基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與宏觀經(jīng)濟(jì)因素關(guān)系的實(shí)證研究

孫冬梅

（1.吉林大學(xué)哲學(xué)社會(huì)學(xué)院，吉林長(zhǎng)春130000，2.吉林農(nóng)業(yè)大學(xué)人文學(xué)院，吉林長(zhǎng)春130118）

一、引言

目前，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵問(wèn)題，特別是在美國(guó)金融危機(jī)出現(xiàn)之后，國(guó)際上對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任程度更加注重[1]。這樣一個(gè)現(xiàn)象可以反映出宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)社會(huì)行為之間特殊的聯(lián)系。企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)社會(huì)行為的重要組成部分，研究各類(lèi)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)行為包括企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響程度十分必要通過(guò)本文研究不僅可以深究企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任行為的動(dòng)因，分析出企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的主要影響因素，也可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)對(duì)于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的觀念和態(tài)度，以此讓企業(yè)更好地完成企業(yè)面對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)行為。

企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，企業(yè)的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為會(huì)對(duì)社會(huì)的環(huán)境、安全、文化、制度等方面產(chǎn)生關(guān)鍵影響，特別是企業(yè)社會(huì)責(zé)任。相對(duì)地，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為也會(huì)受到外界的宏觀經(jīng)濟(jì)變化影響。企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)的基本要求，其社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)內(nèi)容則是從企業(yè)自身利益角度出發(fā)。但是，當(dāng)外界的宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，為了減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，企業(yè)會(huì)有目的的調(diào)整企業(yè)發(fā)展方向以應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所產(chǎn)生的潛在威脅和風(fēng)險(xiǎn)[2]。所以，企業(yè)此時(shí)就會(huì)降低社會(huì)責(zé)任承擔(dān)成本，以減小宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)企業(yè)本身造成的損失。但在實(shí)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)有可能為了整體發(fā)展而更愿意在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的條件下承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，從而達(dá)到企業(yè)長(zhǎng)期盈利的目標(biāo)。

因此，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系還需要進(jìn)一步的探究和討論。為此，本文試圖在原有研究理論成果上取得突破性進(jìn)展，通過(guò)建立宏觀經(jīng)濟(jì)因素與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究模型，重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素與我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)情況的內(nèi)在關(guān)系。研究宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響程度，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)公共事業(yè)的發(fā)展更加重要。此外，充分了解宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，也可以讓企業(yè)管理人員更好地評(píng)估企業(yè)社會(huì)責(zé)任的行為變化特征，從而樹(shù)立更好的企業(yè)形象，彰顯企業(yè)價(jià)值。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究思路

部分專家在研究宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系時(shí)，基本上都獲得相同的結(jié)論：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有重大影響，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間也存在正相關(guān)關(guān)系。并且，對(duì)于不同時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)，企業(yè)績(jī)效對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響[3]。

另外，宏觀經(jīng)濟(jì)要素可以通過(guò)多種途徑影響企業(yè)績(jī)效。從美國(guó)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面造成了一定程度的影響，對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)周期，不同行業(yè)、不同屬性的企業(yè)，影響程度存在較大差異[4]。我國(guó)相關(guān)專家在研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系時(shí)，把宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行結(jié)合，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)影響著企業(yè)的融資、銷(xiāo)售、政策選擇等行為，最終會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的綜合體現(xiàn)，對(duì)上市公司績(jī)效存在較大影響。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，對(duì)外貿(mào)易類(lèi)的上市公司整體績(jī)效受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響最大[5]。

相關(guān)專家在研究企業(yè)績(jī)效與企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）之間的關(guān)系時(shí)，均一致認(rèn)為企業(yè)績(jī)效對(duì)企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任存在本質(zhì)影響。而且，企業(yè)績(jī)效會(huì)對(duì)當(dāng)期的企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)產(chǎn)生促進(jìn)作用。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)因素可以借助多種途徑影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。因此，本文的宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究思路如圖1所示。

圖1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究思路

三、宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響的實(shí)證研究

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的樣本數(shù)據(jù)來(lái)源為CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)政府報(bào)告[6]。樣本數(shù)據(jù)時(shí)間選擇范圍為2011年－2017年。為了保證樣本數(shù)據(jù)的可靠性，本文按如下條件對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選：

（1）選擇滬圳證券交易所掛牌上市的全部A股上市公司；

（2）排除財(cái)務(wù)現(xiàn)狀異常以及樣本數(shù)據(jù)缺失的上市公司；

（3）排除ST 類(lèi)公司[7]。

根據(jù)以上條件，本文選擇了724家A股上市公司，涉及企業(yè)社會(huì)責(zé)任超過(guò)1萬(wàn)余個(gè)數(shù)據(jù)。之后，本文采用Eviews8.0軟件[8]對(duì)篩選出的724家公司進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析。

為了透徹地研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在關(guān)系，本文設(shè)置了企業(yè)社會(huì)責(zé)任和宏觀經(jīng)濟(jì)因素兩類(lèi)變量，具體設(shè)置方法如下：

（1）企業(yè)社會(huì)責(zé)任（因變量）

本文利用CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)度量企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的方法，結(jié)合每股收益、納稅總額、職工費(fèi)用、利息支出、公益投入總額及期末總股本共6項(xiàng)指標(biāo)來(lái)定量計(jì)算企業(yè)每股的社會(huì)責(zé)任貢獻(xiàn)值[9]，以此衡量企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的情況。企業(yè)社會(huì)責(zé)任定量計(jì)算公式如下：

基于以上公式，本文以每股社會(huì)貢獻(xiàn)值來(lái)作為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任的定量指標(biāo)。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)因素（自變量）

1）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）最能體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。當(dāng)前，我國(guó)正處于企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的發(fā)展初期，社會(huì)責(zé)任相關(guān)決策不完善，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)敏感度不高。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不夠穩(wěn)定或受到巨大沖擊時(shí)，企業(yè)通常會(huì)最大化地保留自身經(jīng)濟(jì)收益，很少有企業(yè)愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。因此，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)可以利用現(xiàn)有資金進(jìn)行自身業(yè)務(wù)的拓展，也可以把部分資金運(yùn)用于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，以提高企業(yè)知名度，從而便于企業(yè)后期經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。

較高的GDP會(huì)推動(dòng)現(xiàn)金儲(chǔ)備類(lèi)企業(yè)向更高層次發(fā)展，也會(huì)促使發(fā)展成熟的企業(yè)選擇承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)提高民眾的信任程度。然而也有少數(shù)大型企業(yè)選擇承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)提升整體行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，從而能改善國(guó)家的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。雖然短時(shí)間內(nèi)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效下降，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，企業(yè)會(huì)獲得國(guó)家認(rèn)可，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值。因此，GDP作為宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)可以對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系產(chǎn)生重大影響。

2）人民幣匯率

匯率是一個(gè)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)活動(dòng)中的綜合性價(jià)格指標(biāo)，體現(xiàn)出一個(gè)國(guó)家貨幣價(jià)值。對(duì)于我國(guó)而言，人民幣匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響我國(guó)出口貿(mào)易額的變化，匯率在維持貿(mào)易平衡方面發(fā)揮著重要作用[10]。

研究表明，人民幣匯率對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易型企業(yè)的償債能力和運(yùn)營(yíng)能力具有明顯的負(fù)相關(guān)影響，同時(shí)人民幣匯率與資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、股本報(bào)酬率等絕對(duì)指標(biāo)之間也存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是，對(duì)于相對(duì)盈利指標(biāo)，人民幣匯率對(duì)企業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)產(chǎn)生了明顯的正相關(guān)影響。因此，人民幣匯率會(huì)極大地影響我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

近年來(lái)，我國(guó)處于貿(mào)易順差發(fā)展時(shí)期，貨物出口量較大。當(dāng)人民幣出現(xiàn)賠值時(shí)，充分利于外貿(mào)企業(yè)出口利潤(rùn)來(lái)改善企業(yè)績(jī)效，使得企業(yè)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力去加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)力度。但是對(duì)于依賴進(jìn)口的企業(yè)，人民幣貶值勢(shì)必提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，降低企業(yè)績(jī)效。因此，當(dāng)人民幣貶值時(shí)，企業(yè)可能會(huì)降低社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)力度。但是，并不是所有的企業(yè)都受匯率影響較大。一般而言，與進(jìn)出口相關(guān)的企業(yè)對(duì)匯率較為敏感。

3）消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

消費(fèi)價(jià)格指數(shù)體現(xiàn)了家庭所購(gòu)消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格波動(dòng)情況。當(dāng)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增加時(shí)，表明物價(jià)上漲，反之則物價(jià)下跌。相關(guān)研究表明，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與企業(yè)績(jī)效之間存在長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的變化關(guān)系。如果物價(jià)上漲，則企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展所需原材料價(jià)格就會(huì)上漲，企業(yè)獲得的利潤(rùn)就會(huì)縮減，進(jìn)而影響企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。但是還有一種情況，物價(jià)上漲之后企業(yè)銷(xiāo)售的產(chǎn)品或提供的服務(wù)的價(jià)格也隨之提高，在短期內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)還是有提升的空間[11]。

因此，基于相關(guān)變量分析，本文選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人民幣兌美元匯率、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)三個(gè)主要變量，并補(bǔ)充克強(qiáng)指數(shù)變量和廣義的貨幣供給M2增速變量作為本文的宏觀經(jīng)濟(jì)因素自變量指標(biāo)，如表1所示。

表1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素定量指標(biāo)

3.2 描述性統(tǒng)計(jì)分析

（1）首先對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行全部描述性統(tǒng)計(jì)，如表2所示。

表2 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出，CPI及CSR的數(shù)據(jù)方差較大，穩(wěn)定性較低；GDP、M2、KQI的數(shù)據(jù)方差較小，穩(wěn)定性較高。

（2）按照2011－2017年進(jìn)行逐年樣本描述性統(tǒng)計(jì)，如表3所示。會(huì)責(zé)任指標(biāo)平均值、最大值和標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。只有最小值不夠穩(wěn)定，波動(dòng)性較大?？梢哉J(rèn)為，我國(guó)上市公司整體的企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)意識(shí)逐年增強(qiáng)，與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究報(bào)告（2016）》[12]的結(jié)果基本一致。但是，還是有部分企業(yè)的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)意識(shí)淡薄，對(duì)企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任保持不變，甚至有下降趨勢(shì)。這也是造成企業(yè)社會(huì)責(zé)任整體出現(xiàn)差異的主要原因。

表3 2011年－2017年企業(yè)社會(huì)責(zé)任描述性統(tǒng)計(jì)

3.3 模型設(shè)計(jì)

建立宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響模型。設(shè)第i個(gè)上市公司在t年的企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）如公式（1）所示：

3.4 模型參數(shù)估計(jì)

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，傳統(tǒng)的估計(jì)方法如OLS、極大似然估計(jì)法得到的參數(shù)可能無(wú)法獲得無(wú)偏、一致、有效的估計(jì)量[15]。因此，為了保證模型估計(jì)結(jié)果的可靠性，本文采用一階差分GMM－2SLS的估計(jì)方法來(lái)研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響模型。

一階差分GMM估計(jì)法的首要假設(shè)為：

且y的初始值滿足：

在公式（4）的假設(shè)條件下，公式（5）的線性矩條件有效，則公式（6）可以寫(xiě)成公式（7）所示的向量形式：

因此，GMM估計(jì)值為：

3.5 計(jì)量結(jié)果與分析

對(duì)公式（3）進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)[16]。Hausman檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，截距項(xiàng)與解釋變量之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，非線性對(duì)數(shù)非平衡面板數(shù)據(jù)模型否決了隨機(jī)效應(yīng)模型的初始假設(shè)。而固定效應(yīng)模型又可以分為個(gè)體固定效應(yīng)模型和時(shí)間固定效應(yīng)模型?？紤]到在一定時(shí)間段內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)上市公司的影響相對(duì)穩(wěn)定，但不同上市公司的所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任差異較大，因此本文選擇個(gè)體固定效應(yīng)模型進(jìn)行線性回歸分析。

為了判斷宏觀經(jīng)濟(jì)因素變量之間是否具有多重共線性關(guān)系，本文采取VIF膨脹系數(shù)法[17]進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

表4 VIF檢驗(yàn)

從表4可以看出，CPI、ER、M2、KQI變量的VIF值均小于5，表明各個(gè)變量之間不存在多重共線性關(guān)系，滿足GMM動(dòng)態(tài)面板回歸條件。

考慮到自變量存在異方差和自相關(guān)等問(wèn)題，本文加入了KQI、M2、GDP的三個(gè)滯后項(xiàng)工具變量。而根據(jù)AIC最小原則[18]來(lái)確定工具變量的滯后階數(shù)。根據(jù)相關(guān)系數(shù)和VIF檢驗(yàn)結(jié)果可知，當(dāng)前變量與初始自變量的相關(guān)性較大，同時(shí)不具有多重共線性關(guān)系，可以有效解決殘差項(xiàng)的協(xié)方差不等于零的問(wèn)題。釆用個(gè)體固定效應(yīng)模型進(jìn)行后續(xù)GMM－2SLS回歸分析，如表5所示。再利用懷特穩(wěn)健權(quán)重法[19]消除變量的異方差性。

表5 個(gè)體固定效應(yīng)模型的GMM－2SLS回歸分析

第一，GDP增速每增加1%，對(duì)應(yīng)的CSR增加3.79%。因此，在很大程度上，我國(guó)的GDP變動(dòng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生了影響。主要原因是，我國(guó)大部分企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任還處于發(fā)展初期，市場(chǎng)敏感度不高，易于受到政策影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，企業(yè)通常會(huì)從自身利益出發(fā)，相應(yīng)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)力度有所下降?？梢钥偨Y(jié)，GDP對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系。

第二，CPI每增加1%，對(duì)應(yīng)的CSR會(huì)下降0.02%。因此，CPI的增加會(huì)導(dǎo)致CSR出現(xiàn)下降，但這種影響程度并不大。主要原因是，我國(guó)大部分企業(yè)對(duì)國(guó)家整體物價(jià)的變動(dòng)不夠敏感，而物價(jià)的變動(dòng)也會(huì)反過(guò)來(lái)影響企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的行為和意識(shí)。當(dāng)國(guó)家整體物價(jià)水平提高時(shí)，企業(yè)要付出比平時(shí)更高的原材料價(jià)格，更高的員工工資，這導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)縮減的步伐大于短時(shí)間內(nèi)物價(jià)上揚(yáng)而獲得的利潤(rùn)，最終影響企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)力度。可以總結(jié)，CPI對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

第三，ER每貶值1%，對(duì)應(yīng)的CSR會(huì)下降2.76%。因此，當(dāng)人民幣出現(xiàn)貶值時(shí)，企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任力度會(huì)有所下降。主要原因是，當(dāng)人民幣出現(xiàn)貶值時(shí)，造成大量外資流入國(guó)內(nèi)，致使國(guó)內(nèi)人民幣流通量速率下降。所以，人民幣貶值會(huì)降低貨幣流量，從而影響企業(yè)績(jī)效?？梢钥偨Y(jié)，ER對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系。

在個(gè)體固定效應(yīng)模型中，模型截距項(xiàng)表明不同上市公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素變量參數(shù)的敏感程度不同。模型截距項(xiàng)的值可以作為全要素企業(yè)社會(huì)責(zé)任的貢獻(xiàn)率衡量值。因此，在宏觀經(jīng)濟(jì)的外在環(huán)境下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任所占比重提高了7.6%。

對(duì)個(gè)體固定效應(yīng)模型進(jìn)行殘差項(xiàng)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，如表6所示。

表6 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

從表6可以看出，平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果表明否決了殘差項(xiàng)的單位根檢驗(yàn)假設(shè)。因此，殘差項(xiàng)穩(wěn)定，個(gè)體固定效應(yīng)模型的回歸檢驗(yàn)有效。

四、結(jié)論

本文創(chuàng)新性地從定量角度研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響程度。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)因素有：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人民幣兌美元匯率、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、克強(qiáng)指數(shù)變量和廣義的貨幣供給M2增速?；谙嚓P(guān)研究的局限性，本文利用動(dòng)態(tài)面板回歸模型，有效衡量了宏觀經(jīng)濟(jì)因素指標(biāo)對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的解釋力度，并且采用一階差分GMM－2SLS的估計(jì)方法來(lái)研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響模型，更好地把握了相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的作用方向。解決了OLS、極大似然估計(jì)法得到的參數(shù)可能無(wú)法獲得無(wú)偏、一致、有效的估計(jì)量的缺陷。根據(jù)計(jì)量結(jié)果分析可知，宏觀經(jīng)濟(jì)因素確實(shí)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生了重大影響，只是不同的宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響作用有所不同。

此外，本文還擴(kuò)展了企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究領(lǐng)域的范疇。對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究很少涉及宏觀經(jīng)濟(jì)方向。因此通過(guò)本文的深入研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有重要影響。企業(yè)相關(guān)人員應(yīng)格外關(guān)注這一重要的作用機(jī)制。相關(guān)學(xué)者也可以進(jìn)一步深化研究宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域相關(guān)課題。

本文通過(guò)研究宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，用于預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任及其運(yùn)營(yíng)績(jī)效的影響，試圖讓企業(yè)管理人員能更好地把握企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為和社會(huì)行為。不同的宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任存在差異，因此當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，企業(yè)管理人員要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)因素作出自我調(diào)整，以保證自身的經(jīng)濟(jì)利益不受影響。此外，對(duì)于同一種宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響時(shí)，不同行業(yè)和領(lǐng)域的影響效果不盡相同，企業(yè)管理人員也要根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

對(duì)企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，我國(guó)企業(yè)在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響時(shí)，與國(guó)外相關(guān)企業(yè)有所不同。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，國(guó)外企業(yè)更趨向于縮減成本來(lái)提高收益，同時(shí)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)提升整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，試圖扭轉(zhuǎn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)狀。但是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣時(shí)期，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)不會(huì)去承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)提高企業(yè)與民眾的信任，也就不能提升行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。主要原因是：我國(guó)企業(yè)對(duì)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)不夠。因此從企業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，各行業(yè)需要全面了解承擔(dān)社會(huì)責(zé)任對(duì)整個(gè)行業(yè)乃至國(guó)家的影響，推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展。