多管齊下破解小微文創(chuàng)企業(yè)融資難題

高卓瓊

近年來(lái)，我國(guó)文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展迅速，涌現(xiàn)了不少新興企業(yè)。但由于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比大、產(chǎn)品回報(bào)不確定性大，融資難一直是阻礙其發(fā)展的桎梏。在目前主流的融資方式中，以銀行為出資主體的融資仍是大多數(shù)小微文創(chuàng)企業(yè)青睞的方式。本文聚焦銀行主體，分析了其在支持小微文創(chuàng)企業(yè)融資方面的信用貸款、與第三方機(jī)構(gòu)合作擔(dān)保、投貸聯(lián)動(dòng)方式，以及產(chǎn)業(yè)園區(qū)和孵化器的發(fā)展方向，并結(jié)合當(dāng)前銀行的已有探索提出未來(lái)發(fā)展建議。

融資難制約小微文創(chuàng)企業(yè)發(fā)展

根據(jù)2018年的兩會(huì)報(bào)告，在過(guò)去五年里，文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值年均增長(zhǎng)13%以上，接近GDP增速的兩倍。文化產(chǎn)業(yè)能夠提供豐富的精神文化產(chǎn)品，滿(mǎn)足群眾的精神文化需求，同時(shí)能在對(duì)能源與資源消耗較少的情況下創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。其中，具備創(chuàng)新創(chuàng)意特征的文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)還是激發(fā)全民族創(chuàng)新創(chuàng)造活力的重要著力點(diǎn)，對(duì)于轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)消費(fèi)、促就業(yè)都將發(fā)揮獨(dú)特的作用。在當(dāng)前強(qiáng)調(diào)輕資產(chǎn)的大環(huán)境下，發(fā)展文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)是發(fā)掘經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能、激發(fā)經(jīng)濟(jì)新活力的重要方式。

作為人才密集型、知識(shí)密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，大部分文創(chuàng)企業(yè)雖然有形資產(chǎn)上的支出占比不大，但由于其往往涉及到高科技產(chǎn)品和技術(shù)，所以前期投入的資金缺口一直是很多文創(chuàng)企業(yè)面臨的問(wèn)題。同時(shí)，由于文創(chuàng)企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)往往受諸多不確定因素影響，投資者可能承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。以電影產(chǎn)業(yè)為例，檔期安排、觀(guān)眾喜好這些相對(duì)不可控的因素均會(huì)影響一部電影的票房，可以說(shuō)在一部電影上映前沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)估其市場(chǎng)表現(xiàn)。加上我國(guó)當(dāng)前并沒(méi)有形成一個(gè)成熟的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和版權(quán)評(píng)估體系，以無(wú)形資產(chǎn)為主的文創(chuàng)企業(yè)很難解決傳統(tǒng)銀行信貸要求的抵押物問(wèn)題。然而，轉(zhuǎn)向私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資還有諸如眾籌等民間借貸方式，很可能面臨監(jiān)管壓力或者自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的問(wèn)題。所以，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)文創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資一直是其發(fā)展過(guò)程中的一大問(wèn)題。

小微文創(chuàng)企業(yè)既具有文創(chuàng)企業(yè)固有的無(wú)形資產(chǎn)占比大、缺乏抵押物的特征，又具有小微企業(yè)規(guī)模小、成立時(shí)間短、缺乏證明其還款能力歷史信息的特征，融資困難進(jìn)一步加劇。

探索信貸模式創(chuàng)新

文創(chuàng)企業(yè)的直接貸款模式主要有抵押貸款和信用貸款兩種。文創(chuàng)企業(yè)的抵押物無(wú)形資產(chǎn)占比較大，雖然之前已有招商銀行對(duì)《集結(jié)號(hào)》、北京銀行對(duì)華誼打包貸款的成功案例，但是版權(quán)質(zhì)押模式在我國(guó)的實(shí)施仍存在一些問(wèn)題。版權(quán)質(zhì)押還沒(méi)有建立一個(gè)成熟完善的機(jī)制，相關(guān)市場(chǎng)也不是很完善。企業(yè)申請(qǐng)版權(quán)價(jià)值的認(rèn)定需要經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的程序，這個(gè)周期持續(xù)時(shí)間往往較長(zhǎng)，而且需要企業(yè)準(zhǔn)備很多材料，企業(yè)在登記以及申請(qǐng)?jiān)u估過(guò)程中還需要支出一筆評(píng)估費(fèi)用。由于成本限制，對(duì)小微文創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，版權(quán)質(zhì)押不是主流方式。

在實(shí)踐中，銀行更多采用的是信用貸款的方式。以招商銀行推出的“文創(chuàng)貸”為例，該產(chǎn)品針對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)期較短、核心產(chǎn)品難以評(píng)估、運(yùn)營(yíng)模式和持續(xù)盈利能力尚不成熟的行業(yè)特征，以及輕資產(chǎn)、投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)高等財(cái)務(wù)特點(diǎn)量身定制，摒棄了抵押物的要求，弱化了財(cái)務(wù)報(bào)表的判斷，制定了包括授信申請(qǐng)人無(wú)不良信用記錄，注冊(cè)資本、年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到規(guī)定數(shù)額等5項(xiàng)基本準(zhǔn)入條件，企業(yè)滿(mǎn)足基本準(zhǔn)入條件即可申請(qǐng)“文創(chuàng)貸”融資。信用貸的核心關(guān)注點(diǎn)在于企業(yè)整體，而不是企業(yè)某個(gè)作品的收益。由于文創(chuàng)企業(yè)的產(chǎn)品收益受不確定因素影響較大，很容易出現(xiàn)同一企業(yè)一部作品賣(mài)座而另一部作品收益不好的情況，采用信用貸款的方式更適合文創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。

多方合作分散風(fēng)險(xiǎn)

相比一般文創(chuàng)企業(yè)，小微文創(chuàng)企業(yè)往往風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行多會(huì)選擇與擔(dān)保公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司等第三方機(jī)構(gòu)合作來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。目前，和擔(dān)保公司合作的模式最為成熟，一般流程為需要資金的文創(chuàng)企業(yè)與擔(dān)保公司簽訂協(xié)議，由擔(dān)保公司對(duì)企業(yè)狀況、未來(lái)現(xiàn)金流保障、風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行考核，給符合一定條件的企業(yè)出具擔(dān)保協(xié)議，銀行依據(jù)擔(dān)保協(xié)議決定是否貸款以及貸款數(shù)額。如果企業(yè)未來(lái)出現(xiàn)不能按期兌付的情況，擔(dān)保公司將承擔(dān)兌付責(zé)任。

擔(dān)保公司一般分為政策性、商業(yè)性和互助性三類(lèi)，在文創(chuàng)企業(yè)融資領(lǐng)域三者均有涵蓋。北京市2009年出臺(tái)了《北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)擔(dān)保資金管理辦法（試行）》，政府與擔(dān)保公司簽約，同時(shí)對(duì)簽約公司進(jìn)行資金補(bǔ)貼。中關(guān)村科技擔(dān)保公司就是其中之一。2016年，該公司在中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)內(nèi)推出針對(duì)文創(chuàng)企業(yè)的擔(dān)保服務(wù)，充分考慮文創(chuàng)企業(yè)的特殊性，創(chuàng)新反擔(dān)保方式，允許文創(chuàng)企業(yè)以專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)以及應(yīng)收賬款作為反擔(dān)保物，成功為多家文創(chuàng)企業(yè)融資。

2018年4月，市文投下屬的北京市文化科技融資擔(dān)保有限公司與文創(chuàng)板簽署協(xié)議，北京文擔(dān)旗下的“文創(chuàng)?！毕盗挟a(chǎn)品正式入駐文創(chuàng)板新系統(tǒng)，為中小微文創(chuàng)企業(yè)600萬(wàn)元內(nèi)擔(dān)保開(kāi)通標(biāo)準(zhǔn)化綠色通道。“文創(chuàng)?！毕盗邪ㄎ膭?chuàng)微貸、文創(chuàng)試驗(yàn)區(qū)微貸、高新微貸等產(chǎn)品。對(duì)于小微文創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果成為科技園區(qū)的駐園企業(yè)，可以使用園區(qū)保，獲得限額500萬(wàn)元的擔(dān)保。此外，小微文創(chuàng)企業(yè)還可以通過(guò)互助性聯(lián)保模式獲得融資。

企業(yè)除了通過(guò)擔(dān)保公司擔(dān)保外，還可以通過(guò)融資租賃方式獲得資金。北京市文化科技融資租賃股份有限公司是國(guó)內(nèi)首家以文化資產(chǎn)融資租賃為主業(yè)的公司，文創(chuàng)企業(yè)將電視劇版權(quán)、著作權(quán)、專(zhuān)利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出售給文化租賃公司，之后再?gòu)脑摴净刈馐褂?。通過(guò)資產(chǎn)使用權(quán)和所有權(quán)的分離，企業(yè)獲得了資金，租賃公司也降低了風(fēng)險(xiǎn)。

在以往的銀行與外部機(jī)構(gòu)的合作過(guò)程中，各個(gè)主體的評(píng)審?fù)仟?dú)立的，而事實(shí)上，各個(gè)行業(yè)主體對(duì)于企業(yè)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)大體一致，通過(guò)合作來(lái)共享評(píng)估結(jié)果有利于融資效率的提高。2018年4月，北京銀行、文化租賃、中小企業(yè)再擔(dān)保、國(guó)華文創(chuàng)擔(dān)保共同簽署協(xié)議，發(fā)布“文租貸”金融服務(wù)方案?！般y、租、?！比絼?chuàng)新融合，四方可為北京市小微文創(chuàng)企業(yè)提供“融資租賃+債權(quán)+擔(dān)?！钡娜娼鹑诮鉀Q方案，更好地化解小微文創(chuàng)企業(yè)融資難題。

另外，據(jù)筆者了解，目前銀行正在探索文創(chuàng)企業(yè)與保險(xiǎn)公司合作的融資模式。文創(chuàng)企業(yè)可以與保險(xiǎn)公司訂立保險(xiǎn)合同，然后將保險(xiǎn)公司開(kāi)具的保單質(zhì)押給銀行，從而申請(qǐng)貸款。如果企業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)損失，但仍處于企業(yè)承保范圍內(nèi)，產(chǎn)品收入將用來(lái)支付銀行貸款本息;如果損失超過(guò)承保范圍，銀行可直接向保險(xiǎn)公司索賠。商業(yè)銀行與保險(xiǎn)公司合作，可以降低信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的融資和保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)探索

2016年4月20日，銀監(jiān)會(huì)、科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開(kāi)展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），明確表示試點(diǎn)銀行可利用自有資金設(shè)立投資功能子公司或科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，對(duì)試點(diǎn)園區(qū)的創(chuàng)新科技企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。目前已批準(zhǔn)10家銀行作為投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)探索。

目前，我國(guó)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式可大致分為三類(lèi)：一是投資子公司模式，這也是《指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確提出的投貸聯(lián)動(dòng)模式。該模式下商業(yè)銀行設(shè)立具有投資功能的子公司，通過(guò)子公司進(jìn)行股權(quán)投資。目前，只有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行擁有具有股權(quán)投資牌照的子公司，其他銀行只能通過(guò)境外設(shè)立的子公司開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。二是借道資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投資，比如通過(guò)與證券公司、信托公司、基金公司合作來(lái)實(shí)現(xiàn)投資。資管新規(guī)落地后，這一方式由于涉及通道業(yè)務(wù)，可能會(huì)面臨監(jiān)管問(wèn)題。三是商業(yè)銀行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，銀行負(fù)責(zé)放貸。銀行在放貸時(shí)會(huì)與企業(yè)簽訂認(rèn)購(gòu)股權(quán)協(xié)議，約定未來(lái)可以一定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股權(quán)，當(dāng)前由創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代持，并約定好收益分成。目前，大多數(shù)商業(yè)銀行采取這一方式開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

由于政府對(duì)于大部分銀行投資子公司的申請(qǐng)尚未通過(guò)，整體上銀行采用投貸聯(lián)動(dòng)方式支持文創(chuàng)企業(yè)體量比較小，以中小微文創(chuàng)企業(yè)為主。天津畫(huà)國(guó)人動(dòng)漫創(chuàng)意有限公司是北京銀行首批落地的投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目獲益者。動(dòng)漫行業(yè)是一種資本密集型產(chǎn)業(yè)，前期的動(dòng)漫形象創(chuàng)意和塑造往往需要大量資金。同時(shí)，動(dòng)漫創(chuàng)意的設(shè)計(jì)和產(chǎn)出還需要諸多技術(shù)支撐，融資缺口較大。該企業(yè)的注冊(cè)資本僅為3720萬(wàn)元，如果按照一般的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)，銀行無(wú)法給予其很大額度的貸款。具有多年投資文創(chuàng)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的北京銀行看中了該企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)潛力，在對(duì)其進(jìn)行了全面考察之后，決定乘投貸聯(lián)動(dòng)的政策東風(fēng)，將單筆授信1000萬(wàn)元的資金分為普通貸款和股權(quán)投資分別發(fā)放，用于支持其作品《萌菌總動(dòng)員》和《搖滾藏獒》。同時(shí)，北京銀行與企業(yè)簽訂優(yōu)先認(rèn)股權(quán)協(xié)議，約定未來(lái)以固定方式獲得企業(yè)收益和分成。

推動(dòng)孵化器和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)

小微文創(chuàng)企業(yè)多處于初創(chuàng)期，需要的不僅僅是融資，還有其他一系列服務(wù)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、孵化器等模式是一種有益的探索。

北京銀行在2015年6月成立了中關(guān)村“小巨人”創(chuàng)客中心，實(shí)行會(huì)員制管理，專(zhuān)注為科技、綠色、文化類(lèi)的小微初創(chuàng)企業(yè)提供一系列服務(wù)，有形服務(wù)包括免費(fèi)的辦公工位、便利的上網(wǎng)條件等，無(wú)形的服務(wù)包括提供給其創(chuàng)客導(dǎo)師的指導(dǎo)、路演活動(dòng)、各種推介平臺(tái)等。小微文創(chuàng)企業(yè)可以獲得一系列高質(zhì)量的資源，有利于其成長(zhǎng)發(fā)展。對(duì)于北京銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)下可能沒(méi)有從這些企業(yè)獲利，但可發(fā)掘具有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)，以便未來(lái)在信貸和投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)方面獲得豐富的客戶(hù)資源。同時(shí)，針對(duì)文創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，北京銀行還打造了業(yè)內(nèi)首個(gè)IP產(chǎn)業(yè)鏈文化金融服務(wù)方案，打破以往銀行支持文創(chuàng)企業(yè)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)模式。IP產(chǎn)業(yè)鏈文化金融服務(wù)體系形成了一條線(xiàn)的服務(wù)模式，涵蓋了企業(yè)上游、中游、下游的全部融資需求。銀行在這一模式下可以與版權(quán)評(píng)估登記機(jī)構(gòu)等合作，為企業(yè)節(jié)省流程和費(fèi)用，提供一籃子服務(wù)。對(duì)于小微初創(chuàng)的企業(yè)，銀行還可以為其提供更全面的專(zhuān)屬服務(wù)方案，使其更便利地獲得融資。

國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)以北京老舊工業(yè)廠(chǎng)房改造為依托，將一批老舊工業(yè)廠(chǎng)房轉(zhuǎn)型為文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)特色園區(qū)，利用文創(chuàng)園區(qū)特色的文化空間建設(shè)藝術(shù)館、美術(shù)館、城市書(shū)屋等，舉辦文化節(jié)、戲劇節(jié)、電影自習(xí)室等活動(dòng)，為一些小微初創(chuàng)的文化企業(yè)的發(fā)展提供支持。這一模式可以充分發(fā)揮集聚效應(yīng)，吸引大量媒體宣傳，提供路演平臺(tái)。對(duì)于資源缺乏的小微文創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)這樣的平臺(tái)，能夠節(jié)省大量的宣傳推介費(fèi)用，還可以獲得單個(gè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)不了的優(yōu)質(zhì)資源。

小微文創(chuàng)企業(yè)融資確實(shí)存在困難，但銀行通過(guò)一系列措施可以分散風(fēng)險(xiǎn)，培育引導(dǎo)初創(chuàng)小微企業(yè)規(guī)范化發(fā)展，從企業(yè)自身出發(fā)降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)原本不可能的融資?？v觀(guān)小微文創(chuàng)企業(yè)融資支持的發(fā)展，政府、銀行、擔(dān)保公司、租賃公司等多方合作是必不可少的，未來(lái)仍需探討進(jìn)一步的合作機(jī)制，使其更為合理有效。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）