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    同花順股份有限公司財務(wù)狀況淺析

    2018-10-27 05:18:54張興煌
    財稅月刊 2018年7期
    關(guān)鍵詞:增長率現(xiàn)金權(quán)益

    張興煌

    摘 要 本文從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、增長情況以及財務(wù)戰(zhàn)略四個維度對浙江核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司的財務(wù)情況進(jìn)行了闡述,并通過分析認(rèn)為,公司應(yīng)該在資金利用效率、對創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)以及治理水平這三個方面予以重視。

    關(guān)鍵詞 公司;財務(wù)

    一、公司簡介

    浙江核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司于2009年12月18日在深圳證券交易所掛牌交易。主要業(yè)務(wù)是為國內(nèi)外的各類機(jī)構(gòu)客戶提供軟件產(chǎn)品及系統(tǒng)維護(hù)服務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)、智能推廣服務(wù),為個人投資者提供金融資訊以及各種投資理財分析工具。

    二、財務(wù)情況

    1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)-營運(yùn)資本狀況

    數(shù)據(jù)來源:wind

    2.資本結(jié)構(gòu)-權(quán)益凈利率

    3.增長情況-實際增長率

    三、財務(wù)成因分析

    1.營運(yùn)資本政策成因分析

    首先,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)企業(yè)普遍規(guī)模較小,自身抗風(fēng)險的能力要低于傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè),較高的現(xiàn)金儲備是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的普遍特征。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏低,抵押物的限制導(dǎo)致間接融資渠道較窄。其次,公司于2009年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,所獲融資款還剩3.1億,且前幾年積累了大量未分配利潤。最后,行業(yè)市場需求與證券市場的景氣度緊密相關(guān),2017年,中國證券市場處于交易活躍性不強(qiáng)的時期,公司營業(yè)收入降幅18.69%,投資開發(fā)新產(chǎn)品的動力不足,因此采取了進(jìn)一步的穩(wěn)健性營運(yùn)資本政策。

    2.權(quán)益凈利率變化財務(wù)成因分析

    同花順股份2017年ROE大幅度變動是由于以下兩個財務(wù)原因。首先,凈利率從2.1降為1.08,降幅達(dá)到51%,這說明同花順股份2017年在經(jīng)營性資產(chǎn)盈利能力下降,這可以從公司營業(yè)總收入由17億降為14億;營業(yè)總成本由6.18億增至6.84億這一情況得到輔證。其次,公司金融性損益由2.15降至0.94,降幅同樣達(dá)到了44%之多,這說明同花順股份2017年金融資產(chǎn)(主要是貨幣資金)盈利能力同樣下降了。

    3.增長情況財務(wù)成因分析

    通過計算可知,同花順股份2016年的實際增長率為21.4%,與當(dāng)年可持續(xù)增長率相差甚遠(yuǎn),2017年可持續(xù)增長率為70%,而實際增長率為-17.6%,同花順股份2017年銷售凈利率為51.48%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.34,權(quán)益乘數(shù)為1.42,留存收益率為33%,這四個指標(biāo)均有較大幅度的下降,可見,公司實際增長率的下降是由于公司盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度均下降了,并且下調(diào)了留存收益比,增加了股利發(fā)放并且降低了權(quán)益杠桿。

    4.財務(wù)戰(zhàn)略成因分析

    2015年資本市場極度活躍,公司因此取得了很好的業(yè)績,此時公司的留存收益率幾乎是100%,而隨著資本市場逐漸降溫,經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于不利狀況,于是公司出于謹(jǐn)慎考慮,開始減少留存收益率,提高現(xiàn)金分配的比例,減少內(nèi)源融資。

    四、財務(wù)情況評價

    通過對浙江核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司進(jìn)行上述分析,作者對公司提出了如下幾點(diǎn)財務(wù)方面的建議:

    1.提高權(quán)益回報率

    由于同花順股份所處行業(yè)利潤率非常高,所以即使目前營業(yè)收入下降,其營業(yè)利潤仍保持在較高水平,隨著公司的盈利的是經(jīng)營性資產(chǎn)和金融性資產(chǎn)的增加,而行業(yè)活躍度下降導(dǎo)致利潤率下降,大規(guī)?,F(xiàn)金儲備又有一定的管理風(fēng)險,且其盈利能力也有所下降,所以這會導(dǎo)致同花順股份權(quán)益報酬率進(jìn)一步降低。因此,公司應(yīng)該提高資產(chǎn)的收益率,或者在沒有適當(dāng)機(jī)會的情況下,減少未分配利潤,減少現(xiàn)金儲備和資產(chǎn)規(guī)模,以提高權(quán)益回報率。

    2.增加產(chǎn)品研發(fā)投入

    市場環(huán)境的變化和同花順股份公司的資本政策調(diào)整將有利于提高資本效率,但是作為互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)企業(yè),市場環(huán)境瞬息萬變,公司在這種情況下不能只注重減少資本投入,還要將一部分積累的留存收益用于開發(fā)新產(chǎn)品和開拓市場,以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)技術(shù)和商業(yè)模式快速創(chuàng)新的局面。

    3.提高公司治理水平

    出于風(fēng)險應(yīng)對的需要公司采取了較高的現(xiàn)金持有量,但是這對公司管理的要求很高,因為在保證流動性和安全性的同時也要注重公司的盈利性,而流動資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn),這將導(dǎo)致公司營運(yùn)能力較低。2016年,公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.52,2017年降為0.39,降幅25%。高現(xiàn)金儲備容易為管理層舞弊提供機(jī)會,因此,公司應(yīng)該加強(qiáng)對治理情況的重視。

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