司方面的解釋是燃?xì)獍鍓K安裝工程毛利及節(jié)能環(huán)保板塊EMC業(yè)務(wù)、EPC工程毛利減少，以及煤層氣氣源連接線等管輸?shù)耐顿Y建設(shè)加大，折舊費(fèi)用增加和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加。值得注意的是，EMC（合同能源管理）對(duì)融資的要求非常高，很難維持高毛利。而天壕環(huán)境在今年半年報(bào)中提到，在手EMC尚未執(zhí)行訂單7.1億元，這意味著公司的未來收益不會(huì)有大幅提高。

在該公司的資產(chǎn)負(fù)債方面，貨幣資金比年初減少超過3億，應(yīng)收賬款接近6億，短期借款比年初增加超過3億；現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為正，投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額加起來為-4.7億，可見公司已陷入EMC業(yè)務(wù)后期、需要靠不斷融資來維持現(xiàn)金流的境地。

公司股東頻繁質(zhì)押股權(quán)的行為也揭示出天壕環(huán)境內(nèi)部存在問題?！锻顿Y者報(bào)》研究員梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來，公司已經(jīng)發(fā)布了10個(gè)以上關(guān)于股東質(zhì)押股份的公告；三季度報(bào)告中，十大股東中質(zhì)押股份的股東多達(dá)6個(gè)，截至11月16日，天壕投資集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押公司股份占其持有公司股份超95%，占公司總股本的18.5%；天壕環(huán)境實(shí)際控制人陳作濤累計(jì)質(zhì)押公司股份占本人持有公司股份的88%，占公司總股本的4.3%，從而陳作濤通過直接及間接方式合計(jì)累計(jì)質(zhì)押公司股份占其直接及間接控制本公司股份的93.6%，占公司總股本的22.7%。

子公司無法完成業(yè)績承諾

除自身業(yè)務(wù)遭遇瓶頸外，天壕環(huán)境收購的子公司無法完成業(yè)績承諾也令其頭疼不已。今年4月，天壕環(huán)境發(fā)布公告稱，其全資子公司華盛燃?xì)夤荆ê喎Q“華盛燃?xì)狻保┯?016年收購的霸州市正茂燃?xì)夤荆ê喎Q“霸州正茂”）承諾經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司的凈利潤2016年不低于4000萬元、2017年不低于5000萬元、2018年不低于6000萬元，但結(jié)果是霸州正茂2016～2017連續(xù)兩年虧損；上市公司于2015年收購的北京華盛新能投資有限公司（以下簡稱“北京華盛”）承諾經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東所有的凈利潤2015年不低于8000萬元、2016年不低于11000萬元、2017年不低于18000萬元，但其只有2015年超額完成承諾業(yè)績，2016～2017年均未能足額完成。雖然天壕環(huán)境在公告中稱：收購這兩家公司符合公司業(yè)務(wù)板塊的戰(zhàn)略布局，將對(duì)公司今后業(yè)績產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)，可是從行業(yè)整體和項(xiàng)目回報(bào)周期來看，公司難以避免商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，天壕環(huán)境在去年11月突然宣布變更募集資金用途也引發(fā)了投資者爭議。公司宣稱，原募集資金投資項(xiàng)目“日照賽諾膜組件及環(huán)保裝備制造項(xiàng)目”中部分募集資金1.4億元變更用于4個(gè)新募投的水處理項(xiàng)目和 “膜技術(shù)與工程研究中心項(xiàng)目”使用。最初賽諾膜產(chǎn)品項(xiàng)目總計(jì)劃投資3.6億元，后來調(diào)整為2億元，而公司2017年半年報(bào)顯示，該項(xiàng)目截至期末投資進(jìn)度為14.2%，投資金額為2377萬元，進(jìn)度不太理想。作為天壕環(huán)境斥資8.8億巨資收購得來的“水精靈”，賽諾水務(wù)在經(jīng)費(fèi)縮減的情況能否順利完成業(yè)績承諾，值得商榷。（思維財(cái)經(jīng)出品）