關(guān)于企業(yè)價值研究

石翠芳

摘 要：在市場經(jīng)濟高度發(fā)展的今天，對企業(yè)價值進行充分的研究，對于企業(yè)本身經(jīng)營管理有兩層作用，首先對企業(yè)本身價值進行研究，有利于企業(yè)不斷推出正確的經(jīng)營策略；其次，在企業(yè)并購重組中具有積極的指導作用。本論文主要討論企業(yè)價值的組成以及對應(yīng)的評估方案，希望對我國企業(yè)運營具有些許借鑒之用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值；企業(yè)運營；經(jīng)濟管理

在激烈競爭的市場經(jīng)濟之下，越來越多企業(yè)采用并購重組方式來盤活企業(yè)，這便涉及到了企業(yè)價值的評估。另外對企業(yè)價值評估對企業(yè)運營來說，也可以幫助企業(yè)揚長避短，實現(xiàn)良好的資金整合，提高企業(yè)抗風險能力。誠然，企業(yè)價值評估是一個科學系統(tǒng)工程，需要專業(yè)隊伍來進行具體的評估。不過，企業(yè)要擁有一定的價值評估知識，只有這樣才能對企業(yè)價值有更深刻的認識。

一、企業(yè)價值組成

（1）賬面價值

即以賬面對企業(yè)狀態(tài)進行評價。具體評價過程中以歷史成本來作為計量原則，以權(quán)責發(fā)生制來對企業(yè)價值予以確認。一般這種評價方式是從企業(yè)財務(wù)報表中獲得相關(guān)信息，而資產(chǎn)負債表是最為核心的部分。資產(chǎn)負債表涉及到了公司擁有的資源狀況、公司負債情況以及企業(yè)主擁有的股份。賬面價值因為財會人員之間工作方式不同而產(chǎn)生差異，且賬面價值容易受到企業(yè)管理者操控，造成信息發(fā)布不對稱，影響投資者決策。

（2）市場價值

指的是企業(yè)出售以后獲得的價格?？陀^來說，市場價值不等同于賬面價值，其要比賬面價值高，因為賬面價值衡量的過去一段時間的成本，沒有考慮到企業(yè)擁有的口碑、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，而市場價值中包括了無形資產(chǎn)。不過企業(yè)將自己作為產(chǎn)品于市場上出售之時，受市場供需情況所影響，價格可能高也可能低。一般來說，企業(yè)市場價值和企業(yè)內(nèi)涵價值是表里關(guān)系，市場價值體現(xiàn)了內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值越高企業(yè)價值越高。但是在成熟的市場經(jīng)濟中，市場價值往往和內(nèi)涵價值偏離較大，這也為企業(yè)并購重組提供了一定的空間，因為只有二者存在差異，才會讓很多企業(yè)以收購形式來壯大企業(yè)規(guī)模，形成良好的融資狀態(tài)。

（3）清算價值

因為企業(yè)破產(chǎn)清算等原因急于在既定時間內(nèi)出售企業(yè)或者資產(chǎn)使之變現(xiàn)。清算價值便是在企業(yè)清算日預(yù)售資產(chǎn)獲得的快速變現(xiàn)金額。企業(yè)股東在清算過程中，獲得的清算價值是在優(yōu)先償還債務(wù)之后的剩余價值。清算價值和經(jīng)營過程中企業(yè)價值的計算方式存在區(qū)別。清算價值首先追求的是快速變現(xiàn)，次之追求的是高收入。實際上，因為清算的緊迫性，導致清算價值往往低于企業(yè)真正價值。

二、傳統(tǒng)企業(yè)價值評估中容易忽視無形資產(chǎn)

（1）無形資產(chǎn)定義及表現(xiàn)

企業(yè)的整體價值評估過程中，需要對金融資產(chǎn)、企業(yè)口碑、商標權(quán)、專利權(quán)進行評估，而這些內(nèi)容就是無形資產(chǎn)的具體組成。所謂的無形資產(chǎn)指的是企業(yè)所擁有的沒有實物狀態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，雖然無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，卻能夠給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟利益。在傳統(tǒng)的企業(yè)價值評價過程中，無形資產(chǎn)的評價是弱項，主要是缺乏相應(yīng)的評價方式。

（2）無形資產(chǎn)的兩個標準

對企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)進行確認，需要有兩個標準：第一，和這種無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)。而對于是否流入企業(yè)是需要對針對的無形資產(chǎn)的使用期限內(nèi)的各種經(jīng)濟因素進行具體的分析和計算，而且這種計算要有合理的權(quán)威的證據(jù)。第二，這種無形資產(chǎn)的成本在計量上具有明確操作性。比如知識產(chǎn)權(quán)就可以通過科學方式計量，從而知識產(chǎn)權(quán)在企業(yè)無形資產(chǎn)中占有一席之地。而且隨著未來市場經(jīng)營，知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)重也會越來越高。

三、企業(yè)價值的評估方法

企業(yè)價值評估主要有兩種方式，第一將企業(yè)組成分解成若干項，對每一項進行評估，然后集合這些分項評估形成對企業(yè)的綜合評估。第二是將企業(yè)看做一個整體，從企業(yè)獲利能力、現(xiàn)金管理能力、生產(chǎn)能力、資產(chǎn)使用狀態(tài)、市場份額等來確定企業(yè)評估價值。這兩種評估存在本質(zhì)區(qū)別：首先，他們的評估價值的含義不同。單項資產(chǎn)評估匯總，往往來衡量企業(yè)重建所需成本，是一種靜態(tài)反應(yīng)企業(yè)規(guī)模和實力的一個指標。而整體評估，指的是將某企業(yè)出售以后能夠獲得的現(xiàn)值。其是企業(yè)內(nèi)涵價值的充分體現(xiàn)，考慮到了企業(yè)未來的盈利能力和市場占有率，甚至于考慮到了無形資產(chǎn)。所以其更加科學合理。這兩種評估形式用于不同的途徑，比如企業(yè)出售企業(yè)某個組成，往往通過單項資產(chǎn)評價的方式來盡可能獲得高額的現(xiàn)值。另外，企業(yè)為了了解自身水平，也往往會讓財務(wù)部門進行單項資產(chǎn)評價，找到影響企業(yè)發(fā)展的某方面資產(chǎn)因素，針對性地進行改革改進。所以說企業(yè)價值評價對于企業(yè)發(fā)展來說，具有積極的指導作用。而在企業(yè)并購重組過程中，則需要整體評估，以此來明確新成立的企業(yè)合并企業(yè)間的股權(quán)分配等。

四、總結(jié)

研究企業(yè)價值，除了要明確其組成以及用途之外，更要明確企業(yè)價值的評估方式，明確每一種評估具有的作用和意義。其中需要重點指出的是，我國企業(yè)應(yīng)該提升無形資產(chǎn)的重視程度，增加科技研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、專利權(quán)等投資，增加企業(yè)的軟實力。另外，企業(yè)價值的實現(xiàn)，需要管理者擁有正確的價值管理觀念，能夠以科學合理的管理方式帶動企業(yè)向前發(fā)展。

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