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    中國資本爆買美國生物醫(yī)藥

    2018-11-02 10:20:10
    中國經濟信息 2018年20期
    關鍵詞:生物醫(yī)藥資本融資

    出于對本土生物醫(yī)藥行業(yè)投資泡沫的擔憂,中國風投和私募資金今年開始在海外特別是美國大肆“撒錢”。

    今年以來,中國風投和私募資金對美國生物醫(yī)藥產業(yè)的投資在多個領域均創(chuàng)下了歷年來的記錄。彭博新聞、英國《金融時報》、《華爾街日報》、路透社等多個全球主流財經媒體均關注并報道了中國資本對西方特別是美國生物醫(yī)藥初創(chuàng)公司的投資和購買熱情。

    其實中國資本的“買買買”熱情從2017年就已經為人所關注。據(jù)了解,2017年,中國風投和私募對海外生物醫(yī)療類公司的投資達到了創(chuàng)紀錄的35億美元,而這一數(shù)字四年前僅為5億美元。

    英國《金融時報》認為,中國現(xiàn)在是美國生物技術初創(chuàng)公司最重要的資金來源之一。美國的生物醫(yī)藥初創(chuàng)公司去年募資大約100億美元的風險投資資金,中國投資者參與了大約三分之一。

    最早關注報道“中國錢”爆買現(xiàn)象的彭博新聞,今年4月份就發(fā)布了一篇報道稱,截至3月31日的2018年第一季度,總部位于中國的風險投資基金向美國私營生物技術公司注入了14億美元,約占此類公司一季度37億美元募資總額的40%。他們發(fā)現(xiàn)今年迄今為止已經有42億美元的投資流向美國生物醫(yī)藥公司。來自亞洲特別是中國的資金最多。

    風險投資再創(chuàng)新高

    在貿易戰(zhàn)陰霾、技術引進和研發(fā)失敗等風險下,這樣的投資穩(wěn)固嗎?

    中國資本將投資熱情轉向海外首先可能與本土的生物醫(yī)藥公司的估值泡沫有關。

    今年5月,騰盛博藥宣布完成2.6億美元早期融資,其聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官洪志博士是全球傳染病領域權威之一,曾在先靈葆雅、Valeant、GSK等跨國藥企任職,在創(chuàng)辦騰盛博藥前是葛蘭素史克抗感染疾病領域全球研發(fā)資深副總裁。

    洪志表示,“有人告訴我,只要你自己創(chuàng)業(yè),不會有任何融資難題。此前我還沒有這種感覺,當我真正這樣做的時候,整個過程讓人難以置信。”今年5月,騰盛博藥完成2.6億美元早期融資。

    啟明創(chuàng)投負責醫(yī)療健康行業(yè)投資的主管合伙人梁穎宇也表示,有些中國公司甚至還沒有開始臨床試驗就能獲得超過4億美元的投資條款,“我覺得這太瘋狂了?!?/p>

    在中國最近的本土生物醫(yī)藥企業(yè)的高估值泡沫下,投資人開始在美國尋求更好的回報。一些中國風險投資公司和資金管理公司已經成立了專門投資于美國和歐洲生命科學公司的基金。路透社列舉了幾個知名的基金,包括通和毓承、高瓴資本、藍池資本(阿里高管成立的家族辦公室,專門打理阿里巴巴高管們的個人資產)。

    今年初,通和毓承在短短一個月領投或參與了四個大手筆融資。包括對位于波士頓的腫瘤免疫療法新銳TCR2 Therapeutics1.25億美元的B輪融資,對Viela Bio的2.5億美元A輪融資,對加州的腫瘤新藥公司IDEAYA的9400萬美元B輪融資,對UNITY5500萬美元C輪融資。今年5月,跨境生命科技投資平臺匯橋資本集團 (Ally Bridge Group) 宣布,完成對美國生物科技公司Grail3億美元C輪融資的領投。

    不少外媒認為,中國資本對生物醫(yī)藥行業(yè)的興趣也得益于政府的鼓勵?!爸袊圃?025”將生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械作為十大重點領域之一。

    希望能將先進技術引進中國國內是另一大原因。匯橋資本創(chuàng)始合伙人于凡表示:“在前沿創(chuàng)新,原創(chuàng)性和知識產權方面,美國公司通常具有明顯的優(yōu)勢,”“我們將致力于把我們在海外投資的一些技術帶回中國”。

    “中國對進入生物技術領域胃口極大”

    據(jù)了解,來自中國的現(xiàn)金流入已經夸大了美國生物技術公司的融資規(guī)模和籌資速度。類似騰盛博藥或再鼎醫(yī)藥這樣依賴許可協(xié)議拿到新藥在中國開發(fā)和銷售權益的公司 ,非常樂意支付溢價去購買海外管線資產。梁穎宇表示,“中國的興趣使得美國藥企的許可協(xié)議預付款從三年前的100萬美元或500萬美元增加到現(xiàn)在的3000多萬美元?!?/p>

    雖然外部環(huán)境對生物醫(yī)藥投資并不友好——比如美國特朗普政府對中國投資的限制愈發(fā)嚴格;港交所新政下上市的生物醫(yī)藥初創(chuàng)公司表現(xiàn)低迷——但中國生物技術投資依然逆風上升。全球知名投資人、奧博亞洲(OrbiMed Asia)資深董事總經理、創(chuàng)始合伙人王健認為,“對中國資本而言,尋找美國生物技術公司的投資機會很有意義,特別是因為許多中國生物技術公司在質量和產品管線方面仍然落后于美國同行?!?/p>

    今年2月,跨國藥企阿斯利康宣布,其全球生物制品研發(fā)部門MedImmune正通過將公司的6個早期炎癥和自身免疫項目剝離出來,成立一家獨立的生物技術公司Viela Bio。新公司將致力于依據(jù)疾病深層次原因開發(fā)用于嚴重自身免疫性疾病的治療藥物。

    雖然阿斯利康依然是Viela最大的少數(shù)股東,但是Viela Bio獲得的2.5億美元的A輪融資中,通和毓承、博裕資本、高瓴資本組成的中國財團領銜了本輪投資。Viela的CEO姚正彬表示,有意入局的投資者提供的資金甚至超過了自己想要的籌資規(guī)模。

    當然,中國資本的海外爆買之路也不是沒有隱患。

    首先當然是逐步升級的貿易戰(zhàn)。未來美國政府會對來自中國的投資更加謹慎,這一謹慎是否會蔓延到生物醫(yī)藥領域尚未可知。今年8月美國通過的一項新法律擴大了美國外國投資委員會(CFIUS)的管轄范圍,該委員會審查外國投資是否存在潛在的國家安全問題。 未來這一委員會要在更廣泛的范圍優(yōu)先保護美國的新興技術,這其中就包括遺傳信息等生物信息技術。

    其次,希望能將美國技術引進國內的愿望也很難完全如愿。路透社的報道雖然肯定了中國藥監(jiān)部門近年的改革,但依然表示,“中國市場依然難以駕馭。 在中國開展新藥臨床試驗、獲得政府批準進而銷售藥品都存在巨大的障礙?!?/p>

    而且美國的從業(yè)者也未必都對中國資本雙手歡迎。大量涌入的中國錢甚至讓美國的從業(yè)者都開始擔憂:即擔心這會助長美國市場的泡沫,也擔心“來自中國的缺乏經驗的投資者會低估投資風險并在經濟低迷時逃離?!?/p>

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