新疆某水庫工程貸款能力測算實例分析

摘要：本文通過對新疆地區(qū)某水庫工程貸款能力進(jìn)行分析，揭示了在不同邊界條件下投資結(jié)構(gòu)與投資效果的內(nèi)在規(guī)律，以期為投資者在決策類似水利工程時提供參考。

關(guān)鍵詞：貸款能力測算；資金籌措；水庫工程

中圖分類號： TV231.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A DOI編號： 10.14025/j.cnki.jlny.2018.20.037

1 概述

水利建設(shè)項目進(jìn)行貸款能力測算，就是要在項目的前期論證和立項決策階段就考慮工程將來的經(jīng)濟(jì)、財務(wù)與管理等問題，分析擬建項目所需的合理資本金比例及貸款能力，通過調(diào)整和改善投融資結(jié)構(gòu)，為項目奠定較為良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，使公益性較強(qiáng)的水利建設(shè)項目在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下也能依靠自身的收益維持正常運(yùn)行和良性循環(huán)[1]。貸款能力測算的基本原則有兩點：一是要滿足財務(wù)生存能力，以還貸期內(nèi)各年扣除法定公積金后的累計盈余資金不小于零作為最大貸款能力測算的控制條件；二是要滿足資本金及各投資方盈利要求。為了滿足這兩個主要測算原則，需要對資本金（有盈利、無盈利要求）、各種貸款及其他債務(wù)資金比例進(jìn)行反復(fù)迭代試算，以滿足生存能力和盈利能力要求的資金籌措方案[2]。本文以某水庫工程為例，對其進(jìn)行貸款能力測算來分析投資結(jié)構(gòu)和投資效果的規(guī)律。某水庫工程靜態(tài)投資199553萬元，多年平均農(nóng)業(yè)供水量5.1億m3，年有效發(fā)電量2.29億KW.h。經(jīng)測算，工程年經(jīng)營成本3920萬元，總成本8330萬元。

2 貸款能力測算邊界條件

根據(jù)水利項目的特點，影響項目貸款能力的邊界條件主要包括農(nóng)業(yè)水價、上網(wǎng)電價、貸款利率、貸款期限、還款方式和項目前期達(dá)產(chǎn)率等。

初步擬定推薦的農(nóng)業(yè)水價方案為經(jīng)營成本水價為0.046元/m3和成本水價0.093元/m3；擬定的上網(wǎng)電價方案為地區(qū)現(xiàn)行上網(wǎng)電價0.222元/KW.h（不含稅）和地區(qū)執(zhí)行的最高上網(wǎng)電價0.277元/KW.h（不含稅）；現(xiàn)行商業(yè)銀行五年期以上貸款基準(zhǔn)利率4.90%。依據(jù)本項目效益發(fā)揮特點和商業(yè)銀行信貸政策，本項目貸款能力測算貸款期限方案擬定為15年和20年；根據(jù)目前商業(yè)銀行信貸政策，本項目貸款能力測算還款方式方案擬定為等額本金和等額本息。

3 貸款能力分析

本項目貸款能力測算建設(shè)期不還本不付息，建設(shè)期利息按年計，以復(fù)利計算至建設(shè)期末，計入項目投資。通過本次貸款能力測算，各方案結(jié)果匯總見表1。

4 測算方案結(jié)論及分析

通過貸款能力測算方案成果可得出如下結(jié)論：等額本息的還款方式比等額本息的還款方式資本金財務(wù)內(nèi)部收益率要小，是因為資本金增加，會減少貸款和利息，反而會使資本金投資財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）增大；等額本息的還款方式在整個還款期壓力較大，等額本金前期還款壓力較大，對于前期達(dá)產(chǎn)不確定性因素較大的項目，推薦采用等額本息的還款方式。

5 結(jié)語

水利工程為了滿足項目的正常運(yùn)營，需要擬定合理可行的水價、電價方案，并與金融機(jī)構(gòu)商定合適的貸款年限和還款方式。在確定融資方案特別是債務(wù)資金與非債務(wù)資金的結(jié)構(gòu)時，做好融資方案設(shè)計是很有必要的[3]。貸款能力測算通過對不同方案進(jìn)行組合和迭代計算，為國家及相關(guān)投資者提供決策依據(jù)，同時也為其他類似的水利項目提供參考。

參考文獻(xiàn)

[1]徐洪軍.水利建設(shè)項目可行性研究階段貸款能力測算實例分析[J].黑龍江水利科技，2004，（02）：60-62.

[2]譚浩瑜，王海政，仝允恒.基于貸款能力測算的供水項目資金籌措方案研究：以NG供水項目為例[J].水利經(jīng)濟(jì)，2006， 24（05）：25-28 .

[3]毛先明.供水項目貸款能力確定及其影響機(jī)理分析[J].水利經(jīng)濟(jì)，2011，29（03）：49-52.

作者簡介：徐毅，碩士，工程師，研究方向：經(jīng)濟(jì)評價研究。