數(shù)字貨幣發(fā)展與國(guó)際監(jiān)管動(dòng)態(tài)

楊小鋒 張春生

【摘要】央行表示，2018年將開(kāi)展對(duì)各類(lèi)虛擬貨幣的整頓清理，這意味著央行對(duì)數(shù)字貨幣的未來(lái)發(fā)展，依然會(huì)保持從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度。在此背景下研究數(shù)字貨幣發(fā)展以及國(guó)際監(jiān)管，并為此提出監(jiān)管建議，對(duì)我國(guó)數(shù)字貨幣發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。數(shù)字貨幣采取點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，并且宣稱(chēng)具有去中心化、匿名性、通縮性、世界貨幣、安全性等特點(diǎn)，受到人們的追捧。數(shù)字貨幣的出現(xiàn)在很大程度上顛覆了人們對(duì)貨幣的認(rèn)知，也改變了人們的生活方式，甚至有人宣稱(chēng)數(shù)字貨幣是一種理想的貨幣體系，能夠解決現(xiàn)有的貨幣體系中的不足。但是，殊不知在這些優(yōu)點(diǎn)的背后卻蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)。2018年1月，比特幣單周下跌20%，使得人們又重新關(guān)注數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。本文就對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，在分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論數(shù)字貨幣的各國(guó)監(jiān)管動(dòng)態(tài)，最后結(jié)合我國(guó)國(guó)情提出監(jiān)管建議。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字貨幣 風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管

2008年11月中本聰在一個(gè)隱秘的密碼學(xué)討論組上發(fā)表了自己的一篇論文《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子支付系統(tǒng)》，陳述了電子貨幣新設(shè)想。2009年比特幣面世，2010年首次用于交易支付，美國(guó)程序員Laszlo Hanyecz用10000個(gè)比特幣購(gòu)買(mǎi)兩塊披薩，比特幣正式充當(dāng)貨幣媒介用于商品交換。此后，相繼出現(xiàn)了萊特幣、以太坊等形形色色的數(shù)字貨幣。

數(shù)字貨幣運(yùn)用一種開(kāi)源的P2P（Peer-to-Peer，即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)）技術(shù)軟件，依據(jù)某種特定算法，通過(guò)大量的計(jì)算產(chǎn)生。數(shù)字貨幣發(fā)行不依賴(lài)中央銀行，沒(méi)有中央服務(wù)器和監(jiān)管方，其運(yùn)行是基于所有參與者，獨(dú)特的運(yùn)行機(jī)制決定了去中心化、匿名性、通縮性、世界貨幣、安全性等特點(diǎn)。

如同其它金融創(chuàng)新，數(shù)字貨幣新穎的理念和模式產(chǎn)生一定的積極影響：“去中心化”讓用戶(hù)可以直接進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易，不需要金融機(jī)構(gòu)的介入，提高了交易效率并且降低交易成本，促使銀行等金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)水平，降低交易費(fèi)用；分布式總賬模式使得任何人都無(wú)法偽造貨幣，這樣就杜絕了現(xiàn)有貨幣體系里存在假鈔的問(wèn)題，從而減少交易風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)字貨幣的使用不需要在任何金融機(jī)構(gòu)開(kāi)戶(hù)，能夠大幅度提高金融業(yè)不發(fā)達(dá)地區(qū)資本流動(dòng)水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；匿名性有利于保護(hù)隱私。但不容置疑的是，數(shù)字貨幣帶來(lái)了多種金融風(fēng)險(xiǎn)。

一、數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)

（一）去中心化引發(fā)的穩(wěn)定問(wèn)題

現(xiàn)有貨幣體系里，有固定的發(fā)行機(jī)構(gòu)——各國(guó)的中央銀行或者行使央行功能的機(jī)構(gòu)，人們只能被動(dòng)接受發(fā)行的貨幣。數(shù)字貨幣是在網(wǎng)絡(luò)中通過(guò)解題或者交易獲得的，在這個(gè)過(guò)程中沒(méi)有任何一個(gè)貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的參與。

貨幣去中心化即沒(méi)有發(fā)行機(jī)構(gòu)，也就沒(méi)有國(guó)家信用作為擔(dān)保，同時(shí)失去了穩(wěn)定貨幣價(jià)值的基礎(chǔ)。貨幣價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，沒(méi)有任何人或者機(jī)構(gòu)試圖穩(wěn)定幣值，就會(huì)很容易出現(xiàn)投機(jī)現(xiàn)象，價(jià)格升高時(shí)搶購(gòu)數(shù)字貨幣，價(jià)格下跌時(shí)拋售數(shù)字貨幣。當(dāng)某個(gè)人擁有足夠多數(shù)字貨幣并能夠影響市場(chǎng)時(shí)，他可能炒作所持?jǐn)?shù)字貨幣獲取巨額財(cái)富，而造成其它投資者的損失。在嚴(yán)格監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，還有人為了得到豐厚的利潤(rùn)，不惜以身試法，如果沒(méi)有監(jiān)管，資本的逐利性將會(huì)變本加厲，甚至毫無(wú)道德可言。

數(shù)字貨幣琳瑯滿目，令人眼花繚亂，比特幣、萊特幣、以太坊、瑞波幣等是眾多數(shù)字貨幣的代表，并且數(shù)字貨幣數(shù)目還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，今后可能還會(huì)有其它數(shù)字貨幣加入。這樣數(shù)字貨幣之間就存在著競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)產(chǎn)生淘汰，某種貨幣的退出不僅會(huì)造成持有人的資產(chǎn)損失，還會(huì)造成區(qū)域經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，從而影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。

（二）匿名性帶來(lái)的違法犯罪行為

通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易，數(shù)字貨幣不需要銀行賬戶(hù)，也不需通過(guò)任何金融機(jī)構(gòu)，交易過(guò)程無(wú)法進(jìn)行監(jiān)控，因而避開(kāi)了監(jiān)控和監(jiān)管，網(wǎng)絡(luò)交易的便利性和匿名性受到了違法犯罪分子的親睞。匿名性無(wú)法追查到交易者的真實(shí)身份，以及數(shù)字貨幣在空間上的無(wú)限制性，增加了執(zhí)法機(jī)構(gòu)調(diào)查和處理違法犯罪行為的難度。相對(duì)于傳統(tǒng)的洗錢(qián)行為，成本更低。

盡管匿名性能夠很好地保護(hù)個(gè)人隱私，但是當(dāng)數(shù)字貨幣丟失時(shí)卻無(wú)法掛失，不能通過(guò)法律途徑找回，而給投資者帶來(lái)?yè)p失，使得投資者的數(shù)字貨幣資產(chǎn)得不到法律保護(hù)。匿名性還會(huì)帶來(lái)信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)詐騙問(wèn)題。

（三）易引發(fā)通縮和投機(jī)行為

在貨幣歷史的發(fā)展過(guò)程中，人們對(duì)貨幣的選擇經(jīng)歷了物物交換、商品貨幣、貴金屬貨幣、信用貨幣，這也是從通縮貨幣到通脹貨幣的選擇。

由于數(shù)字貨幣算法的嚴(yán)密性，每個(gè)時(shí)段及最終產(chǎn)生多少個(gè)數(shù)字貨幣都做了限制。在供給的總規(guī)模不變且貨幣供應(yīng)速度不斷降低的情況下，將不可避免地引起通縮，并且數(shù)量固定還會(huì)引發(fā)投機(jī)行為。只有一種貨幣被廣泛認(rèn)可或者穩(wěn)定主權(quán)作擔(dān)保，才能保證貨幣價(jià)值的穩(wěn)定。但是數(shù)字貨幣出現(xiàn)時(shí)間短、透明度低、應(yīng)用范圍有限、認(rèn)可度低未達(dá)到市場(chǎng)化的理想狀態(tài)、法律界定模糊、無(wú)國(guó)家信用背書(shū)使得其價(jià)格波動(dòng)劇烈，易被投機(jī)分子操縱，損害投資者權(quán)益，還會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。只有幣值穩(wěn)定的貨幣才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，才能得到人們的認(rèn)可，人們才會(huì)對(duì)其購(gòu)買(mǎi)力建立信心。

貨幣供應(yīng)需有一定彈性，以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。在某一時(shí)點(diǎn)數(shù)字貨幣數(shù)量固定，人們預(yù)期未來(lái)數(shù)字貨幣的需求增加，價(jià)值增加，就會(huì)儲(chǔ)藏?cái)?shù)字貨幣，造成市場(chǎng)上數(shù)字貨幣供應(yīng)數(shù)量減少，導(dǎo)致數(shù)字貨幣價(jià)值上升，這會(huì)進(jìn)一步吸引人們儲(chǔ)藏?cái)?shù)字貨幣，造成價(jià)值上升——儲(chǔ)藏的惡性循環(huán)，最終造成數(shù)字貨幣退出流通。人們期望升值的數(shù)字貨幣最終一文不值，給投資者帶來(lái)?yè)p失，這就是數(shù)字貨幣引發(fā)的投機(jī)行為。

（四）世界貨幣風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字貨幣的開(kāi)采需要高性能的計(jì)算機(jī)，在開(kāi)采過(guò)程中需要消耗大量的電力。世界各國(guó)發(fā)展不平衡，富國(guó)在高性能計(jì)算機(jī)和充足電力的支持下，可獲得大量的數(shù)字貨幣，實(shí)現(xiàn)了財(cái)富聚集，富國(guó)任何對(duì)數(shù)字貨幣不利影響都會(huì)影響到全球的數(shù)字貨幣的價(jià)值，給投資者帶來(lái)?yè)p失，甚至不排除富國(guó)聯(lián)合“坐莊”來(lái)控制全球的數(shù)字貨幣的價(jià)值。數(shù)字貨幣在世界范圍內(nèi)的流動(dòng)會(huì)進(jìn)一步加劇了洗錢(qián)等違法犯罪行為的發(fā)生。世界最大的數(shù)字貨幣交易網(wǎng)站Mt.Gox倒閉時(shí)，就導(dǎo)致了包括中國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)國(guó)家的數(shù)字貨幣大幅度貶值，給投資者帶來(lái)?yè)p失。

（五）安全性問(wèn)題

數(shù)字貨幣的運(yùn)行機(jī)制中涉及精密的算法以及區(qū)塊連技術(shù)，技術(shù)上已具很高的安全性，同時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)中形成了一個(gè)分散化的系統(tǒng)，在理論上做到了任何人或者機(jī)構(gòu)都不能夠操縱數(shù)字貨幣。由于數(shù)字貨幣的運(yùn)行依靠網(wǎng)絡(luò)和算法程序，算法設(shè)計(jì)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等環(huán)節(jié)中任何的失誤都會(huì)威脅數(shù)字貨幣的穩(wěn)定運(yùn)行，且易遭受惡意木馬病毒以及黑客攻擊。而且，數(shù)字貨幣體系里，直接參與者還需要面對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)。日本最大的比特幣交易平臺(tái)Mt.Gox于2014年3月宣稱(chēng)受到黑客攻擊，損失了超過(guò)75萬(wàn)枚比特幣，當(dāng)時(shí)市值約3.65億美元，造成用戶(hù)的巨額損失。

數(shù)字貨幣一般儲(chǔ)存在移動(dòng)設(shè)備、計(jì)算機(jī)或在線錢(qián)包中，這些硬件有極易受到外界的干擾，震動(dòng)、潮濕等環(huán)境、長(zhǎng)時(shí)間使用等因素都會(huì)損壞這些設(shè)備，一旦這些設(shè)備丟失或損壞，用戶(hù)就會(huì)丟失其擁有的數(shù)字貨幣。

二、數(shù)字貨幣國(guó)際監(jiān)管對(duì)比

數(shù)字貨幣產(chǎn)生后，各國(guó)對(duì)其采取了不同的態(tài)度，有的國(guó)家支持?jǐn)?shù)字貨幣的發(fā)展，有的國(guó)家則明令禁止，世界主要國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣監(jiān)管如下。

（一）美國(guó)

美國(guó)聯(lián)邦和每個(gè)州各自制定對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管交易規(guī)則，沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管法律，不同的監(jiān)管主體與地方法律對(duì)數(shù)字貨幣態(tài)度不同。聯(lián)邦層面，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字貨幣有著不同的定義和監(jiān)管措施：美國(guó)證券交易委員會(huì)，沒(méi)有對(duì)數(shù)字貨幣給出明確的定義，而是根據(jù)具體情形裁定數(shù)字貨幣的交易是否屬于其監(jiān)管的范圍，并且對(duì)投資者給出了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)，將數(shù)字貨幣作為大宗商品進(jìn)行監(jiān)管；美國(guó)國(guó)家稅務(wù)局，出臺(tái)了適用于數(shù)字貨幣的指導(dǎo)意見(jiàn)，將數(shù)字貨幣看作是一種需要繳納聯(lián)邦稅的特殊資產(chǎn)；金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)，認(rèn)為數(shù)字貨幣“在某些情況下具有類(lèi)似于傳統(tǒng)貨幣功能的交換媒介……但是尚不具備法定貨幣的地位”。2013年，美國(guó)金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)出臺(tái)了有關(guān)數(shù)字的指導(dǎo)意見(jiàn)，數(shù)字貨幣受到《銀行保密法》的監(jiān)管，并納入到反洗錢(qián)監(jiān)管的范圍。

州政府層面，紐約州政府的做法最具有代表性，2014年紐約州金融服務(wù)局通過(guò)了《虛擬貨幣條例草案》，認(rèn)為數(shù)字貨幣是一種金融資產(chǎn)，將數(shù)字貨幣服務(wù)提供商視為銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，并依照草案于2015年出臺(tái)了《虛擬貨幣監(jiān)管法案》，即“比特幣執(zhí)照制度”，對(duì)申請(qǐng)執(zhí)照的企業(yè)做出了限制，如果申請(qǐng)人違反相關(guān)條例，則撤銷(xiāo)執(zhí)照。

（二）英國(guó)

英國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣的態(tài)度比較溫和，認(rèn)為數(shù)字貨幣有非常好的發(fā)展前景，對(duì)數(shù)字貨幣實(shí)施反洗錢(qián)監(jiān)管，支持創(chuàng)新，同時(shí)防止非法使用數(shù)字貨幣。2014年英格蘭銀行發(fā)布報(bào)告，稱(chēng)比特幣是一種“商品”，是“真正的技術(shù)創(chuàng)新”，認(rèn)為比特幣及其他數(shù)字貨幣尚未對(duì)金融體系造成威脅。2015年英國(guó)財(cái)政部的報(bào)告建議，使用現(xiàn)行的法律對(duì)數(shù)字貨幣用戶(hù)、交易及其他交易主體進(jìn)行監(jiān)管；限制任何利用數(shù)字貨幣進(jìn)行非法活動(dòng)的犯罪及恐怖行為。2016年，英格蘭銀行與倫敦大學(xué)學(xué)院的研究人員合作開(kāi)發(fā)一種中心化的比特幣替代品，開(kāi)啟了由央行主導(dǎo)數(shù)字貨幣的探索與測(cè)試工作。

（三）日本

日本政府對(duì)數(shù)字貨幣長(zhǎng)期持觀望態(tài)度，在監(jiān)管方面比較滯后。直到2014年，位于東京的比特幣交易平臺(tái)—Mt？Gox交易所，因黑客攻擊遭受巨額損失，不得不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，日本政府才意識(shí)到數(shù)字貨幣必須采取法律監(jiān)管。2014年，日本政府禁止銀行和證券公司從事數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)，2015年日本金融廳建立比特幣交易所的監(jiān)管規(guī)范，2016年經(jīng)日本國(guó)會(huì)審議通過(guò)，日本正式承認(rèn)比特幣等數(shù)字貨幣為授權(quán)付款工具，該法案正式確立了數(shù)字貨幣在日本合法交易的地位。

（四）俄羅斯

俄羅斯是為數(shù)不多的對(duì)數(shù)字貨幣持否定態(tài)度的國(guó)家。2014年，俄羅斯央行針對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)表聲明，指出比特幣等數(shù)字貨幣“沒(méi)有國(guó)家實(shí)體支持，具有較強(qiáng)的投機(jī)性，其虛擬交易具有高風(fēng)險(xiǎn)特征”。2015年俄羅斯財(cái)政部發(fā)布了一項(xiàng)新的法律草案，將涉及數(shù)字貨幣的活動(dòng)列為非法，并實(shí)行刑事處罰。2016年，在考慮到數(shù)字貨幣能夠降低金融交易成本、便于打擊洗錢(qián)等經(jīng)濟(jì)犯罪，俄羅斯央行決定開(kāi)展官方主導(dǎo)的數(shù)字貨幣研發(fā)，俄羅斯境內(nèi)禁止所有私人數(shù)字貨幣交易。

可見(jiàn)，不同國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣的態(tài)度由各國(guó)國(guó)情與金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r決定。但它們有一些共性之處。各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管對(duì)象集中在數(shù)字貨幣的初創(chuàng)企業(yè)和交易平臺(tái)，監(jiān)管目標(biāo)包括保護(hù)投資者正當(dāng)權(quán)益以及反洗錢(qián)等違法犯罪行為，在監(jiān)管形式主要有將數(shù)字貨幣納入到傳統(tǒng)法規(guī)，以傳統(tǒng)法規(guī)為依據(jù)制定針對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管法規(guī)，單獨(dú)制定監(jiān)管法規(guī)等。在監(jiān)管內(nèi)容上主要涉及：一是充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行道德勸告和說(shuō)服，提醒消費(fèi)者在投資數(shù)字貨幣時(shí)必須意識(shí)到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及可能帶來(lái)的后果，不直接干預(yù)數(shù)字貨幣的發(fā)展。二是對(duì)數(shù)字貨幣相關(guān)主體進(jìn)行監(jiān)管，采取資質(zhì)許可制度，對(duì)符合規(guī)定的數(shù)字貨幣初創(chuàng)公司及為數(shù)字貨幣提供服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)放許可證，并且要求與數(shù)字貨幣有關(guān)的交易必須在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記，并對(duì)相關(guān)的資產(chǎn)所得進(jìn)行征稅以保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。三是完善法律法規(guī)，明確數(shù)字貨幣的法律性質(zhì)，嚴(yán)厲打擊違法犯罪行為，將投資者身份認(rèn)證、交易記錄納入到監(jiān)管范圍內(nèi)，打擊違法犯罪行為。四是禁止數(shù)字貨幣，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)避免沖擊現(xiàn)實(shí)貨幣。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理的區(qū)域內(nèi)禁止以任何形式使用數(shù)字貨幣，甚至禁止以數(shù)字貨幣為基礎(chǔ)的金融活動(dòng)和中間服務(wù)，違反相關(guān)規(guī)定還會(huì)受到刑事處罰。

三、完善數(shù)字貨幣監(jiān)管舉措

各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣持不同態(tài)度，采取不同監(jiān)管措施?？傮w趨勢(shì)是：為維護(hù)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行，數(shù)字貨幣必將納入到金融監(jiān)管。我國(guó)也展開(kāi)了對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管，2014年央行組建了專(zhuān)門(mén)的數(shù)字貨幣研究團(tuán)隊(duì)，2016年央行在數(shù)字貨幣研討會(huì)上表示正在研究數(shù)字貨幣的多場(chǎng)景應(yīng)用，2016年十二屆全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)了最新的《中華人民共和國(guó)民法總則（草案）》，該議案對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)、數(shù)據(jù)信息等新型民事權(quán)利客體作出了規(guī)定，這意味著中國(guó)已正式將包含數(shù)字貨幣在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)、數(shù)據(jù)信息納為公民合法權(quán)利。2013年央行等五部委發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣。2017年9月央行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，明確指出任何組織和個(gè)人不得非法從事代幣發(fā)行融資活動(dòng)，任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買(mǎi)賣(mài)或作為中央對(duì)手方買(mǎi)賣(mài)代幣，不得為代幣提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。隨后，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布關(guān)于《北京地區(qū)虛擬貨幣交易場(chǎng)所清理整治工作要求》，要求各交易場(chǎng)所最晚應(yīng)于2017年9月15日24點(diǎn)前發(fā)布公告，明確停止所有虛擬貨幣交易的最終時(shí)間，并宣布立即停止新用戶(hù)注冊(cè)。此后，國(guó)內(nèi)第三方虛擬貨幣交易平臺(tái)紛紛宣布停止數(shù)字資產(chǎn)兌人民幣的交易業(yè)務(wù)。

對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行全面有效監(jiān)管，要考慮我國(guó)的基本國(guó)情、金融市場(chǎng)發(fā)展和金融監(jiān)管的實(shí)際，同時(shí)還要兼顧全球合作，做到多種舉措、循序漸進(jìn)、全方位監(jiān)管。監(jiān)管目的不是限制數(shù)字貨幣的發(fā)展，更不是消滅數(shù)字貨幣，而是規(guī)范數(shù)字貨幣市場(chǎng)，降低市場(chǎng)上不穩(wěn)定因素，促進(jìn)數(shù)字貨幣更健康的發(fā)展；同時(shí)引導(dǎo)人們進(jìn)行合理的投資，防止盲目性投資帶來(lái)的資產(chǎn)損失?？稍谝韵路矫嫱晟票O(jiān)管：

（一）加強(qiáng)宣傳教育，明確數(shù)字貨幣的性質(zhì)，向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)

2013年央行等5部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，將數(shù)字貨幣界定為一種特定的虛擬商品，而不是貨幣。隨后，人民銀行公開(kāi)指出將發(fā)行數(shù)字貨幣，并且明確數(shù)字貨幣必須由央行來(lái)發(fā)行。除出臺(tái)規(guī)范性文件，還應(yīng)加強(qiáng)媒體宣傳，利用海報(bào)、宣傳片等形式向民眾闡釋數(shù)字貨幣的運(yùn)作原理，以及投資過(guò)程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)和騙局，引導(dǎo)投資者理性投資、不盲目跟風(fēng)、量力而行，提高民眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和辨別能力，并嚴(yán)厲打擊有關(guān)的虛假、違法宣傳。

（二）健全監(jiān)管框架，明確監(jiān)管主體和監(jiān)管范圍

鑒于我國(guó)數(shù)字貨幣起步比較晚，可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，吸收先進(jìn)的監(jiān)管理念，完善監(jiān)管制度，杜絕潛在風(fēng)險(xiǎn)。首先，在平衡金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)，適度監(jiān)管，引導(dǎo)創(chuàng)新。其次，明確監(jiān)管主體。為了使監(jiān)管政策更有效地實(shí)施，應(yīng)以央行為監(jiān)管主體，以體現(xiàn)央行監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)性、權(quán)威性及公平性，有利于維護(hù)金融穩(wěn)定，能夠降低信用風(fēng)險(xiǎn)，防止監(jiān)管套利。再次，明確監(jiān)管范圍和責(zé)任。監(jiān)管過(guò)程中充分考慮數(shù)字貨幣產(chǎn)生的背景，建立健全法規(guī)，明確法規(guī)的適用范圍。減少因法規(guī)的缺失而帶來(lái)的監(jiān)管灰色地帶，同時(shí)避免發(fā)生監(jiān)管過(guò)度或者監(jiān)管不足。

（三）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，提高準(zhǔn)入門(mén)檻，規(guī)范交易平臺(tái)

目前市場(chǎng)上存在著眾多的數(shù)字貨幣，技術(shù)水平良莠不齊，發(fā)行本身就面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。為此，應(yīng)發(fā)揮高校、金融機(jī)構(gòu)和成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的各自?xún)?yōu)勢(shì)，盡快建立統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，提高準(zhǔn)入門(mén)檻，有效地杜絕一些惡意競(jìng)爭(zhēng)者，以及一些技術(shù)不達(dá)標(biāo)存在安全漏洞的平臺(tái)，從而有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。對(duì)發(fā)起者和交易平臺(tái)實(shí)行備案管理，發(fā)起者的資質(zhì)及本金要滿足一定標(biāo)準(zhǔn)，建立保證金制度和第三方托管資金制度，有效避免平臺(tái)欺詐、卷錢(qián)跑路的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范交易平臺(tái)的業(yè)務(wù)類(lèi)型，交易平臺(tái)不得參與或者從事非法交易，對(duì)所涉違法行為承擔(dān)連帶責(zé)任。交易平臺(tái)要定期對(duì)外披露平臺(tái)信息，充分保障投資者的知情權(quán)，杜絕信息不對(duì)稱(chēng)。

（四）實(shí)名制管理，嚴(yán)厲打擊違法犯罪行為

數(shù)字貨幣的匿名性已經(jīng)衍生出了一系列違法犯罪行為，匿名性導(dǎo)致的犯罪取證困難，使得這些違法行為沒(méi)有得到法律的制裁。實(shí)名制有利于執(zhí)法機(jī)關(guān)根據(jù)交易信息，迅速鎖定犯罪嫌疑人，能夠有效地打擊違法犯罪行為，同時(shí)有助于保護(hù)投資者的資產(chǎn)，投資者遭受詐騙造成資產(chǎn)損失時(shí)，因?yàn)槟涿詿o(wú)法證明資產(chǎn)的歸屬，造成資產(chǎn)無(wú)法追回，實(shí)名制解決了財(cái)產(chǎn)的歸屬問(wèn)題。

（五）加強(qiáng)國(guó)際合作

金融全球一體化背景下，數(shù)字貨幣在全球流動(dòng)，監(jiān)管需要國(guó)際合作。數(shù)字貨幣在國(guó)外發(fā)展時(shí)間比較長(zhǎng)，自身的缺陷也在國(guó)外得到充分暴露。應(yīng)結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，充分吸收和借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和做法，通過(guò)組織各種會(huì)議或者學(xué)術(shù)論壇加強(qiáng)國(guó)際合作，積極追蹤相關(guān)領(lǐng)域的最新發(fā)展。提升國(guó)際監(jiān)管能力，共享監(jiān)管信息，共同打擊數(shù)字貨幣帶來(lái)的違法犯罪行為，達(dá)到監(jiān)管的協(xié)同性和一致性，規(guī)避監(jiān)管的溢出效應(yīng)。在國(guó)際監(jiān)管合作中，應(yīng)積極為金融創(chuàng)新創(chuàng)造有利的外部環(huán)境，提高我國(guó)金融創(chuàng)新的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

數(shù)字貨幣走進(jìn)了我們的生活，不能因?yàn)樗蚱苽鹘y(tǒng)而盲目追捧，也不能因?yàn)樗鶐?lái)的風(fēng)險(xiǎn)而加以排斥，我們應(yīng)該以包容開(kāi)放的態(tài)度來(lái)對(duì)待數(shù)字貨幣。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，防止資產(chǎn)損失，同時(shí)不利用數(shù)字貨幣從事違法犯罪行為，積極借鑒數(shù)字貨幣新穎的模式探索央行主導(dǎo)數(shù)字貨幣的發(fā)行。監(jiān)管不是為了打擊數(shù)字貨幣發(fā)展，而是為了規(guī)范數(shù)字貨幣的運(yùn)行，打擊數(shù)字貨幣帶來(lái)的不法行為，并以此促進(jìn)其健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：楊小鋒，廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，碩士研究生；張春生，廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，副教授，碩士生導(dǎo)師。