人民幣國際化、匯率波動與貨幣政策的互動關(guān)系研究

張鋒

【摘要】本文是研究人民幣國際化、匯率波動和貨幣政策的互動關(guān)系，下文首先闡述人民幣國際化與匯率波動的關(guān)系，依次就是說明人民幣國際化對貨幣政策的影響，再次說明匯率波動對貨幣政策的影響，最后總結(jié)。

【關(guān)鍵詞】人民幣；國際化；匯率；波動；貨幣政策

人民幣國際化、匯率波動與貨幣政策這三者存在著緊密的聯(lián)系，隨著改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)也得到不斷地發(fā)展，人民幣國際化促進(jìn)匯率和貨幣供給的提升。我國的人民幣國際化會導(dǎo)致人民幣境外存款的擴(kuò)大。匯率波動與貨幣政策提升的重要因素就是人民幣的國際化。

一、人民幣國際化對匯率波動的影響

（一）人民幣與匯率互相影響的因素

人民幣國際化是我國一個長期的發(fā)展戰(zhàn)略，人民幣在我國作為支付的結(jié)算的最要手段已經(jīng)被許多國家認(rèn)可和接受。人民幣對匯率波動有著重要的影響，例如人民幣國際化能減少匯價風(fēng)險促進(jìn)我國對外貿(mào)易的發(fā)展，不斷推動和擴(kuò)大中國與鄰國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來，在一定程度上實現(xiàn)了雙贏；人民幣國際化也能帶動邊境地區(qū)或者邊境國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另外實現(xiàn)人民幣國際化的最大利益就是擁有更多的儲備貨幣的發(fā)展利潤，也叫做國際鑄幣稅。人民幣國際化使中國擁有了“發(fā)言權(quán)”，提高了中國的國際地位。人民幣國際化能使人民幣流出境外，解決我國自然能源的缺漏和市場供過于求的問題；人民幣國際化也能使中國減少因使用外匯導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失，還可以有額外的收入，提升中國的國際地位和增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的影響。人民幣國際化是中國市場的必要選擇，是實現(xiàn)雙贏的基本因素，是提高中國國際地位的根本。

（二）促進(jìn)中國貿(mào)易和投資的發(fā)展

人民國際化有利也有弊，促進(jìn)中國的貿(mào)易發(fā)展和投資發(fā)展是人民幣國際化的利益，隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展導(dǎo)致大量的外貿(mào)企業(yè)有很多債務(wù)。人民幣國際化之后降低了中國對外貿(mào)易的風(fēng)險，同時也大大降低了匯率風(fēng)險。促使中國增加外企合作，也促進(jìn)入民 幣價值的增漲，很好的調(diào)控了匯率波動的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。人民幣國際化促使中國政府擁有更多的金融儲備，能更好的發(fā)展中國和完善中國的設(shè)備。中國處于發(fā)展之中的大國，人民幣國際化有利于中國的發(fā)展正如魚兒需要水一樣，發(fā)展中的國家需要龐大的市場和很多流動的資金。人民幣國際化不僅僅是促進(jìn)了中國貿(mào)易和投資的發(fā)展也是中國很好的合理利用鄰國的自然資源。人民幣國際化不僅提高了人民幣的價值也提高了整個中國的價值，在匯率中人民幣的價值高于很多國家貨幣的價值，例如1港元=0.8790人民幣、1日元=0.0620人民幣、1泰銖元=0.2059人民幣

（三）增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣的匯率就像股票一樣有增有降，但是不能以一定的趨勢看待人民幣匯率并且簡單的認(rèn)為人民幣匯率會一直趨向于貶值。2015年8月11日人民幣機(jī)制再次改革，這次的改革使各國的市場對人民幣匯率預(yù)期發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致大家產(chǎn)生“人民幣會持續(xù)貶值”這個概念，直到2016年3、4月份人民幣匯率才相對穩(wěn)定。一個國家貨幣的國際化是衡量一個國家在國際的地位，也是高水的提高了該國家的經(jīng)濟(jì)水平。在2015年12月IMF向全世界宣告將人民幣納入SDR納入SDR人民幣的份額為10.92%，在此之后人民幣高于英鎊，僅次于美元和歐元之后。人民幣的大幅度增漲對于人民幣的升值產(chǎn)生了一定的壓力，人民幣實現(xiàn)國際化匯率幅度減低，人民幣升值空間逐漸縮小，就增加了宏觀調(diào)控的難度。人民幣的升值空間小，降值空間大這樣不平衡的浮動難以準(zhǔn)確的預(yù)測人民幣的確值。給預(yù)測員也增加了一定難題。

二、人民幣國際化對貨幣政策的影響

（一）人民幣國際化削弱貨幣政策獨立性

人民幣國際化影響貨幣政策，中央銀行控制信貸量也就是說信貸量是重要的貨幣政策工具，在很久以前人民幣還沒有國際化的時候，人民幣只需要滿足國內(nèi)人民的需要和滿足國際市場的需求，這樣會使貨幣政策簡單明了；如今人民幣實施了國際化，人民幣滿足本國自身的要求外還要滿足各國的市場，因此導(dǎo)致了貨幣政策的復(fù)雜化，利率的決定因素也不只是決定于單一的本國而是決定于更多的國家，不僅僅需要考慮本國的經(jīng)濟(jì)利益還要考慮對其他國家是否有影響，隨著國家一體化經(jīng)濟(jì)的不斷增漲，國際上對人民幣的需求也是大幅度的增漲。逐步推進(jìn)中國市場，是中國市場更好的面向全國，人民幣國際化會削弱貨幣獨立，貨幣政策與很多國家相聯(lián)系。但是人民幣國際化能在市場上創(chuàng)造共贏。在人民幣沒有國際化之前，是中國的貨幣給貨幣政策創(chuàng)造了一定的獨立性；人民幣國際化之后就導(dǎo)致了貨幣政策喪失了這種獨一無二的獨立性。

（二）人民幣國際化強(qiáng)化貨幣政策的負(fù)溢出效應(yīng)

貨幣政策是指一個國家的貨幣當(dāng)局或者該國家的中央銀行，這個貨幣政策的實施是為了實現(xiàn)該國家特定的某些經(jīng)濟(jì)目標(biāo)從而采取的實施方案，貨幣政的實施能很好地調(diào)控貨幣供應(yīng)量和貨幣的信用量。貨幣政策具體包括外匯政策、信貸政策和利率政策這三個政策是貨幣政策的基本，自對外開放的經(jīng)濟(jì)條件下，一個國家的貨幣會受到其他國家和本身經(jīng)濟(jì)因素的影響，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和人民幣國際化的加快，對我國的貨幣政策有著必然的影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷加深，導(dǎo)致各個國家的經(jīng)濟(jì)相互依存、相互影響相互聯(lián)系。貨幣政策在一定程度上也也會影響本國和其他家國。貨幣政策有消極的影響也有積極的影響。目前，我國的貨幣政策還沒有完善，沒有很好的實現(xiàn)各國貨幣相互轉(zhuǎn)化，隨著經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展趨勢在未來幾年里必定能實現(xiàn)貨幣自由兌換，貨幣政策也會受到外國經(jīng)濟(jì)的影響，導(dǎo)致貨幣政策負(fù)溢出效應(yīng)增強(qiáng)。

（三）人民幣國際化影響我國貨幣政策傳機(jī)制

人民幣國際化之后，貨幣政策的供應(yīng)量也大大的提升，利率的變化也會對匯率的變化產(chǎn)生重要的影響，從而也會在一定的程度上影響著我國的貨幣政策傳機(jī)制，貨幣政策傳機(jī)制被影響的表現(xiàn)體現(xiàn)在，一是貨幣供應(yīng)量增加；二是貨幣的基本國內(nèi)利益降低。從我國資金投資方面來說這是一種虧損，使得國家的資金外流，從而導(dǎo)致人民幣的外匯率增加，本幣貶值阻礙國家的發(fā)展；從另一方面考慮就是使得我國的物價上漲而出口的價格卻下降，只有國際支出得到完善才能使國民收入增漲，實現(xiàn)全面建成小康社會。本值也會嚴(yán)重的受到國際化的影響，是人民幣不斷貶值降低，如果人民幣過度貶值就會導(dǎo)致再一次的經(jīng)融危機(jī)。所以，在人民幣已經(jīng)實施國際化的條件下，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制會沒有作用。

三、匯率波動對貨幣政策的影響

（一）匯率波動對物價水平有影響

匯率在貨幣政策中有著重要的作用，通過國際上專家做研究表明，每一位得出的結(jié)論都有所不同。匯率波動影響物價的高低，即當(dāng)時的物品價值還處于一種粘性的狀態(tài)，所有匯率的變化會直接影響物品的價值但是它不會馬上呈現(xiàn)出來，而是通過一定的時間慢慢顯現(xiàn)出來或者通過CPI進(jìn)行體現(xiàn)。有專家研究得出的結(jié)論是匯率對貨幣的傳遞性不夠明顯，他們之間存在著很是薄弱的傳遞慣性，我們進(jìn)一步證實也是如此，人民幣的匯率可以很好地調(diào)控我國的通貨膨脹，隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，宏觀調(diào)控人民幣的匯率波動是我國經(jīng)濟(jì)的重要之處。

（二）匯率波動對生產(chǎn)有影響

匯率波動對物品的產(chǎn)出也產(chǎn)生一定的影響，在研究過程中，有些國家認(rèn)為匯率會自動收縮對市場物品以及產(chǎn)出沒有多大的影響。但是通過科學(xué)家一而再再而三的驗證表明，匯率的波動對生產(chǎn)還是會產(chǎn)生一定的影響的，通過研究表，一些發(fā)展中的國家匯率的降低就會導(dǎo)致收縮的效應(yīng)；而對于發(fā)達(dá)國家而言匯率的降低就會起到擴(kuò)張的效應(yīng)。就例如人民幣一樣，人民幣的匯率降低就會導(dǎo)致中國的貨幣緊縮，因此得出的結(jié)論與某些國家認(rèn)為的相反，匯率不會自動收縮而是在一定程度上受到某種經(jīng)濟(jì)上的刺激才會導(dǎo)致匯率的收縮，而對于不同程度發(fā)展的國家而言匯率的呈現(xiàn)形式也不相同，所以匯率的收縮還是與該國家的形式有關(guān)，匯率對生產(chǎn)也有著一定的影響。匯率波動對貨幣政策的影響決定于該貨幣國家性質(zhì)，看這個國家現(xiàn)階段是處于發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家。就中國而言，中國是最大的發(fā)展中國家，因此匯率的降低就會導(dǎo)致收縮。

（三）匯率能作為貨幣政策的目標(biāo)

匯率的波動可以納入到貨幣的政策中，這是研究表明的結(jié)果，匯率可以有效地提高貨幣政策，所以在匯率能作為貨幣政策的目標(biāo)。匯率與我國的貨幣政策緊密相連，要觀察匯率對于貨幣的影響，應(yīng)該注重貨幣的供應(yīng)量、總產(chǎn)值以及物價。要研究就需要制定好模型的制定、設(shè)計以及整理好數(shù)據(jù)來源這三個關(guān)鍵因素，由研究得出入民 幣的匯率越大，其供應(yīng)量就越小，所以人民幣的匯率與人民幣的供應(yīng)量成反比關(guān)系；與物價成正比關(guān)系，中國的經(jīng)濟(jì)不斷增漲和人民幣的匯率有關(guān)，只是兩者的關(guān)系不太明顯，但是存在一定程度的影響。我國的主要目標(biāo)就是貨幣的供應(yīng)量。

四、總結(jié)

在人民幣國際化的背景下，控制匯率的平衡增漲以及調(diào)制貨幣政策，維持人民幣的循序漸進(jìn)，使這三者相對穩(wěn)定發(fā)展。這三者相輔相成，雖然匯率波動對貨幣政策的影響較小但是在很多的微小的方面可以看出，匯率波動與貨幣政策還是存在著相互影響性的。人民幣的國際化對匯率波動和貨幣政策都是有影響的，三者相互聯(lián)系，都有著有效作用與反作用的關(guān)系。

參考文獻(xiàn)：

[1]盛櫻波.人民幣國際化對我國貨幣政策的影響分析[J].金融金濟(jì)，20；7（16）：7-9.

[2]何金旗，張瑞.人民幣國際化、匯率波動與貨幣政策互動關(guān)系研究[J].審計經(jīng)濟(jì)研究，2016，31（3）：120-129.