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    “國民車”隕落 一汽夏利資不抵債

    2018-10-11 05:17:42張洋余淮
    財經(jīng)天下周刊 2018年18期
    關(guān)鍵詞:夏利一汽集團轎車

    張洋 余淮

    從2013年開始虧損的一汽夏利,中間賣資產(chǎn)求得盈利,到目前已經(jīng)資不抵債。

    一汽夏利能否度過難關(guān),還得看一汽集團的態(tài)度。

    一汽夏利流年不利。

    遭一汽轉(zhuǎn)讓股權(quán),無人摘牌;低價1元轉(zhuǎn)讓一汽華利,買主遲遲不現(xiàn)身。

    8月30日,一汽夏利2018年半年報出爐,負債高達51.86億元,已經(jīng)資不抵債。一代“國民車”默默隕落。

    凈資產(chǎn)-5.49億

    一汽夏利“資不抵債”的日子還是來了。

    8月30日,一汽夏利公布2018年半年報,公司資產(chǎn)總計46.37億元,負債合計51.86億元,所有者權(quán)益為-5.49億元。此前市場曾一度被質(zhì)疑公司將“資不抵債”,如今“資不抵債”已經(jīng)板上釘釘。

    2018年半年報顯示,公司營業(yè)收入為7.30億元,虧損6.37億元。去年年報則是顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元,虧損16.41億元。

    實際上遠在2013年,一汽夏利就開始了虧損之旅,到了2015年和2016年,公司不得不靠出賣資產(chǎn)實現(xiàn)會計上的盈利。2013年、2014年,一汽夏利凈利潤分別虧損4.8億元和16.6億元,連續(xù)兩年虧損讓一汽夏利戴上ST的帽子。

    2015年,一汽夏利為了避免財務繼續(xù)虧損導致退市,開始走上賣資產(chǎn)“保殼”的道路。先后將動力總成制造部分相關(guān)資產(chǎn)、產(chǎn)品開發(fā)中心整體資產(chǎn)、天津市汽車研究所有限公司100%股權(quán)出售給母公司中國第一汽車股份有限公司(下稱“一汽集團”),才讓凈利潤達到0.19億元,順利躲過退市風險。

    到了2016年,一汽夏利營業(yè)收入同比大降40.50%。公司不得不向母公司一汽集團出售天津一汽豐田汽車有限公司(下稱“一汽豐田”)15%股權(quán)。出售交易完成后,一汽夏利持有一汽豐田的股權(quán)比例從30%下降到15%。對一汽夏利來說,出售一汽豐田無異于飲鴆止渴,2016年一汽豐田為其貢獻3.69億元的投資收益,是一汽夏利極為重要的利潤“奶牛”。

    2017年,一汽夏利又向一汽集團出售了動力總成制造相關(guān)部分資產(chǎn)及負債,但這次已經(jīng)無力回天,公司只能接受巨虧16.41億元的現(xiàn)實。因可持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性, 審計師對一汽夏利2017年財務報告出具了帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告。

    “國民車”跌落

    上世紀90年代,經(jīng)濟實惠的夏利是家庭購買第一輛轎車的首選。夏利曾作為“國民車”連續(xù)18年占據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟型轎車銷量頭把交椅,一時風頭無兩。2000年前后,夏利在出租車市場的份額高達40%左右,在北京更是高達70%。

    誰也不會想到,上世紀90年代如日中天的一汽夏利,會淪落到今天這番地步。2000年以后,夏利在出租車市場保有量急劇下滑,更是面臨著“被淘汰”的命運。

    2002年夏利轉(zhuǎn)讓51%的股權(quán)給一汽集團,企圖抱上一汽集團的“大腿”。不過,一汽集團旗下子公司眾多,無暇顧及,但一汽夏利卻因“賣身”而喪失主動權(quán),在國內(nèi)市場敗退,從年銷量百萬級別直降到一年只賣幾萬輛。

    2017年6月,曾經(jīng)的“功臣”夏利系列開始停產(chǎn),至今每月產(chǎn)銷量為0,一代“國民車”就此隕落。

    跟“夏利牌”一起不爭氣的還有旗下一眾子公司。

    一汽夏利子公司天津一汽汽車銷售有限公司(下稱“天津一汽銷售”)因銷量不佳,長期處于虧損狀態(tài)。2018年上半年,天津一汽銷售凈利潤虧損1.84億元,凈資產(chǎn)為-17.10億元,處在資不抵債的狀態(tài)。

    2018年7月21日,一汽夏利發(fā)布公告稱,董事會決定以不低于1元的價格對外轉(zhuǎn)讓全資子公司一汽華利100%的股權(quán),但接盤者要承擔一汽華利應付給一汽夏利不低于8億元的欠款。

    出讓一汽華利,可以讓一汽夏利的財務壓力得到暫時緩解。市界查詢得知,一汽華利的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目,已于8月20日在天津市產(chǎn)權(quán)交易所掛牌,到9月14日掛牌期滿。8月31日,市界致電負責本次交易的中介機構(gòu),對方稱“不方便透露競拍情況”。

    一汽夏利一直依靠的一汽豐田,出現(xiàn)增長放緩,2018年上半年共生產(chǎn)25.34萬輛轎車,同比上升 0.02%,銷售25.23萬輛轎車,同比上升 0.03%,向一汽夏利貢獻1.08億元的投資收益。

    出售一汽豐田15%的股權(quán)后,一汽夏利從一汽豐田攫取的利潤直接砍半,現(xiàn)在只能等待一汽華利的買家現(xiàn)身,為一汽夏利帶來8億元資金。

    頻繁出售資產(chǎn)的一汽夏利,幾近孑然一身,連翻身的資本都所剩無幾了。

    一汽集團“棄子”

    一汽夏利能否度過難關(guān),還得看一汽集團的態(tài)度。

    今年3月,一汽夏利傳出“資不抵債”的消息,在發(fā)布2017年年報的當天,一汽集團伸出援手。

    根據(jù)一汽夏利3月31日發(fā)布的《一汽夏利:第七屆董事會第十次會議決議公告》顯示,公司董事會已經(jīng)授權(quán)總經(jīng)理在未來一年內(nèi)向一汽財務公司申請貸款總額不超過5億元,同時授權(quán)總經(jīng)理向一汽集團申請委托貸款總額不超過38億元。

    43億資金可以救一汽夏利于危難之中,資金能否順利到位尚未可知。不過,一汽夏利融資能力減弱已是迫在眉睫,2018年上半年公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.69億元,同比減少92.85%。

    想要獲得一汽集團的青睞,一汽夏利必須得與兄弟公司一汽轎車“爭寵”。一汽轎車身為一汽集團的“嫡子”,在品牌定位上與一汽夏利頗為相近,一汽夏利不得不面臨同業(yè)競爭的問題。

    兩子相爭,導致雙方元氣大傷,一汽轎車的情況同樣不樂觀。一汽轎車2018年半年報顯示,歸屬于上市公司股東的凈利潤只有0.81億元,同比下滑70.08%。

    一汽夏利與一汽轎車之間的同業(yè)競爭問題,一直是一汽集團的一塊心病,一汽集團曾承諾以合理的價格及合法的方式解決同業(yè)競爭問題,該“避免同業(yè)競爭”的承諾已于 2016 年 6 月 28 日到期,目前仍處于超期未履行狀態(tài),證監(jiān)會曾就此問題對一汽夏利進行問詢。

    2017年9月,一汽集團董事長徐留平上任后曾表示:“對于一汽已有的品牌,我們將縮減其生產(chǎn)線,集中整合在奔騰一個品牌下進行發(fā)展?!蓖饨鐚Υ私庾x為,一汽集團計劃棄一汽夏利,保一汽轎車。

    同月21日,一汽夏利發(fā)布公告稱,接到一汽集團通知,一汽集團擬以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持公司部分股份,本次股份轉(zhuǎn)讓完成后,公司控股股東將發(fā)生變更。11月轉(zhuǎn)讓方案確定,一汽集團擬轉(zhuǎn)讓其所持一汽夏利24.73%股份,以65億元的價格尋求新戰(zhàn)略投資者,一汽夏利淪為“棄子”。

    中國汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光分析,“一汽夏利經(jīng)營情況本身較差,一汽集團卻還想在賣一汽夏利上賺一筆,要價太高,沒有人愿意接盤?!?/p>

    轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布后,“接盤俠”遲遲不出現(xiàn),最終無人摘牌,轉(zhuǎn)讓一汽夏利的計劃告吹。

    “廉價”戰(zhàn)略失敗

    從炙手可熱的“國民車”,到如今的無人接盤,一汽夏利為何淪落至此?

    “夏利有價無性,低價卻沒有性價比。”賈新光直言,長期主打經(jīng)濟型車型,沒有新的技術(shù)研發(fā),新產(chǎn)品也都是國內(nèi)的技術(shù)拼拼湊湊,在市場上很難打開局面,是一汽夏利走入困境的重要原因。

    一汽夏利曾在回復證監(jiān)會問詢時坦承,公司存在對國內(nèi)汽車市場認識和前瞻研究不夠,自身產(chǎn)品開發(fā)、營銷能力和意識、品牌塑造能力不強等問題,導致近年來,在經(jīng)濟性轎車市場快速萎縮的背景下,公司產(chǎn)品升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐未能跟上汽車市場消費升級快速變化的需求,公司產(chǎn)銷規(guī)模、盈利能力均出現(xiàn)較大幅度下降,扣除非經(jīng)常性損益的主營業(yè)務利潤處于虧損的狀態(tài)。

    在意識到問題時,一汽夏利在2014年和2016年分別推出過駿派D60和駿派A70,根據(jù)車主之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2018年前7個月駿派D60銷量為4134輛,駿派A70銷量為70輛,在同級別車型的銷量排名都在100名開外。產(chǎn)銷規(guī)模和盈利能力并未得到明顯改善。

    在賈新光看來,一汽夏利要想重新崛起,必須壯士斷腕,重新做平臺、做產(chǎn)品,然而一汽集團“偏心”一汽轎車,既不給技術(shù)又沒有資金支持,靠一汽夏利自己解決只有死路一條。

    一汽夏利在2018年半年報中透露,“公司正大力進行新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品升級工作,報告期內(nèi)公司推出了駿派A50三廂轎車、駿派CX65跨界車,新產(chǎn)品銷量與公司期待的目標尚存在較大差距?!?/p>

    一汽夏利稱,預計下半年還將推出跨界車駿派CX65和A級SUV T086以及A70EV純電動轎車等產(chǎn)品?!皩脮r,全新系列的產(chǎn)品將極大改善公司產(chǎn)品線,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級初步實現(xiàn)?!?/p>

    遲來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級,在激烈的競爭下,能否幫助一汽夏利“起死回生”?目前看僅僅依靠自身的力量,已經(jīng)難以挽救一汽夏利的末路之旅。

    (來源:市界 ID:newsseeker)

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