金融科技的裂變

翁晟

分與合被描述為2017年由互聯(lián)網(wǎng)金融蛻變而來的金融科技的兩種形態(tài)。

一頭是互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利殆盡、金融監(jiān)管趨嚴的背景下，互聯(lián)網(wǎng)與金融分離趨勢凸顯，金融機構(gòu)重回舞臺中央，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸其工具性特點——力求成為B端金融機構(gòu)的服務(wù)供應(yīng)商，為其提供技術(shù)服務(wù)與軟硬件支持；又抑或利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段面向C端開展金融服務(wù)。

另一頭是國有大行紛紛牽手互聯(lián)網(wǎng)巨擘，布局金融科技；信息技術(shù)與金融深層融合，金融邊界不斷被打破。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融熱度退去，其概念也逐漸向更接近其本質(zhì)的金融科技（FinTech）演化。

在數(shù)字化風(fēng)暴席卷全球的當下，F(xiàn)inTech正在加速洗牌原有的競爭格局，傳統(tǒng)銀行面臨前所未有的機遇和挑戰(zhàn)，倒逼其自我革新。在經(jīng)歷了電子銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、移動銀行后，銀行業(yè)現(xiàn)已全面步入數(shù)字化4.0時代。

FinTech的喜

喜與憂、冰與火是最近幾年金融科技的兩種表情與面孔。

喜的是，自2015年12月宜人貸登陸紐交所，2016年中國金融行業(yè)遭遇嚴苛監(jiān)管之后，中國金融科技公司終于在2017年迎來大爆發(fā)。2017年以來，金融科技公司批量赴美上市。截至2018年年中，樂信、趣店、宜人貸、拍拍貸、信而富、簡普科技（融360）等6家企業(yè)完成IPO。金融科技領(lǐng)域從未如此近距離接近資本市場。其背后詮釋的是：中國消費升級、加杠桿帶來的原始“借錢”沖動孕育了足以登陸資本市場的商業(yè)業(yè)態(tài)。

2017年，原本看似固化的支付領(lǐng)域利益格局開始瓦解。一直以來，由銀聯(lián)及“寶信”（支付寶、微信支付）為主的第三方支付兩大轉(zhuǎn)接清算陣營的二元格局正在被打破。這是因為，新成立網(wǎng)聯(lián)批量承接銀聯(lián)和第三方支付的銀行卡線上交易份額，而銀聯(lián)也在從二維碼、線下小額支付等領(lǐng)域切入，快速收復(fù)失地。2017年12月27日，央行印發(fā)《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）》的通知（銀發(fā)〔2017〕296號），配套印發(fā)了《條碼支付安全技術(shù)規(guī)范（試行）》和《條碼支付受理終端技術(shù)規(guī)范（試行）》，市場解讀此新規(guī)將利于市場參與者之間展開公平競爭。

這一年，諸如個人征信數(shù)據(jù)庫等金融底層設(shè)施告別昔日空白，日趨成型。中國版信聯(lián)來得正是時候。數(shù)據(jù)孤島正在被打破，一個日趨規(guī)范的金融環(huán)境指日可待。

FinTech的憂

憂的是，2017年以來，金融監(jiān)管的嚴厲前所未有。監(jiān)管加速全面肅清現(xiàn)金貸、網(wǎng)絡(luò)小貸、P2P等亂象。無論是資金來源，還是資金投向均須接受穿透式監(jiān)管。監(jiān)管旨在阻斷任何外溢式風(fēng)險。于是，接踵而至的是現(xiàn)金貸先熱后冷、網(wǎng)絡(luò)小貸急剎車。市場擔心的是，無法抑制的借貸需求會以怎樣一種潛在方式或商業(yè)模式被滿足?，F(xiàn)有金融科技中的借貸、支付、理財?shù)葮I(yè)態(tài)，主要服務(wù)于低收入長尾人群。在長尾人群享受金融科技便利的同時，長尾風(fēng)險堰塞湖正在形成，嚴重威脅社會穩(wěn)定，防范長尾風(fēng)險是當下迫在眉睫的問題。

2017年，經(jīng)歷了ICO、現(xiàn)金貸的清理整頓。其節(jié)奏是從2012年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)興起以來最緊湊的一年。隨著2017年8月24日原銀監(jiān)會公開發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引》，網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”模式的雙峰監(jiān)管框架確立完畢，監(jiān)管趨于完備，市場對于金融監(jiān)管周期強化的客觀感受更加深刻。無論主觀接受與否，市場整體預(yù)期方向已經(jīng)發(fā)生了根本變化，客觀體現(xiàn)在行業(yè)機構(gòu)的轉(zhuǎn)型和出清持續(xù)。

如行業(yè)從業(yè)主體機構(gòu)，無論是主動抑或被動，出清速度和規(guī)模都有了明顯的變化，特別是從2017年三季度開始，行業(yè)流動性下降顯著。

消費金融可謂冰火兩重天?？梢宰糇C的是，22家持牌消費金融公司的分化正在加劇，其分化指標為“是否擁有場景、流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢”，具備優(yōu)勢的機構(gòu)則發(fā)展較快，否則其發(fā)展相對較慢。數(shù)據(jù)顯示，9成持牌消費金融公司在2017年上半年實現(xiàn)盈利。其中，招聯(lián)金融2017年上半年凈利潤5.41億元，同比增幅高達982%；相反，2017上半年杭銀消費金融仍處于負增長，虧損474萬元。

顯而易見，在金融嚴監(jiān)管高壓之下，消費金融公司也受到了現(xiàn)金貸整治潮波及，缺乏自主獲客渠道和風(fēng)控系統(tǒng)的公司首當其沖。

3個發(fā)展階段

此時，回顧中國金融科技的成長歷程，其發(fā)展大概經(jīng)歷了3個階段，發(fā)展內(nèi)涵如系統(tǒng)構(gòu)建、電子支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、大金融、生活科技等。金融科技概念火爆，但2016年中國科技營收僅4213.8億元，整體增速下滑至42%，艾瑞咨詢預(yù)判未來幾年都將保持該增速。其原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融收緊、金融科技定位不明、轉(zhuǎn)型尚需時日等，其結(jié)論或許是金融科技唯有真正擺脫互聯(lián)網(wǎng)金融的母體，方可迎來爆發(fā)。不過，這種轉(zhuǎn)變和爆發(fā)，至少需要5年時間。

時下，可以圈點的是，因互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)最大的應(yīng)用場景在中國，加上資本驅(qū)動、電商經(jīng)濟擴張、監(jiān)管寬容等因素，中國已成全球金融科技浪潮的領(lǐng)航者之一。

英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志《金融科技，中國成為領(lǐng)導(dǎo)者》一文指出，2016年，全球金融科技領(lǐng)域的總投資超過170億美元，較2015年上漲10.9%。其中，中國金融科技企業(yè)吸引投資77億美元，漲幅84%，成為獲得資金最多的國家。

湯森路透金融及風(fēng)險部門總裁戴維·克雷格曾指出：“我們正處在一個變革的時代。傳統(tǒng)的思維與方法正在被摒棄，商業(yè)的基礎(chǔ)要素正在被重塑?！痹谒磥?，過去，競爭是驅(qū)動創(chuàng)新的核心動力；而現(xiàn)在，合作同樣是金融科技的驅(qū)動力。誠如其感受到的——中國金融科技從業(yè)者已經(jīng)開始專注于合作與互通性。此外，中國的金融科技行業(yè)已經(jīng)誕生了數(shù)個估值數(shù)十億美元的企業(yè)。中國的在線借貸（P2P）市場規(guī)模是全世界最大的，是英國的4倍、美國的10倍。更甚者，這些新型的金融科技企業(yè)正逐漸走出中國，走向世界。

尤值得一提的是，人工智能（AI）在金融領(lǐng)域逐步打開應(yīng)用場景，包括征信、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、反欺詐、智能客服、智能投顧及智能投研。資本亦蜂擁而至，似乎AI或智能金融正在成為新的風(fēng)口。

一方面，在技術(shù)為王的當下，AI幾乎是FinTech企業(yè)的新武器；金融科技將成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融升級的必經(jīng)之路幾成共識；另一方面，有人甚至驚呼——金融科技之后是AI金融時代嗎？

如果用一個詞概括當下金融科技的業(yè)態(tài)，非裂變莫屬。不妨站在這一歷史時點，回眸與展望，厘清概念，理解金融科技不同業(yè)態(tài)發(fā)展規(guī)律，甄別行業(yè)風(fēng)險，以助力金融科技在國內(nèi)的健康發(fā)展。