匯率波動(dòng)、FDI對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響研究

祝寧 孫英杰

[摘 要]本文通過(guò)構(gòu)建固定參數(shù)模型和狀態(tài)空間模型，并使用1980-2012年度數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI的流入會(huì)使我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和資源密集型產(chǎn)品的出口占比減少，而轉(zhuǎn)向資本密集型產(chǎn)業(yè)，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口占比減少，勞動(dòng)力成本上升促進(jìn)了資本密集型產(chǎn)品的出口，3者均在一定程度上優(yōu)化了我國(guó)的出口商品結(jié)構(gòu)

[關(guān)鍵詞]匯率波動(dòng)；FDI；出口貿(mào)易；商品結(jié)構(gòu)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2018.18.062

[中圖分類號(hào)]F832.6；F752.62 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2018）18-0-03

0 引 言

匯率、外商直接投資和國(guó)際貿(mào)易是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要領(lǐng)域?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)對(duì)匯率、外商直接投資（FDI）和出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)兩兩之間的關(guān)系做了系統(tǒng)的分析，但是匯率、FDI對(duì)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響卻鮮有研究。隨著美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)、投資風(fēng)險(xiǎn)激增及全球貿(mào)易出現(xiàn)失衡，研究匯率變動(dòng)、FDI對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響顯得格外重要。一方面，在發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)人民幣施壓的背景下，我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整頗受關(guān)注；另一方面，隨著我國(guó)引資數(shù)量的激增，貿(mào)易與投資關(guān)系問(wèn)題又一次成為討論的焦點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)一體化快速發(fā)展的情況下，如何平衡3者之間的關(guān)系成為急需解決的問(wèn)題。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響

劉舜佳通過(guò)建立誤差修正模型研究了人民幣匯率對(duì)中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期和短期動(dòng)態(tài)影響，研究發(fā)現(xiàn)從長(zhǎng)期看匯率升值會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化我國(guó)的出口結(jié)構(gòu)，而匯率貶值在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)也起到了優(yōu)化作用。曾錚和張亞斌通過(guò)測(cè)算人民幣實(shí)際匯率對(duì)中國(guó)不同商品出口額的彈性，直觀分析得出了人民幣匯率變動(dòng)會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)影響中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)和因果關(guān)系檢驗(yàn)進(jìn)行實(shí)證分析得出，人民幣升值會(huì)促進(jìn)中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)和優(yōu)化。王宇雯建立了ARDL-ECM模型并使用Pesaran邊界檢驗(yàn)方法，通過(guò)實(shí)證分析得出，匯率波動(dòng)對(duì)出口結(jié)構(gòu)調(diào)整的長(zhǎng)期和短期效果不同，其中短期動(dòng)態(tài)效果較為明顯，通過(guò)人民幣升值以促使中國(guó)出口結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)的做法不可取。

1.2 FDI對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響

成娟明研究了FDI與中國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)間存在的關(guān)系，指出FDI流入有利于增加我國(guó)的出口貿(mào)易量，并且能夠優(yōu)化我國(guó)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，且這種影響長(zhǎng)期存在。從產(chǎn)業(yè)與行業(yè)出發(fā)，劉宇以三次產(chǎn)業(yè)增加值的變動(dòng)作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的指標(biāo)，使用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行實(shí)證研究，研究發(fā)現(xiàn)FDI能使第二產(chǎn)業(yè)貿(mào)易額得到顯著增加，且FDI大部分流向第二產(chǎn)業(yè)。黃遠(yuǎn)浙 等從“企業(yè)—產(chǎn)品—目的地”視角研究了FDI對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，研究發(fā)現(xiàn)FDI并不能顯著影響制造業(yè)企業(yè)的出口，但進(jìn)行細(xì)化研究后發(fā)現(xiàn)FDI促使了我國(guó)出口增加和結(jié)構(gòu)升級(jí)，且這種影響在“低技術(shù)機(jī)會(huì)行業(yè)”中更為明顯，而對(duì)“高技術(shù)機(jī)會(huì)行業(yè)”的產(chǎn)品出口影響微乎其微。

2 匯率波動(dòng)、FDI對(duì)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究

本文首先建立了一般的回歸模型進(jìn)行分析，但是由于改革開放以來(lái)，我國(guó)的人民幣匯率、實(shí)際利用外資和出口情況發(fā)生了巨大變化，大部分學(xué)者只考慮了長(zhǎng)期和短期影響的差異，而忽略了長(zhǎng)期和短期之間的時(shí)間結(jié)構(gòu)變化?；诖耍疚膮⒖己闼珊屠鯓s劍的實(shí)證分析方法使用狀態(tài)空間模型研究匯率變動(dòng)、FDI流入對(duì)出口商品結(jié)構(gòu)的影響。

2.1 貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的界定

貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)指某國(guó)在一定時(shí)期的不同類別商品或某一類別商品貿(mào)易額占總貿(mào)易額的比重。一國(guó)的貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)可以反映該國(guó)的資源稟賦條件、經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展水平，可貿(mào)易商品大體可以分為4類，即資源密集型產(chǎn)品、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、資本密集型產(chǎn)品和技術(shù)密集型產(chǎn)品。由于貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑等存在差別，因此學(xué)者們從不同微觀角度對(duì)出口商品進(jìn)行分類以進(jìn)行研究。本文根據(jù)國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類（SITC）將中國(guó)出口商品分為資源密集型商品、勞動(dòng)密集型商品以及資本技術(shù)密集型商品3類，以進(jìn)行深入研究。

2.2 變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文綜合田旭和馬君潞等文獻(xiàn)的變量設(shè)定，將FDI、人民幣實(shí)際有效匯率、人民幣匯率波動(dòng)幅度、單位勞動(dòng)成本優(yōu)勢(shì)確定為本次協(xié)整分析的解釋變量。其中，fdit表示我國(guó)實(shí)際利用外商直接投資額，reert表示人民幣實(shí)際有效匯率，vart表示人民幣匯率變化幅度，ucalt表示單位勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，被解釋變量以比例形式表示中國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化，Kt表示資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品出口比率，Lt表示勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比率，Rt表示資源密集型產(chǎn)品出口比率。

本文采用1980-2012年的年度數(shù)據(jù)。其中，按照SITC標(biāo)準(zhǔn)劃分的分類商品出口額、總出口額、FDI額、人均工資和人均GDP的數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)；人民幣實(shí)際有效匯率數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際清算銀行網(wǎng)站（BIS），以2000年為基期。

2.3 模型構(gòu)建

為了研究人民幣匯率波動(dòng)及FDI對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響情況，本文首先設(shè)立常規(guī)模型進(jìn)行實(shí)證分析，固定參數(shù)模型如下。

RXj-h，t=C+αt Xt+εt（1）

其中，Xt=（lnfdit，lnreert，vart，ucalt）；α為解釋變量的系數(shù)；C為常數(shù)項(xiàng)；εt為方程擾動(dòng)項(xiàng)。

將狀態(tài)空間模型設(shè)定如下：

RXj-h，t=C+SVIt Xt+εt（2）

狀態(tài)方程定義如下：

SVIt =SVIt-1（3）

其中，Xt=（lnfdit，lnreert，vart，ucalt）；SVIt為狀態(tài)向量，隨時(shí)間的變化而變化；C為常數(shù)項(xiàng)；εt為方程擾動(dòng)項(xiàng)。

出口結(jié)構(gòu)變化的具體測(cè)算方程為：

RXK-L，t=C+SVIt Xt+εt（4）

RXK-R，t=C+SVIt Xt+εt （5）

RXL-R，t=C+SVIt Xt+εt（6）

2.4 固定參數(shù)模型的回歸結(jié)果

為防止出現(xiàn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)虛假回歸問(wèn)題，本文首先對(duì)上述變量進(jìn)行了單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn)和Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：一方面，所有變量均為一階單整序列，具備進(jìn)行協(xié)整分析的條件；另一方面，3個(gè)層面因變量之間均存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系，表明人民幣匯率波動(dòng)、FDI流入和單位勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)對(duì)中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)具有顯著影響。對(duì)式（1）進(jìn)行OLS回歸分析，結(jié)果如表1所示。

從表1可以看出，實(shí)際利用外商直接投資的增加，會(huì)使資本密集型產(chǎn)品出口與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比率以及資本密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差增大，而對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差影響不顯著，說(shuō)明FDI的流入會(huì)使我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和資源密集型產(chǎn)品的出口占比減少，而轉(zhuǎn)向資本密集型產(chǎn)業(yè)，在一定程度上優(yōu)化了我國(guó)的出口商品結(jié)構(gòu)。人民幣實(shí)際有效匯率的上升，使勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差縮小，但對(duì)資本密集型產(chǎn)品出口與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比率差以及資本密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率沒(méi)有顯著影響，說(shuō)明人民幣升值會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口占比減少，但資本密集型產(chǎn)品和資源密集型產(chǎn)品出口占比沒(méi)有發(fā)生顯著變化，因?yàn)槿嗣駧派禃?huì)增加勞動(dòng)力成本而且降低價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口減少，而同時(shí)使進(jìn)口投入品成本降低會(huì)增加資本密集型產(chǎn)品出口，在一定程度上促進(jìn)了我國(guó)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)升級(jí)。人民幣匯率波動(dòng)加大會(huì)使資本密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差以及勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差縮小，而且前者縮小的幅度更大，而對(duì)資本密集型產(chǎn)品出口與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比率差沒(méi)有影響。說(shuō)明匯率波動(dòng)會(huì)減少我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口比重，而轉(zhuǎn)向資源密集型產(chǎn)業(yè)，能夠優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)。而單位勞動(dòng)力成本上升會(huì)導(dǎo)致資本密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差以及勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差都加大，其中資本密集型產(chǎn)品出口與資源密集型產(chǎn)品出口比率差增加幅度最大，導(dǎo)致勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比率與資源密集型產(chǎn)品出口比率差縮小但影響不大。說(shuō)明勞動(dòng)力成本上升促進(jìn)了資本密集型產(chǎn)品出口，但對(duì)資源密集型產(chǎn)品出口造成了負(fù)面影響，也可以優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)。

2.5 狀態(tài)空間模型的回歸結(jié)果

對(duì)狀態(tài)空間模型（2）和（3）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表2所示。從表2可以看出，3個(gè)因變量的C（1）和C（2）均顯著，說(shuō)明本文的狀態(tài)空間模型設(shè)定合理。模型的AIC、SC和Hannan Quinn標(biāo)準(zhǔn)都較小，說(shuō)明模型的總體擬合效果較好。

從估計(jì)結(jié)果可以看出，實(shí)際利用外資對(duì)資本密集型產(chǎn)品的影響大于對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的影響，具體體現(xiàn)為實(shí)際利用外資每增加1%，資本密集型產(chǎn)品出口比勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增加0.134%，比資源密集型產(chǎn)品出口增加0.165%，而勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比資源密集型產(chǎn)品出口僅增加0.031%，說(shuō)明實(shí)際利用外資增加使資本密集型產(chǎn)品增加，能夠優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)。人民幣升值顯著促進(jìn)資本密集型產(chǎn)品和資源密集型產(chǎn)品的出口增加，且對(duì)資源密集型產(chǎn)品的影響程度小于對(duì)資本密集型產(chǎn)品的影響；顯著抑制勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口，且對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口抑制作用更大，導(dǎo)致勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口減少，資本密集型和資源密集型產(chǎn)品出口增加，出口結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。人民幣匯率波動(dòng)幅度對(duì)資本密集型和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品有負(fù)向影響，且勞動(dòng)密集型產(chǎn)品所受影響更大，能夠顯著促進(jìn)資源密集型產(chǎn)品出口，在一定程度上造成出口商品結(jié)構(gòu)劣化。單位勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)能顯著正向影響資本密集型產(chǎn)品的出口，而對(duì)勞動(dòng)密集型和資源密集型產(chǎn)品出口產(chǎn)生負(fù)向影響，且勞動(dòng)密集型產(chǎn)品受到的影響更大，導(dǎo)致勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口減少量大于資源密集型產(chǎn)品，在一定程度上優(yōu)化了出口商品結(jié)構(gòu)。綜上所述，F(xiàn)DI流入的增加、人民幣升值、人民幣匯率波動(dòng)幅度越小和單位勞動(dòng)力成本越低，越能優(yōu)化我國(guó)的出口商品結(jié)構(gòu)。

3 結(jié)論與建議

本文使用固定參數(shù)模型和狀態(tài)空間模型分析了匯率波動(dòng)、FDI對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響。研究結(jié)果顯示，人民幣升值會(huì)減少勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口占比，降低FDI的流入會(huì)使我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和資源密集型產(chǎn)品的出口轉(zhuǎn)向資本密集型產(chǎn)業(yè)，勞動(dòng)力成本上升促進(jìn)了資本密集型產(chǎn)品的出口，3者均促進(jìn)了我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

為了不斷優(yōu)化出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)，我國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)FDI向新興、重要、尖端技術(shù)投入，并給予財(cái)政支持、稅收優(yōu)惠，減少向高耗能、高污染、低附加值行業(yè)的投入，同時(shí)提高我國(guó)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，以吸引更多的外商直接投資第三產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化我國(guó)的FDI流入結(jié)構(gòu)，并且鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，提高出口附加值，進(jìn)一步提高在國(guó)際貿(mào)易中的地位。對(duì)于資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)給予政策上的支持，同時(shí)對(duì)勞動(dòng)密集型、資源密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)行逐步的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變和升級(jí)，以科技興貿(mào)。

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