中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展歷程與展望

周志剛 雷文平 陳登

摘 要：中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展歷程經(jīng)歷了兩個(gè)階段，金融創(chuàng)新范疇從早期的金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融服務(wù)創(chuàng)新，擴(kuò)展到衍生金融工具創(chuàng)新和籌資方式創(chuàng)新等新領(lǐng)域。分析表明前我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新通常由外部因素所驅(qū)動(dòng)，商業(yè)銀行主動(dòng)創(chuàng)新動(dòng)力不足，金融創(chuàng)新范疇相對集中，金融工具創(chuàng)新較為單一，金融創(chuàng)新投入不足，創(chuàng)新能力有待進(jìn)一步加強(qiáng)。基于商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀分析，展望金融創(chuàng)新未來發(fā)展趨勢，為我國商業(yè)銀行在新常態(tài)下提升經(jīng)營績效，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提供了建議對策。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；商業(yè)銀行；創(chuàng)新發(fā)展

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.28.018

1 引言

商業(yè)銀行利用內(nèi)部金融資源進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng)主要體現(xiàn)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)創(chuàng)新、金融衍生工具創(chuàng)新和籌資方式創(chuàng)新等方面。中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新興起于上世紀(jì)九十年代末和21世紀(jì)初，早期的金融創(chuàng)新集中于產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新；自2005年前后，中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新擴(kuò)展到金融衍生工具創(chuàng)新和籌資方式創(chuàng)新領(lǐng)域。到目前為止，中國商業(yè)銀行領(lǐng)域內(nèi)的金融創(chuàng)新出現(xiàn)了兩次迅速發(fā)展時(shí)期。第一個(gè)時(shí)期是2000-2005年前后，隨著商業(yè)銀行體系的完善，中國對商業(yè)銀行的金融監(jiān)管逐漸加強(qiáng)；同一時(shí)期，中國根據(jù)世界貿(mào)易組織協(xié)議，逐步開放了商業(yè)銀行市場，銀行之間的競爭進(jìn)一步加強(qiáng)；中國商業(yè)銀行在競爭和監(jiān)管的雙重外力驅(qū)動(dòng)下，金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和衍生工具創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。第二時(shí)期是2011年前后至今，一方面，隨著中國利率市場化進(jìn)程加速，金融脫媒趨勢日益加劇，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新意愿逐年加強(qiáng)；另外一方面，技術(shù)進(jìn)步，特別是信息技術(shù)的進(jìn)步，為商業(yè)銀行開展金融創(chuàng)新提供了技術(shù)支持，但同時(shí)也使商業(yè)銀行面臨業(yè)外創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，因此，中國商業(yè)銀行必須通過加強(qiáng)金融創(chuàng)新能力來應(yīng)對這種競爭態(tài)勢（周志剛和劉惠好，2014）。

2 金融產(chǎn)品創(chuàng)新

中國商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要包括信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、存款產(chǎn)品創(chuàng)新、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新等。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，市場化程度不斷加深，公司和個(gè)人用戶的信貸需求也日趨專業(yè)化和多元化。商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品種類單一，功能有限，難以適應(yīng)信貸需求的增長。商業(yè)銀行競爭的加劇，使得信貸用戶傾向于選擇創(chuàng)新產(chǎn)品最能滿足需求的商業(yè)銀行。這些因素驅(qū)使中國商業(yè)銀行從2000年前后開始加強(qiáng)信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新；到2005年前后，中國商業(yè)銀行信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新已經(jīng)超過了200余種。近年來，信貸產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)保持活躍，主要分為三類：一是便利性創(chuàng)新產(chǎn)品，如流動(dòng)資金循環(huán)貸款、信用證業(yè)務(wù)、票據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)、賬戶短期透支、消費(fèi)信貸創(chuàng)新產(chǎn)品、個(gè)人核定額度內(nèi)自助貸款產(chǎn)品等；二是擔(dān)保類創(chuàng)新產(chǎn)品，包括標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款、進(jìn)出口信用保險(xiǎn)融資業(yè)務(wù)、流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)押貸款和國內(nèi)保理業(yè)務(wù)等；三是綜合類創(chuàng)新產(chǎn)品，在已有信貸產(chǎn)品基礎(chǔ)上配套添加多種金融屬性，如信貸——理財(cái)、信貸——外幣結(jié)算和信貸——貿(mào)易融資等綜合類創(chuàng)新產(chǎn)品。

由于長期受到存款利率管制和相關(guān)金融監(jiān)管，中國商業(yè)銀行在存款產(chǎn)品的創(chuàng)新上數(shù)目較少，國外商業(yè)銀行普遍開展的存款類創(chuàng)新，如可轉(zhuǎn)讓提款通知書（NOW）、貨幣市場存款賬戶（MMDA）、協(xié)議賬戶、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（NCD）等，并沒有在中國商業(yè)銀行業(yè)出現(xiàn)或大范圍內(nèi)開展。中國商業(yè)銀行早在20世紀(jì)90年代就推出了定活兩便存款、通知存款、零存整取等存款產(chǎn)品創(chuàng)新，但長期存款利率管制導(dǎo)致的低收益率使得這些有限的創(chuàng)新對商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)影響極為微小。絕大部分中國商業(yè)銀行通過投資理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融增值服務(wù)創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新來彌補(bǔ)存款類產(chǎn)品創(chuàng)新的不足。

隨著中國經(jīng)濟(jì)增長，居民財(cái)富增加，投資需求與日俱增；但中國存款利率長期受到管制，名義利率甚至在較長時(shí)間內(nèi)低于通貨膨脹率，商業(yè)銀行存款產(chǎn)品無法滿足用戶高收益率和多樣化的投資需求。中國商業(yè)銀行迎合這種需求進(jìn)行了理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。2000年9月，中國人民銀行進(jìn)行外幣利率管理體制改革，隨后外匯理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新出現(xiàn)；但早期的外匯理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新影響并不顯著。2004年9月，光大銀行推出首只人民幣理財(cái)產(chǎn)品“陽光理財(cái)B計(jì)劃”；2005年2月，國有商業(yè)銀行中的建設(shè)銀行推出“利得盈”人民幣理財(cái)產(chǎn)品；2005年9月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》；銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入快速增長時(shí)期，理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新迅速得到商業(yè)銀行用戶廣泛認(rèn)可。2006年到2008年，每年商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模都成倍增長；2009年，受次貸危機(jī)影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增長有所放緩，但隨后出現(xiàn)爆發(fā)性增長，截至2014年5月，全國400多家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品超過5萬款，資金總額接近14萬億人民幣。銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新過程和與中國商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展息息相關(guān)。在創(chuàng)新的早期，理財(cái)產(chǎn)品主要作為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的輔助工具，募集資金主要用于投資國債、央行票據(jù)和政策性金融債等高信用級(jí)別的債券資產(chǎn)，以緩解當(dāng)時(shí)流動(dòng)性過剩背景下的經(jīng)營壓力。經(jīng)過近10年的發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資品種也更為豐富。理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為中國商業(yè)銀行滿足各類用戶理財(cái)需求，應(yīng)對利率市場化和金融脫媒趨勢，加速利潤增長的最為重要金融創(chuàng)新之一。

3 金融服務(wù)創(chuàng)新

金融服務(wù)創(chuàng)新也是商業(yè)銀行重要的創(chuàng)新組成部分，往往與金融產(chǎn)品的創(chuàng)新相輔相成，多數(shù)成功的金融產(chǎn)品創(chuàng)新往往離不開金融服務(wù)創(chuàng)新的支持。用戶需求、競爭加劇和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)，是商業(yè)銀行金融服務(wù)創(chuàng)新的三個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素（李建英和馮勤，2008）。面臨競爭逐漸加劇的行業(yè)格局，為了迎合用戶對金融服務(wù)業(yè)務(wù)量和服務(wù)內(nèi)容需求日益增長的發(fā)展趨勢，中國商業(yè)銀行的金融服務(wù)創(chuàng)新主要圍繞服務(wù)內(nèi)容創(chuàng)新，服務(wù)形式創(chuàng)新和服務(wù)手段創(chuàng)新三個(gè)方面展開。中國商業(yè)銀行服務(wù)內(nèi)容的創(chuàng)新集中體現(xiàn)在20世紀(jì)90年代末開始涌現(xiàn)的一系列中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，包括支付結(jié)算、委托代理、擔(dān)保、金融交易、托管、咨詢顧問、保管等金融服務(wù)的創(chuàng)新。金融服務(wù)創(chuàng)新僅僅依靠內(nèi)容創(chuàng)新還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，隨著中國商業(yè)銀行經(jīng)營重心從“賬戶經(jīng)營”向“客戶經(jīng)營”轉(zhuǎn)變，服務(wù)形式創(chuàng)新的重要性也逐步顯現(xiàn)。以招商銀行為首的股份制商業(yè)銀行率先通過服務(wù)環(huán)境創(chuàng)新、服務(wù)管理創(chuàng)新和服務(wù)技能創(chuàng)新提升客戶體驗(yàn)，改進(jìn)金融服務(wù)質(zhì)量成功獲取大量新客戶資源。近十年來，服務(wù)形式的創(chuàng)新在中國商業(yè)銀行全面展開，行業(yè)服務(wù)質(zhì)量和客戶滿意度改善顯著。商業(yè)傳統(tǒng)金融服務(wù)手段對人力資源依賴程度較高，服務(wù)手段較為單一，服務(wù)效率低下；隨著服務(wù)內(nèi)容創(chuàng)新和服務(wù)形式創(chuàng)新的展開，商業(yè)銀行金融服務(wù)多樣化和復(fù)雜化的發(fā)展趨勢使得上述弊端日益突出，金融服務(wù)手段的創(chuàng)新勢在必行。信息技術(shù)的進(jìn)步為中國商業(yè)銀行金融服務(wù)手段創(chuàng)新提供了必要的支持，互聯(lián)網(wǎng)銀行、手機(jī)銀行、營業(yè)廳業(yè)務(wù)自動(dòng)分類調(diào)度系統(tǒng)、自助服務(wù)、預(yù)約服務(wù)、電子銀行服務(wù)等創(chuàng)新服務(wù)手段在中國商業(yè)銀行中得到廣泛應(yīng)用。在金融服務(wù)創(chuàng)新的早期，中國商業(yè)銀行的服務(wù)創(chuàng)新主要目的是維護(hù)客戶關(guān)系，彌補(bǔ)存款產(chǎn)品創(chuàng)新的不足，以穩(wěn)定或者增加存款數(shù)額；2000年以后，這類服務(wù)創(chuàng)新的目的逐步轉(zhuǎn)變以增加收入、防范風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，以提升商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

4 金融衍生工具創(chuàng)新

中國商業(yè)銀行金融衍生工具的創(chuàng)新出現(xiàn)相對較晚，這一方面與中國金融體系還在發(fā)展完善過程之中，現(xiàn)代商業(yè)銀行成立的歷史還不長有關(guān)；另一方面，中國的利率和匯率價(jià)格在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)市場化程度不高，甚至受到較為嚴(yán)厲的直接管制，這制約了利率和匯率相關(guān)衍生工具的金融創(chuàng)新。2004年，中國先后擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，實(shí)施再貸款浮動(dòng)利率，并放開了貸款利率上限；2005年3月，中國金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率完全放開；2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）正式運(yùn)營，中國利率市場化進(jìn)一步加速。在匯率市場化方面，2005年中國開始以市場供求為基礎(chǔ)，以一攬子貨幣匯率作為參考，實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率制度；同年9月，人民幣即期匯率浮動(dòng)幅度增加；2006年1月，詢價(jià)交易方式和做市商制度得以引入。2016年10月1日，人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，權(quán)重10.92%，位列第三，人民幣國際化和匯率市場化進(jìn)程進(jìn)一步加速。同一時(shí)期，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國對外貿(mào)易和對外投資迅速增長，無論是商業(yè)銀行客戶還是銀行自身對匯率和利率衍生工具的需求與日俱增。在這樣的背景之下，一系列利率和匯率衍生工具創(chuàng)新，如債券遠(yuǎn)期交易、人民幣利率互換、遠(yuǎn)期外匯交易、人民幣對外幣掉期和遠(yuǎn)期利率協(xié)議等，于2005間在中國商業(yè)銀行中開始涌現(xiàn)。這些創(chuàng)新衍生工具在中國商業(yè)銀行間發(fā)展迅速，例如債券遠(yuǎn)期交易業(yè)務(wù)自2005年推出以來，交易筆數(shù)與交易量迅速攀升，在2009年達(dá)到最高值6556.4億元；利率互換交易自誕生以來，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，到2013年末，交易量已達(dá)到27278億元。金融衍生工具的創(chuàng)新不僅為用戶和商業(yè)銀行提供了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還為商業(yè)銀行增加了中間業(yè)務(wù)收入，金融衍生工具的合理適度創(chuàng)新有利于中國商業(yè)銀行績效的提升。

5 籌資方式創(chuàng)新

隨著金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本監(jiān)管要求日趨嚴(yán)厲，資本市場融資成本增加，商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張對外部融資的需求也逐漸迫切，融資方式的創(chuàng)新對于中國商業(yè)銀行外部融資的重要性逐漸顯現(xiàn)?？赊D(zhuǎn)換債券是中國商業(yè)銀行最早開始使用的再融資工具?？赊D(zhuǎn)換債券具有債券或股票雙重屬性，近似等價(jià)于普通債權(quán)附加認(rèn)股權(quán)證的復(fù)合證券，中國大部分主要上市商業(yè)銀行都先后使用過可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行再融資。自“次貸危機(jī)”之后，中國資本市場長期低迷，從2014年開始，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行，興業(yè)銀行等中國商業(yè)首次采用優(yōu)先股的融資方式金融股權(quán)融資以提高資本充足率。在債權(quán)融資方面，中國商業(yè)銀行則在2004-2005年間首次推出了商業(yè)銀行次級(jí)債、商業(yè)銀行金融債券和商業(yè)銀行混合資本債券等債權(quán)類創(chuàng)新融資工具。2015 年，中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新，截至2015 年底，已有61 家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場發(fā)行104 只信貸資產(chǎn)支持證券，規(guī)模合計(jì)3987 億元。

6 結(jié)論與建議

綜上所述，從中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展演變歷程來看，當(dāng)前我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新通常是由金融脫媒、市場競爭、外部壓力、金融監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)變革等外部因素所驅(qū)動(dòng)，商業(yè)銀行主動(dòng)創(chuàng)新動(dòng)力不足，金融創(chuàng)新范疇相對集中，金融工具創(chuàng)新較為單一，金融創(chuàng)新投入不足，創(chuàng)新能力有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

商業(yè)銀行績效與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國商業(yè)銀行也正在經(jīng)歷深遠(yuǎn)的變革：資產(chǎn)規(guī)模增長趨緩，利息凈收入占比下降，存貸利差收窄，資產(chǎn)質(zhì)量下滑，凈利潤增速開始同步大幅放緩。與此同時(shí)，商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中對金融創(chuàng)新的依賴程度不斷提升，創(chuàng)新成為新常態(tài)下商業(yè)銀行提升核心競爭優(yōu)勢，改善經(jīng)營績效的新引擎。針對新常態(tài)下中國商業(yè)銀行這種發(fā)展趨勢，本文就商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展提出如下建議。

6.1 金融創(chuàng)新能力有待加強(qiáng)

盡管近年來中國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新發(fā)展迅猛、日新月異，但對比發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行，國內(nèi)商業(yè)銀行創(chuàng)新還處于發(fā)展演進(jìn)的初級(jí)階段，主要體現(xiàn)在金融衍生工具創(chuàng)新不足，金融產(chǎn)品創(chuàng)新相對單一，商業(yè)銀行內(nèi)部尚未普通構(gòu)建獨(dú)立的金融創(chuàng)新部門。

6.2 由被動(dòng)金融創(chuàng)新向主動(dòng)金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)變

我國商業(yè)銀行自主性創(chuàng)新有待加強(qiáng)，銀行體系內(nèi)的創(chuàng)新往往是在外部推動(dòng)下被迫進(jìn)行。最近五年內(nèi)，商業(yè)銀行內(nèi)的大部分金融創(chuàng)新是在互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)巨頭和新金融技術(shù)的推動(dòng)下完成的。我國商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)入門檻仍然偏高，市場競爭相對溫和，行業(yè)市場勢力（Market Power）依舊強(qiáng)大，整體盈利狀況良好；在這種形勢下，商業(yè)銀行體系內(nèi)部的創(chuàng)新動(dòng)力不足。新常態(tài)下，資產(chǎn)規(guī)模增長趨緩，利息凈收入占比下降，資產(chǎn)質(zhì)量下滑；一方面，銀行業(yè)競爭必然逐漸加劇，另外一方面，技術(shù)變革會(huì)帶來外部競爭，商業(yè)銀行必須由被動(dòng)金融創(chuàng)新向主動(dòng)金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

6.3 加大金融創(chuàng)新投入，提升創(chuàng)新效率，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

面對日趨激烈的競爭和行業(yè)變革，中國商業(yè)銀行要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，必須加大金融創(chuàng)新的投入力度，構(gòu)建獨(dú)立專業(yè)的金融創(chuàng)新職能部門，提升金融創(chuàng)新的產(chǎn)出效率。合理適度的金融創(chuàng)新對于商業(yè)銀行整體具有很強(qiáng)的外部性，創(chuàng)新規(guī)劃應(yīng)著眼全局，統(tǒng)一規(guī)劃，多方協(xié)同，甚至可以考慮跨行合作創(chuàng)新，最大程度地提升金融創(chuàng)新的效率，形成行業(yè)體系內(nèi)的協(xié)同創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。

6.4 積極開展多維度創(chuàng)新

商業(yè)銀行金融創(chuàng)新以加強(qiáng)銀行經(jīng)營管理效率、提升整體績效為立足點(diǎn)，可以探索多維度復(fù)合創(chuàng)新模式。從不同的維度，商業(yè)銀行可以開展不同形式的金融創(chuàng)新：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈金融創(chuàng)新、物流金融創(chuàng)新、科技金融創(chuàng)新、綠色金融創(chuàng)新和區(qū)塊鏈金融創(chuàng)新等創(chuàng)新模式都是未來商業(yè)銀行可積極開拓的創(chuàng)新領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)

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