央企ETF募集260億 博時接檔新基“債”下一城

閆軍

在博時央企ETF及其聯(lián)接基金豪攬260億募集規(guī)模后，博時基金接檔推出又一重磅戰(zhàn)略產(chǎn)品——博時中債1～3年政策性金融債券指數(shù)基金，為投資者便捷參與中短端銀行間債券市場提供了配置工具

在低迷的市場行情之下，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF及其聯(lián)接基金的募集規(guī)模驚醒了基金圈。截至11月9日募集期結(jié)束，3只央企ETF及其聯(lián)接基金合計募集超500億元，其中，博時央企ETF及其聯(lián)接基金以260億元的首募規(guī)模獨(dú)占鰲頭。

央企ETF成功結(jié)募后，博時基金審時度勢、乘勝追擊，加快指數(shù)債基市場的布局。11月12日，博時基金旗下首只政金債指數(shù)基金——博時中債1～3年政策性金融債券指數(shù)基金（基金簡稱：博時中債1～3年政金債指數(shù)基金；A類：006633；C類：006634）正式發(fā)行。

值得一提的是，該只基金是市場上首只跟蹤中債1～3年政金債指數(shù)的基金產(chǎn)品，該指數(shù)深度聚焦銀行間政金債市場，擁有較高的債券估值認(rèn)可度，同時采用利息再投資的方式，能夠進(jìn)一步增厚收益，投資者或可積極關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于債市回暖，今年以來，債基迎來業(yè)績、規(guī)模雙豐收，基金公司開始向債券細(xì)分領(lǐng)域延伸布局。博時基金方面向《投資者報》記者表示，中債1～3政金債指數(shù)基金作為業(yè)內(nèi)稀缺品種，在當(dāng)前時點(diǎn)發(fā)行能夠享受較大的騎乘效應(yīng)和票息策略，豐富投資者的債基投資新選擇，為投資者參與銀行間債券市場提供了新工具。

“準(zhǔn)國債”基金來襲

股市還在筑底，債市已經(jīng)“春江水暖”。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，債券基金年內(nèi)平均收益達(dá)3.79%，遠(yuǎn)超股票基金和混合基金同期平均回報率-22%及-13.85%。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，債券基金總規(guī)模達(dá)到1.9萬億元，較年初增長三成；Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，四季度未過半，當(dāng)前債基發(fā)行規(guī)模已經(jīng)逼近三季度發(fā)行總額。

值得注意的是，國內(nèi)債券市場的工具型產(chǎn)品較少，總規(guī)模僅占所有債券基金的不到5%（數(shù)據(jù)來源：Wind，2018.11.2），其中投資中短端政策性金融債的指數(shù)基金更是鳳毛麟角，而正在發(fā)行的博時中債1-3政金債指數(shù)基金將有效地填補(bǔ)這一空缺，為投資者提供中短期利率債的精準(zhǔn)配置工具。

據(jù)基金招募說明書，博時中債1～3政金債指數(shù)基金為被動型債券指數(shù)產(chǎn)品，分散投資于國開債、農(nóng)發(fā)債和口行債三個品種，兼顧流動性和靜態(tài)收益，將緊密跟蹤中債1～3年政策性金融債指數(shù)以獲得與標(biāo)的指數(shù)更接近的投資回報，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化，方便投資者簡單、便捷地參與中短端銀行間債券市場。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，政策性金融債由國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行發(fā)行，中央財政擔(dān)保，被業(yè)內(nèi)稱為“準(zhǔn)國債”。對于投資者而言，政策性金融債信用評級高、體量大、流動性好，是頗為優(yōu)秀的債券指數(shù)基金投資標(biāo)的。

據(jù)了解，中債金融估值中心有限公司于今年4月13日才發(fā)布中債1～3年政策性金融債指數(shù)，因而博時中債1～3政金債指數(shù)基金是市場上首只跟蹤該指數(shù)的基金，獨(dú)具稀缺性。此外，該基金指數(shù)化的產(chǎn)品設(shè)計又具有費(fèi)率低、投資透明、操作簡便等優(yōu)勢。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面對債券市場依然有利，在貨幣政策仍然偏寬松的環(huán)境下，未來一至兩個季度內(nèi)持有中短端利率債品種的性價比較高。

固收“金字招牌”再度出擊

作為業(yè)內(nèi)的“金字招牌”，博時基金固定收益投資一直秉持研究驅(qū)動投資，依靠自上而下對宏觀、政策、大類資產(chǎn)屬性的分析來把握大趨勢。同時結(jié)合自下而上對行業(yè)、個券的分析，積極尋找符合大勢、有突出價值和風(fēng)險可控的投資品種。

銀河數(shù)據(jù)顯示，博時基金固收類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。截至11月9日，博時旗下約33只債券基金年內(nèi)回報率超6%，其中包括博時天頤債券A、博時雙月薪等在內(nèi)的8只基金年內(nèi)回報超7%。整體上，今年以來，博時固收類非貨幣基金的加權(quán)平均凈值增長率為5.21%，在前十大基金公司中排名第2。

在持續(xù)優(yōu)良的業(yè)績驅(qū)動下，博時基金的固收管理規(guī)模同樣在業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先位置。Wind、銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至三季度末，博時基金旗下債券基金規(guī)模合計超1350億元，占所有債券基金規(guī)模比近10%，是市場上債基規(guī)模突破千億的僅兩家基金公司之一，并在所有非銀行系基金公司中占居首位。

優(yōu)秀業(yè)績的背后，離不開博時固收團(tuán)隊過硬的主動管理能力。據(jù)了解，博時基金固收團(tuán)隊人員配備齊整，核心成員平均從業(yè)年限超過9.5年，多位資深投資經(jīng)理均有10～20年投資管理經(jīng)驗、管理規(guī)模均在百億以上。在理論功底深厚、實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富的投研團(tuán)隊強(qiáng)力驅(qū)動下，博時基金旗下固定收益類基金產(chǎn)品普遍取得了不斐的持續(xù)回報。由于在債券投資方面的優(yōu)秀表現(xiàn)，博時基金曾連續(xù)兩年榮獲“固定收益投資金?；鸸尽豹劊瑫r連續(xù)兩年獲得中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司頒發(fā)的“中國債券市場優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”獎。

此次正在發(fā)行的博時中債1～3政金債指數(shù)基金，博時基金方面擬任債券研究分析背景深厚的張鹿為基金經(jīng)理，其有6年銀行債券分析工作經(jīng)歷，擅長在穩(wěn)健中追求超額收益，首要關(guān)注流動性，注重組合回撤管理，尤其擅長波段性操作增強(qiáng)收益。從過往業(yè)績來看，張鹿管理能力優(yōu)秀。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年11月14日，張鹿于7月16日任職博時富鑫純債以來，任職年化回報7.89%。

“政金債”投資價值凸顯

博時中債1～3年政金債指數(shù)基金作為債券型指數(shù)基金，將在投資策略中密切追蹤中債1～3年政策性金融債指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，中債1～3年政策性金融債指數(shù)今年以來增長率達(dá)5.96%，基日（2011年12月31日）以來的年化收益率達(dá)4.73%。

展望未來債市行情，張鹿表示，當(dāng)前市場流動性充裕，資金利率持續(xù)低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，銀行間質(zhì)押式回購7天加權(quán)利率與3年期國開債收益率間仍有約90個百分點(diǎn)的利差保護(hù)。

在經(jīng)濟(jì)基本面存在下行壓力，貨幣政策保持流動性合理充裕背景下，資產(chǎn)端債券配置價值顯現(xiàn)。尤其是今年以來，信用違約事件不斷爆出，信用債投資環(huán)境緊張，政策性金融債投資價值凸顯?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。