瀘州銀行資本壓力持續(xù)增加 貸款高度集中在瀘州老窖藏風(fēng)險

閆軍 汪下弟

內(nèi)資銀行擬港股IPO大軍再添一員。近日，四川省瀘州市第一大商業(yè)銀行瀘州商業(yè)銀行遞交了港股招股書申請。

招股書中并未公布股票發(fā)行數(shù)量與發(fā)行價格?！锻顿Y者報》記者從消息人士處獨家了解到，瀘州銀行目前僅為申請階段，上市的相關(guān)具體工作還未展開。當(dāng)前港股上市的內(nèi)資銀行仍不乏“破發(fā)”尷尬，所以不少擬上市銀行對于發(fā)行價格外慎重。

招股書顯示，近年來，瀘州銀行規(guī)模增長快速，保持著較高的盈利能力與運營效率。截至今年上半年，該行實現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤3.77億元，同比增長30.65%。這一增速好于26家A股上市銀行，在H股上市銀行中僅次于九江銀行和廣州農(nóng)商行兩家次新股。

業(yè)績快速增長的A面是數(shù)據(jù)的亮眼，B面則帶來資本的過快消耗，為了補充未來發(fā)展的“彈藥”，瀘州銀行踏上IPO之路。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為均衡

公司官網(wǎng)信息顯示，瀘州銀行于1997年9月15日以瀘州城市合作銀行的名稱成立為股份制商業(yè)銀行，由地方財政、企業(yè)法人和個人出資共同發(fā)起設(shè)立，是全省首批組建的城市商業(yè)銀行之一，于1998年5月8日更名為瀘州市商業(yè)銀行股份有限公司。

2018年，瀘州銀行注冊資本增至16.37億元，其前五大股東分別是瀘州老窖集團有限責(zé)任公司、四川省佳樂企業(yè)集團有限公司、瀘州鑫福礦業(yè)集團有限公司、瀘州市財政局、瀘州國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。其中，第一大股東瀘州老窖直接或間接持有22.09%的股份，加上一致行動人興瀘投資集團，雙方對瀘州銀行合計持股達31.78%。

近三年來，瀘州銀行凈利潤均取得雙位數(shù)增長。具體來看，2016年～2018年上半年，該行歸屬于母公司股東凈利潤分別為5.4億元、6.2億元以及3.77億元，同比分別增長20%、14.13%以及30.65%。

從收入結(jié)構(gòu)來看，今年上半年該行營業(yè)收入為8.39億元，利息凈收入為7.54億元，利息凈收入占比高達九成。息差占比較高是中小銀行的普遍現(xiàn)象，此前在銀行向中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的趨勢之下，擺脫息差依賴成為不少銀行努力的方向，不過在此前資管新規(guī)落地之后，銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也悄然生變，銀行資金回歸儲蓄，回歸服務(wù)實體經(jīng)濟則成為監(jiān)管要求。

瀘州銀行業(yè)務(wù)條線也相對較為清晰均衡，招股書顯示，上半年瀘州銀行公司銀行、零售銀行和金融市場業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收2.74億元、2.37億元和3.22億元，占比分別為32.6%、28.2%和38.4%。

貸款高度集中在第一大股東

不過瀘州銀行的潛在風(fēng)險也較為明確，即貸款高度集中。

瀘州銀行招股書顯示，截至2018年6月末，該行十大單一借款人貸款余額為41.34億元，占資本凈額比達69.5%，向前十大單一集團授信額度達54.82億元，占資本凈額比達92.1%。同期，瀘州銀行最大單一貸款人貸款總額5.67億元，占貸款總額比2.3%，占資本凈額比下降至9.5%。

第一大股東瀘州老窖是該行瀘州銀行最大的單一貸款客戶。2017年報顯示，截至2017年底，瀘州老窖貸款在該行余額達5.9億元，占貸款總額比為3.04%。

此外，瀘州銀行貸款分布最多的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)，占比貸款總額11.74%，同比增加了1.03個百分點，其中包括合江縣聚鑫土地開發(fā)投資經(jīng)營有限公司、瀘州沱江新城建設(shè)投資有限公司等多家房地產(chǎn)企業(yè)均躋身前十大貸款客戶。

瀘州銀行也在2017年年報中披露，包括瀘州老窖和相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)的9筆重大關(guān)聯(lián)交易，重大關(guān)聯(lián)交易余額為15.14億元，占貸款總額的7.80%。

首先，瀘州老窖在瀘州銀行有票據(jù)貼現(xiàn)。截至2017年末，貼現(xiàn)余額5.9億元，貼現(xiàn)利率2.5%，貼現(xiàn)利率按不低于人民銀行再貼現(xiàn)利率標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，符合關(guān)聯(lián)交易價格不優(yōu)于非關(guān)聯(lián)方同類交易價格的要求，貸款余額占上季度末資本凈額的10.39%。

瀘州銀行還向股東瀘州市工業(yè)投資集團有限公司及其下屬子公司瀘州工投華瑞房地產(chǎn)開發(fā)有限公司合計貸款6.52億元；向主要股東四川省佳樂企業(yè)集團有限公司下屬子公司瀘州佳潤房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、瀘州益佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、瀘州南苑賓館有限公司合計貸款余額2.72億元。

資產(chǎn)充足率逐年下降

瀘州銀行快速發(fā)展的業(yè)績與資產(chǎn)規(guī)模的擴張不無相關(guān)。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，該行資產(chǎn)規(guī)模為745.6億元，自2015年以來近三年總資產(chǎn)增長率達49.4%；上半年該行平均資產(chǎn)回報率及平均權(quán)益回報率進一步增長至1.04%和16.94%。

未來的業(yè)績增長需要建立在資產(chǎn)充足率的不斷提升之上。事實上，瀘州銀行近年來資本壓力持續(xù)增加，該行2015年～2018年上半年期間，核心一級資本充足率與一級資本充足率分別為17.53%、12.68%、10.4%以及9.35%；同期分別為17.53%；同期資本充足率則分別為18.58%、13.62%、13.63%以及12.19%。

根據(jù)銀監(jiān)會資本新規(guī)過渡期安排，到2018年年底，系統(tǒng)性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率要分別達到8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行則要分別達到7.5%、8.5%和10.5%。

從監(jiān)管數(shù)據(jù)來看，雖然瀘州銀行目前均高于未來監(jiān)管要求，但是已經(jīng)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。瀘州銀行2017年業(yè)績報告顯示，在擬上市之前已經(jīng)進行了相關(guān)資本規(guī)劃。

2016年底瀘州銀行完成第三步增資擴股，2017年2月成功發(fā)行10年期二級資本債10億元，資本補充渠道進一步拓寬，資本補充能力得到提升。該行方面表示，下一步將重新制定更加符合該行發(fā)展實際的三年資本管理規(guī)劃，完善資本補充與約束機制。