發(fā)起人金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題研究

周浩

【摘要】自從我國加入WTO，不僅表現(xiàn)在政治、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的飛速發(fā)展，同時(shí)在金融業(yè)也取得了顯著成就。尤其是作為新型融資方式的資源證券化是金融業(yè)的卓越成就之一。如今經(jīng)濟(jì)全球化、信息化時(shí)代給金融證券化不僅帶來了機(jī)遇，同時(shí)也使其面臨著巨大風(fēng)險(xiǎn)，就對資源證券化的融資方式提出更為嚴(yán)格的要求。發(fā)起人作為金融資產(chǎn)證券化的實(shí)施過程的起點(diǎn)，也是關(guān)鍵點(diǎn)之一，不同的發(fā)起人角色導(dǎo)致證券化問題的性質(zhì)相異，這就大大增加了問題的處理難度與實(shí)施進(jìn)程。本論文正式基于此背景下以發(fā)起人金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題為論點(diǎn)，通過文獻(xiàn)參閱法、概括分析法對我國的金融資產(chǎn)證券化發(fā)展情況進(jìn)行淺要論述，最后從發(fā)起人資產(chǎn)證券的終止確認(rèn)問題以及會(huì)計(jì)計(jì)量問題兩個(gè)方面剖析，由于筆者經(jīng)驗(yàn)不是太足，旨在為讀者提供淺要觀點(diǎn)，望可提出針對性意見或意見以便于及時(shí)更正。

【關(guān)鍵詞】發(fā)起人 金融資產(chǎn) 證券化 會(huì)計(jì)問題

作為一種廣泛的融資工具，金融證券化能夠有效對發(fā)起人的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善，自2005年我國的資產(chǎn)證券化進(jìn)行操作階段后，較多學(xué)者都對其進(jìn)行深入剖析，如余堅(jiān)發(fā)表的《資產(chǎn)證券化帶來的會(huì)計(jì)確認(rèn)問題探討》對發(fā)起人的終止確認(rèn)過程分析，2016年柴才發(fā)表的《金融資產(chǎn)及證券化發(fā)起人的會(huì)計(jì)問題探討——基于IFRS概念框架的終止確認(rèn)問題探討》，同時(shí)在會(huì)計(jì)處理實(shí)物方面，也有相關(guān)學(xué)者進(jìn)行研究，如2016年孟祥軍、李杰所發(fā)表的《資產(chǎn)證券化發(fā)起人的會(huì)計(jì)處理實(shí)物問題探討》，可見越來越多的學(xué)者提高了對發(fā)起人會(huì)計(jì)問題的重視程度。且金融市場的不斷完善促使我國的國際市場逐漸開放，資產(chǎn)證券化也必然會(huì)有更為廣闊的前景。但如何合理的運(yùn)用金融證券化的效能以及發(fā)展?jié)摿Τ蔀楦飨嚓P(guān)企業(yè)需要高度重視的問題，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如今資產(chǎn)證券化過程中會(huì)計(jì)問題頻發(fā)，主要集中于會(huì)計(jì)計(jì)量問題與終止確認(rèn)問題。如何有效對發(fā)起人證券化的出現(xiàn)問題影響效應(yīng)降到最低對整個(gè)金融領(lǐng)域發(fā)展有重要意義。

一、中國的金融資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀

中國的資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程大題可以概括為三個(gè)階段：離岸操作階段、準(zhǔn)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段以及資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段。

其一，對于離岸操作階段而言，資產(chǎn)證券化的投資群體可以分為兩部分：個(gè)人與機(jī)構(gòu)，我國與國外有較大差異，國外的投資群體主要是以機(jī)構(gòu)投資者作為資產(chǎn)證券化過程的主要推動(dòng)力，而我國由于證券化過程起步較晚，且發(fā)展緩慢，在投資者方面并未明確的法律規(guī)范，因此，會(huì)有很多個(gè)人組織以提高資產(chǎn)流動(dòng)性為目的來投資證券化產(chǎn)品。

其二，在準(zhǔn)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段，準(zhǔn)資產(chǎn)證券化與資產(chǎn)證券化不同，但我國對于準(zhǔn)資產(chǎn)證券化還沒有統(tǒng)一的規(guī)范概念，大體來說，主要是以資產(chǎn)證券化和信托相結(jié)合而進(jìn)行的交易設(shè)計(jì)。但其與資產(chǎn)證券化依然有很多相似之處，如兩者的主導(dǎo)力量都是發(fā)起人，發(fā)起人通過轉(zhuǎn)移特定資產(chǎn)池從而達(dá)到提高資產(chǎn)流動(dòng)性的目的。而其相異之處主要是在準(zhǔn)資產(chǎn)證券化實(shí)施過程中，證券不是信托受益權(quán)，因此兩者在發(fā)行證券的性質(zhì)方面有明顯不同。

其三，在資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段，主要是從2005年開始進(jìn)行的資產(chǎn)證券化成功操作，在此過程中，起著至關(guān)重作用推動(dòng)模式為“邊試點(diǎn)邊立法”。試點(diǎn)階段的資產(chǎn)證券化特點(diǎn)主要為：效益品種較少、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較小、投資主體較為單一、限于債券、市場總體規(guī)模小、交易量小等。2008年，資產(chǎn)證券化中斷，由于受到金融危機(jī)的波及，直到2012年，我國的資產(chǎn)證券化重啟，且一直呈現(xiàn)出指數(shù)增長的發(fā)展趨勢，至2015年我國順利實(shí)施了備案以及注冊制，2017年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》頒布?？梢姡覈馁Y產(chǎn)證券化發(fā)展趨勢明顯，為金融業(yè)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。針對會(huì)計(jì)計(jì)量而言，同樣有較多學(xué)者對其進(jìn)行深入研究，如朱啟明、劉燦輝在《關(guān)于資產(chǎn)證券化及會(huì)計(jì)處理的探討》一文中，著重對會(huì)計(jì)計(jì)量問題研究。

二、發(fā)起人資產(chǎn)證券化問題分析的必要性

金融資產(chǎn)證券化在我國逐漸受到人們與各大金融企業(yè)的青睞，主要是由于金融證券化的順利開展過程中，發(fā)起人資產(chǎn)的流動(dòng)性的大大增強(qiáng)，可以在一定程度上提高銀行的資本金準(zhǔn)備率，進(jìn)而提升企業(yè)的運(yùn)行效率，從長遠(yuǎn)來看，有利于整個(gè)金融業(yè)的迅速發(fā)展。從會(huì)計(jì)角度而言，信息化的迅速普及使得發(fā)起人資產(chǎn)證券化進(jìn)程更加復(fù)雜化，可能出現(xiàn)的問題也逐步增多，這就對完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出嚴(yán)格要求，只有合理制定與完善相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將會(huì)計(jì)計(jì)量以及終止確認(rèn)主要問題進(jìn)行規(guī)范，才能構(gòu)建穩(wěn)定的資產(chǎn)證券化框架，進(jìn)一步降低實(shí)施過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，本課題的研究具有一定程度的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

三、發(fā)起人金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題

（一）發(fā)起人資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量問題分析

對于會(huì)計(jì)計(jì)量而言，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)模式中起著舉足輕重的作用，其中，計(jì)量屬性與計(jì)量單位是會(huì)計(jì)計(jì)量的兩大組成部分。發(fā)起人的定價(jià)計(jì)量與損益計(jì)量為損益計(jì)量的兩種類型，而其計(jì)量方法主要有風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法以及金融合成分析法。相比而言，對于逐漸復(fù)雜化的證券業(yè)務(wù)而言，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法并不適用。以終止確認(rèn)方法為基礎(chǔ)的公允價(jià)值計(jì)量為我國的主要計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的使用性質(zhì)與途徑不同，發(fā)起人所應(yīng)對行為也有較大差異，當(dāng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓用于投資擔(dān)保時(shí)，發(fā)起人不需對損失進(jìn)行計(jì)算，而被用于涉及到損益計(jì)量問題的銷售處理時(shí)，計(jì)算收益和損失是必要的，因此發(fā)起人的損益計(jì)量是本文主要探討的會(huì)計(jì)計(jì)量問題，對于損益計(jì)量來說，以下的兩種情況都被納入轉(zhuǎn)讓人的義務(wù)之中。其一為出售所得先進(jìn)以及與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的無關(guān)資產(chǎn)，都需要納入銷售過程的所得收入。其二，與被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)有聯(lián)系的債務(wù)也作為轉(zhuǎn)讓人的義務(wù)之一，即使在轉(zhuǎn)讓實(shí)施過程前并不屬于轉(zhuǎn)讓人的義務(wù)。

（二）發(fā)起人資產(chǎn)證券化終止確認(rèn)問題

對于發(fā)起人終止確認(rèn)可以概括為以下三種情況：第一，發(fā)起人將所有基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行轉(zhuǎn)移，第二，沒有進(jìn)行轉(zhuǎn)移而是保留了基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益則不能終止確認(rèn)，由于其被視為抵押融資的一種形式。第三，介于兩者之間，既沒有全部進(jìn)行轉(zhuǎn)移，也沒有全部保留，則應(yīng)該了解發(fā)起人的控制權(quán)是否存在，若放棄了控制權(quán)則可以終止確認(rèn)，相反則不具有終止確認(rèn)的條件。通過以上可得出發(fā)起人資產(chǎn)證券化終止確認(rèn)的的大體流程為：首先判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移是否改變了現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值，若發(fā)生了實(shí)質(zhì)性改變，則可以判斷為基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)上將所有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至了SPE，則被視為真實(shí)出售，可終止確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)。若沒有發(fā)生改變，則表示發(fā)起人對所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益予以保留。則視轉(zhuǎn)出基礎(chǔ)資產(chǎn)為抵押融資。若介于兩者間則應(yīng)根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)進(jìn)行判斷。對于發(fā)起人資產(chǎn)證券化終止問題主要有后續(xù)涉入法以及實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)收益法，其中對于后續(xù)涉入法而言，其擯棄了“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”所制定的標(biāo)準(zhǔn)，與控制權(quán)轉(zhuǎn)移標(biāo)準(zhǔn)相比，后續(xù)涉入法有標(biāo)準(zhǔn)簡單的優(yōu)勢，且判斷時(shí)只需確認(rèn)證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)程是否有條件。而實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)收益法以全部的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)是否轉(zhuǎn)移到了SPV為判斷是否終止確認(rèn)的條件。但有其局限性，如只適合于較為簡單的交易形式。

四、針對發(fā)起人資產(chǎn)證券化問題的幾點(diǎn)建議

（一）對于會(huì)計(jì)資產(chǎn)證券化相關(guān)規(guī)范的完善

合理的規(guī)章準(zhǔn)則對于一個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展往往起著舉足輕重的作用，同樣，為了進(jìn)一步避免發(fā)起人實(shí)施過程中相關(guān)問題的頻繁出現(xiàn)，首先應(yīng)完善相應(yīng)的終止確認(rèn)制度以及會(huì)計(jì)計(jì)量準(zhǔn)則，另外，除了對相關(guān)政策進(jìn)行初步建立，相應(yīng)的政府支撐也必不可少。尤其是國家有關(guān)部門應(yīng)適當(dāng)放松市場監(jiān)管，并未資產(chǎn)證券化的發(fā)展建立合理的金融監(jiān)管制度與交易平臺，從而建立一個(gè)公平公正的證券化環(huán)境，從而提高發(fā)起人的積極性與參與性

（二）提高資產(chǎn)證券化的推廣力度

對于資產(chǎn)證券化的特殊性，除了對其進(jìn)行合理審慎的基礎(chǔ)上，其推廣力度的提升也必不可少，尤其是在如今各行各業(yè)飛速發(fā)展的時(shí)代，為了防止其被發(fā)展洪流所淹沒，必須應(yīng)最大程度上鼓勵(lì)相關(guān)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的合理開展，同時(shí)提高對金融機(jī)構(gòu)的審慎性，并提高相關(guān)參與主體的積極性與專業(yè)性，在具有專業(yè)技能的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，只有這樣才能促使資產(chǎn)證券化邁上另一個(gè)階段，實(shí)現(xiàn)其進(jìn)一步飛躍。

五、小結(jié)

本論文首先通過文獻(xiàn)參閱法對我國的金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及問題進(jìn)行大致了解，發(fā)現(xiàn)我國的金融資產(chǎn)證券化雖然近年來受到了越來越多的關(guān)注，但其中不乏出現(xiàn)問題值得深思。并對我國的證券化的發(fā)展歷程分為三個(gè)階段。以此為基礎(chǔ)對發(fā)起人金融資產(chǎn)證券的會(huì)計(jì)問題分別從計(jì)量問題和終止確認(rèn)問題兩方面簡要剖析。望本論文可以最大程度上發(fā)揮其理論與現(xiàn)實(shí)意義，并提高相關(guān)企業(yè)以及學(xué)者的重視程度。筆者也會(huì)在今后的生活中加強(qiáng)對此方面的逐步研究，實(shí)現(xiàn)多角度的問題分析。

參考文獻(xiàn)

[1]王玉龍，李國民.資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)終止確認(rèn)研究——基于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》視角[J].新會(huì)計(jì)，2017（10）：23-26.

[2]姚帥.發(fā)起人金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)研究[D].中國財(cái)政科學(xué)研究院，2017.

[3]孫德梅.我國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)問題研究[D].中國財(cái)政科學(xué)研究院，2016.

[4]柴才.金融資產(chǎn)證券化發(fā)起人的會(huì)計(jì)問題探討——基于IFRS概念框架的終止確認(rèn)問題探討[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2016（04）：73-75.

[5]曹連娟.金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)確認(rèn)問題探討[J].上海金融，2011（07）：114-116.

[6]吳清坤.發(fā)起人資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題研究[D].山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2011.

[7]生雯.基于金融合成分析法的資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)確認(rèn)[J].才智，2010（26）：22.

[8]孫健，戴蓬軍.資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會(huì)計(jì)問題初探[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009（11）：161-162.

[9]黃珺.資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)問題研究[D].廈門大學(xué)，2009.

[10]張金若.發(fā)起人金融資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題研究[D].廈門大學(xué)，2008.