余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展研究

一、前言

本文展開了對(duì)余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的研究，首先闡述了余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的重要意義，其次提出了余額寶成功的主要因素，最后分析了余額寶未來(lái)發(fā)展的前景。因此，此次課題研究的主要目的是明確余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的重要性，了解余額寶的成功要素，并根據(jù)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)，認(rèn)識(shí)到未來(lái)余額寶的發(fā)展趨勢(shì)。

二、余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的重要意義

余額寶是基于互聯(lián)網(wǎng)背景下，不同于傳統(tǒng)金融模式的一種新型金融產(chǎn)業(yè)，即互聯(lián)網(wǎng)金融模式。其主要特點(diǎn)是：支付方式簡(jiǎn)單、支付系統(tǒng)集中，利用網(wǎng)絡(luò)化對(duì)信息進(jìn)行處理，實(shí)現(xiàn)了個(gè)體流動(dòng)式交易與互聯(lián)網(wǎng)模式的有效結(jié)合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為人們帶來(lái)了十分便捷的服務(wù)，資金的供需雙方在不需任何第三方的參與下，可以直接進(jìn)行交易，并且資金在期限匹配的過(guò)程中，大大地降低了雙方的資金風(fēng)險(xiǎn)。盡管網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)不同于現(xiàn)實(shí)中的市場(chǎng)，但其有效性不在有金融中介狀態(tài)之下。余額寶這一新興金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的開發(fā)提供了很大程度的參考價(jià)值。余額寶不僅可以對(duì)所購(gòu)產(chǎn)品進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)支付，還為廣大消費(fèi)者設(shè)立了理財(cái)功能，余額寶的成功，取決于它對(duì)市場(chǎng)精準(zhǔn)地發(fā)掘，獨(dú)特的營(yíng)銷模式，并在支付寶上的創(chuàng)新。因此，余額寶類貨幣的發(fā)展，對(duì)于市場(chǎng)基金的發(fā)展具有重要的意義[1]。

三、余額寶成功的主要因素

(一)面向的人群廣，基金的額度低

相比于傳統(tǒng)的理財(cái)，余額寶發(fā)展的人群更為廣泛，且沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)基金額度的限制，隨用隨取，隨地隨存，不僅打破了傳統(tǒng)的理財(cái)局限，而且方便人們?nèi)粘Ｉ钪械男☆~理財(cái)；除此之外，余額寶將支付與理財(cái)集于一身，既保證了資金的流動(dòng)性，又降低了用戶理財(cái)?shù)馁Y金額度，余額寶理財(cái)站在了用戶的角度去思考，為用戶帶來(lái)了全新體驗(yàn)。據(jù)調(diào)查，自余額寶推出，不到一年的時(shí)間，余額寶所管理的資金規(guī)模增長(zhǎng)了1600億，其中，大部分資金的來(lái)源主要是銀行的活期存款，盡管現(xiàn)階段我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，還不存在一定影響，但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的基金規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，勢(shì)必會(huì)給銀行造成一定的資金流失壓力[2]。

(二)為基金提供了全新的直銷渠道

2013年5月29日，天弘基金簽訂了合法的基金合同，且在不到一年的時(shí)間，天弘基金成為了世界排名第三的市場(chǎng)基金，其資金的凈產(chǎn)值高達(dá)五千億元。天弘基金如何在短短不到一年時(shí)間，便擁有如此成就，其主要在于互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)的良好渠道與大量潛在客戶。在互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)上，其潛在客戶高達(dá)八億人，支付寶為天弘基金帶來(lái)了便利的渠道，且在這樣的一個(gè)平臺(tái)上，大大地節(jié)省了推廣成本，實(shí)現(xiàn)了基金直銷的營(yíng)銷方式。數(shù)據(jù)顯示，2010年，約三分之一的基金銷售渠道來(lái)自開放式基金，約三分之二的基金銷售渠道來(lái)自銀行，極少數(shù)的基金渠道是來(lái)自券商。在余額寶未推出以前，商業(yè)銀行一致處于主導(dǎo)地位，基金公司在與之合作的時(shí)候，需要向銀行支付高額的代銷傭金，甚至出現(xiàn)為銀行打工的局面。然而，余額寶的推出，徹底地打破了傳統(tǒng)的基金理財(cái)，且對(duì)銀行造成了非常大的利益沖擊[3]。

(三)強(qiáng)大的資金管理技術(shù)

不同于傳統(tǒng)的基金理財(cái)，余額寶類基金理財(cái)對(duì)資金的管理具有一定的實(shí)時(shí)性，在資金管理技術(shù)方面，有效地將余額增利與支付寶結(jié)合，也可以利用余額寶對(duì)所購(gòu)產(chǎn)品進(jìn)行支付。與此同時(shí)，余額寶利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)資金的流動(dòng)進(jìn)行宏觀調(diào)控，且合理地預(yù)測(cè)了日常的流動(dòng)金額，通過(guò)適當(dāng)?shù)亟档唾Y金的份額，以應(yīng)對(duì)基金流動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)余額寶的盈利。盡管余額寶與銀行推出的1T周期理財(cái)類似，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金流動(dòng)性卻非常差，且收益率相比于余額寶來(lái)說(shuō)處于劣勢(shì)。因此，對(duì)于購(gòu)買超短期理財(cái)產(chǎn)品的客戶，一般不會(huì)選擇商業(yè)銀行，這對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展，勢(shì)必會(huì)造成一定的阻礙作用?？梢姡囝~寶強(qiáng)大的資金管理技術(shù)，使余額寶在貨幣基金市場(chǎng)上的影響。

四、余額寶的前景分析

(一)就市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與利率環(huán)境來(lái)看

受我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)貨幣基金市場(chǎng)在不斷地創(chuàng)新與發(fā)展，余額寶的發(fā)展也在不斷地呈上升趨勢(shì)。相對(duì)于傳統(tǒng)的基金市場(chǎng)，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定于長(zhǎng)期的利益積累，主要體現(xiàn)在相對(duì)物價(jià)水平、生產(chǎn)力水平以及貿(mào)易壁壘等，其中，生產(chǎn)力水平(GDP)是衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。目前，我國(guó)在世界的經(jīng)濟(jì)排名上，已經(jīng)是名列前茅，且擁有較高的生產(chǎn)力水平，使我國(guó)的利率環(huán)境呈現(xiàn)出了一個(gè)好的狀態(tài)，不僅為我國(guó)的貨幣基金市場(chǎng)提供了一個(gè)蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)，也為基金市場(chǎng)的創(chuàng)新提供了較好的宏觀利率平臺(tái)。那么，在貨幣基金市場(chǎng)發(fā)展的大平臺(tái)下，余額寶類新型的市場(chǎng)貨幣基金，能夠發(fā)展到什么樣的程度，以及發(fā)展方向，成為了首要面臨的問(wèn)題。現(xiàn)階段，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型階段，各類的貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)業(yè)正在不斷地升級(jí)，政府本著長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，倡導(dǎo)對(duì)基金產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新與改革。如此的市場(chǎng)發(fā)展局勢(shì)，相對(duì)于我國(guó)未來(lái)的基金市場(chǎng)，可以說(shuō)是前途無(wú)限。一方面，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)家發(fā)展與改革，是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)；另一方面，在政府的大力支持下，市場(chǎng)基金產(chǎn)業(yè)勢(shì)必會(huì)不斷升級(jí)[4]。

從國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看，美國(guó)的量化寬松政策效果不佳，正在逐步退出；歐洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也出現(xiàn)巨額的債務(wù)，國(guó)際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是十分復(fù)雜。盡管我國(guó)的經(jīng)濟(jì)一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)，但是相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及利率環(huán)境來(lái)說(shuō)，是難以預(yù)測(cè)的。2013年6月，我國(guó)得貨幣市場(chǎng)引起了“錢荒”現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)了大幅度的短期的借利率與回購(gòu)利率，可見利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響。隨著金融危機(jī)結(jié)束，美國(guó)的貨幣基金市場(chǎng)也隨之結(jié)束，我國(guó)在高利率環(huán)境下，貨幣基金市場(chǎng)還能維持多久，無(wú)人可以推測(cè)，但就我國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)說(shuō)，余額寶類貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展是十分客觀的。

(二) 從國(guó)家相關(guān)政策的角度出發(fā)

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展，不僅在于市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與良好的利率環(huán)境，相關(guān)政策的推出也為其發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。相比于商業(yè)銀行，余額寶類貨幣市場(chǎng)基金利率高、資金的流動(dòng)性大，但與此同時(shí)，這一類募集的基金又被重新流入到銀行。一方面，相關(guān)政策指出，貨幣基金投資在使用上不屬于銀行定期存款的管理范疇，且不受銀行相關(guān)管理政策的限制；除此之外，貨幣基金投資與銀行儲(chǔ)蓄之間，不存在銀行與儲(chǔ)蓄客戶的關(guān)系，且屬于同業(yè)，資金的提前支取，可以省去存儲(chǔ)客戶的一系列麻煩。因此，貨幣基金在相關(guān)政策的支持下，不僅為客戶提供了優(yōu)質(zhì)便捷的理財(cái)方式，而且得到了非常好的發(fā)展。另一方面，現(xiàn)階段，我國(guó)對(duì)利率管制僅僅存在于商業(yè)銀行，在一定程度上，存款利率限制了商業(yè)銀行的發(fā)展，卻推動(dòng)了余額寶類產(chǎn)品的發(fā)展，與此同時(shí)，貨幣基金市場(chǎng)的迅速發(fā)展，正不斷地推動(dòng)利率市場(chǎng)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。即使余額寶的發(fā)展與利率市場(chǎng)化還差一段距離，但我國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)意識(shí)到了其中的嚴(yán)峻性，并采取了相應(yīng)的解決辦法，然而，就現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，余額寶類貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展，其前景十分樂(lè)觀[5]。

五、結(jié)論

本文在對(duì)余額寶類貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展重要意義的研究背景下，展開了對(duì)余額寶成功的主要因素的研究，研究結(jié)果表明，余額寶面向的人群廣，基金的額度低，為基金提供了全新的直銷渠道，以及強(qiáng)大的資金管理技術(shù)，是余額寶成功的主要因素；最后，就現(xiàn)階段市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以及利率環(huán)境，并從國(guó)家相關(guān)政策的角度出發(fā)，分析了余額寶的發(fā)展前景，未來(lái)，余額寶類貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展可以說(shuō)是十分樂(lè)觀。