我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及其防范研究

李瓊

摘要：隨著中國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)被提升至國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略高度，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”成為傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、“普惠金融”和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要推動(dòng)力，由此形成的“互聯(lián)網(wǎng)金融”新業(yè)態(tài)，有利于金融服務(wù)質(zhì)量提升和資金配置效率優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)多樣化需求在金融創(chuàng)新層面的滿足。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，需要引起全社會(huì)的廣泛關(guān)注。本文結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的不同商業(yè)模式，分析其所呈現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)特征，并提出有效地防范措施。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險(xiǎn)；防范；研究

一、互聯(lián)網(wǎng)金融特征分析

1.強(qiáng)烈的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)伴生性

互聯(lián)網(wǎng)金融繼承了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大量“基因”，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展下的“伴生品”，脫離了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)金融這一業(yè)態(tài)是不復(fù)存在的；從金融學(xué)角度說，“互聯(lián)網(wǎng)金融”與傳統(tǒng)金融相比，增加了金融中介這一“常量”，大量中介的存在有利益解決借貸雙方市場(chǎng)信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，并基于交易成本的存在和競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

簡(jiǎn)單地，可以將互聯(lián)網(wǎng)金融視為互聯(lián)網(wǎng)科技發(fā)展進(jìn)步的產(chǎn)生物，大量涌現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)（中介），發(fā)揮了信息搜索、處理作用，緩解了信息不對(duì)稱現(xiàn)象——傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，只有保障市場(chǎng)信息的完整性、對(duì)稱性、真實(shí)性，才能逐步實(shí)現(xiàn)帕累托效率，傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中“一家獨(dú)大”的局面，很容易造成客戶一方的利益受損，而自身又局限于缺乏足夠的有效信息，從而造成交易失靈。

互聯(lián)網(wǎng)金融所呈現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)伴生性“優(yōu)勢(shì)”，重點(diǎn)表現(xiàn)在它重構(gòu)了金融服務(wù)雙方的地位。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更青睞于政府、國(guó)企或其他社會(huì)性組織，這源于傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)作流程，如銀行作為主要的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，在傳統(tǒng)模式下無法全面掌握借款人的收入狀況、償還意愿和信用情況，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的幾率就很高。并且，按照傳統(tǒng)銀行交易流程，如果授信前進(jìn)行資質(zhì)審核、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，所需要付出的成本很高；互聯(lián)網(wǎng)金融可以很好地解決這一缺陷，在當(dāng)前技術(shù)條件下，能夠利用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立一定范圍內(nèi)的征信系統(tǒng)，取代傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)審核模式，提煉更好多的優(yōu)質(zhì)客戶。

2.客戶群體與業(yè)務(wù)的顛覆性

互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)以后，極大地顛覆了傳統(tǒng)意義上的金融服務(wù)客戶、業(yè)務(wù)范疇。從互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)角度來說，目標(biāo)客戶群體不再集中于大型企業(yè)，而是轉(zhuǎn)到中小微企業(yè)與社會(huì)個(gè)體層面——“長(zhǎng)尾理論”表明，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的數(shù)據(jù)處理便利，可以實(shí)現(xiàn)差異化客戶的滿足成本大幅度降低，由此也提供了個(gè)性化金融服務(wù)的實(shí)現(xiàn)條件——互聯(lián)網(wǎng)金融在“金融產(chǎn)品”方面的最大顛覆，在于種類齊全、個(gè)性突出的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，以應(yīng)對(duì)需求多樣的龐大客戶群體，由此所創(chuàng)造的市場(chǎng)利潤(rùn)同樣可觀。

相對(duì)明顯的業(yè)務(wù)顛覆，在于我國(guó)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中“銀行機(jī)構(gòu)”提供的信貸業(yè)務(wù)，注重額度大、期限長(zhǎng)、標(biāo)準(zhǔn)化等要求，這極大地限制了服務(wù)對(duì)象，主要針對(duì)高凈值人士，而期限短、金額小的“小微貸款”業(yè)務(wù)，因?yàn)槌杀具^高而開發(fā)不足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過發(fā)揮信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)信息處理的快捷性，極大地壓縮了成本、縮減了周期，從而使大量的小額貸款服務(wù)成為可能。結(jié)合“二八理論”來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)對(duì)象集中在80%的“散戶”群體中。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)作的平臺(tái)性

通過平臺(tái)展開運(yùn)作，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的顯著特色，包括P2P、眾籌、第三方支付等軍事如此，資金的需求者、供應(yīng)者分布于金融平臺(tái)的兩端，最大程度上釋放了“自發(fā)性”，從而減輕了溝通交流壓力。同時(shí)，平臺(tái)化運(yùn)作的轉(zhuǎn)化成本很小，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商甚至采取免費(fèi)服務(wù)的方式，來吸引用戶注冊(cè)、使用，以謀求更加專業(yè)的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的增殖利潤(rùn)。

依據(jù)定價(jià)理論分析，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)遵循兩個(gè)基本規(guī)律，其一是商品購買方、資金借出方不需要支付服務(wù)費(fèi)用，或很小一部分費(fèi)用（如轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)），這樣有利于平臺(tái)兩端迅速積累大規(guī)模用戶群。其二是構(gòu)建了較大的用戶基數(shù)，有利于從價(jià)格角度進(jìn)行對(duì)比，實(shí)現(xiàn)整個(gè)服務(wù)的優(yōu)化。

二、不同商業(yè)模式下互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析

1.P2P風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融興起以來爭(zhēng)議較大的一種模式，它本質(zhì)上是提供了一個(gè)借貸平臺(tái)，借貸雙方在P2P平臺(tái)上形成合作意向，P2P平臺(tái)進(jìn)行撮合借款人分擔(dān)總體額度，以實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，相應(yīng)地，P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)者會(huì)收取一定的評(píng)估、中介、管理費(fèi)用。P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

第一，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般P2P平臺(tái)都存在“保本付息”的承諾，但提前需要進(jìn)行資金墊付，這就導(dǎo)致了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的壞賬，P2P平臺(tái)就會(huì)無法保障體現(xiàn)而倒閉，引發(fā)“跑路”現(xiàn)象。

第二，隱私易泄露?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代的信息非法交易日益嚴(yán)重，P2P平臺(tái)中積累了大量真實(shí)客戶信息，一旦泄露容易出現(xiàn)詐騙、騷擾、威脅等行為。

第三，非法集資風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)P2P金融模式存在大量的法律灰色地帶，容易出現(xiàn)非法集資、非法吸儲(chǔ)、非法高利貸等問題。

第四，資金風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)缺乏第三方托管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，容易發(fā)生攜款潛逃、挪用資金等問題。

2.眾籌風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)的眾籌運(yùn)作模式基本類似，主要是通過平臺(tái)審核通過后推介，主要內(nèi)容包括：項(xiàng)目設(shè)定籌措總額與回款時(shí)間，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到籌措資額視為成功、項(xiàng)目失敗之后資金全部退還，以及眾籌必須設(shè)定明確的返還利息；眾籌的風(fēng)險(xiǎn)主要包括三個(gè)方面：

第一，眾籌金融模式參與人數(shù)眾多、分散，金額又往往較小，一旦發(fā)生問題容易引發(fā)團(tuán)體訴訟，維權(quán)難度較大，影響社會(huì)穩(wěn)定。

第二，資金池風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目發(fā)起者違約風(fēng)險(xiǎn)較大，一些項(xiàng)目宣傳不明確，采取虛假信息煽動(dòng)的方式，容易涉嫌非法集資。

第三，投資者權(quán)益缺乏保護(hù)，項(xiàng)目發(fā)起人不按照約定將資金投入到既定項(xiàng)目。

3.第三方支付風(fēng)險(xiǎn)

狹義上的第三方支付，是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段、通過非銀行機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)用戶和銀行支付系統(tǒng)關(guān)聯(lián)模式。廣義上的第三方支付突出非金融機(jī)構(gòu)的中介屬性，泛指利用有線、無線互聯(lián)娃娃那個(gè)技術(shù)提供的支付服務(wù)，如國(guó)內(nèi)支付寶、微信等工具均屬此列。

當(dāng)前，我國(guó)第三方支付已經(jīng)發(fā)展為相對(duì)獨(dú)立的支付系統(tǒng)，它打通了網(wǎng)絡(luò)、實(shí)體之間的隔閡，在更多應(yīng)用場(chǎng)景均得以體現(xiàn)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的“去中心”特征?；诖耍谌街Ц栋凑詹煌δ芊秶?，進(jìn)一步可劃分為兩種類型：其一是獨(dú)立的第三方支付，如塊錢、易寶支付、卡拉卡等，此類“第三方”進(jìn)提供支付解決方案，并不具有消費(fèi)擔(dān)保功能。其二是具有擔(dān)保功能的支付服務(wù)模式，如支付寶、財(cái)付通、微信等，其自身擁有電子商務(wù)類運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，第三方支付與企業(yè)端業(yè)務(wù)保持著密切的關(guān)系。

以支付寶、微信微代表的第三方支付，成為近年來國(guó)內(nèi)發(fā)展最快的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，鑒于其在社會(huì)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)領(lǐng)域的廣泛性，容易出現(xiàn)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)，如木馬、病毒、釣魚網(wǎng)站等，竊取用戶資金，利用第三方支付非法套現(xiàn)也是一個(gè)嚴(yán)重的問題；此外，第三方支付過程中難以辨別資金的真實(shí)來源、去向，這就為洗錢、販毒、賭博等非法行為提供了便利。

三、有效防范我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施

客觀上，無論是傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融，發(fā)展的最終目的都應(yīng)落實(shí)在“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”上，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的理念下，提高互聯(lián)網(wǎng)金融“開放、平等、共享、普惠”的效應(yīng)；結(jié)合以上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)、不同商業(yè)模式下的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)分析；綜合以上風(fēng)險(xiǎn)分析，其防范措施主要包括以下三個(gè)方面。

1.完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系

嚴(yán)格地說，“互聯(lián)網(wǎng)金融”形式是科學(xué)技術(shù)進(jìn)步下的創(chuàng)新產(chǎn)物，它本質(zhì)上并沒有超越“金融產(chǎn)業(yè)”的范疇，可根據(jù)其具體的業(yè)態(tài)、模式展開風(fēng)險(xiǎn)防范體系的整體規(guī)劃。例如，針對(duì)“信貸”業(yè)務(wù)的各類平臺(tái)（P2P、阿里小貸等），應(yīng)加強(qiáng)資金融通、風(fēng)險(xiǎn)管理、支付清算等功能，對(duì)于微信、支付寶、財(cái)付通等第三方支付業(yè)務(wù)為主的平臺(tái)，應(yīng)加強(qiáng)資金監(jiān)督、技術(shù)安全等方面的優(yōu)化；整體上，無論哪一種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，都應(yīng)納入到一個(gè)完整的、統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系中，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家相關(guān)部門的高效率、高質(zhì)量管理。

在完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系之前，應(yīng)樹立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控的“宏觀意識(shí)”，一方面要處理好整體與局部的關(guān)系，在法律法規(guī)、行業(yè)制度等方面的制定上，確保不相違背、不相沖突，這是實(shí)現(xiàn)完整、統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的基礎(chǔ)。另一方面，要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)，正確處理互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)規(guī)律與金融創(chuàng)新之間的關(guān)系，設(shè)計(jì)出一個(gè)“平衡點(diǎn)”，確保該風(fēng)險(xiǎn)體系的運(yùn)轉(zhuǎn)建立在風(fēng)險(xiǎn)掌控和關(guān)系和諧的基礎(chǔ)之上——這是治理金融犯罪的重要機(jī)制，例如，在治理洗錢行為中，除了互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)層面的防范，更涉及到針對(duì)性的法律法規(guī)防范。

此外，在確立央行作為最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的前提下，要主動(dòng)探索可行性的負(fù)面清單模式，提高互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)入門檻，充分考慮參與主體的資本能力和內(nèi)控能力，將互聯(lián)網(wǎng)金融的融資額納入到社會(huì)融資總量，建立融資檢測(cè)指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)信息的公開、透明機(jī)制。在這一基礎(chǔ)上，進(jìn)一步促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制、資金流向的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，可以確保互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系更有效率的運(yùn)轉(zhuǎn)。

2.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的教育

從趨勢(shì)判斷，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的參與對(duì)象已經(jīng)由大型企業(yè)組織，轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)個(gè)體，以“消費(fèi)者”的身份參與到互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中，其自身就必須加強(qiáng)信息披露的了解，即“消費(fèi)者”有權(quán)利了解自己投資、融資的企業(yè)狀況，并隨時(shí)查看自己的損益信息。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，提升其自我保護(hù)能力。盡管國(guó)家法律明確禁止互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)誤導(dǎo)、欺騙消費(fèi)者，但在利益的趨勢(shì)下，仍然會(huì)存在大量的金融違法行為，作為“消費(fèi)者”最重要的是保持清醒的頭腦。

與“消費(fèi)者”對(duì)應(yīng)的是“經(jīng)營(yíng)者”，類型繁多的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)企業(yè)阿佯需要加強(qiáng)教育，但在實(shí)施手段上，需要體現(xiàn)出一定的制度剛性，才能確保其教育的有效性。建立互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系尤為必要（對(duì)于個(gè)人同樣適用），完善的征信體系是抵御互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的重要屏障，并且具有提高金融資源配置效率的積極作用，如美國(guó)目前就形成了以市場(chǎng)為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系；我國(guó)在這一領(lǐng)域處于剛剛起步階段，加上有別于西方社會(huì)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境，需要進(jìn)一步結(jié)合國(guó)情實(shí)踐，但在技術(shù)層面，國(guó)內(nèi)外相對(duì)統(tǒng)一，需要將接口分散的數(shù)據(jù)統(tǒng)一匯總起來，建立互聯(lián)網(wǎng)金融的大型數(shù)據(jù)庫，與征信系統(tǒng)有機(jī)整合，這樣無論對(duì)于消費(fèi)者還是經(jīng)營(yíng)者，都能夠在金融活動(dòng)中發(fā)揮教育作用，提高對(duì)金融信用的重視。

3.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律性

互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是一種產(chǎn)業(yè)，也關(guān)系到我國(guó)金融秩序穩(wěn)定，而政府在金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面是建立在法律底線之上的，在反應(yīng)速度和應(yīng)對(duì)策略方面，存在一定的滯后性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律性增強(qiáng)，在風(fēng)險(xiǎn)防范方面更具有實(shí)際意義，在作用范圍、空間上進(jìn)一步擴(kuò)大，在反應(yīng)上也更為敏捷、迅速，能夠?qū)ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的有序發(fā)展發(fā)揮促進(jìn)作用；基于此，政府監(jiān)督與行業(yè)自律應(yīng)該是互為補(bǔ)充、互為影響的關(guān)系。

從組織結(jié)構(gòu)上說，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的“協(xié)會(huì)組織”，應(yīng)建立中央、省級(jí)、市級(jí)三級(jí)結(jié)構(gòu)，按照從上到小的管理模式，逐級(jí)開展指導(dǎo)、發(fā)展和業(yè)務(wù)三類工作。同時(shí)，在行業(yè)組織內(nèi)部加強(qiáng)自我約束機(jī)制的建設(shè)，尤其要強(qiáng)化對(duì)各類本地互聯(lián)網(wǎng)金融突出的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，奠定可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)；做好上下級(jí)的有效溝通、協(xié)商，為央行的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范提供高精準(zhǔn)度數(shù)據(jù)。

綜上所述，本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)暮诵娜匀皇抢碡?cái)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是一種輔助機(jī)制，但卻很大程度上決定了互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。就當(dāng)前而言，主要工作應(yīng)放在技術(shù)安全角度，并實(shí)現(xiàn)相關(guān)監(jiān)管機(jī)制、政策、法律等內(nèi)容完善。