養(yǎng)老目標基金揚帆起航 機構重倉基金成養(yǎng)老FOF配置重點

占昕

隨著9月13日華夏養(yǎng)老2040三年持有期混合型FOF宣告成立，備受市場矚目的養(yǎng)老目標基金正式起航。同時，中歐預見養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型FOF、泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年持有期混合型FOF正在發(fā)行。養(yǎng)老目標基金的大幕已經(jīng)拉開，而這類產(chǎn)品將如何進行運作并實現(xiàn)穩(wěn)定回報，成為投資者十分關注的問題。

養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

由于養(yǎng)老目標基金前期以FOF投資為主，有業(yè)內(nèi)人士認為，機構重倉的基金產(chǎn)品更具備競爭優(yōu)勢，被納入養(yǎng)老選擇白名單的可能性更大。

那么，在《投資者報》“機構最青睞的公募榜”中入選的基金公司，其產(chǎn)品具有什么樣的特點和優(yōu)勢？如果被選入公募養(yǎng)老FOF投資，又將完成怎樣的配置使命？帶著這些疑問，本報記者采訪了基金業(yè)的領先公司和專業(yè)人士。

長期業(yè)績風控成關鍵

機構喜歡重倉哪些基金？在業(yè)內(nèi)看來，受機構資金青睞的基金，往往長期業(yè)績突出，基金投資風格清晰穩(wěn)定，風險控制意識更強，注重倉位控制。

就品種而言，截至今年6月底，富國基金的指數(shù)型基金排名機構持有第三，主動股基排名同類第十，均獲得來自機構的重倉加持。業(yè)內(nèi)人士認為，完整的產(chǎn)品布局、嚴格的風控制度和亮眼的業(yè)績，使得富國的相關產(chǎn)品深受機構鐘愛。

以指數(shù)型基金為例，據(jù)了解，富國基金目前已擁有全方位的量化投資風格及產(chǎn)品線，主動量化、量化對沖、ETF、指數(shù)型基金等產(chǎn)品布局完整，且主動量化投資也十分重視風險與成本控制。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，富國基金的指數(shù)增強類產(chǎn)品2015年至2017年在全市場排名3/24。

對此，指數(shù)型基金持倉同樣靠前的華安基金也深有感觸?！肮镜闹笖?shù)和ETF產(chǎn)品具有精品化、多元化、差異化的特征，主要基于對市場進行前瞻性的判斷，對市場需求和資產(chǎn)的深入分析，和在產(chǎn)品設計上精益求精。”該公司相關負責人表示。

據(jù)其介紹，“目前公司的指數(shù)和ETF產(chǎn)品涵蓋了權益、貨幣、商品、海外，具有多樣性和稀缺性，能夠滿足機構資金進行資產(chǎn)配置的需求。從產(chǎn)品本身看，華安的優(yōu)勢在于場內(nèi)規(guī)模大、流動性優(yōu)異，可充分滿足機構資金的進出要求，并始終把跟蹤誤差放在第一位，對產(chǎn)品進行精細化管理?！?/p>

主動股基機構持有量第三的中歐基金，是公募基金業(yè)首批實施股權改革的公司，踐行“長期價值創(chuàng)造”的理念，長期以來受到機構投資者的認可。該公司以領先的治理結構為基礎，核心管理團隊和公司戰(zhàn)略持續(xù)穩(wěn)定，成為公司業(yè)績的堅實保障。

中歐基金相關負責人告訴《投資者報》記者，在投研方面，公司的投資人員以三年中長期業(yè)績?yōu)橹饕己酥笜耍瑘猿珠L期投資、價值投資，投資人員平均從業(yè)年限10年。

另據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月末，中歐過去六年權益基金股票投資主動管理收益率達180.66%，位居全行業(yè)第一，其長期投資業(yè)績在業(yè)內(nèi)首屈一指。

養(yǎng)老FOF精選機構重倉

事實上，養(yǎng)老FOF市場對機構重倉基金格外關注。富國基金相關負責人認為，養(yǎng)老目標基金是針對個人養(yǎng)老問題設立的基金，目標人群是散戶投資者，但追求相對穩(wěn)健的收益和較低的波動性是這一類產(chǎn)品的投資目標，被機構重倉的基金公司或許更有能力實現(xiàn)這些要求。

“養(yǎng)老目標基金的出現(xiàn)，促使個人投資者不再局限于股票、銀行、地產(chǎn)來進行投資，而是從一個宏觀的資產(chǎn)配置維度來審視自己的理財觀?！鄙鲜鲐撠熑吮硎尽?/p>

在本次“機構最青睞的公募榜”中，機構持有基金總規(guī)模和持有債基規(guī)模亮相排名均領先的農(nóng)銀匯理基金，將機構投資者的選基觀分為兩類。

“一是在機構投資者自身層面做好大資產(chǎn)配置方案的前提下，根據(jù)自己的配置需求選擇那些投資風格明顯并且不發(fā)生風格漂移的基金作為工具進行配置；二是單純從風險收益比的角度，選擇那些回撤風險控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金進行投資。前者選擇的基金類型并不一定是適合個人投資者作為養(yǎng)老投資的投資標的，反而那些回撤控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金可能更適合作為個人投資者進行養(yǎng)老投資配置?！鞭r(nóng)銀匯理相關負責人表示。

農(nóng)銀匯理同樣認為，F(xiàn)OF基金作為未來重要的機構投資者，做好資產(chǎn)配置是FOF投資的基本功，而當前機構重倉的基金產(chǎn)品也必然是未來FOF重點關注的投資標的。

在采訪中，華安基金方面表示，從海外經(jīng)驗看，養(yǎng)老金組合投資大多以被動型指數(shù)基金為主，指數(shù)基金成本低廉、交易靈活、持倉透明、風險分散并且種類豐富，可以滿足養(yǎng)老基金的投資需求。而從長期看，60%以上的主動管理基金業(yè)績都無法跑贏基準指數(shù)，通過工具型產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置，養(yǎng)老基金可以獲得長期穩(wěn)定的回報。

“從美國的經(jīng)驗來看，401K和IRA計劃都把指數(shù)產(chǎn)品作為重要的底層資產(chǎn)，養(yǎng)老金和FOF管理人利用指數(shù)基金可以構建不同風險收益特征的大類資產(chǎn)配置策略?！比A安基金指出，公司目前所管理的指數(shù)基金持有人中就有很多FOF賬戶，組合投資管理人對投資標的會進行篩選，也會優(yōu)先選擇在指數(shù)和ETF產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢和市場競爭力的管理團隊。

與此同時，中歐基金表示，公司發(fā)行管理的首只養(yǎng)老目標基金，在資產(chǎn)配置時會以內(nèi)部基金資產(chǎn)為主，也是主要考慮到公司在主動投資管理和大類資產(chǎn)配置方面的優(yōu)勢。

“在選擇養(yǎng)老基金的底層產(chǎn)品時，底層基金的長期業(yè)績、基金經(jīng)理的投資風格明晰度和穩(wěn)定性，都是重要的考量標準?！辈稍L到最后，中歐基金相關負責人表示。