環(huán)球股市大調(diào)整（下）

臥龍

作為環(huán)球股市的領(lǐng)頭羊，美國股市近期如筆者所預(yù)料的展開大調(diào)整（不過好戲仍在后頭）。納斯達(dá)克綜合指數(shù)最高8133點，近日最低見7098點，最大跌幅12.7%；標(biāo)普500指數(shù)最高2941點，近日最低2651點，最大跌幅9.9%；更廣泛代表性的羅素3000指數(shù)最高見1743點，近日下試低位1560點，最大跌幅10.5%；反映中小型公司的羅素2000指數(shù)最高位1742點，近日低至1468點，最大跌幅15.7%。

不止美股，歐洲股市及亞太區(qū)股市均下跌。英國金融時報指數(shù)5月份最高升至7903點，近日最低回落至6885點，跌幅12.9%；德國DAX指數(shù)1月份最高摸至13600點，近日則跌至11050的低位，最大跌幅18.8%；日經(jīng)平均指數(shù)本月初最高上試24474點，近日最低21198點，最大跌幅13.4%；韓國KOSPI指數(shù)最高見2607點，近日下跌至最低2033點，最大跌幅高達(dá)22%；中國A股市場滬深300指數(shù)年初最高4403點，近日最低見3009點，最大跌幅高達(dá)31.7%；香港股市恒生指數(shù)年初高位33484點，近日最低見24653點，跌幅都有26.4%。

2009年3月份以來，德國DAX指數(shù)呈現(xiàn)一組清晰的5浪推動走勢。其中，2009年3月升至2011年2月走勢為浪1，之后跌至當(dāng)年9月結(jié)束浪2調(diào)整，接著浪3升至2015年4月，浪4由2015年4月跌至2016年2月結(jié)束，之后是浪5的最后上升。德國DAX指數(shù)形成鉆石型頂部的反轉(zhuǎn)形態(tài)，后市大致上看跌至前期浪4的低位附近。

多年前曾經(jīng)分析過亞洲各國（地區(qū)）股市走勢，其中韓國股市更是堅定看好，但時至今日，恐怕后面將進(jìn)入較大型熊市。韓國KOSPI指數(shù)1989年4月結(jié)束高級浪（3），之后是一個大型的擴張平臺高級浪（4）。此處定義為浪（4）而非浪（2），乃從后面的走勢倒推。1998年6月亞洲金融風(fēng)暴的低點開始，之后的上升，每一個浪都是3浪結(jié)構(gòu)，形成3-3-3-3-3模式的楔形走勢，此乃第（5）浪。

韓國KOSPI指數(shù)的第（5）浪已經(jīng)結(jié)束，最后的上升其實是依靠三星集團(tuán)的飚升來帶動。如今基本打回原形?？纯错n國家庭債務(wù)占GDP比例走勢，當(dāng)前水平已經(jīng)與2007年美國家庭債務(wù)占GDP比例相仿，美國當(dāng)時出現(xiàn)了次貸危機。這一次作為亞洲四小龍之一的韓國又如何？韓、朝正在和談，結(jié)束幾十年的敵對狀態(tài)，此等情形最容易產(chǎn)生興奮作用，從而導(dǎo)致資本市場出現(xiàn)大型頂部。歷史上，1997年香港回歸就是典型的例子。

日本股市自1989年38900點見頂之后，經(jīng)歷了足足長達(dá)20年的熊市，至2009年3月徹底結(jié)束，從此走上復(fù)蘇之路。日經(jīng)平均指數(shù)1989年高位結(jié)束循環(huán)浪III的上升——日本股市自1968年東京奧運會之后持續(xù)上升——之后是循環(huán)浪IV，目前首選數(shù)法是2009年結(jié)束循環(huán)浪IV，進(jìn)入循環(huán)浪V上升。循環(huán)浪V第一個高級浪今年結(jié)束，是為浪（1）。接著展開浪（2）下跌。

浪（1）中，（1）浪2結(jié)束于2011年11月，之后進(jìn)入（1）浪3上升，至2015年6月結(jié)束。（1）浪4則跌至2016年2月。2016年6月展開（1）浪5上升。

（1）浪5中，5浪（i）與5浪（ii）的走法與當(dāng)初（1）浪1、2類似。接著是延伸的5浪（iii）升至2018年1月。及后是水平三角形的5浪（iv）。最后5浪（v）急促的飚升一小段，完全符合艾略特關(guān)于第4浪是水平三角形的之后第5浪的常見走法之描述。

同樣地，日經(jīng)平均指數(shù)至少將跌回2016年初的水平，與美股走勢類似。周線圖、月線圖RSI背離，月K線是長陰吞沒之勢，見頂?shù)恼髡资置黠@。